¿Cuáles son las acciones conceptuales en la industria de la robótica?
Motocicleta Qianjiang (000913) Los robots industriales se encuentran actualmente en pruebas de aplicación y gradualmente han formado una pequeña cantidad de ventas.
En primer lugar, los integradores de sistemas de robots industriales con múltiples ventajas locales crecerán rápidamente. Somos optimistas acerca de los integradores de sistemas que dominen las tecnologías centrales y puedan desarrollarse en todos los campos, como Robótica, Boshi Group, Tianqi Group, etc.
2. Con el fuerte apoyo del capital estatal y industrial, se espera que la localización de componentes centrales supere las expectativas. Somos optimistas sobre las empresas que han dominado las tecnologías centrales de componentes relevantes, como Huichuan Technology. y Newstar;
p>3. Puede prestar atención a las empresas cotizadas relevantes que tienen ventajas de valoración y planean ingresar al campo de la robótica a través de la cooperación nacional y extranjera o mediante su propia acumulación en el campo del control industrial. : Ruiqi Co., Ltd., Cixing Co., Ltd. y Shanghai Electromechanical. (Securities Times)
Acciones de Tianqi: inicio de un período de mejora de la rentabilidad
El número de coches desguazados nacionales alcanzará los 10 millones en 2020
2006-2010 El Las ventas promedio anuales de automóviles en el país superan los 10 millones de unidades, y las ventas en los últimos dos años han superado los 20 millones de unidades. Calculado en base a un período de uso de 10 a 15 años, el volumen teórico de desguace de automóviles entrará en su período máximo a partir de 2015, y se espera que el volumen teórico de desguace alcance los 10 millones de vehículos en 2020. La introducción de políticas gubernamentales de subsidio, como el "Reglamento sobre la gestión del reciclaje y el desmantelamiento de vehículos de motor desguazados" revisado, promoverá el aumento de la tasa de reciclaje de vehículos desguazados a través de canales formales.
El margen de beneficio bruto supera el 50% y la escala de la industria superará los 50 mil millones en 2020
Estimamos que incluso si se calcula en base al reciclaje y desmantelamiento de autos chatarra y la venta de chatarra, el margen de beneficio bruto de la industria es superior al 50%. Si la tasa de reciclaje real aumenta del 18% en 2013 al 65% en 2020, el volumen de reciclaje real alcanzará los 6,5 millones de vehículos, la escala de la industria superará los 50 mil millones de yuanes y la tasa de crecimiento compuesto superará el 30%. Si en el futuro se liberaliza la "remanufactura" nacional de autopartes, la escala de la industria superará con creces los 50 mil millones de yuanes.
La industria de la economía circular ha logrado un gran desarrollo gracias al diseño de toda la cadena industrial
En 2011, la empresa cooperó con la empresa alemana ALBA para diseñar la industria de la economía circular con chatarra. reciclaje y desmantelamiento de automóviles como cuerpo principal. Tras la adquisición de participaciones accionarias en Yongzheng Jiaying y Suzhou Recycling el año pasado, este año aumentó su inversión en Toray Recycling, adquiriendo Lidi Group y Ningbo Recycling mediante colocación fija, y se formó inicialmente todo el diseño de la cadena industrial. Dado que existen controles de licencias y restricciones regionales sobre el reciclaje y desmantelamiento de automóviles chatarra, las fusiones y adquisiciones son una forma eficaz de ampliar la escala y se espera que la empresa continúe integrando otros recursos. Se espera que la tasa de crecimiento compuesta de los ingresos del negocio de reciclaje de la empresa supere el 30% en los próximos tres años.
Cooperación estratégica de "ambos extremos" para desarrollar el mercado de ingeniería de sistemas logísticos comerciales
Las bibliotecas automatizadas son la corriente principal del desarrollo del mercado de sistemas logísticos con la construcción del comercio electrónico nacional. y redes logísticas de terceros, la logística comercial tiene el mayor potencial en el mercado de sistemas logísticos nacionales. El Centro de Información de la Asociación de Tecnología de Logística estima que el tamaño del mercado del sistema logístico nacional alcanzará los 50 mil millones de yuanes en 2015. La cooperación estratégica de la compañía con Swiss Gray, Bowen Logistics, Centaline International y Zhejiang Online Warehouse ha logrado la complementariedad de recursos y tecnologías, que ayudarán a la compañía a desarrollar el mercado de sistemas de logística comercial desde el "final" de las escuelas secundarias, con un complejo La tasa de crecimiento de los ingresos empresariales en los próximos tres años será de alrededor del 50%.
A partir de 2015, la empresa entrará en el "período de mejora de la rentabilidad".
