Relación precio/beneficio
La relación precio-beneficio es posiblemente una de las métricas más populares en el mercado de valores, pero no sabemos mucho al respecto. Hoy lo explicaré en detalle.
La relación precio-beneficio se puede ver claramente en su significado literal. Es la prima de la imagen externa (mercado) de una empresa en relación con su calidad intrínseca (rentabilidad).
Por tanto, este índice tiene dos métodos de cálculo:
Pero en la práctica, podemos ver el ratio P/E dinámico y el ratio P/E estático. ¿qué significa eso?
Lao Liec habla por primera vez sobre su algoritmo:
Por ejemplo:
Supongamos que es mayo de 2020 y el precio actual de las acciones de una empresa es de 30 yuanes. El informe anual de 2019 muestra que las ganancias por acción son 2 yuanes, por lo que la relación precio-beneficio estática es 302=15.
Si calculamos los informes trimestrales desde 2019 hasta el presente de forma aislada, encontramos que las ganancias por acción del segundo trimestre, tercer trimestre, cuarto trimestre de 2019 y el primer trimestre de 2020 combinados para los cuatro los trimestres son todos US$3, entonces la relación P/E TTM es 303=10. La relación P/E TTM también se denomina relación P/E móvil, porque este método de cálculo no está restringido por año y avanza y retrocede en unidades de cuatro trimestres.
Esta vez, una determinada corredora llevó a cabo una investigación y evaluación de esta empresa y creyó que para finales de 2020, sus ganancias por acción podrían alcanzar los 5 yuanes, por lo que para esta corredora, la dinámica de la empresa es el precio. -La relación de ganancias es 305 = 6.
Se puede ver en este ejemplo que la relación P/E estática, la relación P/E móvil y la relación P/E dinámica representan la relación P/E pasada, presente y futura de una empresa, respectivamente.
Lao Jiu dijo una vez a todos que, ya sea un líder de la industria o una empresa estrella, todos sus eventos o comportamientos pasados se han reflejado en el precio de las acciones. Por lo tanto, la relación P/E estática es la más inútil de las tres relaciones P/E.
En teoría, el aumento y la caída de los precios de las acciones dependen en gran medida del futuro, por lo que la relación dinámica precio-beneficio debería ser importante. Pero, de hecho, la mayoría de las personas no tienen la capacidad de predecir la rentabilidad de una empresa y, sin importar qué empresa cotiza en bolsa, cada corredor tiene predicciones diferentes para ellas. En otras palabras, ni siquiera se puede utilizar el estándar de referencia de un amigo común. No. En cuanto a la llamada relación P/E estática que normalmente se ve en el software, el software la calcula mediante un algoritmo de multiplicación simple sin considerar las condiciones de la industria en absoluto, por lo que la relación P/E dinámica que vemos no es confiable. .
En opinión de Laojiu, aunque la relación P/E móvil no es prospectiva, tiene la distorsión más pequeña en comparación con la relación P/E dinámica o la relación P/E estática. Este indicador refleja la verdadera relación precio-beneficio actual de la empresa.
Muchos amigos no saben dónde encontrar este indicador. Lao Jiu te dará un ejemplo de color. El autor encontró al azar el gráfico de líneas K de una acción el día de la apertura. En el lado derecho de la columna del volumen de operaciones, hay un indicador "Relación P/E (ttm)". Después de que se abre el mercado, una línea blanca arriba representa el cambio y el valor de la relación P/E móvil.
Como todos sabemos, un argumento común a favor del uso de ratios P/E para valorar las acciones es que, por ejemplo, un ratio P/E de 20 veces significa que se necesitarían 20 años para recuperar su capital ( suficiente para duplicar).
Pero creo que mucha gente no sabe por qué dice eso.
En términos financieros, la inversa de la relación P/E es la tasa actual de rendimiento de la inversión en acciones, y el método de valoración P/E es esencialmente un modelo de descuento de crecimiento cero.
Desde una perspectiva humana.
Porque el ratio P/E = valor de mercado beneficio neto
El recíproco del ratio P/E es valor de mercado beneficio neto = retorno de la inversión (equivalente a la participación en el beneficio neto correspondiente al beneficio neto anual obtenido después de la inversión en valor de mercado)
Por ejemplo:
Si inviertes en un producto con un retorno de la inversión anual del 20%, te llevará 5 años para recuperar su principal. Porque 20% * 5 = 1.
Entonces, el recíproco del retorno de la inversión es el tiempo que le lleva recuperar el capital.
Dijimos anteriormente que el recíproco del ratio P/E es el retorno de la inversión, por lo que el recíproco del ratio P/E es naturalmente el ratio P/E, por lo que el valor del P/E El ratio es el tiempo que le lleva recuperar su capital después de invertir.
Por eso hay un dicho en el mercado que dice que las acciones con una relación precio-beneficio superior a 20 veces se consideran sobrevaloradas. Porque en teoría, si inviertes en un producto durante 20 años, puede volver a su valor original. Su retorno de la inversión anual es sólo del 5%, que es inferior a la tasa de inflación, y cuanto más invierta, mayor será la pérdida. .
