Estudiantes de Fudan "recogen basura" para apoyar la OPI: valoración de 25 mil millones de yuanes
Al principio nadie estaba dispuesto a invertir, pero ahora hay más de una docena de VC/PE al acecho. Este negocio de segunda mano puede ser mucho más grande de lo que se imaginaba.
No esperaba que un humilde negocio de segunda mano pudiera respaldar una oferta pública inicial.
Según noticias de la comunidad inversora, la plataforma de servicios y comercio de electrónica de consumo de segunda mano más grande de China, Wanwu Xinsheng Group (Aihuishou), ha presentado oficialmente un prospecto de oferta pública inicial y planea cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York. . Anteriormente, el fundador y director ejecutivo de la empresa, Chen Xuefeng, había dejado claro que una valoración de entre 4.000 y 5.000 millones de dólares sería el resultado final para la cotización de la empresa.
Como timonel de Aihuishou, Chen Xuefeng es programador en la Universidad de Fudan. Inicialmente, él y sus hermanos Fudan fundaron la plataforma C2C Leyi.com, pero el proyecto finalmente fracasó. En 2011, se estableció la versión mejorada de Lehuishou, centrándose en el reciclaje de productos electrónicos; en 2020, Lehuishou se actualizó a una nueva marca con dos segmentos comerciales principales: el negocio de residuos de teléfonos móviles y el negocio de clasificación de basura.
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A lo largo del camino, Aihuoshuo enfrentó muchas dificultades de financiación. En los primeros años, las instituciones de capital de riesgo no aprobaron el enfoque de las empresas de Internet para construir tiendas y una vez rompieron la TS (Carta de Inversión). No fue hasta tres años después de la creación de la empresa que la situación financiera de la empresa se fue abriendo gradualmente. Hoy, Aihuishou ha pasado por 8 rondas de financiación, respaldadas por instituciones reconocidas como Wuyuan Capital, Tiantu Investment, Dachen Financial Intelligence, Cathay Capital, Jinglin Investment, Qianhai Fund of Funds, Tiger Global Fund, Guotai Junan, JD.com. , etc. Este negocio de viviendas de segunda mano puede ser mucho mayor de lo que se imagina.
Se graduó en la Universidad de Fudan y una vez no logró iniciar un negocio
Los programadores posteriores a los 80 dependen del reciclaje de teléfonos móviles para hacer sonar la campana de salida a bolsa
Detrás de Aihuishou hay un hombre de Un programador posterior a los 80 de la Universidad de Fudan.
Chen Xuefeng nació en Huangshi, provincia de Hubei, en 1980. Se graduó en la Universidad de Tongji con una licenciatura y posteriormente obtuvo una maestría en el Departamento de Computación de la Universidad de Fudan. Después de graduarse de la universidad en 2006, Chen Xuefeng trabajó como gerente técnico en Shanghai durante un tiempo.
Hasta la aparición del ex alumno de Fudan, Sun Wenjun. Ya cuando estaba en Fudan, Chen Xuefeng conoció a Sun Wenjun, quien se dedicaba a la investigación y el desarrollo en Fudan Guanghua, una subsidiaria de Fudan. En 2008, Chen Xuefeng quedó profundamente impresionado por una noticia: "pins para villas". Un hombre estadounidense compró una casa en el área urbana mediante trueque en más de un año. En 2008, un hombre estadounidense cambió un alfiler por el uso de una casa de dos pisos durante un año.
A raíz de ello, en la mente de ambos brotó la idea de montar un negocio. Se dieron cuenta de que con el desarrollo de la economía china, cómo lidiar con el exceso de necesidades diarias se ha convertido en un problema. Por lo tanto, Chen Xuefeng eligió la dirección empresarial de "segunda mano" y estableció la plataforma de trueque C2C Leyi.com. En ese momento, este proyecto recibió un fondo empresarial de 100.000 yuanes de la Universidad de Fudan.
Después de dos años de trabajo a tiempo parcial, no fue hasta 2010 que Sun Wenjun y Chen Xuefeng comenzaron a operar el sitio web a tiempo completo. En ese momento, los principales empleados de la empresa eran algunos estudiantes a tiempo parcial de la Universidad de Fudan, y estas personas básicamente se quedaron con el equipo después de graduarse. Sin embargo, cuando el equipo de LeTV se expandió a más de 10 personas, el proyecto no pudo continuar.
