Bitcoin en guerra: la burbuja del "refugio seguro" está explotando

Wen Liu Yuanju

Sin embargo, bajo la influencia de las expectativas del mercado de que las sanciones pueden impulsar a los fondos rusos a fluir hacia las criptomonedas, Bitcoin se situó en 45.000 dólares después de una fuerte caída cuando se publicaron los informes. Después del ataque a la central nuclear ucraniana, el Bitcoin volvió a caer hasta unos 41.000 dólares. De hecho, después de que estalló el conflicto entre Rusia y Ucrania, el mercado de criptomonedas cayó en todos los ámbitos. BTC cayó por debajo de los 35.000 dólares, con una caída intradía de alrededor del 10% y una caída de siete días del 20,4%. En las últimas 24 horas, 151.000 personas liquidaron sus puestos y perdieron 510 millones de dólares. No sólo Bitcoin "colapsó", otras criptomonedas también sufrieron un "baño de sangre", con caídas de hasta un 10%-20%. Entre ellas, Ethereum cayó una vez a 2.300 dólares, y monedas de nicho conocidas como Dogecoin y Shiba Inu Coin también cayeron alrededor de un 15%.

Bitcoin siempre ha sido considerado un refugio seguro, pero cuando llegó la guerra, su desempeño fue lento. En comparación con el lento desempeño del "oro digital" Bitcoin, el oro real es tan optimista, impulsado por el comportamiento de cobertura financiera, que el oro al contado llegó a cotizar a 1.950 dólares la onza el día 24, estableciendo un nuevo máximo desde enero del año pasado. El oro ha demostrado una verdadera función de cobertura en relación con Bitcoin.

El impacto técnico de la guerra Rusia-Ucrania sobre Bitcoin es muy pequeño.

La potencia informática y el volumen de transacciones de Bitcoin en Ucrania y Rusia representan una pequeña proporción del total mundial. En términos de potencia informática, hay rumores de que la granja minera de Bitcoin más grande de Ucrania fue alcanzada por un misil de fabricación rusa. La mina está actualmente fuera de línea y la potencia informática se ha reducido en un 33%. Sin embargo, según los datos de los maestros de Ouke Cloud Chain, la potencia informática actual de toda la red Bitcoin no ha cambiado mucho, que es de 197,18EH/s, una disminución de sólo el 1,6% en 24 horas. En términos de volumen de transacciones, según datos de Coinhills, el volumen total global de transacciones de Bitcoin en las últimas 24 horas alcanzó 530.561,39 BTC. El volumen de operaciones de Bitcoin del rublo ruso ocupó el noveno lugar con 526,89 BTC, y el volumen de operaciones de Bitcoin de la moneda ucraniana grivna ocupó el puesto 13 con 170,29 BTC.

Antes de la introducción del orden regulatorio más estricto de China, China representaba más del 65% de la potencia informática de toda la red en las actividades mineras de Bitcoin, Estados Unidos ocupaba el segundo lugar el 7,24% y Rusia el 6,90%; % en tercer lugar; Kazajstán, el cuarto, representa el 6,17%; Malasia, el quinto, representa el 4,33%; Irán, el sexto, representa el 3,82%. Otros países representan menos del 1% de la potencia informática de toda la red.

Por lo tanto, la guerra entre Rusia y Ucrania en sí misma no es técnicamente suficiente para causar grandes fluctuaciones en el mercado de Bitcoin. Más factores se encuentran en el propio mercado.

Las personas en el círculo monetario siempre han considerado a Bitcoin como "oro digital" y "activo de refugio seguro". Bitcoin tiene algunos atributos del oro: se forma en base a la conciencia del oro. del oro El conocimiento cruza fronteras; está descentralizado y no tiene autoridad emisora. Es precisamente por estas características que muchas personas creen que Bitcoin tiene características de cobertura que trascienden a los países y lo consideran un activo de cobertura financiera que puede usarse para protegerse contra la incertidumbre económica global y los aumentos de precios. El auge del Bitcoin durante la epidemia mundial parece haber mostrado esta característica propia, lo que confirma aún más esta opinión.

