Magnates de fondos que se sirven a sí mismos, ¿cómo les va?

En 2012, Wang Yawei, el antiguo "hermano mayor del capital público", dejó su trabajo para fundar una empresa de capital privado, lo que desencadenó un clímax del capital público y del capital privado desde el año pasado. El mercado de valores ha mejorado, cada vez más magnates del capital público han recurrido al capital privado. Los reporteros de China Fund News entrevistaron a varios ex magnates de la recaudación de fondos públicos para conocer su situación actual después de huir.

Wang Yawei: Tres años de ser ultra discreto y seguro se convirtieron en una leyenda

Ex subdirector general de China Asset Management, fundó Qianhe Capital después de dejar el cargo

Como ex "hermano mayor en la recaudación de fondos públicos", "Wang Yawei tiene demasiado halo alrededor de su cabeza, pero él mismo es muy discreto. Desde que se escapó, los inversores sólo pueden buscar pistas sobre la inversión de Wang Yawei en las listas de accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, y el resto son sólo "leyendas".

Ahora, han pasado casi tres años desde que Wang Yawei se escapó de casa. Alguien en la industria dijo: "Wang Yawei se ha convertido en un completo misterio después de huir".

Su actuación. en los últimos tres años se ha convertido en un "misterio"

A juzgar por la información pública, Wang Yawei actualmente administra dos productos de capital privado: Foreign Trade Trust Yunfeng Securities Investment Trust Plan y Qianshi Capital Qianzhihe No. 1 Asset Management Plan. Sin embargo, el mundo exterior no tiene forma de saber los ingresos de estos dos productos.

Según un conjunto de datos previamente revelados por Yunfeng Private Equity (PE), desde el 13 de diciembre de 2012 hasta el 19 de septiembre de 2014, el patrimonio neto de Yunfeng aumentó en un 45% en los últimos dos años. 3.500 millones de yuanes. Algunos expertos estiman que en los dos años transcurridos desde su creación, el rendimiento neto acumulado sobre el patrimonio neto de Yunfeng superará fácilmente el 80% a finales de 2014.

Sin embargo, en comparación con otros productos de capital privado que han revelado desempeño, este resultado no es sobresaliente. En 2014, Chuangshixiang No. 1 ganó el campeonato de desempeño con un ingreso anual de 300,80, a pesar de que ocupó el quinto lugar. Los ingresos de Xi No. 1 también alcanzaron 137,44.

A este respecto, la gente del sector tiene opiniones diferentes. Un corredor dijo a los periodistas que Wang Yawei tiene una rica experiencia en la toma de decisiones de inversión. El mercado es el primer factor que afecta la toma de decisiones, seguido por la cartera de inversiones. Por lo tanto, la estrategia de inversión de Wang Yawei requiere el apoyo de un sólido equipo de investigación de inversiones. Al abandonar el sólido equipo de investigación de inversiones de acciones públicas, otros El nivel de selección de acciones puede verse afectado.

Sin embargo, algunas personas en la industria creen que la filosofía de inversión de Wang Yawei sigue siendo la "vía real". "Las operaciones de capital privado extranjero no buscan altos rendimientos a corto plazo, sino un crecimiento estable a largo plazo". Las operaciones de capital privado pueden morir, pero el capital privado de Wang Yawei no”

Profundamente influenciado por Peter Lynch

Aunque es difícil entender directamente los cambios en la filosofía de inversión de Wang Yawei después de él “ se volvió privado”. Se puede vislumbrar en el estilo de inversión del fondo de capital privado (PE) que administra.

Los datos relevantes muestran que a finales de 2014, FOTIC Yunfeng Trust planeaba convertirse en el séptimo mayor accionista circulante de Mingjia Technology, con 1,0001 millones de acciones, lo que representa el 1,33% del capital total, un aumento del 57,13. % respecto al tercer trimestre del año pasado. Miles de acciones.

