¿Cuáles son las conclusiones de la evaluación de proyectos de inversión?

¿Cuáles son las conclusiones de la evaluación de un proyecto de inversión?

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Análisis de indicadores relacionados con la evaluación de proyectos de inversión

Huiyi.com

2020-04-15 Recaudación de acciones

Una empresa es Actualmente Realizar cálculos de capital en un proyecto de inversión que se espera que dure cuatro años para determinar la viabilidad del proyecto de inversión. Después de un cálculo aproximado, la empresa a estima que la inversión inicial será de 100.000 yuanes. No generará flujo de caja en el primer año, pero comenzará a generar flujo de caja en el segundo año. La entrada de efectivo esperada es de 80.000 yuanes en el segundo año, 60.000 yuanes en el tercer año y 50.000 yuanes en el cuarto año. Entonces, para determinar si el proyecto de inversión se puede llevar a cabo y las ventajas y desventajas del proyecto de inversión, ¿qué indicadores específicos se pueden utilizar para medir el capital?

El método básico utilizado en la evaluación de proyectos de inversión es el método de flujo de efectivo descontado, que incluye específicamente el método del valor actual neto, el método del índice de valor presente y el método de la tasa de rendimiento implícita. Además del método de flujo de efectivo descontado, también existen algunos métodos auxiliares, como el método del período de recuperación y el método de la tasa de rendimiento contable. A continuación se presentan principalmente las conexiones y diferencias entre los tres indicadores financieros para la evaluación de proyectos de inversión, incluido el método del valor actual neto, el método del índice de valor actual y el método de la tasa interna de rendimiento, así como los indicadores financieros relacionados.

1. Método de flujo de caja descontado

1. Valor actual neto (vnp)

Si la empresa a quiere juzgar si el proyecto de inversión es factible, presente neto valor El método del valor es su método preferido y también es el indicador más importante para evaluar la viabilidad de un proyecto. El proceso de cálculo también es relativamente simple y puede determinar aproximadamente si el proyecto es rentable.

El valor presente neto es la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo futuras y el valor presente de las salidas de efectivo futuras de un proyecto específico. La fórmula específica es: npv=∑(it-ot)/(1 i)^t. Entre ellos, representa la entrada de efectivo en el año t, ot representa la salida de efectivo en el año t e i representa el costo de capital.

La principal dificultad para calcular el valor actual neto es determinar las entradas y salidas de efectivo anuales, así como el coste del capital. La empresa A necesita hacer una estimación más precisa de las entradas y salidas de efectivo anuales del proyecto; el costo de capital es generalmente el costo de financiamiento. Si la fuente de fondos para el proyecto de inversión de la empresa A es el préstamo, la tasa de interés del préstamo se utilizará como capital. costo. Si la fuente de fondos de la empresa A es la inversión de los accionistas, indicadores como la tasa de dividendos y la tasa de rendimiento requerida por los accionistas pueden determinarse como costos de capital. Si la fuente de financiación de la empresa A es en parte préstamos y en parte inversión de accionistas, el costo de capital generalmente utiliza el costo de capital promedio ponderado.

Si el resultado del cálculo del valor actual neto de la empresa a es un número positivo, significa que el retorno de la inversión es mayor que el costo de capital, entonces el proyecto se puede invertir si el resultado del cálculo del valor actual neto; es un número negativo, significa que el retorno de la inversión es bajo en comparación con el costo de capital, el proyecto no debe invertirse. Cuanto mayor sea el valor actual neto, más factible será el proyecto.

Se sabe que la tasa de interés anual de los préstamos bancarios en el mercado actual para el mismo período es 8, entonces el valor actual neto del proyecto de inversión de la empresa a =-100000 80000/(1 8)^2 60.000/(1 8)^3 50.000 /(1 8)^4=52968,53 yuanes.

2. Índice de valor presente (pi)

El índice de valor presente también utiliza el principio de descuento de flujo de efectivo. El método es similar al método del valor presente neto si se utilizan los datos. es preciso Cuanto mayor sea el índice de valor actual, más preciso será el resultado del cálculo.

El índice de valor actual representa el valor actual de los ingresos brutos obtenidos de una inversión inicial de 1 yuan. La fórmula específica es:

Índice de valor presente = valor presente del flujo de caja neto futuro/valor presente de la inversión original

Igual que el valor presente neto, el índice de valor presente se calcula para determinar las entradas y salidas de efectivo anuales y el costo de capital. Si el resultado final del cálculo del índice de valor presente es mayor que 1, significa que el proyecto de inversión es factible; si es menor que 1, significa que el proyecto de inversión no es factible.

El índice de valor presente del proyecto de inversión de la empresa a = (80000/(1 8)^2 60000/(1 8)^3 50000/(1 8)^4)/100000=1,53

3. Tasa interna de rendimiento (irr)

La tasa interna de rendimiento se refiere a la tasa de descuento que puede hacer que el valor presente de las entradas de efectivo futuras sea igual al valor presente de las salidas de efectivo futuras , es decir, el proyecto de inversión La tasa de descuento a la que el valor actual neto es cero.

Fórmula específica: Cuando valor actual neto = ∑it/(1 i)^t-∑ot/(1 i)^t=0, i = retorno de la inversión.

