¿Qué son los futuros?

Futuros Los futuros son lo opuesto al spot. Los futuros son materia que se compra y vende ahora y se liquida o entrega en el futuro. La materia en cuestión puede ser una materia prima (como oro, petróleo crudo, productos agrícolas), un instrumento financiero o un indicador financiero. La fecha de entrega de los futuros puede ser una semana después, un mes después, tres meses después o incluso un año después. Un contrato o acuerdo para comprar o vender futuros se llama contrato de futuros. El lugar donde se compran y venden futuros se llama mercado de futuros. Los inversores pueden invertir o especular con futuros. La especulación inadecuada con futuros, como las ventas en corto cuando no hay bienes disponibles, puede provocar inestabilidad en los mercados financieros. [2]

Futures es la palabra inglesa para futuros, que evolucionó de "futuro". El significado es que el comprador y el vendedor no tienen que entregar el objeto físico al principio, sino que acuerdan entregar el objeto físico en un momento determinado en el futuro, por eso los chinos lo llaman "futuros".

Situación actual del mercado

Desde que el mercado mayorista de cereales de Zhengzhou introdujo el mecanismo de negociación de futuros en octubre de 1990, el mercado de futuros de mi país ha experimentado más de 20 años de desarrollo. A lo largo de más de 20 años de desarrollo, el mercado de futuros de mi país ha pasado por cuatro etapas: la etapa de formación inicial, la etapa de limpieza y rectificación, la etapa de desarrollo estandarizado y la etapa de futuros financieros.

Sin embargo, en comparación con las empresas de futuros extranjeras maduras, el modelo de ganancias de las empresas de futuros de mi país es relativamente único. El negocio principal sigue siendo el de las agencias de corretaje, mientras que los ingresos por comisiones son la principal fuente de ingresos de las empresas de futuros. operan empresas de futuros Tiene un amplio alcance, con funciones comerciales como corretaje, gestión de activos, autooperación y financiación, y cuenta con canales de beneficios diversificados.

Según el "Informe de análisis de oportunidades de inversión y modelo de negocio de la industria de futuros de China 2015-2020" publicado por el Instituto de Investigación de la Industria Qianzhan, las ganancias operativas de las empresas de futuros nacionales incluyen principalmente las ganancias del negocio de corretaje (ingresos por comisiones menos operaciones gastos), otras ganancias comerciales (otros ingresos comerciales menos otros gastos comerciales), ingresos y gastos por intereses (gastos financieros) e ingresos por inversiones. De 2007 a 2013, la proporción de los ingresos por comisiones de las empresas de futuros de mi país en los ingresos operativos ha sido superior al 60%, alcanzando un máximo del 93,80%. En 2013, los ingresos por comisiones representaron el 67,11% de los ingresos operativos de la industria de futuros; la proporción del beneficio neto con respecto a los ingresos operativos ha aumentado en los últimos años, alcanzando el 19,27% en 2013.

En 2013, entre las 156 empresas de futuros, 125 empresas lograron rentabilidad, lo que representa el 80,13%. Entre ellas, el rendimiento sobre los activos netos (ROE) de 3 empresas superó el 15%, y el ROE más alto alcanzó el 16,75. %. Entre ellas, 31 empresas sufrieron pérdidas y el ROE más bajo fue del -34,41%. En general, la rentabilidad de la industria de futuros ha disminuido.

Características principales

Algoritmo de valor de negociación de futuros

Posición del fondo: fondos totales* (X%-Y%);

Lote único Pérdida máxima permitida <= activos totales * Z%;

Precio de apertura de lote único: (precio al contado * unidad comercial * margen) + tarifa de manejo

Tamaño de lote predeterminado (posición máxima de apertura); ): Posición de oro/precio de apertura de un solo lote;

Puntos máximos de stop loss para cada transacción: pérdida máxima permitida/lote de apertura/unidad comercial/cambio mínimo de precio;

Valor de fluctuación de la variedad de futuros : precio mínimo de cambio * unidad comercial * número de lotes de apertura;

A. Los términos de un contrato de futuros, como variedad, cantidad, calidad, grado, tiempo de entrega y lugar de entrega del producto, se establecen y estandarizan, y la única variable es el precio. Los contratos de futuros estandarizados suelen ser diseñados por bolsas de futuros y aprobados para su cotización por las agencias reguladoras nacionales. [3]

B． Los contratos de futuros se negocian en el marco de una bolsa de futuros y son legalmente vinculantes, mientras que los precios se generan mediante subastas abiertas en la sala de negociación de la bolsa de valores, mientras que en mi país todos utilizan el comercio por computadora.

