Dios conoce el código fuente del índice.
1. Perfil de la empresa
Beijing Tongrentang es una marca reconocida y consagrada en la industria de la medicina tradicional china. Fundada en el octavo año del reinado del emperador Kangxi en la dinastía Qing (1669), estuvo oficialmente dedicada a la farmacia real de la dinastía Qing desde el primer año del reinado de Yongzheng (1721). Pasó por los Ocho Emperadores y duró 188 años. Los habitantes de Tongrentang de todas las generaciones se han adherido al dicho tradicional de que "por muy complicado que sea el procesamiento, no se atreverán a ahorrar mano de obra; por muy caro que sea, no se atreverán a reducir los recursos materiales". conciencia de autodisciplina de "nadie puede verlo, pero Dios lo sabe", asegurando la firma dorada de la longevidad de Tongrentang. Sus productos son bien conocidos en el país y en el extranjero por sus fórmulas únicas, excelente selección de materiales, mano de obra exquisita y notables efectos curativos. Sus productos se exportan a más de 40 países y regiones. En la actualidad, Tongrentang ha formado tres sectores principales para desarrollar la industria farmacéutica moderna, el comercio minorista y los servicios médicos bajo el marco general del grupo, y ha formado el proyecto "1032" de diez empresas, dos bases, dos hospitales y dos centros, incluidos los nacionales Hay dos empresas extranjeras que cotizan en bolsa, más de 800 tiendas minoristas y 28 empresas conjuntas (tiendas) en el extranjero, que cubren 132. A través de una investigación sobre Beijing Tongrentang Co., Ltd., se descubrió que la estructura financiera de la compañía está desequilibrada, con financiamiento de capital representando la gran mayoría, menos financiamiento de deuda, bajo apalancamiento financiero y una relación activo-pasivo de menos del 30%. . Esto refleja que la eficiencia de la gestión del capital de la empresa no es alta y su estructura de capital es algo conservadora.
II. Cálculo del índice de solvencia de Tongrentang en 2008
(1) Índice de solvencia a corto plazo de Tongrentang en 2008
1. = 3401031369,24/842117738+0 = 4,04.
2. Tasa de rotación de cuentas por cobrar = ingresos del negocio principal ÷ [(inicio + final del período) cuentas por cobrar/2] = 2939049511,33/(339918440,25+330891674,76)/2.
3. Tasa de rotación de inventario = costo del negocio principal ÷ [(inicio + cierre) inventario ÷2] = 1721837973.25/(1501477547.58+17804838)
Ratio rápido = activos rápidos /Pasivos corrientes = (Activo corriente - Inventario) / Pasivos corrientes = (3401031369.24-17653.92) / 84638 + 0177773
5. Ratio de caja = (fondos monetarios + inversión neta a corto plazo) / Pasivos corrientes = (1180364784.08+ 0 )/842117738,21 = 1,40.
(2) Índice de solvencia a largo plazo de Tong Ren Tang en 2007
1. Ratio activo-pasivo = (pasivos totales/activos totales)*100%
=( 872085332.84÷4550072456.13)×100%= 19.17%
2. Ratio de patrimonio = (Pasivo total ÷ Patrimonio total)×100%
= (872085332.84÷3677987123.29) ×100% =23,71%
3. Ratio de deuda neta tangible = [pasivos totales/(patrimonio contable - activos intangibles netos)]*100%
=[872085332.8÷(3677987123.29) -99077947.02) ]×100%=24.37%
4. Múltiplo de reembolso de intereses = (beneficio después de impuestos + impuesto sobre la renta + gastos financieros)/gastos financieros
=(350637339.59+65294600.07 +4784178,98)/ 4784178,98 = 87,94
Tres. Análisis y evaluación de la capacidad de solvencia de Tongrentang en 2008
(1) Análisis y evaluación de la solvencia a corto plazo
1 Realizar una comparación histórica basada en los datos de Tongrentang en 2008 y 2007 Análisis. , los indicadores de la empresa son los siguientes.
