Después de haber sido cuestionado seis veces este año y la reestructuración fracasó, ¿de dónde vendrá la confianza de Star Technology?

"Red de inversores" Xie Yingjie

"En 2020, la empresa seguirá centrándose en el objetivo estratégico de 'ventanilla única', aumentar activamente la capacidad de producción y mejorar la estructura del producto". Cambio de propiedad en 2019 Posteriormente, Zhejiang Star Technology Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Star Technology", 300256.SZ) se preparó para ingresar a toda la cadena de la industria de la electrónica de consumo, aunque las condiciones aún no están maduras.

El tercer informe trimestral muestra que la empresa necesita reembolsar 3.144 millones de yuanes en préstamos en un año, de los cuales los fondos monetarios sólo pueden cubrir el 17%. En este contexto, Xingxing Technology no sólo pidió a su filial que concediera un préstamo de 240 millones de yuanes a su accionista mayoritario, sino que también planeó una serie de reorganizaciones, incluida una ampliación de capital para una empresa inmobiliaria que había sufrido pérdidas.

Una serie de acciones provocaron reacciones. La Bolsa de Valores de Shenzhen emitió 6 cartas de investigación (supervisión) y, como resultado, se canceló una transacción. Sin embargo, la empresa no parece haberse detenido. La tarde del 9 de noviembre, la empresa anunció que planeaba utilizar 1.500 millones de yuanes para la construcción de proyectos de líneas de producción de cubiertas de vidrio curvadas en 3D, de los cuales el accionista mayoritario suscribió 700 millones. yuan.

Esta vez, ¿Xingxing Technology está decidida a centrarse en su negocio principal? ¿O está planeando otra "casi puerta trasera"?

El capital cambió de manos y finalmente se recuperó.

Un año después del cambio de propiedad, Xingxing Technology finalmente salió de la sombra de las pérdidas y su desempeño comenzó a estabilizarse y recuperarse.

En 2019, los ingresos operativos de la empresa fueron de 6.340 millones de yuanes, un aumento interanual del 66,12%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 174 millones de yuanes, un aumento interanual; del 110,26%.

En los tres primeros trimestres de este año, los ingresos operativos de la empresa alcanzaron los 5.100 millones de yuanes, un aumento interanual del 40,36%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 115 millones de yuanes al año; el aumento interanual del 415,9%; el beneficio no neto después de la deducción fue de 65 millones de yuanes, un aumento interanual del 522%.

Por un lado, la explosión del rendimiento se debe al repunte de la prosperidad de la industria. "Según las previsiones de investigación de Techweb, dentro de cinco años a partir de 2019, los envíos mundiales de teléfonos inteligentes 5G aumentarán de 13 millones de unidades a 774 millones de unidades, con una tasa de crecimiento anual compuesta de más del 180%. El rápido crecimiento del mercado de nuevos dispositivos de visualización impulsará el mercado de pantallas protectoras para ventanas Una mayor demanda ”

Por otro lado, también está relacionado con la baja base de rendimiento. En 2018, los ingresos de Star Technology cayeron un 32,4% interanual hasta 3.820 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayó un 2.650% interanual hasta -1.700 millones de yuanes.

La información pública muestra que Xingxing Technology se estableció en la ciudad de Taizhou, provincia de Zhejiang, en 2003 y salió a bolsa en 2011. Como fabricante tradicional de mamparas protectoras para ventanas, la empresa saltó a la fama en la era de los fabricantes tradicionales de teléfonos móviles como Nokia y BlackBerry, pero posteriormente decayó con la caída de sus principales clientes.

Para resolver el problema crónico de un solo cliente y una sola industria, la empresa optó por transformarse en un "proveedor de soluciones integrales para componentes de terminales inteligentes". Después de 2013, Star Technology adquirió sucesivamente filiales como Shenyue Optoelectronics, Shenzhen Lianmao, Jinsanjia Precision, Zhuhai Lite-On Mobile, Guangzhou Lite-On Mobile y Shenzhen Lite-On Mobile, y amplió su negocio a módulos de pantalla táctil y piezas estructurales de precisión. y otros campos.

Como resultado, la deuda de Star Technology ha aumentado y su desempeño no solo no ha mejorado. Por el contrario, muchas subsidiarias no han cumplido con sus compromisos de desempeño, lo que ha resultado en grandes deterioros del fondo de comercio.

En 2019, el accionista original de Xingxing Technology, Xingxing Group, “abdicó”, el Comité de Gestión de la Zona de Desarrollo Económico y Tecnológico de Jiangxi Pingxiang se convirtió en el controlador real y Pingxiang Fantech Network Technology Co., Ltd. fue el accionista mayoritario.

