Uso de la moneda Libra en Internet de las cosas
En los últimos meses, los principales bancos de inversión, ex políticos y economistas de Estados Unidos rara vez han expresado sus preocupaciones sobre la estabilidad del sistema del dólar. ¿El sistema del dólar estadounidense realmente se ha visto muy afectado esta vez? ¿Ha llegado realmente el punto de inflexión del sistema monetario internacional?
Bolsa de Valores NASDAQ en Nueva York, Estados Unidos
La epidemia de COVID-19 que arrasa el mundo ha golpeado la economía estadounidense de una manera inesperada, resaltando y exacerbando aún más la fragilidad de Estados Unidos. sistema del dólar.
En primer lugar, la contradicción entre la disminución de la fortaleza económica relativa de Estados Unidos y el estatus internacional del dólar se ha profundizado aún más.
El día en que se estableció el sistema de hegemonía del dólar fue el pico de la relativa fortaleza económica de Estados Unidos. Con la rápida recuperación económica de Europa y Japón en las décadas de 1950 y 1960, y el rápido ascenso de las economías emergentes en la década de 1990, la fortaleza relativa de la economía estadounidense ha ido disminuyendo. La economía estadounidense representa actualmente alrededor del 23,5% de la economía mundial, sólo el 8,5% del comercio de bienes y el dólar estadounidense representa más del 60% de las reservas globales.
El dólar estadounidense se encuentra hoy en dos problemas. Por un lado, reducir el déficit de la balanza de pagos de Estados Unidos significa restringir la oferta internacional de dólares estadounidenses, y el crecimiento económico global se verá obligado a usar "medias de dólar";
Por otro lado, si el Estados Unidos permite que la balanza de pagos se desequilibre, lo que amplificará la contradicción de los derechos de los acreedores en el sistema del dólar estadounidense y distorsionará aún más la distribución de beneficios en el crecimiento económico global. Muchos pronósticos muestran que debido a la epidemia, la economía estadounidense no volverá a los niveles previos a la epidemia hasta 2023. Dado que la tasa de crecimiento potencial de la economía estadounidense se mantendrá en un nivel bajo en los próximos 10 años, la contradicción mencionada se profundizará aún más.
En segundo lugar, la contradicción entre el dilema de la política económica estadounidense y la reputación internacional del dólar estadounidense se está profundizando.
La profundidad, amplitud y alta liquidez del mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos, así como las magníficas habilidades de gestión monetaria de la Reserva Federal, alguna vez fueron consideradas la piedra angular de la credibilidad internacional del dólar estadounidense. Ahora, ambos mitos pueden derribarse simultáneamente.
Después del colapso del sistema de Bretton Woods, los bonos del Tesoro estadounidense reemplazaron al oro como ancla del dólar estadounidense. Durante los siguientes 40 años, la deuda nacional estadounidense siguió siendo modesta y representó menos del 40 por ciento del producto interno bruto en la mayoría de los años. Sin embargo, la crisis financiera internacional que estalló en 2008 cambió la trayectoria de desarrollo de la deuda nacional estadounidense. Después de más de diez años de fuerte estímulo fiscal, la deuda nacional de Estados Unidos se disparó a 108 en 2019. Sin duda, la epidemia de COVID-19 ha echado más leña al fuego.
El tamaño actual de la deuda nacional de Estados Unidos se acerca a los 27 billones de dólares. Algunas instituciones internacionales predicen que este valor alcanzará los 30 billones de dólares a finales de año, cerca del 150% del total. La economía estadounidense hace 10 años, la deuda nacional griega aumentó a Este nivel desencadenó la crisis de deuda europea que afectó a muchos países y arrastró a toda la zona del euro a un peligroso momento de vida o muerte.
Al mismo tiempo, la política monetaria estadounidense también está en problemas. El sistema del dólar necesita el apoyo de un dólar fuerte. Durante los últimos 10 años, las tasas de interés negativas en Europa y Japón han respaldado efectivamente la fortaleza del índice del dólar estadounidense. Pero ahora, duramente golpeado por la epidemia, las expectativas del mercado de tasas de interés negativas en Estados Unidos están aumentando. Aunque el presidente de la Reserva Federal, Ball, negó categóricamente que se implementaran tasas de interés negativas, a finales de agosto, la Reserva Federal ajustó significativamente su marco de políticas y anunció que mantendría tasas de interés cero durante un largo tiempo incluso si la tasa de inflación excediera el objetivo. El nivel y el mercado laboral estaban calientes. Esto fue ampliamente interpretado por el mundo exterior como "diluir la deuda con inflación", un "incumplimiento de contrato".
En tercer lugar, la contradicción entre la “militarización” del dólar estadounidense y los bienes públicos internacionales del dólar estadounidense se está profundizando cada vez más.
Durante mucho tiempo, el dólar estadounidense, como bien público del sistema monetario internacional, ha desempeñado un papel relativamente independiente en las cuestiones políticas internacionales. Sin embargo, en los últimos 20 años, para reducir el costo de las sanciones y mejorar su eficiencia, Estados Unidos ha utilizado con frecuencia el estatus especial del dólar estadounidense en el sistema económico internacional para implementar las llamadas "sanciones inteligentes". con sanciones financieras como núcleo.