Ratio de diferencia 2008-2007
El índice actual es 4,04 3,80 0,24 6%
Tasa de rotación de cuentas por cobrar 8,76 8,88 -0,12 -1%
p >Tasa de rotación de inventario 1.051.12-0.07-6%
Ratio rápido 1.92 1.90 0.02 1%
Ratio de caja 1.40 1.12 0.28 25%
(1) Análisis del ratio de flujo
Como se puede ver en la tabla anterior, el ratio circulante de la empresa aumentó un 6% en comparación con el año anterior, y la solvencia a corto plazo de la empresa aumentó un 6% en comparación con el año anterior. año anterior. Se puede ver en el balance que la razón principal del aumento del ratio circulante es que los activos circulantes aumentaron un 13,10% respecto al año anterior (3401031369,24-3033436) y los pasivos circulantes aumentaron un 6,28% respecto al año anterior (842117738.24636
(2) Análisis de flujo de cuentas de cobranza e inventario
Tasa de diferencia del proyecto 2008-2007
Fondos monetarios 1.180.364.784,0889.309.064,86 291.055.719,22 32,73%.
Documentos por cobrar 69.244.761,10235.585.929,75-166, 341.168,65-70,61%
Cuentas por cobrar 330.891.674,76339.918.440,25 -9.026.765,49-2,66%.
Prepago 26.862.949,54 24.365.438+07.308,65 2.545.640,89 65.438+00,47% p>Otras cuentas por cobrar 13.183.545,84 16.582.129,99-3.398.584,438+05-20,50%
Inventario 1.780.483.653,92 1.501.477.547,58. ,006.106,34 18,58%
El activo circulante total es 3.401.031.369.243.007.190.421,08393.840.948,161338. +00.
Se puede observar en la tabla anterior que el principal factor que afecta el crecimiento de los activos corrientes es una disminución del 70,61% en los documentos por cobrar desde el inicio del período. a la disminución en los cobros de facturas de aceptación bancaria en el período actual, una disminución del 2,66% desde el inicio del período, debido principalmente a la expansión de las subsidiarias de la compañía. La tasa de rotación de cuentas por cobrar de la compañía disminuyó en comparación con el año anterior, y la La tasa de rotación de inventario aumentó, lo que indica que las cuentas por cobrar de la compañía y las tasas de rotación de inventario aumentaron el flujo de activos corrientes. Esto está relacionado con el estricto control de las cuentas por cobrar de Tongrentang en 2008, lo que mejoró significativamente su calidad operativa y controló mejor sus riesgos operativos. p>
(3) Análisis del ratio rápido
El ratio rápido en 2008 fue 65.438+0,92, mientras que en el año anterior fue 65.438+0,90. La razón principal del ligero aumento en el ratio rápido. en este período fue que los activos corrientes aumentaron un 65.438+03,10% en comparación con el año anterior, y los inventarios aumentaron un 65.438+03,10% un aumento de 65.438+08,58%, y los pasivos corrientes aumentaron un 6,28%
(4) Ratio de caja
El ratio de caja en 2008 aumentó un 25% en comparación con el año anterior, lo que indica que la empresa utilizó efectivo para pagar. La capacidad de mantener deuda a corto plazo ha mejorado, principalmente debido a. el aumento sustancial del stock de activos en efectivo de la empresa. La razón principal de la disminución del ratio de caja en este período es que los fondos monetarios en este período aumentaron un 32,73% en comparación con el año anterior [(1180364784.08-889309064.86)/889309064.86 = 32,73%], los pasivos corrientes aumentaron un 6,28% en comparación con el año anterior, y los activos en efectivo y los pasivos corrientes aumentaron.
A través del análisis anterior, podemos concluir que en comparación con el año anterior, la solvencia a corto plazo de la empresa ha mejorado y su capacidad de pago ha mejorado.
2. Basado en datos de Tong Ren Tang en 2008, en comparación con Yunnan Baiyao y China Resources Sanjiu. Yunnan Baiyao es una empresa de producción, operación y venta mayorista y minorista de productos farmacéuticos que se centra en medicamentos patentados tradicionales chinos.