Pero, de hecho, todo lo anterior son suposiciones y teorías, porque todo lo anterior tiene la premisa de que los ingresos y el beneficio neto de la empresa permanecen sin cambios. No hace falta decir que las condiciones operativas de cada empresa no pueden permanecer estáticas.
Lao Jiu dijo en su artículo anterior que la relación precio-beneficio es la prima sobre la calidad interna de la empresa desde una perspectiva externa.
Por lo tanto, todos deben recordar que las empresas con relaciones P/E altas no son necesariamente malas, pero las empresas con relaciones P/E bajas definitivamente no son buenas.
La razón es que cuando la relación P/E de una empresa es particularmente baja, significa que el mercado generalmente tiene una mala visión de la empresa. Es decir, no importa cuán altas sean las ganancias de la empresa, piensa la gente. que su futuro no habrá crecimiento. Tenga en cuenta que estoy hablando de la mayoría de los casos. De hecho, podemos recordar empresas que eran muy rentables pero que generalmente tenían relaciones P/E bajas.
Obviamente, los más representativos son los valores bancarios y los valores inmobiliarios, pero su volatilidad generalmente no es grande. Todo el mundo debería ser consciente de esto. Aunque la rentabilidad es buena, el efecto de generar dinero no es bueno.
En comparación con las acciones bancarias y las acciones inmobiliarias, la rentabilidad no es muy buena, pero la relación precio-beneficio es particularmente alta, obviamente las acciones tecnológicas. La razón es que la gente está llena de expectativas sobre el crecimiento futuro de las acciones tecnológicas. En cuanto al rendimiento del disco y el efecto lucrativo de las acciones tecnológicas, no entraré en detalles, como todo el mundo lo sabe.
Cuando elegimos acciones, creo que todo el mundo debería tener la experiencia de elegir acciones con una relación precio-beneficio baja, pero en este caso, me temo que realmente no ganaré mucho dinero. Porque el ADN de cada empresa es diferente.
Por lo tanto, en la mayoría de los casos, no es aconsejable utilizar la relación P/E para encontrar oportunidades de diferencia de precios para empresas similares. Porque a medida que el mercado lo descubra gradualmente, su relación precio-beneficio se estabilizará gradualmente y se acercará a la tendencia general.
Pero hay una situación que Lao Jiu tiene que mencionar: las acciones recién cotizadas. En este momento, las acciones no han sido verificadas por el mercado muchas veces. Si la relación P/E es menor que la de empresas similares en este momento, puede considerar comprarla (pero tenga en cuenta que invertir en nuevas acciones es arriesgado, así que asegúrese de estudiarlo detenidamente).
Por ejemplo, cuando Arowana salió a bolsa por primera vez, su relación precio-beneficio era aproximadamente 34 veces mayor. La empresa más adecuada para comparar era Haitian Flavor Industry, que tenía una relación precio-beneficio de. unas 80 veces. Hubo una gran brecha. La oportunidad es clara.
Dicho esto, algunos amigos pueden preguntarse: ¿por qué podemos comparar estas dos empresas en lugar de buscar una empresa de cereales y petróleo como Daodaoquan? Laojiu le dirá cómo elegir empresas similares.
Reglas fundamentales.
1. Estado de industria similar;
2. Misma audiencia principal;
3. Escala de ingresos similar.
4. ;
5. Capacidad similar para generar ganancias.
Entre ellas, las tres primeras son condiciones necesarias y las dos últimas son condiciones incrementales. Es decir, cuando las tres primeras son básicamente iguales, las dos últimas son opciones para reducir la relación precio-beneficio. ratio estándar de empresas similares.
La razón por la que las empresas de cereales y petróleo como Daoquan y Xiwang Food no se pueden comparar con Arowana es que el estado de la industria y la escala de ingresos son demasiado diferentes.
Aunque los principales productos de Haitian Flavor Industry y Arowana son diferentes, su audiencia es la misma. Ambos son líderes en sus respectivos campos y su escala de ingresos también es diferente. La escala de ingresos de Arowana es mayor que la de Haití. La industria de los sabores es mucho mayor, por lo que es factible utilizar la industria de los sabores haitianos para compararla con la arowana dorada.
Bien, eso es todo por el artículo de hoy. Gracias por tu paciencia al leer.
En el futuro, Laojiao ayudará a todos a aprender cómo investigar acciones. Laojiao también lanzará una serie de cursos en diferentes momentos para ayudar a todos a avanzar rápidamente en el mercado de valores.
