El barco gigante se hundió bajo las enormes olas, Delphi se vendió por 3.300 millones de dólares

Texto | Toretto

A principios de octubre, después de que BorgWarner invirtiera oficialmente 3.300 millones de dólares, no existía Delphi en el mundo.

Mucha gente dice que la historia de Delphi es, en cierta medida, la historia de General Motors.

En 1995, apareció oficialmente ante el público una empresa llamada "Delphi Automotive Systems", pero para rastrear verdaderamente su historia, tal vez tengamos que comenzar con el nacimiento de General Motors.

El 16 de septiembre de 1908, William Crapo Durant fundó General Motors Company, y las marcas Buick y Cadillac se fusionaron gradualmente en General Motors. Desde entonces, GM ha crecido hasta convertirse en una de las empresas automovilísticas más grandes del mundo. Una parte muy importante de esto es la decisión de Durant de mejorar la integración de la fabricación de piezas basándose en la anatomía del coche.

Alfred Pritchard Sloan, Jr., el legendario presidente de General Motors, creía que las acciones de Durant estaban adelantadas a su tiempo en términos de métodos de producción.

Mucho antes de que se estableciera General Motors, Durant ya había adquirido Buick. A diferencia de la mayoría de los primeros fabricantes de automóviles, que dependían principalmente de piezas proporcionadas por los fabricantes para ensamblar automóviles, Buick logró Con muchos componentes fabricados internamente, Se espera que obtenga mayores beneficios económicos de este método de producción.

Buick alguna vez tuvo una fábrica ubicada entre 10 fábricas independientes que fabricaban carrocerías, ejes, resortes, ruedas, piezas de fundición, etc. Durant creía que la empresa podía optar por fusionarse y adquirir entre estas 10 fábricas.

Esta idea continuó hasta General Motors. Entre 1908 y 1910, la familia General Motors absorbió 25 empresas, 11 de las cuales eran empresas de automóviles, dos eran empresas de iluminación eléctrica y las demás eran empresas de fabricación de piezas.

Según Sloan, General Motors era una organización central rodeada de muchas empresas satélite que operaban de forma independiente.

En 1922, la industria de repuestos de General Motors abarcaba una serie de empresas de apoyo como equipos electrónicos, radiadores, cojinetes antifricción, ruedas, sistemas de dirección, sistemas de transmisión, motores, ejes, carrocerías convertibles, etc. .

Como proveedor de repuestos, Sloan también se unió a la familia General Motors durante el proceso de fusión y adquisición de General Motors.

Con el apoyo de un potente sistema de piezas, General Motors lanzó el primer automóvil producido en serie con transmisión automática en 1940. En 1954, el primer modelo era compacto e integraba calefacción y refrigeración. El sistema está instalado en los automóviles GM Pontiac.

Considerando que la división industrial globalizada del trabajo en ese momento estaba mucho menos desarrollada que ahora, para garantizar la seguridad y estabilidad de su propia cadena de suministro y lograr economías de escala, GM siguió la vertical de Durant. estrategia de integración y formó un enorme negocio de repuestos internos. El grupo ayudó a General Motors a alcanzar su gloria en ese momento.

Sin embargo, ya en las décadas de 1940 y 1950, cuando la tendencia de fusiones y adquisiciones de GM no se había detenido, Sloan recordó que la especialización y la división del trabajo pueden promover la reducción de costos. “Por lo general, la gente cree erróneamente que las piezas que fabrican son más baratas que los productos terminados comprados en el exterior, pero en realidad las ganancias de estos proveedores son muy normales y competitivas. Deben determinar sus expectativas originales y determinar razonablemente sus planes en función de su propia inversión. . De lo contrario, fabricarlo usted mismo no reducirá los costos."

En la década de 1980, finalmente llegó la tormenta del cambio. Los automóviles japoneses han impactado el mercado estadounidense y sus propias compañías de repuestos tienen economías de escala limitadas. El estable sistema de suministro de repuestos del que GM estaba originalmente orgulloso no puede respaldarlo. Es imperativo deshacerse de la industria de repuestos de baja rentabilidad.

En 1988 se fundó GMACG (General Motors Parts Group), que fue el predecesor de Delphi.

En la época, la tendencia general era separar el departamento de recambios de la empresa de vehículos.

