Introducción y detalles de Salomon Brothers
Desarrollo Historia Establecimiento
En 1910, tres hermanos Salomon formaron una sociedad para formar Salomon Brothers Company. A diferencia de otras empresas de Wall Street en la misma época, Salomon Brothers se especializó en el negocio de bonos, que era muy especial en el mercado financiero estadounidense a principios del siglo XX. En ese momento, Estados Unidos todavía era un gobierno de laissez-faire al estilo de Adam Smith. El equilibrio fiscal y el gasto estaban equilibrados. No había necesidad de emitir deuda nacional. El mercado financiero no tenía las diversas innovaciones financieras que se producirían más. Más de medio siglo después, los principales tipos de mercado de bonos eran los bonos corporativos, hay muchos menos operadores en el mercado de bonos que en el mercado de acciones. Salomon Brothers surgió como una pequeña y mediana empresa en una industria que aún no era dominante en el mercado de valores. Desarrollo
Para sobrevivir y expandirse, los recién creados Salomon Brothers se fusionaron con Hutzler & Co., obteniendo inyección de capital y puestos de intercambio que Salomon no podía permitirse. El negocio inicial de Salomon fue la suscripción y negociación de bonos. Se esforzó por brindar buenos y rápidos servicios a grandes clientes corporativos, establecer una imagen de honestidad y crédito y gradualmente ingresó a importantes campos de bonos como los bonos ferroviarios, los bonos de servicios públicos y los bonos de gobiernos extranjeros. Y se convirtió en el primer operador primario después de que el gobierno de Estados Unidos emitiera bonos públicos. A diferencia de otras empresas involucradas en el negocio de bonos en ese momento, Salomon Company puso gran énfasis en la negociación de bonos y obtuvo ganancias considerables de las transacciones. Lo que fue aún más singular fue que Salomon Company siempre se esforzó por actuar como creador de mercado en los bonos que negociaba. Creación de mercado para establecer una posición en el mercado y obtener beneficios. Después de un desarrollo y expansión continuos, Salomon se convirtió gradualmente en una empresa central en el mercado de bonos de EE. UU. A mediados del siglo XX, Salomon comenzó a ingresar al campo de la emisión y negociación de acciones, especialmente la negociación en bloque, y pronto se convirtió en una empresa importante en los EE. UU. mercado de valores. En las décadas de 1960 y 1970, bajo el liderazgo del director de segunda generación Bill Solomon, el negocio de Solomon Company prosperó y Solomon Company se convirtió en una de las pocas grandes empresas de Wall Street. Cambio de presidente
En 1978, Bill Solomon se jubiló y John Gutfreund, de 48 años, lo sucedió como nuevo líder de Solomon Company. Este hombre fue más tarde llamado el "Rey de Wall Street" (Rey de WallStreet). )", los financieros experimentarán la historia de la prosperidad y la decadencia del imperio financiero de Salomón. John Gutfreund creció en Nueva York, hijo del dueño de un negocio y viejo amigo de Bill Solomon. Gutfreund, que sólo tiene una licenciatura en inglés, se unió a Salomon Brothers en 1953 y rápidamente se distinguió en el comercio de bonos. Se convirtió en socio de Salomon Brothers en 1963 y miembro del Comité Ejecutivo de la empresa en 1966. El departamento de sindicatos que dirigía era el mejor departamento de banca de inversión de Wall Street en la década de 1970 y el departamento más influyente dentro de Salomon Brothers. En 1979, después de largos esfuerzos, Gutfreund logró que IBM identificara a Salomon como su gerente principal, lo que conmocionó a Wall Street. De esta forma, Gutfreund ascendió poco a poco al trono de la cabeza de Salomon Brothers con su fuerza. El rey de Wall Street
En las décadas de 1970 y 1980, el mundo financiero occidental experimentó cambios tremendos y de gran alcance. La estanflación que acompañó a la guerra de Vietnam y la crisis del petróleo afectó duramente a las economías de Estados Unidos y Europa. El colapso total del sistema de tipo de cambio fijo en 1973 aumentó en gran medida la incertidumbre que enfrentaba el comercio mundial. 1975 Las empresas financieras de Wall Street se han visto duramente afectadas al recortar sus fuentes de beneficios. Las crisis continuas han ejercido una tremenda presión para la supervivencia y el desarrollo, obligando a las empresas financieras de Wall Street a buscar cambios. En ese momento, el rápido desarrollo de la tecnología informática, el establecimiento de modelos financieros emblemáticos y la relajación sustancial de los controles financieros contribuyeron a una gran explosión en el mundo financiero y a una revolución histórica.