--Es mejor enseñarle a pescar a un hombre que enseñarle a pescar. Si has ganado algo, ¡dale un me gusta! Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué significa la relación precio-beneficio de las acciones ttm? La relación precio-beneficio de ttm es la relación precio-beneficio móvil. El ratio P/E móvil se calcula de la siguiente manera: Ratio P/E móvil = Precio de mercado actual por acción / Ganancias por acción de los últimos cuatro trimestres. Las ganancias por acción para los últimos cuatro trimestres son la suma de las ganancias por acción dentro de los 12 meses siguientes desde la perspectiva actual. La relación P/E es una medida financiera del precio de una acción y la rentabilidad de una empresa. La relación P/E refleja si una acción tiene valor de inversión. Cuando la relación P/E es baja, la acción está infravalorada y el valor de inversión de la acción es mayor; cuando la relación P/E es mayor, la acción está en un estado de burbuja y el valor de inversión de la acción es menor.
La relación precio-beneficio (la relación precio-beneficio, también conocida como "relación precio-beneficio", "relación precio-beneficio") se refiere a la relación entre el precio de mercado de las acciones por acción y el beneficio por acción. También es un indicador financiero importante para los inversores. debe dominar. Se divide en relación precio-beneficio estática y relación precio-beneficio dinámica, que refleja cuántos años de inversión se pueden recuperar completamente mediante dividendos cuando la tasa de pago de dividendos es del 100% y los dividendos no se reinvierten cuando las ganancias por acción permanecen sin cambios. . En términos generales, cuanto menor sea la relación P/E de la acción, menor será el precio de mercado en relación con la rentabilidad de la acción, lo que indica que el período de recuperación de la inversión es más corto, el riesgo de la inversión es menor y el valor de la inversión de la acción es mayor; la conclusión es la contraria. La relación P/E es la relación entre el precio por acción de una acción y sus ganancias por acción. La relación P/E que circula ampliamente en el mercado es la relación P/E estática, que generalmente se utiliza como indicador para comparar si acciones de diferentes precios están sobrevaluadas o infravaloradas. La relación P/E se divide en relación P/E estática y relación P/E dinámica. Se habla mucho y se menciona comúnmente sobre la relación P/E estática, pero la relación P/E dinámica merece más atención e investigación. La relación P/E ampliamente discutida en el mercado generalmente se refiere a la relación P/E estática, lo que trae muchos puntos ciegos y malentendidos en la toma de decisiones de los inversores. Después de todo, el pasado no puede explicar completamente el futuro. ¡Invertir en acciones es más bien mirar hacia el futuro! La fórmula para calcular la relación P/E dinámica se basa en la relación P/E estática y se multiplica por un coeficiente dinámico. El coeficiente es 1 ÷ (1+i)n, donde i es la tasa de crecimiento de las ganancias por acción de la empresa y n es el tiempo de funcionamiento sostenible de la empresa. Por ejemplo, si la empresa puede mantener esta tasa de crecimiento durante los próximos cinco años (es decir, n=5), el coeficiente dinámico es 1÷(1+35%)5=22%. En consecuencia, la relación P/E dinámica es 11,6 veces, es decir: 52 (relación P/E estática: $20 ÷ $0,38 = 52) × 22%. Hay una gran diferencia entre los dos. La teoría de la relación dinámica precio-beneficio dice a la gente una verdad simple, clara y profunda: invertir en el mercado de valores debe elegir empresas con crecimiento sostenible. Por lo tanto, no es difícil entender por qué la reestructuración de activos se ha convertido en un tema eterno en el mercado y por qué algunas empresas con malos resultados se han convertido en caballos oscuros en el mercado con el apoyo de temas de reestructuración sustanciales. Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Cuál es la diferencia entre la relación precio-beneficio (TTM) y la relación precio-valor contable (estática)?
La relación precio-beneficio (TTM) también puede denominarse relación precio-beneficio dinámica o relación precio-beneficio móvil. Es la relación precio-beneficio obtenida por. dividiendo el precio del producto por la cantidad de ganancias por acción en los últimos cuatro trimestres del año. La relación precio-ganancias = el mercado de acciones ordinarias ÷ ganancias anuales por acción de las acciones ordinarias, que es una forma de. calcular la relación precio-beneficio. Dado que la relación precio-beneficio (TTM) es un dato dinámico, calculado en base a cambios trimestrales, puede reflejar de manera más objetiva las verdaderas condiciones operativas de las empresas que cotizan en bolsa y proporcionar una cierta base para que los inversores tomen decisiones correctas.
La relación precio-beneficio (P/E) es uno de los indicadores más utilizados para evaluar la racionalidad de los niveles de precios de las acciones. Se calcula dividiendo el precio actual de las acciones por el beneficio neto anual por acción, que bien puede reflejar las expectativas de los inversores del mercado en cuanto a los rendimientos y riesgos de las inversiones en acciones. Cuanto mayor sea la relación P/E, más optimistas serán los inversores acerca de las expectativas de ganancias de la acción y mayor será el valor de la inversión, lo que indica mayor el riesgo de invertir en la acción. Para las acciones de LONGi en el gráfico siguiente, la relación precio-beneficio (TTM) del día es 41,17, mientras que la relación precio-beneficio estática es 63,58, lo que indica que el precio por acción es 63,58 veces el beneficio por acción.