En 1991, el vicepresidente ejecutivo de General Motors, J.T. Battenberg III, fue asignado a estar a cargo del departamento de repuestos. Su trabajo principal era permitir que ACG se desarrollara de forma independiente y ganara tanto dinero como General Motors.

La idea de Batenberg es que si ACG quiere vender externamente, GM también comprará a otros proveedores además de ACG.

De hecho, GM ha estado haciendo esto durante mucho tiempo durante la era Sloan, señaló que "la organización de suministro interno no solo debe especializarse en la producción de piezas del producto, sino también en el precio. calidad y servicio". Si no son lo suficientemente competitivos, el departamento de demanda puede comprar estas piezas desde el exterior, incluso si hemos decidido fabricarlas en lugar de comprarlas y hemos establecido instalaciones de producción para ellas. No es inquebrantable". p>

Según recuerda Sloan, en ese momento, la proporción de piezas, materiales y servicios subcontratados en los costos de venta de productos de GM ascendía al 55-60%.

Por lo tanto, las adquisiciones externas de GM no son nuevas. El desafío es cómo ACG puede penetrar en clientes externos como Ford y Chrysler y abastecer a los competidores de GM.

No fue bien al principio, ya que ACG tenía el prefijo "GM" delante, los vendedores a menudo los menospreciaban cuando sostenían sus tarjetas de presentación para promocionar su negocio. Como competidores, otros OEM inevitablemente mirarían a ACG. Estas dos cartas son "hostiles".

Al final, para deshacerse de "GM", Battenberg decidió cambiar el nombre de ACG. En 1995, GMACG pasó a llamarse oficialmente Delphi Automotive Systems y el negocio no general de la empresa también representó entre el 10 y el 15 de las ventas totales.

Con el aumento del negocio externo, es necesario mejorar la competitividad interna de Delphi. En ese momento, el negocio de repuestos tenía más de 300 líneas de productos, muchas de las cuales no eran rentables. Battenberg "arregló, cerró y vendió" estas líneas de producción, y finalmente determinó el negocio principal de varios sectores, dejando más de 170 productos competitivos. .

Por otro lado, en 1997, Delphi fusionó Deco Electronics con su filial para reforzar su competitividad en la integración electrónica e integrar mejor los sistemas.

Después de completar tal conjunto de sumas y restas, Battenberg inicialmente completó las reformas internas y externas de Delphi, sentando las bases para que la empresa fuera completamente independiente de General Motors.

El 28 de mayo de 1999, Delphi cotizó en la Bolsa de Nueva York y se convirtió en un proveedor de repuestos completamente independiente. En 2002, Delphi Automotive Systems volvió a cambiar su nombre a Delphi Corporation.

El entonces presidente de GM, Smith, dijo una vez: "Después de la separación de GM y Delphi, pueden concentrar sus operaciones en sus respectivos campos, mejorando así su competitividad central y satisfaciendo mejor a sus respectivos clientes, accionistas y empresas. "Las necesidades de los empleados".

En aquel momento, las ventas anuales de la independiente Delphi oscilaban entre 27.000 y 28.000 millones de dólares, mientras que Visteon y Bosch rondaban los 20.000 millones de dólares. Durante varios años consecutivos, las ventas anuales de Delphi encabezaron la lista de empresas mundiales de repuestos, convirtiéndose en el actor dominante en la industria de repuestos para automóviles de esa época.

Al mismo tiempo, después de independizarse de GM en términos de capital, el negocio no relacionado con GM de Delphi se desarrolló rápidamente, del 20% cuando empezó a cotizar en bolsa a alrededor del 35% después. En 2004, los ingresos globales de Delphi alcanzaron los 28.700 millones de dólares, un aumento interanual de 2. Los ingresos comerciales no generales alcanzaron los 13.200 millones de dólares, lo que representa el 46% de los ingresos totales del año, estableciendo un récord especialmente en. En el cuarto trimestre del mismo año, los ingresos comerciales no generales representaron incluso 49.

Ya sea el brillante desempeño de las ventas o el aumento en el negocio no relacionado con GM, demuestra que escindir Delphi es la decisión correcta para General Motors, pero nadie esperaba que la crisis llegaría tan pronto.

En 2005 las malas noticias se sucedieron una tras otra.

A principios de ese año, el grupo industrial alemán Robert Bosch anunció que sus ventas en 2004 alcanzaron los 32.930 millones de dólares, superando por primera vez a Delphi. Este gigante americano de los repuestos fue derribado de su trono.