China Resources Sanjiu vende principalmente materias primas químicas, medicinas occidentales, medicinas patentadas chinas, piezas de medicina china, suplementos nutricionales, etc. Las tres empresas pertenecen a la industria farmacéutica.
Los valores reales de los indicadores de la empresa y los valores de referencia de la misma industria son los siguientes.
2008
Indicador Tongrentang Yunnan Baiyao China Recursos Sanjiu
Ratio actual 4,04 2,6 1,59
Tasa de rotación de cuentas por cobrar 8,76 32,19 10,52
Tasa de rotación de inventario 1,05 3,42 4,33
Ratio rápido 1,92 1,84 1,29
Ratio de caja 1,4 1,35 0,44
(1) Análisis del ratio de flujo
Como se puede ver en la tabla anterior, el índice actual de Tongrentang es más alto que el de Yunnan Baiyao y China Resources Sanjiu, lo que indica que la solvencia a corto plazo de la compañía es relativamente sólida.
(2) Análisis de liquidez de cuentas por cobrar e inventarios.
Como se puede ver en la tabla anterior, la tasa de rotación de cuentas por cobrar de Tongrentang es muy cercana a la de China Resources Sanjiu, pero muy diferente a la de Yunnan Baiyao. Esto muestra que, en comparación con los ingresos por ventas, las cuentas de Tongrentang. por cobrar La ocupación es demasiado alta. En 2008, Tongrentang utilizó excesivamente las ventas a crédito para ampliar las ventas, pero nunca recuperó el pago, lo que provocó una escasa liquidez de los activos. En comparación con China Resources Sanjiu y Yunnan Baiyao, la tasa de rotación del inventario es significativamente más lenta, lo que indica que el inventario es demasiado en relación con el volumen de ventas. En 2008, Tongrentang optimizó su estructura de inventario y mejoró en comparación con el año anterior. Sin embargo, su tasa de rotación de inventario fue significativamente menor que la de sus pares y su liquidez fue deficiente.
(3) Análisis del ratio rápido
El ratio rápido de Tongrentang este año es más alto que el de sus pares, lo que indica que la solvencia a corto plazo de la empresa es superior al promedio de la industria. Se puede ver que la razón principal es que los activos corrientes aumentaron y los pasivos corrientes disminuyeron.
(4) Análisis del ratio de efectivo
El ratio de efectivo de Tongrentang este año es ligeramente superior al de sus pares, lo que indica que la capacidad de la empresa para utilizar efectivo para pagar la deuda a corto plazo es promedio .
A través del análisis anterior, se puede concluir que la solvencia a corto plazo de Tongrentang es superior al promedio de la industria. Sin embargo, las cuentas por cobrar y el inventario ocupan una gran cantidad, lo que afecta la liquidez de los activos, que es un problema que debe resolverse en el siguiente paso.
(2) Análisis y evaluación de la capacidad de solvencia a largo plazo
1. Realizar un análisis comparativo histórico a través de los datos de Tong Ren Tang en 2008 y 2007. Los valores reales de los indicadores de esta empresa son los siguientes.
Tasa de diferencia del indicador entre 2008 y 2007
El ratio activo-pasivo es 19,17% 19,41% 0,24% 1,24%.
El ratio de derechos de propiedad es 2,71% 24,09% 21,38% 88,75%.
Ratio de deuda neta tangible 24,37% 24,47% 0,10% 0,41%
Ratio de amortización de intereses 87,94 37,96-49,98-131,66%
(1) Análisis de activos- ratio de pasivo
Como se puede ver en la tabla anterior, el ratio activo-pasivo de Tongrentang este año es un 1,24% más alto que el del año anterior. Ha mantenido un ratio activo-pasivo bajo durante dos años, lo que indica. que la solvencia a largo plazo de la empresa es débil y sus riesgos financieros son ligeramente menores.