Chen Xuefeng reflexionó más tarde: "Este proyecto no tuvo éxito por tres razones principales: en primer lugar, tengo experiencia técnica. Cuando estaba construyendo la plataforma, esperaba lograr la coincidencia a través de medios técnicos, pero Más tarde resultó ser muy difícil; en segundo lugar, porque nuestro mercado y el pensamiento de los usuarios no eran suficientes, el proyecto estaba fuera de lugar. En tercer lugar, el volumen de transacciones de la plataforma no era suficiente e ignoramos el caso de la "venta de villas". Fue accidental y tardó más de un año en completarse de forma intermitente. Para la plataforma, la demanda de transacciones fragmentada no puede soportar pedidos efectivos ".
El fracaso del proyecto una vez llevó al equipo al borde de la disolución. También permitió que el equipo se calmara y repensara. "En ese momento, quería elegir una industria que no fuera popular y en la que fuera difícil trabajar. No había tantos competidores. BAT y otros grandes actores estaban interesados en ella, y no había ninguna posibilidad para usted".
Por ello, el equipo optó por transformarse y apuntar al reciclaje de productos electrónicos. En 2011, Aihuishou nació oficialmente en Shanghai.
"En ese momento pensé, si hay una buena plataforma de reciclaje, definitivamente la haré.
"En "Aihuishou", Yao Chen, fundador y director ejecutivo de "Aihuishou", dijo esto.
Los comentarios negativos resultantes, como "reducción de precios maliciosa" y "programas opacos", también tienen un impacto negativo en la marca Aihuishou Aunque esta "brecha generacional" se puede resolver eficazmente mediante el reciclaje cara a cara, los costos de interpretación y la eficiencia operativa no se pueden optimizar.
Pensando en esto, Chen Xuefeng hizo un movimiento audaz: Una tienda fuera de línea en un centro comercial lleno de gente y caro. Esto superó las expectativas de todos. En ese momento, el concepto O2O estaba en auge y se estaban abriendo varias tiendas en línea de Zhongchun que atrajeron la atención de todos debido a su bajo costo, modelo liviano y rápido. expansión
A finales de 2013, la primera tienda fuera de línea de Aihuishou abrió en medio del escepticismo. Esta situación está fuera de control. Hoy en día, los ingresos de la tienda de Aihuishou representan más del 50% y el volumen de transacciones y publicidad fuera de línea. Los efectos ya han cubierto los altos costos.
En septiembre de 2020, "New Wanshi" "reemplazó a" Aihuishou "como nueva marca del grupo. Hay dos segmentos comerciales principales bajo la nueva marca: los teléfonos móviles de segunda mano. negocio y negocio de clasificación de basura En palabras de Chen Xuefeng, Aihuishou se ha transformado de una empresa de Internet de consumo centrada en el reciclaje de teléfonos móviles a una empresa de Internet industrial impulsada por las capacidades de la cadena de suministro.
Después de 10 años de actividad, Chen Xuefeng. ha pasado de ser un programador corriente a ser el director general de una empresa con miles de empleados y está a punto de conseguir su primera oferta pública inicial
Ingresos anuales de 4.800 millones, con 750 tiendas
Sólo con un trabajo tan duro podemos cotizar en el mercado
Sólo después de un trabajo tan duro conseguimos cotizar
Sólo después de un trabajo tan duro llegamos a la lista
Sólo después de un trabajo tan duro llegamos a la lista
¿Cómo puede la impopular empresa de reciclaje de segunda mano respaldar su inclusión en la lista? Para mejorar la eficiencia operativa, Chen Xuefeng comenzó a pensar en transformarse en tiendas fuera de línea en 2013. Después de una serie de estudios de mercado, descubrió que el costo del modelo de tienda era menor de lo esperado y los consumidores estaban más dispuestos a gastar dinero en supermercados. El mejor escenario para reciclar teléfonos móviles de segunda mano.
Chen Xuefeng hizo un cálculo simple: una tienda simple requiere una inversión única en hardware de 70.000 yuanes y el costo operativo mensual de una tienda es. Alrededor de 30.000 yuanes a finales de marzo de 2021, la empresa tiene 755 tiendas, incluidas 733 tiendas Aihuishou. Esto significa que Aihuishou consume casi 300 millones de yuanes al año solo en operaciones de tiendas. En 2017, Aihuishou logró rentabilidad confiando en productos electrónicos de segunda mano, pero Chen Xuefeng ya está planeando el siguiente paso: incubar el modelo B2B del negocio Paijitang. El primer paso en el diseño de toda la cadena industrial de Aihuishou, y también es un paso importante para que el mundo exterior se dé cuenta de que "Aihuishou no se trata solo del reciclaje de teléfonos móviles".