A pesar del rápido crecimiento de los negocios no pertenecientes a GM, General Motors todavía representa la mitad de los ingresos de Delphi.

Como empresa matriz original y ahora el mayor cliente, General Motors siguió exigiendo a Delphi que bajara los precios de suministro.

Un ingeniero que dejó Delphi se quejó en 2005: "El costo de fabricación de una determinada pieza es de 82 dólares, Delphi la vende a General Motors por 89 dólares y otros proveedores la venden a General Motors por 127 dólares". /p>

Por otro lado, cuando se independizó de General Motors, Delphi también se hizo cargo de los empleados que firmaban contratos con salarios altos con General Motors.

“Los costos laborales se han convertido en un peligro oculto que casi asfixiará a Delphi en el futuro”. Jiang Jian, entonces alto ejecutivo de Delphi China, dijo en una entrevista que en 2002, esta contradicción comenzó a estallar. Cuando el mercado norteamericano se contrajo drásticamente, las ventas de General Motors cayeron drásticamente y, en consecuencia, la compra de piezas y componentes disminuyó, la producción de Delphi fue insuficiente y tuvo que despedir personal.

Sin embargo, la fuerza del United Auto Workers (UAW) dificultó los despidos y Delphi tuvo que poner a los trabajadores desocupados en Job Bank y pagar casi el 90% de los salarios.

"Mientras los fabricantes de equipos originales (incluido GM) lo presionan para que reduzca continuamente los costos de adquisición, Delphi también está tratando de brindar a los miembros del UAW los mismos salarios, pensiones y seguro médico que GM. Las enormes ganancias de Delphi simplemente se erosionaron. lejos”, dijo Jiang Jian en ese momento.

Finalmente, las finanzas corporativas dieron la alarma en 2005. El informe financiero del segundo trimestre de 2005 mostró que los ingresos en el segundo trimestre de ese año fueron sólo de 7 mil millones de dólares, una disminución de 500 millones de dólares en comparación con 2004, y las ganancias representaron una enorme pérdida de 338 millones de dólares. y los beneficios no fueron tan buenos como las expectativas del mercado.

Tan pronto como se publicó el informe financiero, el precio de las acciones de Delphi cayó entre 12,1 y 4,36 dólares estadounidenses. Posteriormente, tres importantes agencias de calificación de bonos rebajaron la calificación crediticia de Delphi cuando la empresa inició una línea de crédito rotativo de 1.500 millones de dólares, un método que normalmente sólo se utiliza para obtener efectivo operativo antes de declararse en quiebra.

Al final, Delphi optó por declararse en quiebra el 8 de octubre de 2005.

De acuerdo con el Capítulo 11 del Código de Quiebras de EE. UU., después de que Delphi solicite voluntariamente la protección por quiebra, sus deudas antes del 8 de octubre serán congeladas. Los acreedores no pueden interferir con las operaciones diarias a voluntad durante el período de protección. El período de protección por quiebra es de un año. Después de un año, si considera que la reorganización no se ha completado, puede solicitar una extensión.

Durante este período, Delphi vendió algunos activos improductivos y resolvió temporalmente el problema de los costos laborales a través de casi dos años de negociaciones laborales. En diciembre de 2006, dos grupos de inversión liderados por fondos de capital privado se comprometieron a inyectar 3.400 millones de dólares para ayudar a Delphi a salir de la protección por quiebra.

Sin embargo, uno de los fondos, Appaloosa Management, rompió repentinamente su contrato en abril de 2007 y se retiró de su inyección de capital. Como bendición y maldición, Delphi no escapó a la protección por quiebra debido al incumplimiento del capital de riesgo, pero pudo escapar de la crisis financiera posterior.

Al final, General Motors volvió a tomar medidas y recompró parte del negocio y acciones de Delphi, pero no participó en su gestión diaria. El resurgimiento de Delphi se produce tras la aprobación de las autoridades antimonopolio de todo el mundo.

Después de eliminar 76 líneas de productos y vender 40 fábricas, Delphi se centró en sus cinco negocios principales: tren motriz, arquitectura electrónica/eléctrica, sistemas electrónicos y de seguridad, sistemas de intercambio de calor y soluciones de productos y servicios. El 6 de diciembre de 2009, anunció el fin del proceso de protección por quiebra de cuatro años y volvió a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York en noviembre de 2011.

