Descubriendo el comercio de alta frecuencia (HFT), un mundo de comercio programático

¿Cuál es el concepto que tienes en tu cerebro de "negociación de alta frecuencia" y que conoces? ¿Velocidad, frecuencia, estrategia o sigilo?

¿Qué es exactamente el "Trading de Alta Frecuencia (HFT)"? Quizás sea difícil para los veteranos del comercio con experiencia darle una definición específica. Incluso la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) solo le da algunas descripciones generales, como posiciones promedio extremadamente cortas, colocación de órdenes a ultra alta velocidad y una gran cantidad de envíos y cancelaciones de órdenes.

Además, me pregunto si habrá notado que las figuras importantes de las empresas comerciales de alta frecuencia mantienen un perfil bajo y tratan de no aparecer en el centro de atención. Al mismo tiempo, pocas empresas comerciales de alta frecuencia lo hacen. divulgar sus resultados comerciales. Quizás por eso se llama "secreto".

¿Cuál es el origen del trading de alta frecuencia? Primero, comprendamos brevemente el proceso:

Siglo XVII: la familia Rothschild arbitró con éxito los precios del mismo tipo de valores a través de las fronteras nacionales. Utilizaron palomas mensajeras para entregar mensajes, por lo que siempre estaban por delante de sus clientes. competidores.

1983 - Bloomberg recibió una inversión de 30 millones de dólares de Merrill Lynch y estableció el primer sistema informático para proporcionar datos de mercado, cálculos y análisis financieros en tiempo real.

1998 - La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) concedió autorización a los intercambios electrónicos, allanando el camino para servicios de negociación computarizados de alta frecuencia con velocidades de ejecución más de 1.000 veces más rápidas que las transacciones manuales.

A principios del siglo XXI, las operaciones de alta frecuencia alcanzaron tiempos de ejecución de varios segundos. En 2010, esta velocidad había caído a milisegundos y microsegundos, y alcanzó los nanosegundos en 2012.

2010 Caída repentina de las acciones estadounidenses: el 6 de marzo de 2010, transacciones electrónicas por valor de 4.100 millones de dólares provocaron una caída repentina en el mercado financiero. El índice Dow Jones se desplomó 1.000 puntos en un solo día de negociación, y su mercado. El valor se evaporó en casi 1.000 puntos, 1 billón de dólares. Antes de que el mercado emprenda el camino hacia la recuperación, todavía puede caer en picado 600 puntos en 5 minutos. La SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU. creen que las empresas HFT deberían ser las principales responsables del colapso.

2011 - Se lanza la tecnología de comercio de nanosegundos: una empresa llamada Fixnetix desarrolla microchips que permiten que las velocidades de ejecución de transacciones alcancen los nanosegundos. (1 nanosegundo = 0,000000001 segundos)

2012: el comercio de alta frecuencia representó aproximadamente el 70% del comercio de acciones de EE. UU.

2012 - Muchas empresas de TI comenzaron a invertir millones de dólares en tecnología HFT. Un nuevo chip informático lanzado específicamente para HFT aumenta las velocidades de ejecución a 0,000000074 segundos; y se está construyendo un proyecto de cable transatlántico de 300 millones de dólares simplemente para reducir los tiempos de transacción entre Nueva York y Londres en 0,006 segundos.

2013 - Los economistas han estado debatiendo los riesgos del comercio de alta frecuencia desde la crisis repentina de 2010. El economista Michael Spence, ganador del Premio Nobel, cree que debería prohibirse el comercio de alta frecuencia.

Clasificación de empresas comerciales de alta frecuencia

Las empresas comerciales de alta frecuencia operarán mediante una variedad de estrategias hasta obtener ganancias. Estas estrategias incluyen diferentes formas de arbitraje, como arbitraje de volatilidad, arbitraje estadístico, etc., así como microestrategias globales, acciones largas/cortas, creación de mercado y otras estrategias.

La ejecución de transacciones depende en gran medida de software informático y procesamiento de datos de alta velocidad para minimizar los retrasos en las transacciones.

Como la mayoría de la gente sabe, las empresas comerciales de alta frecuencia suelen utilizar fondos privados, tecnología privada y estrategias privadas para lograr rentabilidad. Para analizar el comercio de alta frecuencia, primero debemos comprender más sobre los tipos de empresas comerciales de alta frecuencia y las estrategias que utilizan para obtener enormes ganancias.

En términos generales, las empresas comerciales de alta frecuencia se pueden dividir en tres categorías:

El tipo más común y más grande de empresa comercial de alta frecuencia es una empresa propietaria independiente. Las empresas comerciales por cuenta propia utilizan fondos que provienen de la propia empresa, no de sus clientes. Por lo tanto, los beneficios comerciales también pertenecen a la empresa y no a los clientes externos.