La crisis de deuda es alta

Aunque el desempeño ha mejorado, las instituciones son más una inversión a corto plazo en Xingxing Technology.

Los datos de Wind muestran que E Fund aumentó sus tenencias en 7,482 millones de acciones en el segundo trimestre y las redujo significativamente en el tercer trimestre, retirándose de los diez principales accionistas negociables. China Shengshi Hybrid Fund aumentó sus tenencias en; el primer trimestre Poseía 5,58 millones de acciones y salió en el segundo trimestre.

A finales del tercer trimestre, no hay ninguna institución entre los diez principales accionistas negociables de la empresa.

Algunos accionistas también están reduciendo sus participaciones. Los datos de Wind muestran que desde principios de este año, los dos accionistas de la compañía (Mao Xiaolin y Demao Investment) han reducido sus tenencias en un total de 13,73 millones de acciones debido a necesidades de capital personal, con un valor de mercado de aproximadamente 85,6456 millones de yuanes.

Esto no se puede achacar a la impetuosidad de las instituciones. El valor de inversión actual de Xingxing Technology no es suficiente para atraer capital para seguirlo a largo plazo.

En los tres primeros trimestres de 2020, el rendimiento sobre los activos netos (ponderado) de la empresa fue del 6%. Durante el mismo período, la mitad de las 154 empresas del sector de componentes electrónicos tuvieron un ROE superior a 8. %, y Star Technology ocupó el puesto 92; la empresa La relación precio-valor contable es 3,7 veces y las ganancias por acción son 0,12 yuanes por acción, ubicándose en el puesto 94 y 120 respectivamente.

La elevada deuda de Star Technology tiene que servir como advertencia.

A finales del tercer trimestre de 2020, los préstamos a corto plazo y los pasivos no corrientes de la empresa en un año alcanzaron 2.365 millones de yuanes y 779 millones de yuanes, y los fondos monetarios de 544 millones de yuanes en el libro no se pudo cubrir en absoluto; el índice circulante y el índice rápido son solo 0,9 veces y 0,67 veces, muy por debajo de los valores normales de 2 y 1, y esta situación ha durado 5 años.

Según informes de los medios públicos, el 10 y el 13 de julio de 2020, cientos de empleados y proveedores lanzaron dos acciones colectivas consecutivas de cobro de deudas en la fábrica de Xingxing Precision Technology (Dongguan) Co., Ltd. el salario y el pago del proyecto que se adeudan desde hace varios meses.

Los datos de Tianyancha muestran que solo este año, hay 32 anuncios judiciales para Xingxing Technology como demandado, en su mayoría derivados de disputas sobre contratos de venta y disputas sobre contratos de deuda. Su subsidiaria Dongguan Xingxing Technology ha sido demandada cinco veces este año; El tribunal hizo cumplir la ley y Xingchi Optoelectronics la hizo cumplir una vez.

Las inversiones, fusiones y adquisiciones encontraron obstáculos uno tras otro.

Ante la cautela del mercado de capitales, Xingxing Technology no desmanteló a tiempo la "bomba" de la deuda, sino que hizo todo lo contrario. .

En marzo de este año, Xingxing Technology planeó gastar 1.600 millones de yuanes para adquirir el 48,75% del capital social de Jiangxi Xingxing en manos de Huisheng Industrial mediante la emisión de acciones y el pago en efectivo. Al mismo tiempo, el accionista original Xingxing Group también entregó la encomienda de derechos de voto al nuevo accionista Pingxiang Fan Tike.

Los datos de Qichacha muestran que en vísperas del cambio de propiedad de Xingxing Technology, se unió a HSBC para invertir en el establecimiento de Jiangxi Xingxing y desde entonces ha aumentado su capital en grandes cantidades. En vísperas del anuncio anterior, HSBC Investment transfirió sus participaciones accionarias en Jiangxi Xingxing a Huisheng Industrial de forma gratuita.

La Bolsa de Valores de Shenzhen emitió rápidamente una carta de consulta, solicitando aclaración sobre si la esencia de la transacción era un comportamiento no público de emisión y refinanciación, y si existía alguna manera de evitar que el número de las acciones de emisión no pública no deben exceder el 30% del capital social total previo a la emisión y otras restricciones relevantes, ¿existe un paquete para evitar la reestructuración y la cotización en bolsa?

El 21 de agosto, Xingxing Technology anunció la terminación de la importante reestructuración de activos mencionada anteriormente.