Además, en el tercer trimestre de 2014, Yunfeng apareció en China Resources Wantong, Sanju Environmental Protection, Beijing Urban and Rural, Tongfang Co., Ltd., Xinhualian, Tongfang Guoxin, Jinya Technology, Zhongneng Electric. , Yinzhi Entre los diez principales accionistas de acciones negociables de 12 empresas que cotizan en bolsa, incluidas Jie, Mingjia Technology, Xuelang Environment y Hangzhou Iron and Steel Co., Ltd., se beneficiaron del aumento continuo de los precios de las acciones A en el tercer trimestre. y muchas empresas entre las 12 acciones han entrado o completado la reestructuración, el aumento promedio de las 12 empresas mencionadas en el tercer trimestre alcanzó 52,86.

Después de recurrir al capital privado, la preferencia de Wang Yawei por la reestructuración de acciones y el estilo de inversión impulsado por eventos no ha cambiado mucho. Su camino de inversión sigue siendo encontrar empresas que hayan recibido poca atención en el mercado y comprar posiciones importantes. a precios bajos y luego esperar a cotizar en bolsa. La empresa publica noticias como reestructuraciones, fusiones y adquisiciones, lo que hace subir el precio de las acciones, obteniendo así altas ganancias.

Fan Yonghong, ex presidente y director general de China Asset Management, comentó en el libro "Evergreen Funds" que la filosofía operativa de Wang Yawei fue influenciada por Peter. La influencia de Lynch fue profunda, formando una estrategia de inversión flexible y las características de desempeño de "liderar en los mercados alcistas y resistir en los mercados bajistas".

Los antiguos colegas de Wang Yawei también comentaron sobre él: “La única persona en el mundo que puede lograr una filosofía de inversión estable y a largo plazo es Buffett. Incluso si puede hacerlo a los 90 años, no se le puede considerar. Un maestro, y Wang Yawei está formando gradualmente este estilo.

”

Wang Ruyuan: Cuando llega la gran ola, los practicantes están de viaje

Ex administrador de fondos de Baoying Fund, fundó Hongliu Investment después de dejar su trabajo

En la tarde del 10 de marzo, cuando la periodista llamó a Wang Ruyuan, ella se dirigía al aeropuerto. Todavía hablaba en voz baja por teléfono.

Después de dejar el fondo público, Wang Ruyuan no se detuvo. Estableció Shanghai Hongliu Investment Management Co., Ltd., se desempeñó como presidente del fondo de capital privado (PE) y estableció un equipo de inversión optimizado. El periodista también se enteró de que Wang Ruyuan no tiene planes de lanzar nuevos productos en el corto plazo. , pero Shanghai Hongliu Investment recientemente está planeando emitir un producto FOF, que es administrado provisionalmente por sus otros administradores de fondos.

Las opiniones sobre inversiones de investigación no han cambiado

Información de Hongliu. muestra que la empresa ahora cuenta con un equipo de investigación de inversiones de 5 personas, incluida 1 persona para la toma de decisiones de inversión, 1 persona para la implementación de estrategias comerciales, 2 personas para asistentes e investigadores de inversiones, 1 persona para la recopilación de información e investigación especial y 8 personas. en los departamentos de middle y back-end y de marketing.

Además de asistir a reuniones de intercambio con algunos inversores institucionales, Wang Ruyuan pasa la mayor parte de su tiempo estudiando inversiones en la oficina de Shenzhen. > Hongliu Investment se estableció hace más de medio año y Wang Ruyuan lanzó 4 productos: Qianshi Dachao No. 0, Dachao 2015, Penghua Asset Quality Life Phase 1 y Anxin Growth No. 3.