C. La ejecución de los contratos de futuros está garantizada por la bolsa y no se permite la negociación privada.

D. Los contratos de futuros pueden cumplirse o cancelarse mediante la entrega de bienes físicos o la celebración de transacciones de cobertura.

Componentes

A. Variedades comerciales

B. Cantidad de transacción y unidad

C Precio de cambio mínimo, la cotización debe ser un múltiplo entero del precio de cambio mínimo

D Límite de fluctuación máxima diaria del precio, es decir, el punto de parada. .

Cuando el precio de mercado aumenta hasta el máximo, lo llamamos "límite alto" y viceversa, lo llamamos "límite bajo".

E. Mes del contrato

F. Tiempo de negociación

G. Último día de negociación: El último día de negociación se refiere al último día de negociación del contrato de futuros en el mes de entrega del contrato

H. Plazo de entrega: se refiere al plazo físico de entrega estipulado en el contrato

I. Estándares y grados de entrega

J. Lugar de entrega

K. Margen

L. Tarifas de transacción

Contenido del contrato

Nombre del contrato, unidad comercial, unidad de cotización, cambio de precio mínimo, límite máximo de fluctuación de precio diario, mes de entrega, hora de negociación, último día de negociación, fecha de entrega, nivel de entrega, lugar de entrega, margen comercial mínimo, tarifas de transacción, método de entrega, código de transacción, etc. Los anexos al contrato de futuros tienen el mismo efecto jurídico que el contrato de futuros.

Términos y condiciones de los contratos de futuros

Cambio de precio mínimo: el cambio de precio mínimo por unidad de un contrato de futuros.

Límite máximo de fluctuación de precio diario: (también conocido como límite de precio) significa que el precio de negociación de un contrato de futuros dentro de un día de negociación no será mayor o menor que el rango de aumento o disminución especificado que exceda el rango de cotización. aumentar o disminuir el rango se considerará inválido y no se podrán realizar transacciones.

El mes de entrega de un contrato de futuros: se refiere al mes especificado en el contrato para la entrega.

Último día de negociación: se refiere al último día de negociación del mes de entrega del contrato de futuros para la negociación de contratos de futuros K-line.

Unidad de negociación del contrato de futuros "lote": la negociación de futuros debe realizarse en múltiplos enteros de "lote" como unidad. La cantidad de materias primas en cada contrato es una variedad de negociación diferente, que se enumera en el contrato de futuros. .

Precio de transacción de contratos de futuros: Los contratos de futuros se refieren al precio de entrega base, incluido el IVA, para los productos entregados en el almacén de entrega base. Los precios de transacción del contrato incluyen el precio de apertura, el precio de cierre y el precio de liquidación.

Si el comprador de un contrato de futuros mantiene el contrato hasta su vencimiento, está obligado a comprar el contrato de futuros correspondiente al activo subyacente; y el vendedor del contrato de futuros, si mantiene el contrato hasta su vencimiento, Luego está obligado a vender el contrato de futuros correspondiente al tema en cuestión (algunos contratos de futuros no se entregan físicamente cuando vencen, sino que liquidan la diferencia de precio. Por ejemplo, cuando los futuros sobre índices bursátiles vencen, se basan en un valor promedio determinado). del índice al contado Determinar el precio final del contrato de futuros (por ejemplo, el vencimiento de los futuros sobre índices bursátiles se basa en un cierto promedio del índice al contado para liquidar finalmente los contratos de futuros abiertos. Por supuesto, los operadores de contratos de futuros también pueden hacerlo). opta por revertir antes de que expire el contrato para compensar esta obligación

Terminología básica

Contrato de futuros

El intercambio de futuros entrega una cierta cantidad y calidad en un momento específico y. lugar en el futuro