Tasa de diferencia del indicador entre 2008 y 2007
Patrimonio contable 3.677.987.123,29 3.380.346.627,45 297.640.495,84 9%.
Entre ellos: Las ganancias no distribuidas son 1.292.671.265,171.085.590.031,58207.081.233,596438+0338.
El pasivo total es 872.085.332,84.865.438+04.329.930.438+0,57.755.402.438+0,37%.
Entre ellos: pasivos corrientes 842.117.738,21.792.341,31,5849.776.406,636%.
Pasivos a largo plazo 29.967.594,63.265.438+0.988.599.438+03,7.978.995,50 36%.
El activo total es 4.550.072.456,13, 4.194.676.558,16, 355.395.897,97 8%.
Entre ellos: activos corrientes 3.401.031.369.243.007.190.421,08393.840.948,6438+0613%.
Las principales razones del cambio en la relación activo-pasivo son:
1) El capital contable aumentó un 9% en comparación con el año anterior, de los cuales las ganancias no distribuidas de este año aumentaron en un 19%.
2) Los pasivos totales aumentaron un 7% con respecto al año anterior, de los cuales los pasivos corrientes aumentaron un 6%, los pasivos a largo plazo aumentaron un 36% y los pasivos a largo plazo aumentaron significativamente.
3) Los activos totales aumentaron un 8% respecto al año anterior, de los cuales los activos circulantes aumentaron un 65.438+03%. La proporción de activos corrientes con respecto a los activos totales fue de 765.438+0% el año pasado y del 74% este año, lo que no ha cambiado mucho en comparación con el año anterior.
La empresa no ha ajustado su estructura de capital y su solvencia a largo plazo ha mejorado, aunque no de forma significativa, y sus riesgos financieros son bajos.
(2) Análisis del índice de derechos de propiedad
Como se puede ver en la tabla anterior, el índice de derechos de propiedad de Tong Ren Tang aumentó un 88,75% en comparación con el año anterior. Muestra que la solvencia a largo plazo de las empresas ha disminuido, los riesgos de la estructura financiera han aumentado y la capacidad del capital de los propietarios para soportar los riesgos de la deuda se ha debilitado.
(3) Análisis del índice de pasivo neto tangible
El índice de deuda neta tangible de Tongrentang aumentó ligeramente un 0,41 % este año en comparación con el año anterior, lo que indica que la solvencia a largo plazo de la empresa ha aumentado. disminuyó ligeramente y los riesgos financieros aumentaron. La capacidad de financiación de las empresas también ha mejorado.
(4) Análisis múltiple de amortización de intereses
Tasa de diferencia del indicador en 2008 y 2007
Resultado de explotación 415.931.939,66378.595.452,8437.336,486,829,86%.
Gastos financieros 4.784.178,98, 10.244.655,73-5.460, 476,75-53,30%.
Tasa de pago de intereses 87,94 37,96 49,98 131,66%
La tasa de pago de intereses de Tong Ren Tang este año aumentó un 131,66% en comparación con el año anterior. La razón principal del aumento en el ratio de pago de intereses es que el beneficio operativo aumentó un 9,86% en comparación con el año anterior y los gastos financieros disminuyeron un 53,30%. Sin embargo, la tasa de crecimiento de las ganancias operativas es mucho mayor que la tasa de crecimiento de los gastos financieros, lo que indica que la empresa tiene suficientes ganancias para pagar los gastos por intereses.
A través del análisis anterior, podemos concluir que, en comparación con el año anterior, la solvencia a largo plazo de la empresa ha mejorado, los riesgos financieros han disminuido, las capacidades financieras han disminuido y el apalancamiento financiero no se ha utilizado por completo.
2. Con base en los datos de Tong Ren Tang de 2008, realice un análisis comparativo en la misma industria. Los valores de los indicadores reales de la empresa y los valores de referencia de la misma industria son los siguientes.