Algunas empresas comerciales de alta frecuencia forman parte de empresas de corretaje. Escucharemos que algunas empresas de corretaje tienen plataformas comerciales patentadas, que es donde se realizan operaciones de alta frecuencia. El negocio de este departamento también suele ser el mismo que el negocio habitual de la empresa matriz y no está abierto al mundo exterior. Sin embargo, la "Regla Volcker" introducida en Estados Unidos en 2010 prohibía a los bancos de inversión establecer plataformas comerciales propias o realizar inversiones en fondos de capital de riesgo, por lo que los grandes bancos estadounidenses han cerrado gradualmente sus negocios comerciales de alta frecuencia.

Por último, están los fondos de cobertura con los que estamos más familiarizados. El objetivo principal de los fondos de cobertura es capturar vulnerabilidades en las cotizaciones de diferentes clases de activos, como valores, para realizar operaciones de arbitraje.

¿Cómo obtienen beneficios las empresas de comercio de alta frecuencia?

Los traders por cuenta propia utilizan muchas estrategias, algunas de las cuales son comunes, mientras que otras son controvertidas.

Las empresas comerciales de alta frecuencia realizan transacciones tanto de compradores como de vendedores. Cuando compren, también establecerán órdenes límite para vender por encima del precio de mercado actual y comprar por debajo del precio de mercado actual. La diferencia entre los precios de compra y venta es su beneficio. Por lo tanto, estas empresas prefieren el modelo de creación de mercado para obtener mejores beneficios del diferencial entre oferta y demanda. Este tipo de negociación se ejecuta mediante negociación algorítmica en computadoras de alta velocidad.

Negociación de alta frecuencia Otra fuente de ingresos para la empresa es obtener una compensación por proporcionar liquidez a las redes de comunicaciones electrónicas (ECN) y a las bolsas. Las empresas HFT actúan como creadores de mercado, proporcionando diferenciales entre oferta y demanda y liquidez parcial.

Las empresas comerciales de alta frecuencia también buscarán diferencias de precios en clases de activos como valores y divisas en diferentes bolsas. Este tipo de comercio de arbitraje también se denomina arbitraje estadístico, en el que los comerciantes propietarios buscan precios inconsistentes en diferentes intercambios. A través de un comportamiento comercial de ultra alta velocidad, pueden beneficiarse de fluctuaciones del mercado extremadamente pequeñas y atraer poca atención.

Las empresas de comercio de alta frecuencia también aprovechan el impulso para obtener beneficios. Las empresas de HFT negocian deliberadamente grandes cantidades de una determinada acción para atraer a otros operadores algorítmicos para que negocien esa acción. Este tipo de fluctuación de precios "artificial" pronto volverá a su estado original, y las empresas HFT abrirán posiciones antes de las fluctuaciones de precios y saldrán antes de que la tendencia vuelva a caer para obtener ganancias.

¿Por qué el comercio de alta frecuencia está mejorando la liquidez?

Los operadores de Forex deben considerar el diferencial de compra y venta de pares de divisas como uno de los costos de sus operaciones. Cuanto más volátil sea un activo subyacente, mayor será el diferencial. El sistema de comercio de alta frecuencia proporciona continuamente liquidez y reduce los diferenciales, reduciendo así la posibilidad de deslizamientos y los costos de los comerciantes.

Si la liquidez es la garantía de la calidad de las transacciones, entonces el deslizamiento es el factor de costo y riesgo que los operadores deben considerar. El deslizamiento es el cambio de precio de su objetivo comercial. Incluso en los principales pares de divisas con alta liquidez (como USD/JPY), existe deslizamiento, mientras que el deslizamiento en pares de divisas menores y pares de divisas raros (o pares de divisas menos populares, relativamente ilíquidos) es relativamente mayor. En lo que respecta a las sesiones de negociación, cuanto menor es la liquidez, mayor es el deslizamiento.

La mayoría de los traders se benefician de una alta liquidez. Pero este tipo de beneficio todavía tiene un costo. En los mercados de divisas de gran liquidez, el precio es que hay muchos operadores que se benefician de la creación de esta liquidez. Los traders de alta frecuencia proporcionan liquidez, pero al mismo tiempo también les quitan beneficios.

Además, los intercambios también necesitan liquidez para garantizar la ejecución de las transacciones, por lo que necesitan operadores de alta frecuencia. Se puede decir que la cooperación entre las dos partes es una situación en la que todos ganan.