En junio de 2019, Aihuishou se fusionó con Paipai.com, una filial de JD.com, un miembro veterano del círculo del comercio electrónico, supliendo las deficiencias de su propio negocio B2C, y también obtuvo el tráfico preciso del intercambio 3C de JD.com, y finalmente formó un circuito cerrado completo de C2B + B2B + B2C. Chen Xuefeng cree que se trata de una reacción química de alianzas fuertes y un "giro inverso" de Aihuishou.
Después de poseer las tres principales marcas comerciales de la plataforma de reciclaje C2B de productos 3C "Aihuishou", la plataforma comercial B2B "Paijitang" y la plataforma minorista B2C "Paipai", Aihuishou ha extendido sus tentáculos al extranjero. De hecho, ya en 2017, Aihuishou invirtió en Cashify, una empresa india de reciclaje de teléfonos móviles, y luego apostó por Trocafone, la mayor empresa de segunda mano de Sudamérica, y ecoATM****, la mayor empresa de reciclaje de teléfonos móviles de Sudamérica. Estados Unidos, para construir un centro de operaciones automáticas, formando la sección de ultramar "AHS DEVICE". AHS DEVICE "Así se formó la sucursal en el extranjero.
Las cuatro empresas principales trabajaron simultáneamente para crear el actual Wanshida New Group. El prospecto muestra que en los últimos 12 meses hasta finales de marzo de 2021, Wanshida New Group El volumen total de transacciones de la plataforma del grupo para productos de segunda mano superó los 26,1 millones (excluyendo el negocio de almacén de repuestos de JD.com. Durante el mismo período, el GMV total de toda la plataforma fue de 22,8 mil millones de yuanes, ocupando el primer lugar en el mercado chino).
Los ingresos surgieron: el prospecto mostraba que de 2018 a 2020, los ingresos de la compañía fueron de 3,262 mil millones de yuanes, 3,932 mil millones de yuanes y 4,858 mil millones de yuanes, respectivamente. Además, el margen de beneficio bruto general de la empresa en 2020 fue del 25,7%, que ya es superior al de algunos fabricantes de teléfonos móviles.
Aunque Chen Xuefeng ha enfatizado repetidamente que "no perderá sangre para salir a bolsa", la rentabilidad ha sido una de las dificultades a las que se ha enfrentado en los últimos años. El folleto muestra que de 2018 a 2020, las pérdidas netas de la empresa fueron de 210 millones de yuanes, 700 millones de yuanes y 470 millones de yuanes, respectivamente. En otras palabras, en los últimos tres años, Wanwu Xinsheng ha sufrido una pérdida acumulada de casi 1.400 millones de yuanes.
Detrás de la reunión VC/PE, la valoración es de 25 mil millones
¿Por qué se centran en el mercado de segunda mano?
La financiación es una parte de la vida de Chen Xuefeng y la muerte en sus diez años de emprendimiento.
Wuyuan Capital fue el primer inversor presentado por el equipo de Chen Xuefeng. En 2011, Aihuashou recibió 2 millones de dólares en financiación Serie A de Wuyuan Capital (anteriormente Morningside Capital). Según Chen Xuefeng, Wuyuan Capital se centra en el enorme pero vacío mercado de la industria del reciclaje de segunda mano. En segundo lugar, reconoce al equipo de Aihuishou, que "se graduó en escuelas prestigiosas, trabajó en empresas famosas y tiene una gran experiencia".
Pero en los tres años siguientes, Aihuashou encontró repetidamente obstáculos en el camino hacia la financiación. Chen Xuefeng recordó una vez: "En ese momento, el modelo de tráfico de las empresas de Internet estaba en pleno apogeo. Para una empresa de Internet construir una tienda, era sucio, agotador y estúpido, y básicamente nadie lo reconoció". La Carta de Intención de Inversión) que se había firmado con los inversores también se rompió dos veces.
