Factores que afectan la valoración de las acciones

Factores que afectan la valoración de acciones_Principales métodos de valoración de acciones

¿Qué es la valoración de acciones? La valoración de acciones es un proceso relativamente complejo con muchos factores que influyen y sin un estándar unificado. Existen muchos métodos de valoración de acciones, basados ​​en diferentes perspectivas, como los rendimientos esperados de los inversores, la rentabilidad corporativa o el valor de los activos corporativos. A continuación se detallan los factores que afectan la valoración de acciones recopilados por el editor.

Factores que afectan la valoración de las acciones

Los principales factores que afectan la valoración de las acciones son las ganancias por acción, la relación precio-beneficio de la industria, el capital circulante, los activos netos por acción y la tasa de crecimiento de los activos netos por acción. y otros indicadores.

La valoración de acciones se divide en valoración absoluta, valoración relativa y valoración conjunta.

Valoración absoluta

La valoración absoluta se obtiene mediante el análisis de los fundamentos históricos y actuales de la empresa, así como la predicción de datos financieros futuros que reflejen las condiciones operativas de la empresa. Descubra las intrínsecas. Valor de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa.

Método de valoración absoluta

El primero es el modelo de valoración de flujo de efectivo descontado y el segundo es el modelo de valoración de opciones B-S (utilizado principalmente en la valoración de opciones, valoración de warrants, etc.). El modelo de valoración de flujo de efectivo descontado es actualmente el DDM y DCF más utilizado, mientras que el modelo de valoración DCF más utilizado es el modelo de flujo de efectivo libre de acciones FCFE.

El papel de la valoración absoluta

Los precios de las acciones siempre fluctúan alrededor del valor intrínseco de la acción. Por lo tanto, es importante identificar acciones infravaloradas cuando el precio de la acción es mucho más bajo que el intrínseco. valor Es importante comprar una acción, venderla y obtener ganancias cuando el precio de la acción vuelva a su valor intrínseco o incluso por encima de él.

Cuando investigamos empresas que cotizan en bolsa, a menudo escuchamos la palabra valoración. De hecho, se trata de cómo juzgar el valor de la empresa comparándolo con el precio actual de las acciones para determinar si el precio de las acciones se desvía del valor. y luego brindar orientación para invertir.

DCF es un método de valoración muy riguroso y un método de fijación de precios absoluto. Para obtener un valor DCF preciso, debe tener una comprensión clara del desarrollo futuro de la empresa. El proceso de llegar al valor DCF es el proceso de juzgar el desarrollo futuro de la empresa. Por tanto, el proceso de valoración del DCF también es importante. En términos de juzgar con precisión el desarrollo futuro de una empresa, es relativamente fácil de juzgar para las empresas maduras y estables, mientras que para las empresas en el período de expansión, debido a la mayor incertidumbre en el desarrollo futuro, es más difícil juzgar con precisión su futuro. desarrollo. Esto, junto con la sensibilidad del propio valor DCF a los cambios de parámetros, hace que el valor DCF sea muy variable. Sin embargo, el proceso de derivar el valor DCF reflejará el juicio del investigador sobre el desarrollo futuro de la empresa y las suposiciones hechas sobre esta base. Con el proceso y resultados de la valoración DCF, si los supuestos cambian en el futuro, se pueden obtener nuevas valoraciones modificando los parámetros.

Valoración relativa

La valoración relativa utiliza indicadores de precios como la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable, la relación precio-ventas y la relación precio-ventas para comparar con otras acciones (sistema de comparación). Si es inferior al valor promedio del valor del indicador correspondiente del sistema de comparación, significa que el precio de las acciones está infravalorado y, con suerte, aumentará, lo que provocará que el indicador suba. volver al valor medio del sistema de comparación.