Desde entonces, el dólar estadounidense no sólo ha sido un vínculo para promover los lazos económicos internacionales, sino también una carta de triunfo que puede cortar la conexión de cualquier país con el sistema del dólar estadounidense en cualquier momento.
A finales de 2019, 28 países de todo el mundo habían sido sancionados directamente por Estados Unidos, lo que implicaba a casi 2.000 millones de personas y un volumen económico total de más de 15 billones de dólares estadounidenses.
¿Ha llegado el sistema del dólar estadounidense a un punto crítico de cambio?
Desde el brote de la epidemia de COVID-19, a juzgar por datos como el comercio exterior, la inversión extranjera directa, los precios, el índice de liquidación de materias primas y productos financieros derivados, las transacciones globales de divisas y las reservas de divisas, el dólar estadounidense sigue liderando el camino. En algunos aspectos, la ventaja incluso se ha consolidado ligeramente. Pero si la medida se convierte en la fuerza centrífuga del sistema del dólar, la fragmentación de la infraestructura y el surgimiento de fuerzas reformistas fronterizas, tal vez lleguemos a la conclusión opuesta.
Recuperar parte de los derechos cedidos. El sistema del dólar actual se originó en el sistema de Bretton Woods y es un sistema monetario internacional cooperativo.
La razón por la que otros países que participan en el sistema están dispuestos a renunciar a las funciones potenciales de sus monedas en los intercambios económicos internacionales, como fijación de precios, liquidación, compensación y reservas, no es sólo porque Estados Unidos tiene una poder económico súper fuerte, sino también porque promete utilizar Convertir dólares en oro a un precio fijo.
Después del colapso del sistema de Bretton Woods, los países todavía se centran en el dólar estadounidense. En primer lugar, porque Estados Unidos tenía una fuerza integral incomparable en ese momento y, en segundo lugar, los países seguían creyendo que un sistema de tipo de cambio de centro único podría simplificar las relaciones cambiarias, ahorrar costos de transacción y mejorar la eficiencia económica.
Pero no olvide que el gobierno puede recuperar algunos derechos transferidos en cualquier momento. Una vez que estos países introduzcan otros criterios en el marco de evaluación del sistema del dólar estadounidense, podrán optar por restaurar parcial o totalmente las funciones internacionales de sus monedas, suponiendo que tengan la fuerza para hacerlo. De hecho, estos intentos nunca han cesado en las últimas décadas.
La fragmentación de los sistemas de pagos globales. Desde que SWIFT, con sede en Bélgica, fue incluida oficialmente en el arsenal de sanciones de Estados Unidos, el sistema de pagos en dólares estadounidenses ha comenzado a fragmentarse irreversiblemente.
Muchos países y regiones están ocupados actualizando e integrando los sistemas de pago intrarregionales. Todos estos sistemas de pago utilizan monedas locales como medio de pago y están diseñados para facilitar los pagos transfronterizos. Una vez que la moneda local sea reconocida en el extranjero, inmediatamente se convertirá en un poderoso impulso para la internacionalización de la moneda local.
Los caprichos de un geek tecnológico. Ya en la década de 1980, cuando apenas comenzaban las aplicaciones de redes informáticas, alguien propuso establecer un sistema de efectivo electrónico distribuido y anónimo. Después del estallido de la crisis financiera internacional en 2008, los bancos centrales de los países desarrollados se han embarcado en el camino del exceso, generando una vez más dudas globales sobre la moneda crediticia.
Las criptomonedas descentralizadas representadas por Bitcoin alguna vez fueron buscadas por los inversores globales. Debido a la falta de respaldo de activos, esta criptomoneda rápidamente se volvió especulativa. Algunos políticos en Estados Unidos la llamaron desdeñosamente "la idea arrogante de autonomía monetaria de los fanáticos de la tecnología".
Pero pronto nació una versión súper mejorada de la criptomoneda. En 2019, Facebook, que cuenta con 2 mil millones de usuarios en todo el mundo, anunció el lanzamiento de “Libra”. Inicialmente, Facebook planeó vincularse a una canasta de monedas, pero bajo una tremenda presión de los principales países desarrollados, en abril de 2020, Facebook anunció la implementación de la vinculación a una moneda única, como el dólar estadounidense o el euro.
Experimentos de moneda digital por parte de bancos centrales globales. El plan “Libra” de Facebook ha estimulado enormemente los nervios de los bancos centrales de todo el mundo. Una vez que esta moneda se vuelva popular, la efectividad de las políticas monetarias de los bancos centrales globales se verá muy afectada. 65438 El 21 de octubre, seis importantes bancos centrales de la eurozona, Japón, el Reino Unido, Suecia, Suiza y Canadá formaron una alianza para evaluar la viabilidad de la emisión de monedas digitales por parte de los bancos centrales.