Las palabras "Dachao" fueron elegidas por la propia Wang Ruyuan, explicó a los empleados de la empresa. Dijo: “Si están de acuerdo en que el mercado de valores de China tendrá una gran ola en los próximos cinco a diez años, entonces deberían hacer arreglos. con antelación antes de que llegue la próxima ola y esperar la llegada de magníficas condiciones de mercado. "

Los colegas de Wang Ruyuan dijeron a los periodistas que sus opiniones sobre el mercado no han cambiado desde que se fundó la empresa.

Publicó el "Mensaje a los inversores" el 18 de noviembre de 2014. Una carta" escribió: "Las industrias estratégicas emergentes han sido la línea principal de las acciones A en los últimos cinco años y también son la dirección futura. Las oportunidades de inversión más flexibles en 2015 se concentran en Internet, fusiones y adquisiciones industriales, crecimiento del valor de alta calidad, reforma de las empresas estatales, industria militar y seguridad de la información, compañías de valores y seguros. ”

Wang Ruyuan cree que el dolor de la transformación económica de China se refleja en el mercado de valores, que ha experimentado una caída del índice de seis años desde 2008 hasta el presente. La determinación del nuevo gobierno en la transformación económica, anti-. esfuerzos de corrupción y transferencia de activos de las personas. Se espera que la combinación de otros factores cree un magnífico mercado de burbujas impulsado por valoraciones y fondos. Esta ola de mercado se ha lanzado por completo desde julio de 2014 y se mantendrá fuerte en el futuro antes y después de la publicación. de esta carta, las acciones A. El mercado está marcando el comienzo de una ola de rápidas subidas impulsadas por las empresas de valores

El sistema es flexible y práctico

“Fondos de capital privado (PE). ) tienen un sistema más flexible que los fondos públicos y pueden estimular mejor la creatividad de los talentos y las capacidades de gestión de inversiones. Algunos administradores de fondos son naturalmente adecuados para los fondos públicos, y algunos administradores de fondos naturalmente no están dispuestos a estar sujetos a demasiadas restricciones institucionales. "Los colegas de Wang Ruyuan dijeron a los periodistas que, según las regulaciones regulatorias, el umbral de inversión para los fondos de capital privado (PE) es de 1 millón de yuanes, y hay muchos tenedores que vienen espontáneamente a suscribirse a Wang Ruyuan.

Un público administrador de fondos Dijo a los periodistas: “Muchos administradores de capital privado (PE) no se dedican a la inversión, sino a establecer relaciones y actuar como corredores de fondos. "Una persona que acababa de tener intercambios de inversión con Wang Ruyuan a principios de marzo dijo a los periodistas que Wang Ruyuan es una persona práctica que puede implementar ideas e ideas en inversiones.

Lu Meng: Inversión con certeza de valor

El ex administrador de inversiones de cuentas especiales del Fondo Dacheng, fundó Runfan Investment después de dejar la empresa.

En junio de 2014, Lu Meng renunció al Fondo Dacheng de manera discreta. Fundó una empresa de capital privado, Runfan Investment, y la escala de gestión de activos de la empresa supera ahora los 2.100 millones de yuanes.

Este ex director de investigación y administrador de inversiones de cuentas especiales del Fondo Dacheng sufrió un revés debido al incidente del cisne negro de la cerveza de Chongqing. a finales de 2011. Era muy conocido y desde entonces ha desaparecido de la vista del público.

Recientemente, Lu Meng aceptó una entrevista exclusiva con China Fund News y reveló por primera vez el profundo impacto del incidente de la cerveza pesada en su filosofía de inversión personal.

Primero hablemos sobre la cerveza de Chongqing. Los métodos de investigación han cambiado.

Para Lu Meng, la cerveza de Chongqing siempre ha sido un tema ineludible. A principios de 2009, Lu Meng recomendó encarecidamente Chongqing Beer porque era optimista sobre la investigación sobre la vacuna contra la hepatitis B. Muchos de los fondos de la compañía compraron acciones. El precio de las acciones de Chongqing Beer también ha entrado en una tendencia ascendente desde entonces, subiendo desde menos de. 20 yuanes al nivel más alto en sólo tres años a 82 yuanes. Sin embargo, los resultados del ensayo clínico de la vacuna fracasaron, lo que provocó que el precio de las acciones de Chongqing Beer cayera en picado.

