La tecnología Espressif "jinete" del hogar inteligente está bajo doble presión

Institución estrella "querida"

Espressif Systems es una empresa profesional de diseño de circuitos integrados que adopta el modelo de negocio Fabless y se dedica principalmente a chips y módulos de comunicación MCU Wi-Fi de Internet de las cosas. Investigación y desarrollo, diseño y ventas, el producto principal Wi-Fi MCU es el chip de comunicación central en los campos de Internet de las cosas, como hogares inteligentes, iluminación inteligente, terminales de pago inteligentes, dispositivos portátiles inteligentes, equipos de detección y control industrial.

Espressif Technology dijo que en el campo de los chips MCU Wi-Fi de IoT, su empresa es la única empresa de China continental que pertenece al primer escalón con Qualcomm y Texas Instruments.

A medida que se empiezan a aplicar campos emergentes como los hogares inteligentes, la iluminación inteligente, los terminales de pago inteligentes, los dispositivos portátiles inteligentes y el IoT industrial, el enorme tamaño del mercado y la demanda en rápido crecimiento han impulsado la industria de chips de IoT. rápido desarrollo.

Gracias al rápido desarrollo de la industria downstream en los últimos años y al lanzamiento continuo de nuevos productos de la compañía, los márgenes de beneficio bruto integrales de Espressif Technology fueron 51,45, 50,81 y 50,66 respectivamente de 2016 a 2018.

Espressif Systems siempre ha sido el favorito de los gigantes tecnológicos. Según informes de los medios públicos, en la Cumbre Global Intel Capital celebrada el 9 de mayo de 2018, Intel anunció que había invertido 72 millones de dólares en 12 empresas innovadoras, incluidas tres empresas chinas, incluida Espressif Technology. Según los datos del folleto, Intel Capital posee 1,92 millones de acciones de la empresa, lo que representa el 3,20% del capital social total antes de la emisión.

Además, datos públicos como el folleto y Qixinbao muestran que el 30 de diciembre de 2016, Espressif Technology recibió 100 millones de yuanes en financiación Serie A de inversores como Fosun Ruizheng Capital, Xiaomi Technology, Haier Capital y SAIF. Los fondos de inversión están detrás de empresas que cotizan en bolsa como Fosun Pharma y Qingdao Haier.

Cabe destacar que Espressif Systems tiene una estrecha relación con Xiaomi. La cooperación entre los dos comenzó en 2015. Espressif Systems proporcionó chips Wi-Fi ESP8266 para las soluciones IoT de Xiaomi. Desde 2017, Xiaomi ha utilizado principalmente el chip insignia ESP32 de Espressif Technology en la selección de módulos Wi-Fi y lanzó el basado en ESP32. Placa de desarrollo, módulo y SDK de Xiaomi en la primera Conferencia de desarrolladores de IoT de Xiaomi (2017 MIDC) el 28 de noviembre de 2018. En 2018, Xiaomi fue el segundo cliente más grande de Espressif Technology, con un monto de compra directa de 44,0979 millones de yuanes a Espressif Technology.

Hogar inteligente "Montando el viento"

Espressif Systems siempre ha enfatizado en su folleto y otros materiales públicos que es una excelente empresa en el campo de Internet de las cosas. la perspectiva de la estructura de productos de la empresa y desde la perspectiva de los clientes, las áreas actuales de especialización de la empresa sólo se centran en el campo de Internet de las cosas a nivel de consumidor de "hogar inteligente".

Los clientes de la empresa son principalmente empresas como Tuya Smart y Xiaomi, que fueron los dos principales clientes de la empresa en 2018. Xiaomi y Tuya Smart son empresas de productos para el hogar inteligente muy conocidas en China.

La compañía también reveló en su respuesta a la carta de consulta que las principales aplicaciones terminales de los productos que vende a Tuya Smart se concentran en lámparas inteligentes, enchufes inteligentes, electrodomésticos inteligentes, purificadores de aire, electrónica de consumo, etc. De manera similar, los productos adquiridos por otros cinco clientes principales, como Xiaomi, se utilizan principalmente en productos para el hogar inteligente.

Zhang Yanlu, director técnico de la unidad de negocios IoT de Xiaomi, también declaró públicamente: "Los productos de Xiaomi buscan la máxima rentabilidad. Entre todas las soluciones de IoT, las soluciones de la serie Espressif también tienen la máxima rentabilidad".

Vale la pena Cabe señalar que la tasa de crecimiento del mercado de hogares inteligentes del que depende Espressif Technology se está desacelerando. Según el contenido relevante del informe "Análisis especial del mercado de hogares inteligentes 2019" publicado por Analysys Consulting en marzo de 2019, a partir de 2016, la tasa de crecimiento del mercado nacional de hogares inteligentes ha disminuido gradualmente desde un máximo de 30,6. la tasa de crecimiento de las industrias relacionadas a lo largo de 2019 será solo Hay 16,1.