La valoración relativa incluye PE, PB, PEG, EV/EBITDA y otros métodos de valoración. El enfoque habitual es comparar, en primer lugar, con los datos históricos de la empresa, en segundo lugar, con los datos de empresas nacionales de la misma industria para determinar el posicionamiento de la empresa, y en tercer lugar, con los datos de empresas internacionales clave (especialmente Hong Kong y Estados Unidos). Estados) en la misma industria. Comparar.

Relación precio-beneficio PE (precio de las acciones/beneficio por acción):

PE es un método de valoración simple y eficaz, cuyo núcleo es determinar e. Intuitivamente, si las ganancias por acción de una empresa permanecen constantes durante varios años, entonces el valor PE representa la cantidad de años que la empresa ha existido para mantener un nivel constante de rentabilidad. Esto es un poco parecido al concepto del período de recuperación de la inversión industrial, excepto que ignora el valor temporal del dinero. En la práctica, es casi imposible mantener una e constante. Los cambios en e a menudo dependen del ciclo de fluctuación determinado por la macroeconomía y el ciclo de vida de la empresa. Por lo tanto, la determinación de e es particularmente importante cuando se aplican valores de PE, lo que también da como resultado que los valores de PE tengan diferentes significados. e incluye dos aspectos, uno es histórico e y el otro es predicción e.

Para e histórico, puede usar valores puntuales de diferentes e, puede usar promedios móviles, también puede usar valores anuales dinámicos, dependiendo de lo que quiera expresar. La precisión del pronóstico es particularmente importante para predecir e, y en el mercado real, la tendencia de e a menudo juega un papel decisivo en la inversión en acciones.

La relación precio-beneficio PB (precio de las acciones/activos netos por acción) es opuesta al rendimiento sobre los activos netos ROE y PB si la relación precio-beneficio es inferior al promedio de la industria. , significa que el mercado espera que los beneficios futuros de la empresa sean inferiores a los de sus pares.

3. Ratio de cuentas de mercado. Esta relación es una base para estimar el precio de las acciones de una empresa desde la perspectiva del valor de los activos. Relación de cuenta de mercado = precio de las acciones/valor liquidativo por acción.

Cómo valorar correctamente una acción

Hay tres cuestiones fundamentales en las acciones: la valoración, la calidad y el momento oportuno. Cómo valorar una acción siempre ha sido el problema más problemático para los inversores. Resolver este problema puede evitar el 90% de las pérdidas, porque el 90% de las pérdidas se deben a compras demasiado caras.

Hay dos razones por las que es caro comprarlo. Una es porque no sabes valorarlo, que es un problema a nivel de conocimiento que es fácil de resolver. Sé que es demasiado caro, pero aun así lo compras. Este es un problema mental, este artículo no puede resolverlo.

Usamos casos para discutir la valoración

Supongamos que después de varios años de funcionamiento, tu restaurante se ha convertido en una marca de cadena, empiezas a recaudar fondos para abrir sucursales en varios lugares, y finalmente. salir a bolsa. ¿Cómo deberían las personas que compran sus acciones estimar el precio razonable de sus acciones?

Si el traspaso no es una empresa cotizada sino un restaurante, ¿cómo estimarías el precio del traspaso?

Observe principalmente dos puntos: estado de los activos y rentabilidad

El estado de los activos incluye activos fijos y activos corrientes, los cuales suman activos netos menos pasivos

¿Es este valor neto lo que quieres pagar? No, porque compraste el restaurante para ganar dinero, y si lo compras y no hay negocio, entonces no tiene valor.

Por lo tanto, también debe considerar cómo será su negocio en el futuro. Si el negocio que transfiere es muy bueno, entonces dé otro descuento sobre la base de los activos netos. Luego haz otro descuento.

El mismo concepto también se puede utilizar para valorar las acciones de empresas que cotizan en bolsa.

Asignar activos netos a cada acción es que los activos netos por acción son 1 millón; En dólares estadounidenses, si emitiera 1 millón de acciones, entonces el promedio sería de 1 dólar por acción.