Pero, ¿es realmente así?

Durante la epidemia, para combatirla y salvar sus propias economías, los países inyectaron grandes cantidades de liquidez, lo que provocó un alza global de los activos. mercado. En 2020, una gran cantidad de fondos institucionales estadounidenses ingresaron a las criptomonedas y las tendencias de los precios de las divisas estaban altamente correlacionadas con el mercado financiero y las acciones tecnológicas de EE. UU. Desde esta perspectiva, el mercado alcista epidémico de Bitcoin no se debe a la aversión al riesgo del mercado ante la epidemia. Al contrario, se debe a que su naturaleza especulativa favorece la inundación de liquidez durante la epidemia.

Los precios son artificialmente altos y naturalmente caerán a medida que la economía mundial emerge gradualmente de la epidemia, los países comienzan a reducir la liquidez y Bitcoin también muestra una disminución. A principios de 2022, Bitcoin continuó la caída de finales del año anterior y se encontraba en una recesión. Después de entrar en febrero de 2022, Bitcoin se recuperó lentamente hasta los 46.000 dólares y luego continuó cayendo, con una amplitud de más del 30% durante el mes. Por lo tanto, a partir de este período, Bitcoin todavía se encuentra en la etapa de corrección.

Durante el período de corrección de Bitcoin, la crisis ucraniana se intensificó, las tensiones geopolíticas y el estallido de la guerra crearon pánico.

Este tipo de pánico no solo ha empujado a que mercados como Bitcoin y el mercado de valores sigan cayendo, sino que también ha hecho que el oro, un activo tradicional de refugio seguro, se dispare, superando el nivel más alto desde principios de 2021. Petróleo crudo , los cereales y otros sectores también están subiendo. Se puede ver que el pánico del mercado no considera a Bitcoin como un activo seguro.

Aunque las emociones son subjetivas, tienen su propia base lógica de hechos objetivos.

Bitcoin no es tan adecuado para transacciones arriesgadas. En la cadena de bloques, los bloques empaquetan y transmiten los datos de la transacción durante este período. Si se genera un bloque de 1 MB cada diez minutos y cada transacción requiere 250 B para almacenar datos, entonces 1 MB solo puede almacenar 4194 datos de transacciones (Es decir, se pueden procesar 4194 transacciones en 10 minutos y un segundo. Un máximo de 7). Se pueden procesar transacciones. Obviamente, esta velocidad no puede satisfacer las necesidades de transacciones globales normales. Cuando hay demasiadas transacciones en toda la red Bitcoin, la capacidad del bloque está cerca del límite superior y la red Bitcoin está congestionada, las transacciones de Bitcoin se ralentizarán. Esta lenta transacción en realidad aumenta los costos de transacción: el tiempo. El largo tiempo de transacción hace imposible realizar transacciones pequeñas: no se puede esperar una hora para repostar mientras se está en marcha ni tampoco se puede esperar una hora para cambiar moneda; Pero el oro es más divisible y herramientas de medición simples pueden respaldar transacciones que van desde cientos hasta decenas de miles de yuanes. Esto lo hicieron bien los antiguos y lo ha demostrado la historia de la humanidad.

Más importante aún, la aversión al riesgo de Bitcoin proviene de su naturaleza descentralizada, lo que puede dificultar la supervisión y fortalecerla. Por lo tanto, tiene una naturaleza que trasciende el país, por lo que tiene aversión al riesgo. Sin embargo, Bitcoin todavía está hasta cierto punto centralizado.