Se espera que el crecimiento constante del negocio de ingeniería de sistemas logísticos proporcione una garantía básica para la mejora de rentabilidad en los próximos tres años en 2014 En el futuro, el sector de la energía eólica alcanzará la rentabilidad y se espera que se deshaga por completo de la pesada carga del negocio de la energía eólica sobre el crecimiento del rendimiento que superará la tasa de crecimiento compuesta de los ingresos del negocio de la economía circular; 30% y el margen de beneficio bruto superará el 50%, lo que se convertirá en el motor más importante para mejorar la rentabilidad. A partir de 2015, con el crecimiento constante del negocio de sistemas logísticos, la fuerte rentabilidad de la energía eólica y el alto beneficio bruto de la economía circular, la empresa entrará en el "período de mejora de la rentabilidad".
Previsión de ganancias y sugerencias de inversión
Después de la adquisición de Liddy Group y Ningbo Loop, el capital social total de la compañía aumentará a 373 millones de acciones, y el EPS diluido en 2014-16 es Se espera que sean 0,38 yuanes, 0,54 yuanes y 0,73 yuanes respectivamente.
Se estima que en 2015 la ingeniería de sistemas logísticos, el sector de la energía eólica y la economía circular de la empresa alcanzarán unos beneficios netos atribuibles a las empresas que cotizan en bolsa de aproximadamente 11.500, 1.500 y 70 millones de yuanes respectivamente. dado 45, 30 y 60 veces respectivamente, lo que corresponde a un valor de mercado de 9.825 millones de yuanes. Sin embargo, creemos que la industria de la economía circular será la dirección central de la transformación y el desarrollo de la empresa en los próximos años. En 2015, la empresa seguirá haciendo arreglos en la cadena industrial y el valor de mercado de la empresa será de al menos 10. mil millones de yuanes. En la actualidad, el valor de mercado de la empresa todavía tiene mucho margen de crecimiento y ha sido elevado a una calificación de "compra". (CITIC Construction Investment)
Acciones de Boshi: El rey regresa y los fuertes se mantienen fuertes, cinco principales impulsores del crecimiento
Lógica de inversión
Acciones de Boshi: Reprocesamiento químico petroquímico Equipar grifo. La tecnología de la empresa se originó en el Instituto de Tecnología de Harbin y es líder en equipos automatizados de embalaje y paletizado en la industria petroquímica y química. Las tres competencias centrales de la empresa son: tecnología, motivación y estrategia. La empresa salió a bolsa en 2012. En 2013, incrementó sus esfuerzos en investigación y desarrollo de nuevos productos, estableció el Instituto de Investigación Bosi y comenzó a transformar los logros tecnológicos del Instituto de Tecnología de Harbin. En 2014, la lucha contra la corrupción y la desaceleración del sector downstream afectaron el desempeño de la empresa, pero la empresa lanzó medidas de incentivo, como planes de propiedad de acciones para los empleados, y se finalizaron y promocionaron nuevos productos. 2015 fue el tercer año de la empresa en el mercado, y también fue. el año en que se levantó la prohibición de los principales accionistas. El negocio principal de la empresa se reanudará, se lanzarán nuevos productos uno tras otro, las filiales de impresión 3D también comenzarán a aportar beneficios y el rendimiento de la empresa se recuperará.
Bosch tiene cinco niveles de impulsores de crecimiento. Energía uno: nuevos productos (robots de alta temperatura, equipos de trasplante inteligentes); energía dos: nuevos campos (industrias tradicionales como las no petroquímicas y químicas). Poder tres: negocio de impresión 3D. Momento 4: Volumen de negocio de servicios integrales de outsourcing. Momento 5: Ampliación del campo de los equipos inteligentes.
La empresa se convertirá en líder en la industria de la robótica: con la introducción del Plan de Revitalización del Noreste, el XIII Plan Quinquenal de Robótica y los planes relacionados con la Industria 4.0, la industria de la robótica marcará el comienzo de un gran desarrollo. . La empresa se convertirá en líder de la industria en virtud de sus ventajas tecnológicas, geográficas y políticas.
Sugerencias de inversión
Prevemos que la empresa lanzará nuevos productos y proyectos en 2015 después de los ajustes realizados en 2014. La valoración actual de la empresa se encuentra en un nivel medio en todo el sector de la robótica. Su valor total de mercado es mucho menor que el de los robots y tiene un gran margen de crecimiento futuro. Le damos a la empresa una calificación de "compra".
Valoración
Se prevé que el BPA de la empresa en 2015-2016 sea de 0,62/0,81 yuanes, lo que corresponde a un PE de 43/33 veces, lo que otorga a la empresa una calificación de "compra".
