Pinduoduo ha obtenido beneficios por primera vez y su valor de mercado se acerca al billón. ¿Está realmente sobrevalorado?

El mercado de comercio electrónico de China ha experimentado enormes cambios en las últimas semanas. Jitu Express, que contó con el firme apoyo de Pinduoduo, fue asediada por muchas empresas de entrega urgente; posteriormente, Ant fue suspendida de cotizar en bolsa, lo que provocó una gran controversia. El siguiente paso es la promoción anual Double Eleven, con Alibaba, JD.com, Suning y muchas otras plataformas arrojando resultados que establecen récords históricos. Sin embargo, durante la promoción de Double Eleven, se publicó un documento de opiniones y sugerencias sobre antimonopolio de plataformas, lo que provocó una tormenta en el mercado de capitales. El valor de mercado de las 10 principales empresas de Internet se evaporó en 2,1 billones en dos días.

Sin embargo, estas cosas no son tan buenas como las del único rey de Pinduoduo. Durante Double Eleven, Pinduoduo anunció silenciosamente su informe financiero del tercer trimestre. El informe financiero completo publicó muchos datos, pero al final todos. la información más importante que leemos es que Pinduoduo es rentable. Los ingresos de Pinduoduo en el tercer trimestre fueron de 14,21 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 89,11% según los estándares no GAAP, y logró una ganancia neta de 466,4 millones; yuan.

Entonces todo el mercado de capitales se volvió loco. Mientras Alibaba, JD.com, Tencent y Meituan se desplomaban, Pinduoduo rompió la tendencia y su valor de mercado se disparó un 20% de la noche a la mañana, y ahora lo ha hecho. superó los 160 mil millones de dólares estadounidenses, acercándose a la marca del billón de yuanes. El valor de mercado de Pinduoduo casi se ha triplicado desde este año. El patrimonio neto personal del fundador Huang Zheng se disparó en 52.900 millones de yuanes de la noche a la mañana. No hace mucho, el patrimonio neto de Huang Zheng era cercano a los 400 mil millones de yuanes. Luego renunció al 10,1% de sus acciones, la mayoría de las cuales estaban reservadas para los empleados como incentivos de capital, y la parte restante se donó a organizaciones benéficas. Esto redujo su patrimonio neto a más de 200 mil millones. Sin embargo, Huang Zheng todavía no puede escapar de su destino, que es que está destinado a hacerse rico de repente.

Huang Zheng redujo sus tenencias en un 10,1%, reduciendo su patrimonio neto en 100 mil millones, y ahora ha ganado otros 52,9 mil millones de la noche a la mañana. Huang Zheng ha ganado un promedio de más de 200 millones por día este año.

A principios de año, había un artículo sobre la "burbuja histórica" ​​que circulaba constantemente. El significado general era que Pinduoduo estaba sobrevaluado y decía que Pinduoduo ahora solo valía 13,8 dólares en acciones estadounidenses. en menos de un año, el valor de mercado de Pinduoduo se disparó a 134,21 dólares estadounidenses. Incluso el inversor ángel de Pinduoduo, Duan Yongping, dijo que no podía entender a Pinduoduo.

Solo han pasado 5 años desde que se fundó Pinduoduo. A Huang Zheng le llevó 5 años llegar a más de 700 millones de usuarios. Le llevó 21 años desde que se fundó Alibaba tener más de 700 millones de usuarios. Además, el GMV de Pinduoduo ha alcanzado el billón, lo que supone el 50% de JD.com. Lo que a JD.com le llevó más de diez años lograr, Pinduoduo lo logró en cinco años.

JD.com tardó 11 años en salir a bolsa, 15 años en Alibaba y 3 años en Pinduoduo. Cuando Pinduoduo cotizó por primera vez, con un valor de mercado de más de 20 mil millones de dólares, mucha gente dijo que Pinduoduo estaba sobrevaluado. Cuando el valor de mercado de Pinduoduo era de 50 mil millones de dólares, algunas personas todavía decían que estaba sobrevaluado. superó los 100 mil millones. Cuando se trata del dólar estadounidense, algunas personas todavía dicen que está sobrevaluado. Ahora que Pinduoduo ha aumentado a 160 mil millones de dólares, algunas personas todavía dicen que está sobrevaluado. Entonces, ¿es porque no entendemos a Pinduoduo o está realmente sobrevalorado?

