Medidas de riesgo comunes: índice de Sharpe y índice MAR
El Ratio de Sharpe es probablemente la medida de riesgo y rentabilidad más conocida del mercado. El ratio de Sharpe fue propuesto por el premio Nobel William Sharp en 1966.
El ratio de Sharpe también se denomina ratio rendimiento-volatilidad. Su idea central es maximizar el rendimiento esperado de una inversión dado el riesgo; El rendimiento mínimo esperado de una inversión no debe ser inferior al rendimiento libre de riesgo.
El ratio de Sharpe se calcula como: la tasa de crecimiento compuesta promedio durante un período de tiempo menos la tasa de rendimiento libre de riesgo, dividida por la desviación estándar de la tasa de rendimiento durante el período de inversión.
La tasa de rendimiento libre de riesgo suele ser la tasa de interés equivalente de los bonos del gobierno o los depósitos a plazo.
Por ejemplo, si la tasa de rendimiento libre de riesgo es del 3%, el rendimiento esperado de la inversión es del 15% y la desviación estándar de su cartera es del 6%, entonces entre el 15% y el 3%, obtenga el 12% (que representa su rendimiento en relación con una inversión libre de riesgo), luego 12%/6% = 2, lo que representa un excedente del 2% por cada aumento del 1% en el riesgo del inversor. Devolver. Por tanto, cuanto mayor sea el ratio de Sharpe, mejor.
Si el ratio de Sharpe es demasiado bajo, deberíamos pensar en: ¿Es baja la tasa de rendimiento esperada? ¿O es la cartera del inversor demasiado volátil, lo que hace que la desviación estándar sea demasiado alta?
El ratio de Sharpe refleja un hecho importante: el nivel de riesgo está directamente relacionado con la volatilidad de los rendimientos a lo largo del tiempo, con carteras de menor volatilidad más cercanas a los niveles de rendimiento promedio históricos.
El ratio de Sharpe se utiliza habitualmente para medir estrategias de cartera basadas en acciones, normalmente entre los mismos fondos. El índice de Sharpe es menos eficaz cuando se miden los fondos de cobertura basados en futuros. En términos generales, los fondos mutuos suelen realizar inversiones a largo plazo en carteras de acciones, y factores como el momento y el estilo de negociación tienen menos impacto. Las diferencias entre los fondos se limitan a diferencias en la selección de carteras y las estrategias de diversificación.
A la hora de medir el riesgo y la rentabilidad de los fondos de cobertura de futuros, el ratio MAR es una buena referencia.
La relación MAR es rápida y sencilla, y muchos desarrolladores de estrategias utilizan MAR para descartar estrategias deficientes.
La fórmula para calcular el ratio MAR es la siguiente:
Por ejemplo, si el rendimiento anualizado de un fondo de cobertura es del 26% y la caída máxima durante el período es del 15,5%, entonces el La MAR es 1,68.
De la fórmula podemos ver que cuanto mayor sea el MAR, mejor, es decir, la tasa de retorno es mayor que la pérdida máxima. El ratio también puede ayudarnos a pensar si deberíamos aumentar el rendimiento anualizado promedio o centrarnos en reducir la reducción.
Si bien podemos utilizar el índice de Sharpe y el índice precio-valor contable para medir el riesgo de una cartera, estos dos índices no capturan completamente el panorama completo del riesgo del mundo real. Por ejemplo, si una cartera con un alto índice de Sharpe o índice MAR quiebra debido a problemas de administración del dinero, si ocurre un evento de cisne negro como Wanda Film y Renaissance Pharmaceuticals del jueves, se pondrá patas arriba de la noche a la mañana. Sin embargo, como dos indicadores importantes de riesgo y rentabilidad, siguen siendo dignos de referencia.