"Esto es algo bueno para mí. Pasé un año entero investigando esta empresa y dediqué toda mi energía. Pensé que la investigación fue exhaustiva, así que tenía mucha confianza en tener acciones, pero el resultado final El resultado fue inesperado. "La caída del precio de Chongbei puso a Lu Meng bajo una gran presión". Aunque pensé que había investigado lo suficiente sobre esta acción, sabía que debía haber cometido un error. Después de pensarlo, finalmente lo descubrí. "Nuestra comprensión del valor es incorrecta. Este problema es muy fundamental. Si el objetivo es incorrecto, no importa cuán detallado sea el trabajo, el camino será torcido".

Ahora, Lu Meng cree que el valor. "Esta influencia es muy básica y se manifiesta en si puede contratar más trabajadores, generar más ingresos y captar más participación de mercado, lo que afecta directamente los precios corporativos". Y Chongbei incluso tiene nuevos medicamentos. Si tiene éxito, todavía pasarán varios años antes de que se lance realmente al mercado y los ingresos y los beneficios no podrán crecer rápidamente. "Ahora considero la inversión en Chongqing Beer como una inversión de capital de riesgo".

Después de obtener una nueva comprensión del valor, los métodos de investigación de Lu Meng también cambiaron en consecuencia. Lu Meng dijo que es necesario comprender claramente los ciclos de vida de las empresas en diferentes industrias y seguir de cerca a las empresas líderes. Cuando termina el período de inversión y comienza el período de producción, los factores de riesgo han desaparecido, que es el momento de comprar. Se han producido los factores que afectan el precio de la empresa. Cuando se revierte, es el momento de vender.

Este nuevo marco teórico de inversión ha demostrado su eficacia en los últimos años. Después del incidente de la cerveza pesada, Lu Meng se desempeñó como administrador de inversiones de cuentas especiales. Durante este período, invirtió en Meiyingsen, Del Home Furnishing, etc., y los precios de sus acciones aumentaron varias veces en solo dos o tres años.

"Esto es oro extraído en industrias ordinarias. Algunas empresas pertenecen a industrias relativamente antiguas y tradicionales y no tienen historias deslumbrantes, pero aún pueden lograr ganancias asombrosas. Debido a esto, Lu Meng no las tienen". Siguió temas candentes como Internet de los vehículos, Internet de las cosas y la reforma de las empresas estatales que se han vuelto populares en el mercado en los últimos dos años. "Estas empresas se encuentran ahora en el período de inversión y los datos financieros aún no lo han hecho. refleja crecimiento, y todavía existen grandes riesgos".

Cada vez es más difícil invertir en futuros mercados objetivo en el extranjero

En 2007, impulsado por el efecto de obtención de ganancias del mercado alcista En el mercado, los fondos de capital privado (PE) marcaron el comienzo de un desarrollo importante y la escala de la industria se expandió rápidamente. Desde el año pasado, el capital privado se ha unido a la industria. Hay cada vez más expertos y el impulso de expansión es rápido.

Lu Meng cree que la industria actual de capital privado se enfrenta a una rara oportunidad histórica. Esta ola de desarrollo de capital privado superará con creces la ola anterior. Hay dos razones: una es la rápida amplificación de la demanda y la otra. el otro es la dificultad de la inversión.

“La caída de los tipos de interés desde el año pasado ha provocado que los rendimientos de un gran número de productos fiduciarios de rescate rígidos caigan, y cada vez hay menos salidas para los grandes fondos en este entorno, encomendó la gestión financiera. por otro lado, ahora todas las empresas que cotizan en bolsa cuentan historias, pero a medida que aumenta el número de empresas que cotizan en bolsa, la sensibilidad de todos a las historias disminuirá y, junto con más y más fondos, la inversión en acciones se volverá más difícil, lo que traerá consigo. oportunidades para la gestión financiera confiada ", dijo Lu Meng.