El crecimiento del rendimiento de Espressif Technology está bajo presión para desacelerarse Según el prospecto, la compañía logró unos ingresos operativos de 147 millones de yuanes en el primer trimestre de 2019, un aumento interanual de solo el 37,24%. , en comparación con el 96,55% en los últimos tres años. La tasa de crecimiento compuesto anual promedio es diferente. La empresa obtuvo un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz de 28,3437 millones de yuanes en el primer trimestre, con una tasa de crecimiento interanual de 11,60.

La dificultad de la competencia desalineada ha aumentado

El éxito de Espressif Technology se debe en gran medida a la perfecta estrategia de “competencia desalineada” de la empresa.

La principal aplicación de Wi-Fi MCU está en el campo de Internet de las cosas. El chip utilizado en el producto no requiere un procesador especialmente potente. Solo necesita que el MCU tenga función WiFi. El umbral técnico es limitado.

El espacio de mercado de MCU Wi-Fi también es limitado. Los ingresos operativos de la compañía en 2018 fueron de 475 millones de yuanes, lo que representa aproximadamente el 30% de la participación de mercado total. El tamaño del mercado es sólo de unos 1.580 millones de yuanes. Debido a que el tamaño del mercado es demasiado pequeño, el Centro de Revisión de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica también pidió a la empresa que explicara si sus productos están demasiado centrados en segmentos del mercado en la segunda ronda de consultas.

Espressif Technology también dejó claro en su respuesta a la segunda ronda de consultas que el emisor no ha entrado en importantes mercados Wi-Fi como los de PC y teléfonos móviles, principalmente debido a diferencias en los requisitos de Wi-Fi. Fi chips en cada mercado y debido a las propias elecciones estratégicas del emisor. La compañía afirmó que la concentración del mercado de chips Wi-Fi tradicionales para PC y teléfonos móviles ya es alta, y que los fabricantes de diseños de chips tradicionales tienen una mayor ventaja como pioneros.

Por lo tanto, la empresa ha elegido los chips de comunicación Wi-Fi MCU como su dirección de investigación y desarrollo desde su creación, aprovechando las características de cola larga del mercado de Internet de las cosas para llevar a cabo una competencia diferenciada, y Poco a poco se formó la posición del emisor en la ventaja competitiva de Internet de las cosas Wi-Fi MCU en el campo.

Sin embargo, la presión sobre las empresas para que sigan manteniendo sus ventajas en una competencia desalineada es cada vez mayor.

Wang Sheng cree que, en términos relativos, la dificultad general de diseño de los chips MCU Wi-Fi se encuentra en el medio de la industria del diseño de chips. Los competidores en el primer escalón son todas empresas de diseño de chips de renombre internacional con muchas. categorías de productos, los proyectos de I+D están relativamente dispersos. Estas empresas cuentan con equipos de I+D maduros, una gran cantidad de personal de I+D y una rica experiencia en el desarrollo de productos, por lo que acumulan tecnología rápidamente.

“A medida que el mercado de MCU Wi-Fi continúa creciendo, el enfoque de varios fabricantes puede cambiar gradualmente, la competencia de la industria se intensificará, las iteraciones de productos se acelerarán aún más y las empresas se enfrentarán a presión en I+D e innovación. Las empresas deben juzgar con precisión las tendencias del mercado y llevar a cabo reservas de investigación y desarrollo tecnológico con anticipación para captar los nodos competitivos clave", dijo Wang Sheng.

Altavoces inteligentes, ollas arroceras inteligentes, lámparas de aromaterapia inteligentes... Con la afluencia de capital de todas partes y el bombardeo indiscriminado de anuncios publicitarios, parece que todos los productos para el hogar pueden convertirse en Hogar Inteligente. también convertirse en un "salida" que integre conceptos como big data, electrónica de consumo e Internet de las cosas.

Muchas empresas han aprovechado esta oportunidad. Recientemente, Espressif Technology, con sede en Shanghai, actualizó su prospecto para la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología. El Comité de Listado de la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología revisará la emisión y la solicitud de cotización de la compañía el 19 de junio. El negocio principal de Espressif Technology es la investigación y el desarrollo, el diseño y la venta de chips y módulos de comunicación MCU Wi-Fi de IoT. Los principales escenarios de aplicación de sus productos se concentran en el campo del "hogar inteligente". De 2016 a 2018, los ingresos operativos de la compañía fueron de 123 millones de yuanes, 272 millones de yuanes y 475 millones de yuanes respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesta anual promedio de 96,55.