La tasa interna de rendimiento es la tasa de rendimiento del proyecto en sí, y el resultado del cálculo debe compararse con el costo de capital determinado por la Compañía A. Si la tasa interna de retorno es mayor que el costo de capital, el proyecto de inversión puede aceptarse; si la tasa interna de retorno es menor que el costo de capital, no debe aceptarse el proyecto de inversión.

Supongamos que la tasa interna de rendimiento del proyecto de inversión de la empresa A es r, entonces sea -100000 80000/(1 r)^2 60000/(1 r)^3 50000/(1 r)^ 4) =0, entonces r=26 es mucho más alto que la tasa de interés del préstamo bancario de 8 en el mismo período.

4. Resumen: Comparación y aplicaciones específicas del valor actual neto, índice de valor presente y tasa interna de rendimiento

①Mismos puntos:

Tres indicadores financieros Todos tener en cuenta el valor temporal del dinero, lo cual es más preciso que simplemente utilizar directamente los datos estimados anualmente; los tres se ven afectados por el flujo de caja y la duración del período de construcción del proyecto;

②Diferencias:

El valor actual neto es un número absoluto, mientras que el índice de valor presente y la tasa interna de retorno son números relativos. Para un solo proyecto de inversión, si el valor actual neto es mayor que cero, el índice de valor presente será mayor que 1 y la tasa interna de rendimiento es mayor que el costo de capital, entonces el proyecto se puede invertir. los tres son consistentes. Sin embargo, si se seleccionan varios proyectos, los resultados de los tres pueden ser inconsistentes. La razón es que el valor actual neto es un número absoluto, que sólo puede reflejar los ingresos netos del proyecto. El valor actual neto de proyectos con diferentes montos de inversión y diferentes períodos de inversión no es comparable y se tiene en cuenta el índice de valor actual. el monto de inversión del proyecto, por lo que no es comparable. El índice de valor presente de proyectos con diferentes montos de inversión puede reflejar sus ventajas y desventajas, pero el índice de valor presente no considera el período de inversión, por lo que el índice de valor presente de proyectos con. diferentes períodos de inversión también pierden comparabilidad; la tasa interna de rendimiento es un número relativo y, al mismo tiempo, se tienen en cuenta el monto de la inversión y el período de inversión del proyecto, por lo que también es significativo comparar la tasa interna de rendimiento de los proyectos. con diferentes montos de inversión y diferentes períodos de inversión.

③ Aplicación específica:

Según el contenido anterior, entre proyectos con diferentes montos de inversión y períodos de inversión, solo comparar sus tasas internas de retorno puede reflejar intuitivamente las ventajas y desventajas del proyecto, entonces El nivel de la tasa interna de retorno es el indicador de referencia más importante para que podamos elegir entre diferentes proyectos de inversión en el caso de una tasa interna de retorno baja. El objetivo final de la empresa es aumentar su riqueza. Por lo tanto, si los fondos son suficientes, aún debemos elegir proyectos con un alto valor actual neto y una baja tasa interna de rendimiento. Este es el concepto de “el valor actual neto es el rey” que defendemos en la gestión diaria. Lo que una empresa debe perseguir es maximizar los ingresos totales, es decir, tener el valor presente neto más alto.

Después del cálculo, el valor actual neto del proyecto de inversión de la empresa A es 52968,53 yuanes; el índice de valor actual es 1,53 y la tasa interna de rendimiento es 26, que es mucho más alta que. la tasa de interés del préstamo bancario de 8 en el mismo período. En resumen, la rentabilidad de este proyecto de inversión es muy considerable. Si la previsión de flujo de efectivo de la empresa A para el proyecto es precisa, el proyecto se puede invertir.

2. Métodos auxiliares

Método del período de recuperación

El período de recuperación se refiere al tiempo necesario para que la entrada de efectivo causada por la inversión se acumule y sea igual al cantidad de inversión. El período de recuperación se divide en período de recuperación estático y período de recuperación dinámico.

El período de recuperación estático se calcula directamente sin considerar el valor del dinero en el tiempo, mientras que el período de recuperación dinámico toma en consideración el valor del dinero en el tiempo.

Fórmula específica: Período de recuperación = m El monto acumulado no cobrado al final del mes año / El flujo de caja neto en el mes año 1, donde m es el año anterior al año en el que se realizan todas las inversiones iniciales recuperado.

Evaluación del indicador: ni el período de recuperación estático ni el período de recuperación dinámico tienen en cuenta el flujo de caja después del período de recuperación y no pueden medir la rentabilidad de todo el proyecto. Es probable que tomar decisiones de inversión basadas únicamente en el período de recuperación impulse a las empresas a aceptar proyectos a corto plazo a expensas de proyectos a más largo plazo de importancia estratégica. Por lo tanto, el período de recuperación se puede utilizar como indicador de referencia auxiliar para las decisiones de inversión del proyecto, pero referirse únicamente al período de recuperación hará que la empresa sea miope y ansiosa por lograr un éxito rápido.

En resumen, cuando la empresa A determina si debe invertir en el proyecto, puede calcular múltiples indicadores financieros, como el valor actual neto, la tasa interna de rendimiento y el período de recuperación, y considerar de manera integral la viabilidad del proyecto. proyecto de inversión.