Cómo aplicar el método de valoración absoluta

El método de valoración absoluta también es un método de valoración comúnmente utilizado. Hay dos tipos principales: uno es el método de valoración del modelo de fijación de precios de flujo de efectivo descontado; el otro es el método de valoración del modelo de valoración de opciones B-S (utilizado principalmente en la fijación de precios de opciones, precios de garantías, etc.). .) .

Método de valoración del modelo de fijación de precios de flujo de efectivo descontado

El modelo de fijación de precios de flujo de efectivo descontado utiliza el método de fijación de precios de capitalización de ganancias para determinar el valor intrínseco de las acciones ordinarias. Según el método de fijación de precios de capitalización de ingresos, el valor intrínseco de cualquier activo está determinado por los flujos de efectivo que recibirán los inversores propietarios del activo en períodos futuros. Dado que el flujo de efectivo es el valor esperado en el período futuro, debe restaurarse a su valor presente a una determinada tasa de descuento, es decir, el valor intrínseco del activo es igual al valor descontado del flujo de efectivo esperado. En lo que respecta a las acciones, este flujo de caja esperado es el dividendo que se espera pagar en el futuro, por lo que la fórmula del modelo de descuento de flujo de caja es:

V=D1(1+k)1+ D2(1+k)2+ D3(1+k)3+....=∑∞t=1Dt(1+k)t

Donde, Dt es el flujo de caja esperado relacionado con un Dt específico, es decir, dentro del tiempo T y Los flujos de efectivo esperados asociados con una acción común en particular, k es la tasa de descuento adecuada para los flujos de efectivo en un nivel particular de riesgo, y V es el valor intrínseco de la acción.

Una dificultad al aplicar la fórmula anterior para determinar el valor intrínseco de las acciones ordinarias es que los inversores deben predecir los probables dividendos que se pagarán en todos los períodos futuros. Es común considerar un número infinito de períodos como el ciclo de vida de una acción y, debido a la incertidumbre de los períodos futuros, es necesario hacer algunas suposiciones al predecir los flujos de dividendos en períodos futuros. Generalmente se supone que la tasa de crecimiento del pago de dividendos es g: Dt=Dt-1(1+g)=D0(1+g)t.

Reemplace Dt con Dt=D0(1+g )t, es decir Can: V=∑∞t=1D0(1+g)t(1+k)t=D0∑∞t=1(1+g)t(1+k)t.

Si g =0, podemos obtener el modelo de crecimiento cero: v=D0/k0;

Si g>0, podemos obtener el modelo de crecimiento constante: v=D0(1+g) k-g, k>g0;

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Si g1≠g2, podemos obtener el modelo de crecimiento por etapas, es decir:

Si g1≠g2, podemos obtener el modelo de crecimiento por etapas , es decir, el modelo de crecimiento multivariado.