La industria del capital privado se encuentra ahora en un nuevo punto de partida y, si las empresas de capital privado quieren aprovechar las oportunidades, necesitan un mayor contenido técnico. Lu Meng cree que en el futuro habrá cada vez menos novedades. industrias y más oportunidades de tendencias. Cómo identificar a los verdaderos líderes es una gran prueba para los administradores de fondos que estén preparados para esto darán pasos agigantados. Predice que la concentración de la industria de capital privado será mayor que antes en el futuro. En otras palabras, en los últimos 10 años, la escala máxima de las empresas de capital privado ha alcanzado los 20 mil millones de yuanes, y en los próximos 10 años, las privadas. Aparecerán empresas de capital con cientos de miles de millones de yuanes.

En cuanto al futuro de Runfan Investment, Lu Meng espera expandir gradualmente su escala paso a paso. Cuando el capital sea relativamente suficiente, considerará adquirir algunas empresas para resolver el problema de la insuficiente estabilidad de los clientes. Para lograr mayores objetivos en el futuro, es ingresar a los mercados extranjeros.

Wang Weidong: Las acciones A fluctuarán al alza en 2015, el más optimista acerca de los servicios energéticos de Internet

Ex subdirector general y director de inversiones del Fondo Xinhua, fundó Xinhua Huijia después de dejar su trabajo

Obtuvo el máximo puntaje en artes liberales en el examen de ingreso a la universidad, trabajó como funcionario en el Departamento de Propaganda, trabajó en Shanghai para administrar una fábrica de plásticos, dirigió educación vocacional y fue a Hainan para especular. Más tarde, se unió al Fondo Xinhua y creó el mito de los 115 ingresos al año. En 2009, dirigió Xinhua Selected Growth y una vez realizó "Two Kings PK" con Wang Yawei. Se trata de Wang Weidong, ex subdirector general y director de inversiones del Fondo Xinhua. Hoy, Wang Weidong, que tiene casi 50 años, se dedicó al capital privado y fundó Xinhua Huijia.

"La razón por la que comencé a dedicarme al capital privado no es sólo porque soy optimista sobre las perspectivas del mercado de valores de China, sino también principalmente porque quiero hacer realidad mis ideales de inversión de Wang Weidong". Reveló que esta persona que ha estado inmersa en el mercado de capitales durante 20 años reveló que tiene la perseverancia de un viejo inversor. No solo tiene un amplio conocimiento de la transformación y modernización económica de China y la transformación de las principales contradicciones, sino que también tiene. una comprensión sobria de los puntos calientes del mercado de valores y una comprensión lógica de la inversión a largo plazo.

Wang Weidong dijo que el mercado de acciones A en 2013 y 2014 fue un buen momento para recoger frutos, pero en 2015, los inversores tendrán que subir una escalera para recoger frutos, y al subir la escalera, Debe prestar atención a si la escalera es segura.

Las acciones A en 2015 son principalmente oportunidades estructurales

Frente a las teorías del mercado alcista que están inundando el mercado, Wang Weidong se mantiene más sobrio que nunca. Cree que un mercado alcista debe haber ocurrido. al menos dos conceptos básicos importantes: en primer lugar, los beneficios empresariales siguen creciendo y, en segundo lugar, la política monetaria sigue siendo laxa. Sin duda, la política monetaria es flexible ahora, pero las ganancias de muchas empresas en realidad han disminuido. Desde la perspectiva de los datos macroeconómicos, la economía de China aún no ha tocado fondo, pero desde la perspectiva de indicadores microeconómicos como la generación de energía, la economía de China debería ser La. Ha llegado el peor momento.