Dividir el precio actual de las acciones por los activos netos por acción se denomina relación precio-valor contable (PB). Este es el método de valoración de activos netos.

Entonces, ¿cuánto pagarías por 1 dólar por acción del patrimonio neto? Esto depende de sus expectativas sobre la rentabilidad futura de la empresa. En otras palabras, si ve que el restaurante tiene muchos clientes y una gran ganancia, entonces lo comprará por $2 o incluso $3. Si el negocio es muy pobre, entonces. Usted podría solicitar un descuento, tal vez sólo $0,70 por ello.

Si no se tienen en cuenta las ganancias futuras esperadas, el valor liquidativo por acción es de 1 dólar. Si paga 1 dólar para comprarla, también es muy caro, porque no ha gastado nada. 1 dólar para comprar 1 dólar es inútil.

El uso de la valoración de la relación precio-beneficio solo es adecuado para industrias cíclicas como la banca, el acero y el cemento.

La relación P/E de Ping An Bank es 1,17 veces. Si está dispuesto a comprarlo, significa que está dispuesto a gastar 1,17 yuanes para comprar sus acciones por valor de 1 yuan.

El estándar general para el ratio P/E en la industria bancaria es 0,7 veces, es decir Quieres un descuento, ¿por qué? Debido a que hay préstamos morosos en la industria bancaria, pero los estados financieros no se pueden ver, es más seguro dar un descuento del 0,30% y el precio actual de Ping An es 1,17 veces, lo que obviamente es caro.

Pero no es apropiado utilizar PB para otras industrias debido a que existen expectativas futuras, es necesario utilizar otro indicador, que también es la herramienta de valoración más utilizada, llamada relación precio-beneficio. , PE, que se divide por el precio de las acciones por acción, por ejemplo, el precio de las acciones de Ping An Bank es 13,55 yuanes y las ganancias por acción son 1,06 yuanes, entonces el PE es 12,78 veces, que es el más común. Se utilizó una relación precio-beneficio estática.

Arriba solo se muestra 9,11 (solo se cuentan tres cuartas partes, por lo que solo 9,11 veces)

Hay muchas formas de calcular la relación P/E además del P/E estático. Relación E (que representa el rendimiento pasado), también hay relaciones P/E dinámicas (previsiones de rendimiento para el próximo año) y relaciones P/E móviles (que representan el rendimiento del año más reciente), por lo que los resultados también son muy diferentes.

La valoración de un restaurante depende de la rentabilidad del restaurante. Hay dos indicadores: beneficio por acción y tasa de crecimiento de los beneficios

Beneficio por acción = beneficio total/capital total

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Suponiendo ganancias por acción de $1,00, basándose en una valoración de 15x, el precio de las acciones es de $15,00, el capital total es de 1.000.000 de acciones y la capitalización de mercado de la empresa es de $15.000.000, que es el precio de un restaurante.

Cuanto más rápido crezcan los beneficios, mayor será la valoración.

Con las ganancias de 1 dólar por acción anteriores, le tomaría 15 años recuperar su inversión, pero si continúa abriendo cadenas y duplicando sus ganancias cada año, solo le tomaría 5 años.

Año 1 Ganancias por acción: $1

Año 2 Ganancias por acción: $2

Año 3 Ganancias por acción: $4

Año 2 Ganancias por acción: $2 p>

Ganancias por acción en el cuarto año: $8

Total $15, recuperación en cuatro años, todo el dinero que recibes a partir del quinto año es ganancia neta, siembras Un árbol del dinero.

Ésta es la importancia de la tasa de crecimiento.

En términos generales, la valoración no debe exceder 20 veces, pero no todas las empresas cumplen con este estándar. Para la industria minorista con un desempeño estable,

la industria de alta tecnología es generalmente más alta. Debido a que crecen más rápido, la gente da relaciones P/E de hasta 30 a 40 veces.