El 4 de diciembre de 2017, Delphi apareció oficialmente ante el mundo con un nuevo nombre empresarial, Aptiv, y una nueva empresa independiente que cotiza en bolsa, Delphi Technologies, también apareció ante el mundo.

Tan pronto como medio año antes de que las dos compañías debutaran oficialmente, Delphi anunció un plan de escisión libre de impuestos para convertir su departamento de sistemas de tren motriz en una nueva compañía cotizada independiente, convirtiendo a Delphi en dos negocios Focused. , empresas independientes que cotizan en bolsa.

Más tarde se anunciaron los nombres de las dos empresas. La nueva empresa creada por el negocio de sistemas de propulsión divididos se denominó "Delphi Technology" y se centró en tecnología de combustión interna, software y control, y electrificación.

La entidad original de Delphi pasó a denominarse Aptiv, enfocándose en acelerar el proceso de comercialización en áreas como seguridad activa, conducción autónoma, mejora de la experiencia de conducción y servicios de Internet, y brindando soluciones para la implementación de software, plataformas informáticas avanzadas y La arquitectura de red necesaria para estos objetivos son el "cerebro" y los "nervios" del vehículo.

Este proveedor de repuestos de primer nivel con una historia de más de un siglo y una posición de liderazgo en la industria se ha transformado radicalmente a través de desinversiones, adquisiciones, cooperación, escisiones y otras medidas, y se está convirtiendo en una empresa que mira al futuro. Una empresa tecnológica que transforma la movilidad.

El "Libro blanco de la cadena de suministro de vehículos de nueva energía de China? 2020" publicado conjuntamente por la Asociación Popular de Vehículos Eléctricos de China 100 y Roland Berger *** mencionó que las empresas de repuestos deben centrarse en el alto valor y la alta diferenciación en el A largo plazo, en el caso de los sistemas de componentes especializados, como los sistemas de conducción altamente autónomos, las cabinas inteligentes, los chips informáticos centrales, etc., el software y las funciones de electrificación dominarán el valor en el futuro, y el potencial para la innovación en los modelos de negocio es significativo.

De hecho, ya en 1956, el modelo Firebird II lanzado por General Motors, la empresa matriz de Delphi, estaba equipado con un sistema de navegación que podía guiar el vehículo para que siguiera las señales eléctricas emitidas por los cables enterrados en la carretera. Y luego lograr el propósito de la conducción autónoma.

Antes y después de la división, Delphi hizo mucho trabajo de preparación y las palabras clave fueron operaciones familiares: fusiones, adquisiciones e inversiones.

Adquirió Antaya y Unwire para mejorar sus capacidades de suministro de productos en el mercado de conectores electrónicos para automóviles, compró el fabricante de soluciones de gestión de cables HellermannTyton para mejorar sus ventajas en el mercado de arquitectura eléctrica e invirtió en tecnologías Quanergy e Innoviz y otras. Varias empresas lidar, después de comprar la empresa de software de conducción autónoma Ottomatika, gastaron 450 millones de dólares para adquirir la startup de conducción autónoma nuTonomy.

Antes de la división, Delphi parecía haberse convertido en la agencia central para la "órbita de satélites" en la década de 1908. Hoy en día, estas empresas adquiridas o invertidas rodean o se integran en empresas denominadas Aptiv.

La escisión Delphi Technologies tomó otro camino: ser adquirida.

El 28 de enero de 2020, el proveedor de repuestos estadounidense BorgWarner anunció que adquiriría Delphi Technologies por 3.300 millones de dólares. Después de la fusión, los accionistas del BorgWarner original poseerán aproximadamente la propiedad posterior a la fusión. Participación del 84%, los accionistas actuales de Delphi Technologies poseerán aproximadamente el 16%. El 2 de octubre se completó la transacción.

Según el acuerdo anterior, la nueva empresa operará como BorgWarner. Ahora ingrese al sitio web oficial global de Delphi Technology y haga clic en la mayoría de los enlaces para ir a la página web de BorgWarner. El servicio posventa aún continúa. Al hacer clic en una de las páginas web, podrá ver claramente la información que se muestra en el menú desplegable: "Delphi Technologies es una marca de BorgWarner".

En el futuro, las empresas que operarán bajo el nombre de Delphi Ya no existirá, y el mercado finalmente dirá adiós a la empresa que se transformó de una división general de repuestos.

Este artículo proviene del autor de Autohome Chejiahao y no representa los puntos de vista ni las posiciones de Autohome.