Wang Weidong cree que durante el rápido desarrollo de la economía china en los últimos 30 años, la demanda popular ha sido muy fuerte, pero la oferta ha sido seriamente insuficiente. Pero ahora hay una demanda insuficiente y un exceso de oferta grave. Desde la perspectiva de la oferta y la demanda de vivienda, a medida que el dividendo demográfico de China desaparece, el problema que enfrentará la próxima generación puede no ser comprar una casa sino venderla. En otras palabras, la principal contradicción de la economía china ha experimentado cambios fundamentales. Con esto, el consumo de los residentes también se está transformando del consumo material básico, como alimentos y alojamiento, al consumo de marcas, como ocio, entretenimiento y salud. Sin embargo, el crecimiento de estos consumos es relativamente lento y la demanda no puede estimularse con lo simple y lo simple. métodos toscos del pasado.

"La eliminación de la capacidad de producción atrasada también es un proceso lento. Si la capacidad de producción se elimina demasiado rápido, afectará la seguridad del sistema financiero y el empleo", dijo Wang Weidong, aunque el crecimiento de las ganancias corporativas ha aumentado. mostrado signos de crecimiento al alza, La tasa de crecimiento de las ganancias totales sigue disminuyendo. Por lo tanto, el mercado de acciones A carece de una base para el crecimiento de las ganancias corporativas este año. Sin embargo, esto no significa que seamos pesimistas sobre el mercado de acciones A. Las oportunidades estructurales seguirán surgiendo en un flujo interminable y el déficit fiscal del gobierno aumentará. La deuda aumentará la inversión fiscal y la política monetaria se flexibilizará aún más, lo que al mismo tiempo tendrá un buen efecto estabilizador en la confianza del mercado; El ajuste de la estructura económica ha logrado resultados significativos, la producción de la industria de servicios ha superado a la de la industria secundaria y el índice PMI de las industrias emergentes. Más optimistamente, la eliminación de la capacidad de producción atrasada también ha logrado ciertos resultados, y las oportunidades estructurales en el El mercado de acciones A se reflejará más en industrias subdivididas.

Wang Weidong dijo que las valoraciones de algunas acciones de Internet en el mercado de acciones A ahora están en burbujas y que la reforma del sistema de registro probablemente pinche estas burbujas. Por lo tanto, el mercado de acciones A en 2015 se presentará. En un patrón de coexistencia de oportunidades y riesgos, el índice bursátil general fluctuará hacia arriba y la inversión debe centrarse en seleccionar acciones individuales de abajo hacia arriba.

Los servicios energéticos de Internet son los más optimistas

Con respecto al mercado de valores de Internet actual, Wang Weidong cree que muchas empresas de Internet que fueron muy publicitadas en el mercado de valores de Internet en 2000 ya no existen hoy. , por lo que los inversores deberían prestar la mayor atención a la competitividad central de la empresa y evitar el sobrecalentamiento, pensando que Internet puede conquistar el mundo y que la medicina móvil está en auge y que las habilidades médicas de los médicos son siempre el núcleo. participar en Internet e Internet móvil, si lo que hacen no es delicioso, pero los consumidores no lo comprarán. Sin embargo, una vez que algunas empresas de marcas en las industrias tradicionales resuelvan el problema del exceso de capacidad, su rentabilidad mejorará enormemente y sus precios aumentarán. Los excelentes inversores no desaprovecharán estas oportunidades de inversión.

En términos de oportunidades de inversión periódicas, Wang Weidong se muestra optimista acerca de que los precios de los productos básicos han seguido cayendo después de la crisis financiera de 2007 y se enfrentan a oportunidades de aumento a medio plazo. Con la flexibilización de la política monetaria, la concentración de las industrias tradicionales es baja. Las variedades de valoración también enfrentan oportunidades de inversión.