De hecho, en pocas palabras, Pinduoduo es una versión de gama baja de Taobao. De hecho, Taobao también comenzó con productos de gama baja y luego desarrolló de C2C ​​a B2C y derivó dos sistemas, Tmall y Taobao. Después de que Alibaba salió a bolsa, Taobao continuó eliminando a algunos compradores de bajo nivel, por lo que estos compradores se mudaron a Pinduoduo y se generó un mercado enorme.

Después de que Meituan anunciara sus ganancias el año pasado, su valor de mercado se ha cuadruplicado. Si Pinduoduo puede continuar manteniendo la rentabilidad y expandir rápidamente su escala de ganancias, su valor de mercado puede seguir aumentando.

Las llamadas ganancias de Pinduoduo esta vez son en realidad un poco acuosas, porque esta vez las ganancias están bajo "NON-GAAP" (no-GAAP) (si se utilizan GAAP (Principios de contabilidad financiera de EE. UU.). , Pinduoduo sigue perdiendo dinero.

De hecho, las ganancias de 460 millones de Pinduoduo se obtuvieron mediante incentivos de capital y transferencias de deuda. De hecho, las ganancias operativas todavía están en números rojos.

Para quienes cuestionan a Pinduoduo, la mayoría de la gente cree que el tráfico de Pinduoduo proviene de subsidios. Si Pinduoduo deja de subsidiar, el tráfico desaparecerá y Pinduoduo no tendrá competitividad central.

De hecho, si dices que Pinduoduo no tiene competitividad central, en realidad estás cuestionando el modelo de Alibaba. En esencia, el modelo de negocio de Pinduoduo es el mismo que el de Alibaba, ambos son traficantes de tráfico. Alibaba y Pinduoduo atraen un gran tráfico a sus propios tazones a través de publicidad y subsidios, y luego lo venden a los comerciantes en la plataforma. En el tercer trimestre, los ingresos por publicidad de Pinduoduo alcanzaron los 12.878 millones de yuanes, un aumento interanual del 92%.

Desde el año pasado, las pérdidas operativas de Pinduoduo han seguido reduciéndose a pesar de la disminución de los subsidios. En realidad, es cuestión de tiempo antes de que Pinduoduo obtenga ganancias. La pregunta no es si puede ser rentable, sino ¿cuántas ganancias podrá generar en el futuro? Pinduoduo se ha centrado en su propio mercado de gama baja y ha evitado la confrontación directa con JD.com y Alibaba, para poder vivir una vida muy cómoda. Sin embargo, el límite es muy obvio. 200 mil millones de dólares es una cifra por las nubes.

Si Pinduoduo quiere lograr más avances, es necesario ascender y competir por el mercado de alta gama de JD.com y Alibaba. Si Pinduoduo puede derrotar a los poderosos JD.com y Alibaba es un factor desconocido, e incluso puede derribarse a sí mismo. Aunque el valor de mercado de JD.com no es tan alto como el de Pinduoduo, el foso de JD.com es muy fuerte y el sistema logístico de JD.com no se construyó de la noche a la mañana.

Pinduoduo definitivamente irá en dos direcciones en el futuro, una es la logística y la otra es las finanzas. De hecho, para decirlo sin rodeos, se trata de desarrollar otro Alibaba. Sin embargo, si Pinduoduo confía en el modelo de Ali para derrotar a Ali, será imposible. Huang Zheng ahora ha completado el primer paso, que es abrirse un camino en el mercado del comercio electrónico bajo la protección de Tencent y lograr un punto de apoyo firme. Ahora Huang Zheng tiene que pensar no en obtener ganancias, sino en cómo derrotar a JD. com. Incluso derribando el gran árbol Ali.

Sin embargo, de hecho, el valor de mercado de Pinduoduo se ha disparado y el mayor ganador no es Huang Zheng, sino Ma Huateng. Ahora Ma Huateng posee JD.com y Pinduoduo, las dos plataformas de mayor valor de mercado, y las dos empresas están trabajando juntas para atacar a Alibaba. Ahora que Ma Huateng ha logrado el éxito en el campo del comercio electrónico, Alibaba está completamente en blanco en el campo social. El valor de mercado de JD.com y Pinduoduo se acerca a los 300.000 millones de dólares, casi la mitad de Alibaba.

Recientemente, Ant no salió a bolsa y el valor de mercado de Alibaba cayó drásticamente, de 850 mil millones de dólares a 710 mil millones de dólares. Ahora se estima que Jack Ma está bajo mucha presión.