¿Qué significa exactamente LOCALHOST en LINUX y cuál es su función?

localhost equivale a 127.0.0.1

Es un servidor local

Si hay un servidor (como Apache) instalado, ingrese localhost o 127.0.0.1 en la barra de direcciones del navegador se mostrarán los archivos de la página web en el directorio /var/www/

También puede cambiar localhost a otro texto o su propio nombre de dominio modificando el archivo de hosts, con el mismo efecto