El hecho de que las instituciones de inversión le echaran agua fría varias veces hizo que todo el equipo empresarial se sintiera desesperado. Hasta julio de 2014, Aihuashou recibió 8 millones de dólares en inversiones de Serie B de IFC, una institución de inversión dependiente del Banco Mundial, y Wuyuan Capital. Desde entonces, Aihuishou ha abierto su situación financiera y, en los años siguientes, casi ha mantenido un ritmo de una ronda de financiación cada año. Entre ellos, la ronda de julio de 2018 liderada por Tiger Global Management y seguida por JD.com fue particularmente exitosa. "Empiece en marzo y reciba el pago en junio".
La lógica de las ofertas de los capitalistas de riesgo no es difícil de entender: la tasa de reciclaje de teléfonos móviles de China es baja y más de la mitad de los teléfonos móviles están inactivos, pero al mismo tiempo, el complejo sistema y los estándares de; Los recicladores de todos los niveles mantienen a toda la industria del reciclaje de teléfonos móviles en un estado de inactividad. En un estado relativamente descentralizado, la falta de recicladores de marcas de alta calidad es un factor importante que afecta el reciclaje de teléfonos móviles. Hay una falta de recicladores de marca de alta calidad que proporcionen servicios integrales y confiables de reciclaje para teléfonos móviles usados. Debido al estado extremadamente inmaduro del mercado y a la enorme demanda del mercado, el mercado de reciclaje de productos 3C de China todavía tiene un enorme potencial para ser aprovechado en el futuro.
El brote de la epidemia es otro impacto en el Grupo Wanshili Xinsheng. Durante este período, algunos medios informaron que Wanshi Xinsheng estaba promoviendo internamente un sistema de "concesión salarial", es decir, todos los empleados "comprometerían el salario" entre un 10% y un 30%, y al mismo tiempo cancelarían una serie de beneficios y subsidios como como cinco seguros sociales y un fondo de vivienda para los empleados, y los empleados deben trabajar una media de 12 horas al día en la empresa. Algunos empleados incluso dijeron en las redes sociales que la serie de prácticas de la empresa "son el ritmo antes de ir a la quiebra". En septiembre de este año, la empresa mejoró su marca y anunció que había obtenido 100 millones de dólares en financiación Serie E+, rompiendo los rumores del mundo exterior.
Hoy, Wanwu Xinsheng Group ha reunido un gran equipo de inversores. La aplicación Tianyancha muestra que Wanwu Xinsheng Group ha recibido al menos 8 rondas de financiación por un total de más de 1.100 millones de dólares estadounidenses, y detrás de él han surgido más de una docena de instituciones de VC/PE y empresas gigantes, incluidas Wuyuan Capital, Tiantu Investment, Jinglin Investment y Dachen Finance Smart, Cathay Capital, Shanghai Fund of Funds, Tiger Global Fund, Qiming Venture Partners, Guotai Junan, Fresh Capital, JD.com, etc., las cifras pueden describirse como lujosas.
Cabe señalar que Kuaishou también se unió al campo de inversores de Wuwu Fresh Food Group en 2021. Esto significa que con JD.com como soporte principal, Aihuishou finalmente ha sacado a Kuaishou del Quinto Anillo de Circunvalación y hacia los jóvenes de pueblos pequeños que también tienen una fuerte demanda de productos digitales de teléfonos móviles de segunda mano.
Antes de la cotización, el fundador Chen Xuefeng poseía el 10,9% de las acciones de Wanwu Xinsheng Group, el mayor accionista Dongdong Group poseía el 34,7%; Wuyuan Capital poseía el 14,0% y, además, era el mayor inversor de capital de riesgo; Tiantu Investment y Tiger Global Fund poseen el 8,5% y el 7,3% de las acciones respectivamente.
Según personas familiarizadas con el asunto, Aihuishou busca una valoración de entre 4.000 y 5.000 millones de dólares en su oferta pública inicial. Esto también está en línea con la hoja de ruta de planificación de cotización que Chen Xuefeng ha enfatizado muchas veces antes: "La valoración previa a la cotización alcanzará los 4.000-5.000 millones de dólares.
En otras palabras, el valor de mercado mínimo de Aihuishou es de 25 mil millones de yuanes.
Después de diez años de correr y experimentar varios altibajos en el camino hacia el espíritu empresarial, una sensación de crisis siempre ha acompañado todo en la nueva vida, dijo una vez Chen Xuefeng en una reunión de movilización interna: "Como "Una industria minorista que depende en gran medida de la industria minorista fuera de línea. Para construir una empresa de Internet sólida, todos deben estar preparados para vivir una vida difícil". Ahora, esta empresa está a punto de salir a bolsa.