Advertencia de riesgos
La crisis macroeconómica y la crisis de las industrias petroquímica y química del carbón han arrastrado el rendimiento de la empresa;
Los nuevos productos y nuevos campos de la empresa y el progreso del desarrollo empresarial de las filiales es lento de lo esperado. (Sinolink Securities)
Acciones de Cixing: Esperamos un mejor desempeño el próximo año
El mercado nacional de máquinas de tejer planas computarizadas está en recesión y el desempeño de la compañía en los primeros tres trimestres ha caído bruscamente. La industria nacional de suéteres está en crisis y la demanda del mercado de máquinas de tejer planas computarizadas está casi saturada. El ciclo natural de actualización de los equipos de las máquinas de tejer planas computarizadas aún se encuentra en sus primeras etapas. Las ventas de máquinas de tejer planas computarizadas han caído significativamente. Los ingresos operativos cayeron un 60% en los primeros tres trimestres y el margen de beneficio bruto fue del 38,88%, una disminución interanual de 3,8 puntos porcentuales; la tasa de gastos del período fue del 25,43%, un aumento interanual del 14,3 por ciento; puntos; las pérdidas por deterioro de activos fueron de 265 millones de yuanes, un aumento interanual del 152%. La razón principal del aumento sustancial del deterioro de los activos son los riesgos que conlleva el modelo de venta a crédito del comprador de la empresa, y el aumento de la cantidad de deudas incobrables acumuladas individualmente. El entorno operativo de la industria de suéteres downstream es deficiente, y la mala gestión de los clientes downstream ha llevado a un aumento en las tasas de incumplimiento de los clientes, exponiendo a la empresa a riesgos de compensación de garantía conjunta y solidaria y aumentando las pérdidas por deudas incobrables. Este año, la empresa ha realizado ajustes importantes en el modelo de crédito del comprador. El índice de crédito del comprador se ha reducido a aproximadamente el 20%, que se utiliza básicamente para negocios en rápido crecimiento en el extranjero, y el índice de pago inicial a plazos se ha incrementado al 50%. Después de acumular una gran cantidad de provisiones para insolvencias por pagos de agencias y préstamos confiados en 2013 y 2014, los riesgos de la compañía en esta área se han concentrado, el próximo año la compañía comenzará a operar a la ligera y se espera que convierta las pérdidas en ganancias.
La expansión empresarial en el extranjero ha logrado resultados notables y la proporción de negocios en el extranjero ha aumentado significativamente. La empresa amplía sus negocios en el extranjero mediante el establecimiento de filiales y fábricas de demostración en el sudeste asiático. El potencial de mercado de las máquinas de tejer planas computarizadas que reemplazan a las máquinas de tejer planas manuales en el sudeste asiático alcanza los 20 mil millones, lo que brinda nuevas oportunidades para el desarrollo comercial de máquinas de tejer planas computarizadas de la compañía.
Los cinco principales clientes de la empresa en los tres primeros trimestres fueron todos clientes extranjeros. Los ingresos por ventas en el extranjero aumentaron un 87,70% en comparación con el mismo período del año pasado. La proporción de las ventas en el extranjero en los ingresos principales aumentó del 11,13% en el mismo período del año pasado. 58,28% en los primeros tres trimestres dominaron las ventas en el extranjero, el diseño de negocios en el extranjero de la compañía ha logrado resultados iniciales.
El nuevo producto se encuentra en la etapa de desarrollo de mercado y esperamos aumentar las ventas en el futuro. La empresa ha desarrollado una máquina de tejer plana integrada y un sistema de costura automático con potencial de mercado, y está desarrollando una máquina de tejer plana computarizada integrada. Estos productos satisfacen las necesidades de reemplazo de máquinas de las empresas textiles y zapateras y actualmente se encuentran en el período de cultivo en el mercado. Con la aceleración del envejecimiento y el paulatino aumento de los costes laborales, este tipo de productos se convertirá en el punto de crecimiento futuro de la empresa.
La empresa tiene una gran solidez financiera y vale la pena esperar con ansias su negocio de robots. La empresa ha entrado en el campo de los controladores de robots industriales y la integración de sistemas a través de empresas conjuntas con Furukawa y Eft respectivamente, y actualmente se encuentra en la fase de I+D y de producción de prueba. La empresa ha acumulado tecnología de automatización mecánica y recursos de clientes, con un índice de endeudamiento inferior al 12%, un capital monetario de 2.040 millones de yuanes y fuertes reservas de capital. Se espera que expanda el negocio de automatización de robots y sea optimista sobre las perspectivas de desarrollo. el negocio de robots de la empresa. El establecimiento de Yuren Intelligent Control Technology Co., Ltd. ayudará a la empresa a mejorar su nivel de tecnología de control de automatización y mejorar el nivel de investigación y desarrollo de sus tecnologías centrales, como robots y maquinaria de tejido.