2007
Indicador Tongrentang Yunnan Baiyao China Recursos Sanjiu
Relación activo-pasivo (%) 19,17% 35,46% 32,44%
Propiedad Ratio de derechos (%) 23,71% 54,93% 48,02%
Ratio de deuda neta tangible (%) 24,37% 57,93% 78%
Ratio de amortización de intereses 87,94 332,22 113,46
(1) Análisis del ratio activo-pasivo
Como se puede ver en la tabla anterior, el ratio activo-pasivo de Tong Ren Tang este año es inferior al valor de referencia de la misma industria, y el activo negativo -El índice de pasivo es bajo, lo que indica que la empresa tiene una fuerte capacidad de pago de la deuda a largo plazo. La empresa adopta una estrategia financiera conservadora, lo que indica que los riesgos financieros de la empresa son bajos.
(2) Análisis del índice de derechos de propiedad
Como se puede ver en la tabla anterior, el índice de derechos de propiedad de Tong Ren Tang es significativamente más bajo que el nivel de referencia de la misma industria. La empresa tiene una sólida solvencia a largo plazo y riesgos financieros relativamente bajos.
(3) Análisis de activos netos tangibles y ratio de endeudamiento
El ratio de deuda neta tangible de Tong Ren Tang este año es significativamente menor que el valor de referencia de la misma industria. Esto demuestra que la solvencia a largo plazo de la empresa es relativamente sólida y sus riesgos financieros son significativamente menores. La capacidad de financiación de las empresas no es alta y el papel del apalancamiento financiero no se utiliza plenamente.
(4) Análisis del índice de pago de intereses
El índice de pago de la deuda de Tongrentang este año es muy inferior al valor de referencia de la industria, lo que indica que la empresa tiene fondos suficientes para pagar los intereses de la deuda y los plazos -Pago de la deuda a plazo Débil capacidad.
Cuatro. Conclusión y sugerencias
La capacidad de pago de la deuda de Tong Ren Tang en general ha aumentado en comparación con el año anterior, y también es una empresa con una fuerte capacidad de pago de la deuda en la misma industria.
El índice circulante, el índice rápido y el índice de caja de la solvencia a corto plazo de la empresa son significativamente más altos que el año anterior, y la solvencia también es más fuerte que la de la misma industria. La tasa de rotación de inventarios y cuentas por cobrar también es mayor que la del año anterior, pero a un nivel más bajo en comparación con la misma industria, lo que indica que las cuentas por cobrar y la estructura y políticas de inventario de la empresa aún deben ajustarse.
En comparación con el año anterior, el ratio activo-pasivo, el ratio de capital y el ratio de deuda neta tangible de la solvencia a largo plazo de la empresa han disminuido y el múltiplo de pago de intereses ha aumentado, lo que indica que la empresa ha ganancias suficientes para pagar los gastos por intereses. En comparación con la misma industria, las ventajas son obvias, pero demuestra que la empresa no ha utilizado plenamente el apalancamiento financiero.
El principal problema de Tongrentang es la conservadora estrategia financiera de la empresa. Para las empresas con ingresos operativos estables y una tendencia alcista, se puede aumentar el ratio de endeudamiento. Debido a que los ingresos operativos de la empresa son estables y confiables, y sus ganancias están garantizadas, incluso si la empresa tiene una gran cantidad de financiamiento de deuda, podrá pagar el principal y los intereses adeudados debido a una rotación de capital fluida y ganancias estables, y no enfrentar mayores riesgos financieros. La financiación mediante acciones representa la gran mayoría, la financiación mediante deuda es relativamente pequeña, el apalancamiento financiero es bajo y la relación activo-pasivo es inferior al 30%. Refleja que la eficiencia de la gestión de fondos de la empresa no es alta.
Sugerencias para el desarrollo de este emprendimiento:
1. Fortalecer la gestión de cuentas por cobrar y acelerar el cobro de cuentas por cobrar.
2. Fortalecer la gestión de inventario, verificar cuidadosamente el estado del inventario, manejar los activos improductivos de manera oportuna y verificar los precios de compra.
3. Utilizar la deuda adecuada y ponerla en funcionamiento, y utilizar el apalancamiento financiero para aumentar los beneficios empresariales.