Margen

Los fondos depositados por los operadores de futuros de acuerdo con estándares de desempeño de garantía y liquidación específicos

Liquidación

Se refiere a la liquidación de fondos por las ganancias y pérdidas comerciales de ambas partes en función del precio de liquidación anunciado por la bolsa de futuros

Entrega

Cuando expira el contrato de futuros. ambas partes de la transacción se liquidarán. El proceso de cierre de una posición mediante la transferencia de la propiedad del producto contenido en el contrato de futuros de acuerdo con las reglas y procedimientos de la bolsa de futuros

Apertura de una posición

El acto de comenzar a comprar o vender un contrato de futuros se denomina “abrir una posición” o “abrir una posición comercial”

Cerrar una posición

Por. comprar o vender el mismo tipo de contrato de futuros, cantidad y mes de entrega en poder del comerciante de futuros, pero en la dirección opuesta del contrato de futuros para finalizar la transacción de futuros

Recibo de garantía

A. documento estandarizado emitido por el almacén de entrega y reconocido por la bolsa de futuros.

se refiere al proceso en el que el sistema de negociación por computadora de la bolsa de futuros coincide con las instrucciones comerciales de ambas partes. Incluye el método del creador de mercado. y el método de oferta.

Precio de liquidación

El precio de liquidación

es el precio promedio ponderado del volumen de negociación del contrato de futuros en ese día. no hay transacción ese día, el precio de liquidación del día de negociación anterior será el precio de liquidación del día de pérdidas y ganancias y la base para fijar el límite de precio para el siguiente día de negociación. volumen

El volumen de negociación de un contrato de futuros durante la sesión de negociación del día se refiere a la cantidad bilateral de todos los contratos negociados.

Límite de precio

Significa que el precio de negociación de un contrato de futuros dentro de un día de negociación no será mayor o menor que el límite de precio prescrito. Las cotizaciones que excedan este rango se considerarán inválidas. No se permite ningún trato.

Sistema de liquidación forzosa

significa que, para evitar una mayor expansión de los riesgos, las empresas de corretaje de futuros emitirán órdenes cuando el margen comercial del cliente sea insuficiente y no se haya reabastecido dentro del tiempo especificado. , o la posición del cliente excede el límite de posición prescrito El sistema de liquidación forzosa se implementa cuando una persona es castigada por violar las leyes y regulaciones, la posición debe liquidarse de acuerdo con las medidas de emergencia de la bolsa y otras situaciones en las que la posición debe liquidarse por la fuerza. .

Arbitraje

Un especulador o cobertura compra un producto al contado o de futuros en un mercado mientras vende el mismo producto o uno similar en otro mercado, con la esperanza de realizar las dos transacciones. Un método de negociación para obtener diferenciales y ganancias.

Liquidación

significa que el valor neto de la cuenta de un inversor es negativo. Esto muestra que los inversores no sólo perdieron todos sus depósitos de margen, sino que también tenían deuda con la empresa de corretaje de futuros. Dado que el comercio de futuros implementa un sistema de liquidación diaria y un sistema de liquidación forzosa, la liquidación no ocurrirá en circunstancias normales. Sin embargo, en algunas circunstancias especiales, como cuando se produce un cambio repentino en el mercado, se pueden liquidar cuentas con posiciones importantes en la dirección opuesta.

Posiciones totales

Se refiere al número total de posiciones abiertas de todos los inversores en el mercado sobre un determinado contrato de futuros. Hay una sección dedicada a "Posición total" en las cotizaciones publicadas por la bolsa.

Órdenes de negociación

Hay tres tipos de órdenes en la negociación de futuros sobre índices bursátiles: órdenes de mercado, órdenes limitadas y órdenes de cancelación. Estos pedidos son válidos para el mismo día y los clientes pueden cambiar o cancelar el pedido antes de que se complete.

Cobertura

Comprar (vender) materias primas de la misma cantidad y duración similar, pero con la dirección de negociación opuesta al contrato de futuros correspondiente que opera en el mercado al contado, con vistas a negociar en un momento determinado en el futuro Vender (comprar) el mismo contrato de futuros para compensar el riesgo de precio real de los cambios en los precios de mercado de un producto básico o instrumento financiero.