Conclusión:
Los principales riesgos de desempeño de la compañía se darán a conocer este año y el próximo año marcará el comienzo de un punto de inflexión en el desempeño. Los mercados extranjeros se están desarrollando rápidamente y se espera que en el futuro se vendan nuevos productos en grandes cantidades. El negocio de los robots tiene ventajas de capital, tecnología y canales y se espera que se convierta en una nueva fuerza impulsora para el desarrollo comercial de extensión de la empresa. sobre las perspectivas generales de desarrollo de la empresa. Estimamos que las ganancias por acción de la compañía para 2014-2016 serán de -0,31 yuanes, 0,13 yuanes y 0,21 yuanes respectivamente, lo que corresponde a relaciones precio-beneficio dinámicas de 82 veces y 52 veces para 2015-2016, respectivamente, manteniendo el calificación de inversión "recomendada" de la empresa. (Dongxing Securities)
Shanghai Electromechanical: preste atención al avance de la reforma de las empresas estatales
El robot reductor no es tan bueno como se esperaba y el rendimiento general es ligeramente inferior al Lo esperado: esta vez se lanzaron las botas reductoras producidas en cooperación con Nabo. Está en línea con nuestras expectativas. Sin embargo, utilizando la plataforma hidráulica Jiangsu Nabo, la proporción de participación de la compañía después de la producción formal es solo del 33% y los derechos de control y. La voz todavía está en Nabo Japón, que es ligeramente inferior a nuestras expectativas y al mercado. Si sólo consideramos los beneficios futuros de la inversión, con una producción total de 200.000 unidades/año y un precio localizado de 7.000-8.000 yuanes/unidad, estimamos que aportaremos aproximadamente 70 millones de yuanes en ingresos por inversiones cada año, lo que corresponde a un aumento en EPS de 0,07 yuanes (o 6%-7%). Además, existe incertidumbre sobre si la empresa podrá aumentar el porcentaje de participación en Naber Precision Machinery en el futuro. Prevemos que por el momento se tratará como ingresos por inversiones.
A medio y largo plazo, centrarse en las oportunidades de inversión para la implementación continua de la estrategia de equipos inteligentes. Creemos que la cooperación reductora promoverá aún más la estrategia de desarrollo de "ascensor + equipo inteligente + capital" de la compañía. La compañía tiene un flujo de caja abundante y una estrategia clara de plataforma de equipos inteligentes. Se espera que continúe llevando a cabo fusiones, adquisiciones e integración. La industria de equipos inteligentes nacionales y extranjeros en el futuro.
Al estar a la vanguardia de la reforma de propiedad mixta de las empresas estatales, 2015 es un año prometedor. Recientemente, China Cinda y otras instituciones financieras establecieron el Fondo de Promoción de la Reforma de la Propiedad Mixta de Empresas Estatales (Shanghai) con una escala de 20 mil millones de yuanes para proporcionar apoyo financiero estable para la reforma de las empresas estatales y mejorar la estructura de gobernanza de las empresas estatales. empresas de propiedad estatal, promover el flujo ordenado de capital de propiedad estatal y estimular integralmente la vitalidad corporativa de las empresas de propiedad estatal. Predecimos que la reforma de las empresas estatales de Shanghai probablemente logrará avances revolucionarios en 2015. Los incentivos gerenciales y la propiedad accionaria de los empleados bajo la reforma de propiedad mixta de las empresas estatales estimularán en gran medida el entusiasmo operativo y mejorarán la eficiencia operativa de los equipos electromecánicos y eléctricos. por Shanghai Electric Group obviamente se beneficiará de la propiedad mixta Cambio y avance.
Asesoramiento de inversión: Creemos que el negocio de ascensores de la empresa se beneficiará de la relajación del mercado inmobiliario y del aumento de la proporción de automantenimiento y mantenimiento y seguirá manteniendo un crecimiento constante. beneficiarnos del posterior avance estratégico de la plataforma de equipos inteligentes y de los dividendos de la reforma de propiedad mixta de las empresas estatales de Shanghai. Dado que el progreso de la venta del negocio de impresión y embalaje es ligeramente inferior a lo esperado, reducimos el EPS de la empresa. ¡De 2014 a 2016 a 1,10 yuanes, 1,33 yuanes y 1,64 yuanes! El precio objetivo es de 26,6 yuanes y seguimos otorgando una calificación de "compra".