Las décadas de 1970 y 1980 también fueron los años en que las tasas de interés estadounidenses fluctuaron bruscamente. Los bonos que estaban estrechamente relacionados con las tasas de interés ya no eran solo herramientas de inversión para obtener rendimientos estables. Las violentas fluctuaciones en los precios de los bonos hicieron que el comercio de bonos. una opción viable. Comportamiento inversor para obtener enormes beneficios.
Salomon Corporation aprovechó firmemente las oportunidades brindadas por este cambio y agitación históricos y gradualmente se convirtió en el "Rey de Wall Street" en la década de 1980. Avance con valentía
En 1981, el Congreso de los Estados Unidos aprobó un proyecto de ley que dio un gran espacio para el nacimiento y desarrollo de la titulización de activos (titulización) que apareció en la década de 1970, especialmente los valores de activos inmobiliarios (respaldados por hipotecas). valores). Con la llegada de la titulización de activos, el mercado de valores inmobiliarios se ha expandido rápidamente, superando al mercado de valores de Estados Unidos y convirtiéndose en el mercado de valores más grande del mundo. La mayoría de las empresas de Wall Street no estaban completamente preparadas para este cambio repentino, pero Salomon, bajo el liderazgo de Gutfreund, confió en su sensibilidad al mercado para establecer un departamento de titulización de activos completo y estandarizado ya en 1978. Mientras otras firmas de Wall Street todavía dudaban y dudaban, Salomon había obtenido cientos de millones de dólares en ingresos y se había convertido en líder del mercado de valores inmobiliarios. Lewis Ranieri, director general del departamento de titulización inmobiliaria, un operador de bonos que empezó su carrera enviando y recibiendo correos electrónicos, se ha convertido en una leyenda en Salomon.
El departamento de inversiones de arbitraje dirigido por John Meriwether demostró al mundo el gran encanto de los derivados y la ingeniería financiera. La principal estrategia de inversión de Meriweather y otros es que los precios de los productos homogéneos en el mercado eventualmente convergerán. Debido a las fluctuaciones de los precios del mercado, los productos financieros homogéneos pueden experimentar temporalmente divergencias de precios, siempre que el precio esté sobrevaluado. en productos que están infravalorados y se mantienen largos en productos que están infravalorados, y al final siempre obtendrá ganancias de arbitraje. Meriweather
Meriweather es un MBA de la prestigiosa Universidad de Chicago en los Estados Unidos. A diferencia de los comerciantes en la impresión tradicional de la gente, es más bien un erudito tranquilo e incluso excéntrico. Está obsesionado con la aplicación de las matemáticas, las computadoras y las finanzas contemporáneas a la inversión, capturando pequeñas diferencias de precios, ampliando posiciones a través de herramientas de apalancamiento financiero como derivados y obteniendo ganancias considerables con enormes volúmenes de negociación. Cuando opera utilizando su pensamiento único, tiene la misma expresión ya sea que esté obteniendo ganancias o perdiendo dinero. Para muchos comerciantes de Salomon, Meriweather era enigmático y único, además de tener habilidades sobresalientes. Hay una anécdota que una vez Gutfreund intentó hacer una apuesta con Merriweather, jugando un juego estadístico llamado Liar'Speaker y dijo: "Un millón de dólares, sin lágrimas". Tuvo que sonreír y alejarse, lo que demuestra la confianza de Meriweather en su capacidad de razonamiento matemático. Sin embargo, la evaluación que Merryweather hace de sí mismo es muy interesante: "Soy una persona muy tímida e introspectiva, pero me convertí en noticia en la primera plana del periódico". En el futuro, se convertirá en el administrador del fondo Long-Term Capital Management que conmocionó al mundo.
El inconformista Merriweather selecciona socios entre las jóvenes élites académicas estadounidenses. Los miembros de su departamento de arbitraje tienen sólo unos 30 años, pero casi todos tienen doctorados en matemáticas, física o economía. Estos genios observaron el mercado con ojos nuevos y únicos, utilizaron estrategias comerciales distintivas para obtener enormes ganancias y se convirtieron en objeto de admiración y envidia en Wall Street. Los empleados de Salomon llamaban al departamento de arbitraje de Merriweather "arbgroup" (el prefijo de arbitraje en inglés). Fusiones y adquisiciones
Otro incidente importante de fusiones y adquisiciones a principios de la década de 1980 contribuyó al rápido desarrollo de Salomon.
En 1981, Gutfreund llegó en secreto a un acuerdo de fusión con Philipp Brothers (o Philipp Brothers) adquirió las acciones de todos los socios de Salomon Brothers por 554 millones de dólares y convirtió a Salomon en una sociedad privada en una empresa que cotiza en bolsa. Phillips Brothers era el operador de futuros de materias primas más grande del mundo en ese momento, comercializando más de 160 materias primas en 45 países. Aunque la fusión con Philip Brothers hizo que Salomon abandonara el sistema de asociación al que se había adherido durante 70 años, le dio a Salomon un gran apoyo financiero. Según Gutfreund, Salomon "dio un salto durante 20 años". Como socio de Salomon, Gutfreund recibió 30 millones de dólares en compensación y se desempeñó como codirector ejecutivo de la nueva empresa.
