Perspectiva del stock de baterías de Desai

¿Cuánto espacio tiene Desai Battery (000049) para crecer? ¿Todavía vale la pena conservarlo? El resumen de las calificaciones de la correduría al 25 de agosto de 2022 es el siguiente:

Se mantiene la calificación de inversión "sobreponderada". La empresa es competitiva en el campo de las baterías PACK&BMS. Es optimista respecto de la optimización continua de la estructura de sus productos, la mejora de la rentabilidad de los nuevos productos y su implementación activa en SIP/EMS/nueva energía (especialmente almacenamiento de energía) y otros campos. abrirá nuevas posibilidades para el crecimiento del rendimiento de la empresa. La previsión de ingresos para el 23/22/24 se mantiene en 22,10/254,6/29,31 mil millones, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es 8,2/9,8/1,19 mil millones, el BPA correspondiente es 2,72/3,27/3,97 yuanes y el PE correspondiente es 21,5/14,4/11,8 veces, las empresas comparables relativas del mismo sector están infravaloradas y se mantiene la calificación de "sobreponderación".

Advertencia de riesgo: la demanda de los clientes es menor de lo esperado, la expansión comercial es menor de lo esperado y la promoción de proyectos de baterías de almacenamiento de energía y empaques SIP es menor de lo esperado.

En la segunda mitad del año, el cliente A tiene un mejor inventario de nuevos productos y los nuevos negocios, como el almacenamiento de energía/SIP/EMS, tienen un buen impulso de crecimiento. De cara al segundo semestre y al próximo año, a medida que los factores ambientales disminuyan y el Cliente A ingrese al ciclo de compra de nuevos productos, el desempeño de la compañía en la segunda mitad del año es más seguro. La empresa comercial de consumo PACK se centra principalmente en el cliente A, y se espera que el stock de teléfonos móviles/dispositivos portátiles/computadoras portátiles sea relativamente alto. En el futuro, la competencia general por el cliente A será mejor. se espera que crezca de manera constante;

Aún se espera que la demanda de herramientas eléctricas y productos de viaje continúe la tendencia de rápido crecimiento; se espera que el negocio de máquinas completas EMS H2 introduzca nuevos clientes para generar espacio incremental;

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El negocio SIP ha entrado en la importante categoría de clientes A y, en el futuro, con Huizhou. Con la finalización y el lanzamiento de la capacidad de producción de Zhongkai y la expansión de más categorías de aplicaciones, se espera que la escala comercial SIP de la empresa crezca rápidamente. ;

En términos de almacenamiento de energía, la capacidad de producción de PACK continúa expandiéndose y manteniendo un rápido crecimiento. La primera fase del negocio de baterías tiene una construcción de capacidad de producción de 4 GWh y se están promoviendo simultáneamente trabajos de I+D de productos y creación de prototipos. Se espera que la creación de prototipos y la certificación se lleven a cabo entre los grupos de clientes de nivel H existentes para fines de 2022, y que la producción aumente en 2023 y se espera que genere cientos de millones de ingresos.

En general, el negocio del cliente A de la empresa ha crecido de manera constante. El nuevo negocio BMS SiP ha ingresado al cliente A y ha seguido aumentando su volumen. La empresa también es un fabricante de PAQUETES de baterías para productos de realidad virtual convencionales. Además, el negocio de almacenamiento de energía de la empresa sigue aumentando en grupos de clientes como H, y el negocio de células de almacenamiento de energía seguirá promoviendo la integración vertical en tres fases de 20 GWh en los próximos años, lo que deja cada vez más claras las perspectivas de crecimiento de la empresa.