Las redes sociales son gratuitas, altamente móviles, convenientes, rápidas y se puede acceder a ellas y leerlas en casi cualquier dispositivo con una pantalla y conexión a Internet. Más importante aún, todos son audiencias y comunicadores, y su esencia es un canal de comunicación descentralizado y desorganizado. De hecho, este enfoque trae nuevas situaciones a la política global. Sin embargo, la descentralización y desorganización de las redes sociales se basan en el establecimiento de líneas de hardware de Internet. Debido a la enorme inversión en líneas básicas de Internet, a menudo están en manos de grandes empresas o gobiernos. Son operadas y administradas de manera centralizada y organizada, y son redes de hardware controlables. Entonces, en este sentido, las redes sociales todavía son controlables.

Lo mismo ocurre con Bitcoin, aunque parece descentralizado, cuando la regulación afecte a la Internet centralizada, Bitcoin inevitablemente se verá afectado. Esta característica reduce la solidez de Bitcoin cuando surgen riesgos reales. La llamada robustez significa robusto y fuerte, y se refiere a la capacidad del sistema para sobrevivir en situaciones anormales y peligrosas. Por ejemplo, si un sistema informático puede funcionar cuando se produce una falla del disco, un impacto, una sobrecarga de la red o un ataque es la solidez del sistema.

Por el contrario, el oro está verdaderamente descentralizado y es más robusto. El almacenamiento y el comercio de oro no requieren ninguna electricidad, red o plataforma comercial. Aunque el oro también presenta problemas de inspección, el trabajo se puede realizar bien con reactivos y equipos químicos sencillos y fácilmente disponibles. Imagínese un día apocalíptico con cortes de energía, colapso de la red y sin leyes. El oro es resistente a los riesgos apocalípticos y aún puede usarse para transacciones, mientras que Bitcoin colapsará mucho antes de que llegue realmente el día apocalíptico.

Aunque no sea en esta medida, en una guerra, las instalaciones de comunicación serán atacadas y controladas, lo que inevitablemente afectará a Bitcoin. O Bitcoin es vulnerable cuando una fuerte regulación puede afectar los sistemas financieros, energéticos y de comunicación. En cada una de estas situaciones, el oro es más fuerte. Por ejemplo, cuando el gobierno impide que los narcotraficantes comercien, incluso si no están seguros de su ubicación, pueden impedir el buen desarrollo de la transacción simplemente cerrando la red en todo el vecindario. Sin embargo, las transacciones basadas en oro aún pueden hacerlo. realizarse en secreto. Por lo tanto, sólo cuando el riesgo sea bajo, cuando el sistema financiero regional, el sistema de energía y el sistema de comunicación estén completos y cuando no haya una supervisión estricta, Bitcoin puede convertirse en una herramienta de "cobertura". Pero es mejor decir que la llamada aversión al riesgo en este momento es especulación.

Tras este impacto, poco a poco irán surgiendo algunos malentendidos sobre Bitcoin. Se volverán a reconocer las características de las herramientas de cobertura del "oro digital" y la "descentralización" que se han promovido durante mucho tiempo.

Bajo el flujo y reflujo de cada uno, se resaltarán las características de alta especulación, alta volatilidad y alto riesgo de Bitcoin y, eventualmente, se convertirá en un objetivo de especulación de alto riesgo y alta volatilidad.

Sin embargo, con la aparición de nuevas tecnologías, las redes de hardware descentralizadas, completamente descontroladas e incapaces de cerrar las redes de hardware ya no son una fantasía de ciencia ficción. Por ejemplo, un teléfono móvil ya no es solo un terminal conectado a un enrutador u operador, sino un nodo de toda la red. En este momento, la cadena de bloques ha logrado realmente la descentralización en términos de hardware.

Por supuesto, es posible que la velocidad de las transacciones siga siendo muy lenta, pero al menos está verdaderamente descentralizada. En este momento, la moneda blockchain se reposicionará. Sin embargo, una red de comunicación de hardware completamente descentralizada no sólo cambiará las criptomonedas, sino también el mundo entero.

(El autor es investigador del Instituto de Finanzas y Derecho de Shanghai)