En 1983, el mercado de comercio de productos básicos experimentó turbulencias y productos importantes como el oro y el petróleo experimentaron fuertes caídas. Philip Brothers se vio gravemente afectado y sólo logró unos ingresos de 307 millones de dólares, mientras que Salomon logró unos ingresos de 463 dólares. Millones de dólares, el equipo original de Salomon empezó a exigir mayor potencia. En la junta directiva de la nueva empresa hubo una lucha de poder entre Gutfreund y Tendler, el ex presidente de Philip Brothers. Al final, Gutfreund obtuvo una gran victoria y Gutfreund se convirtió en el único director ejecutivo. nombre de la empresa También renombrado Salomon Corporation por Philippe Salomon. Después de esta operación de capital, independientemente de sus aciertos y errores, la fortaleza de Salomon Company se ha enriquecido enormemente.
En 1985, el beneficio antes de impuestos de Salomon alcanzó los 760 millones de dólares (6.300 millones de RMB). En 1987, el capital de Salomon alcanzó los 3.400 millones de dólares (28.100 millones de RMB), con 6.000 empleados. Hay sucursales en todos los principales centros financieros. Después de generaciones de incansables esfuerzos, Salomon Brothers se convirtió en un gigante de Wall Street y un imperio en el mundo financiero a mediados de los años 1980. La decadencia de la dinastía
La mayor prosperidad inevitablemente debe declinar. Parece que nadie puede escapar a este destino. Mientras Salomon Company experimenta la gloria de un rey, algunas cosas negativas han comenzado a surgir.
Desde la década de 1980, Salomon ha comenzado a expandirse rápidamente, pero Salomon no estaba completamente preparado para esta expansión. Una razón importante del éxito de Salomon es su énfasis en el comercio de bonos. La cultura corporativa de Salomon siempre ha tenido un espíritu emprendedor al que le encanta desafiar los riesgos. Sin embargo, a medida que la gloria y la escala de la empresa se expandieron rápidamente, este espíritu se transformó en una especie de heroísmo personal excesivo. o Debido a la mentalidad llamada "humana excepcional" (eliti ***), los empleados de Salomon han ido perdiendo gradualmente su sentido de pertenencia a la empresa, especialmente el gran número de nuevos estudiantes de MBA que Salomon contrata cada año. Un experto de Salomon dijo una vez: "No hay nada que retenga a estos nuevos empleados, sólo el dinero y la extraña creencia de que no hay ningún otro trabajo que valga la pena hacer en el mundo. No tienen sentimientos profundos por Salomon ni la idea de". "Seres humanos excepcionales". Lo que surgió al mismo tiempo fue el "regionalismo" (territoriali ***) entre departamentos. Los dos departamentos centrales de Salomon - el departamento "Abo" y el departamento de valores inmobiliarios - fueron los más obvios. Los empleados del departamento "Abo" creen que han hecho grandes contribuciones a la empresa, pero la empresa los limita. Sin embargo, a menudo se quejan del desperdicio de recursos, el retraso en la toma de decisiones y la mala gestión. " departamento debido a su alto nivel y alta tecnología. Y a menudo son los que más rápidamente ascienden dentro de Salomon Company, lo que naturalmente causa insatisfacción en otros departamentos. El departamento de titulización de bienes raíces tiene una profunda brecha con otros departamentos de la empresa, especialmente con los otros departamentos centrales de la empresa, el Departamento de Deuda Nacional y el Departamento de Deuda Corporativa. Como resultado, el departamento de titulización de bienes raíces se ha convertido en una subsidiaria de Salomon. y todo el trabajo requiere colaboración con otros departamentos. Todo se realiza en este departamento. El lema del departamento de titulización inmobiliaria también pasó a ser "No trabajamos para Salomon, trabajamos para el departamento de titulización inmobiliaria". Liar's Poker
CitiGroup eliminó el prefijo "Solomon" de Salomon Smith Barney.
Desde entonces, Salomon Brothers se ha convertido en un término histórico. ¿Cómo sucedió todo esto? ¿Qué tipo de destino y revelación se esconde detrás de la historia siempre cambiante, próspera y en decadencia de Salomon Brothers? Michael Lewis, un ex vendedor de valores de Salomon Brothers con un título en historia del arte, puede ser el libro "Liar's Poker". considerado como un espejo que refleja el ascenso y la caída de Salomon Brothers.