Las otras dos transacciones comenzaron a mediados de este año. La compañía anunció que planeaba aumentar su inversión en Shenzhen 1234 en 880 millones de yuanes. planeaba comprar el 51% de China Rubber Co., Ltd. Equity.

Los datos de Tianyancha muestran que el principal negocio de Shenzhen 1234 es el sector inmobiliario y sufrió pérdidas de ganancias netas tanto en 2019 como en la primera mitad de 2020.

La Bolsa de Valores de Shenzhen emitió una vez más una carta de consulta, solicitando explicaciones de las razones de la tasa de apreciación del 228,8% de los valores evaluados 1, 2, 3 y 4 de Shenzhen en agosto de este año; La Oficina Reguladora de Valores también emitió un "Aviso de conversación" a este respecto》. El trato volvió a terminar con la rescisión.

Lo que desconcierta aún más a los inversores es que de marzo a junio de este año, algunas filiales de Star Technology otorgaron préstamos por 240 millones de yuanes al principal accionista Pingxiang Fantech y sus partes relacionadas. 9 El 19 de marzo, Shenzhen La Bolsa de Valores emitió una carta de consulta al respecto.

"Para reorganizar ciertos activos que no cumplen con los estándares de revisión, algunas compañías que cotizan en bolsa llevan a cabo abiertamente reorganizaciones importantes de activos y encubren en secreto actividades reales de puerta trasera. Esto puede causar fluctuaciones anormales en los precios de las acciones y causar daños. a los pequeños y medianos accionistas", dijo una persona de corretaje a Investor Network.

Entonces, ¿cómo entiende la empresa los motivos por los que se han bloqueado las transacciones recientes? Star Technology dijo: “Debido a ciertos cambios en el entorno del mercado externo y la implementación del sistema de registro GEM, la compañía y sus accionistas mayoritarios han demostrado plenamente los procesos de reestructuración y operación futura del mercado de capitales y otros asuntos, y creen que la reestructuración

Planes para recaudar 1.500 millones para expandir la producción

Después de haber sido "derrotados" por la Bolsa de Valores de Shenzhen. En estos momentos, Star Technology no ha detenido su ritmo y se está preparando para planificar la mayor expansión de producción que llega al mercado.

En la tarde del 9 de noviembre, Xingxing Technology reveló su plan de colocación privada. La compañía planea emitir acciones para no más de 35 objetivos específicos y recaudar no más de 1.500 millones de yuanes.

Entre ellos, 420 millones de yuanes se utilizarán para complementar el capital de trabajo, 342 millones de yuanes se utilizarán para recaudar fondos para la construcción de un proyecto de línea de producción de cubiertas de vidrio curvadas en 3D (vehículos, portátiles) con un costo anual. Se utilizarán 738 millones de yuanes para la producción anual y se construirá un proyecto de línea de producción para producir 20 millones de piezas de cubiertas de vidrio curvadas en 3D (para teléfonos móviles).

Según el plan de aumento privado, los proyectos mencionados anteriormente alcanzarán un ingreso de ventas anual promedio de aproximadamente 733 millones de yuanes y 1,261 mil millones de yuanes respectivamente después de alcanzar la producción, y un ingreso de ventas anual promedio total de 1,994 mil millones. yuan.

Este plan de expansión productiva ha sido altamente reconocido por los accionistas de control. Pingxiang Fantech prometió invertir no menos de 700 millones de yuanes para participar en la suscripción. Si se utiliza el límite inferior de aportación de capital, la participación suscrita por el accionista controlador alcanza también el 46,67%, casi la mitad.

Pero el problema es que Xingxing Technology todavía está bajo una gran presión de deuda. Las transacciones anteriores se han bloqueado con frecuencia. Cómo garantizar que la colocación privada se desarrolle sin problemas y que el plan de inversión del proyecto no cambie en el futuro. ?

"El sistema de gestión de fondos recaudados formulado por la empresa estipula claramente la aplicación para el uso de los fondos recaudados, la autoridad jerárquica de aprobación, los procedimientos de toma de decisiones, las medidas de control de riesgos y los procedimientos de divulgación de información. La empresa comprobará periódicamente el uso de los fondos recaudados, para garantizar que los fondos recaudados se utilicen de manera razonable y legal". Star Technology dijo a "Investor Network": "La divulgación de la colocación fija no representa el juicio, confirmación o aprobación sustancial de la autoridad de aprobación. Se recomienda prestar atención a los riesgos de inversión." (Producido por Thinking Finance)