Durante un tiempo, el gobierno estadounidense tardó en responder. El secretario del Tesoro, Mnuchin, y el presidente de la Reserva Federal, Powell, han declarado en diferentes ocasiones que la emisión de monedas digitales no es una prioridad para el gobierno estadounidense. Pero en febrero de este año, la Reserva Federal cambió de actitud y dijo que estaba acelerando la investigación relevante. Como dijo JPMorgan Chase en un informe publicado en mayo, "Ningún país sufrirá más que Estados Unidos el impacto potencialmente disruptivo de las monedas digitales, en lo que se refiere al estado central del dólar estadounidense".
Los bordes del sistema del dólar estadounidense se están erosionando a una velocidad visible y han surgido guerras secretas en el campo monetario. ¿Cómo será el panorama monetario mundial en los próximos 10 años? Creo que nadie puede dar una predicción precisa con seguridad.
Todas las descripciones del futuro se basan en experiencias pasadas.
Sin embargo, en los próximos 5 a 10 años, el panorama político y económico mundial puede sufrir ajustes acelerados o incluso excesivos. Cuando el mundo entre en la llamada "era de competencia entre grandes potencias" que algunas de las principales potencias están tejiendo a partir del período de cooperación en gobernanza global de los últimos 30 años, todos los aspectos de las reglas políticas y económicas internacionales pueden romperse, ajustarse y remodelarse, y Lo mismo ocurre con las relaciones monetarias.
En primer lugar, es difícil mantener la hegemonía del dólar estadounidense en el sistema monetario internacional. Puede ser reemplazado por varias monedas importantes (el dólar estadounidense, el euro, el renminbi y quizás el renminbi). yen japonés), o incluso varias monedas electrónicas descentralizadas.
Con el ajuste acelerado de las cadenas de suministro globales, las cadenas de valor y las cadenas industriales basadas en los principios "onshore" y "offshore", así como la implementación gradual de políticas de alianzas industriales regionales promovidas por las principales economías, la La economía global se fragmentará cada vez más en una colección de grupos centrales. El ajuste del sistema monetario internacional debe ser coherente con la tendencia de desarrollo de la economía real. El actual panorama monetario unipolar y jerárquico será reemplazado por un panorama monetario policéntrico y basado en redes.
En segundo lugar, el patrón de competencia monetaria va acompañado de la llegada de la era de la innovación monetaria global. Debido a la falta de monedas centrales como el patrón de metales preciosos y el patrón de crédito del dólar estadounidense, la determinación de la relación del tipo de cambio entre las principales monedas se convertirá en la principal contradicción del futuro sistema monetario internacional bajo la coexistencia de múltiples monedas centrales.
En el contexto de una competencia monetaria intensificada, algunas economías están tratando de elegir nuevas anclas para sus monedas para aumentar el atractivo internacional y la credibilidad de sus monedas, como el petróleo, el oro, el carbono o algunas otras monedas raras. Pero los valiosos recursos; los experimentos de moneda digital y banco central también se acelerarán, y la seguridad, la trazabilidad y la eficiencia de los pagos transfronterizos en moneda se convertirán en un nuevo campo de batalla para la competencia monetaria entre países con la aplicación de nuevas tecnologías y la existencia de monedas futuras; , los modelos de transacciones y almacenamiento pueden cambiar drásticamente.
Lo que no se puede ignorar es que las monedas electrónicas emitidas por empresas gigantes como Libra están respaldadas por enormes activos. No importa a qué moneda legal esté nominalmente anclado, como competidor de la moneda legal del banco central, una vez que entre en la etapa de competencia monetaria, seguramente se convertirá en un fuerte oponente al que el banco central tendrá que enfrentarse en el largo plazo. Éste será el primer desafío importante que enfrenta el banco central desde que el sistema monetario internacional entró en la era de la gestión del banco central.
Finalmente, el resultado del desarrollo de una estructura monetaria multipolar puede no ser necesariamente la victoria de una determinada moneda legal. Después de todo, es difícil imaginar que en el futuro habrá un país con la relativa fortaleza económica del Reino Unido en la década de 1970 o de los Estados Unidos a principios del período posterior a la Segunda Guerra Mundial. Después del experimento a largo plazo del patrón crediticio del dólar estadounidense, las desventajas de la moneda legal de un país como moneda central del sistema monetario internacional se han vuelto obvias. En el futuro, después de un período de caótica competencia monetaria, el sistema monetario internacional puede adoptar una forma nueva y más avanzada.
En los últimos años, las reformas del DEG discutidas por el Fondo Monetario Internacional pueden proporcionar experiencia para un nuevo plan de reforma. Quizás también deberíamos revisar la famosa contienda entre el economista británico John Maynard Keynes y el subsecretario del Tesoro estadounidense William White sobre el diseño del sistema de Bretton Woods hace más de 70 años.
Al crear una nueva moneda internacional, cómo equilibrar las obligaciones y responsabilidades entre países con déficit de balanza de pagos y países con déficit de balanza de pagos puede seguir siendo la clave para la equidad y sostenibilidad del sistema monetario internacional. . pregunta.