Desde una perspectiva a largo plazo, Wang Weidong es muy optimista acerca de los servicios energéticos de Internet. Él cree que después de que se lance realmente la reforma de la energía eléctrica, la actividad del mercado de comercialización de energía eléctrica aumentará considerablemente y una gran cantidad de energía renovable podrá utilizarse verdaderamente en el mercado de energía eléctrica libre y competitivo, junto con la tormenta de protección ambiental. y el aumento de la conciencia sobre el ahorro de energía y la reducción del consumo en toda la sociedad, provocará que nuevas fuentes de energía como la fotovoltaica y la eólica tengan un período de inversión dorado de más de 10 años. Al mismo tiempo, la combinación de las energías. La industria e Internet darán origen a numerosos subsectores de servicios energéticos de Internet, que será el próximo océano azul de inversión.

"Una vez que las empresas tradicionales con verdadera competitividad central implementen la transformación de Internet, sus perspectivas de ganancias no pueden subestimarse y también serán la fuerza principal en el desarrollo económico futuro, dijo Wang Weidong, que Internet y la Internet móvil representan". La tendencia y dirección del desarrollo también generará innumerables oportunidades de inversión en el mercado de acciones A, pero ahora el concepto de Internet tiene riesgos locales. En conjunto, el estilo de inversión de Wang Weidong no es ni una inversión de valor puro demasiado conservadora ni una especulación conceptual, sino que se centra en el valor y combina adecuadamente el crecimiento.

Yu Xin: Pasa el resto de su vida fabricando sus propios productos

El ex subdirector general de Oriental Fund dejó su trabajo y fundó Zhenxin Asset Company

A principios de este año, en Oriental Fund, Yu Xin, que ha trabajado en fondos durante casi 10 años, decidió unirse a la ola de capital privado. Ahora, la Zhenxin Asset Company que fundó ha sido registrada, pero todavía se encuentra en el período de silencio. Le dijo a un periodista de China Fund News que este período de tiempo es muy valioso y le permite pensar, relajarse y experimentar la vida.

Yu Xin espera emitir productos que se adapten a sus propias características de inversión y crecer junto con inversores que estén de acuerdo con su filosofía de inversión. Dijo que debería pasar el resto de su vida administrando los productos, solo unos pocos.

Productos pequeños pero sofisticados con larga duración

Yu Xin está lleno de confianza en el futuro, porque la industria de gestión de activos ha formado un servicio integral para el espíritu empresarial, y él puede " tomar prestado el viento del este" en todas partes.

Yu Xin cree que el sistema de fondos de capital privado (PE) puede tener más ventajas que el capital público. En términos de política, después de que se introdujo oficialmente el sistema de registro de fondos de capital privado (PE), el reconocimiento de la industria ha ido gradualmente. aumentó en ventas, registro Las instituciones maduras brindan servicios de compensación, divulgación de información, custodia de activos y otros aspectos en el campo de la investigación, las empresas de valores también pueden brindar servicios de alta calidad. Yu Xin dijo que todo esto brinda a los administradores de inversiones dedicados buenas oportunidades para un rápido desarrollo. Sin embargo, el servicio al cliente debe realizarse personalmente. Por un lado, esta es su propia responsabilidad y obligación. tipo de aprendizaje.

Yu Xin también dijo: "Esta es mi última carrera. No quiero cambiarla y nunca volveré a cambiarla".

Yu Xin espera encontrar inversores que Reconozca su filosofía de inversión Conviértase en su propio cliente y crezcamos juntos. Por eso, no buscamos grandes ni muchos productos, sino sólo perfeccionamiento, y el período de gestión será definitivamente "muy largo, muy largo, muy largo". Dijo que si los clientes están de acuerdo con su filosofía de inversión, los costos de comunicación se pueden reducir de manera efectiva, la escala del producto será más estable y será más propicio para realizar inversiones de valor y inversiones a largo plazo. menos 20 años, es decir, hasta los 60 años. Posiblemente, gestionar durante 10 años más.

Algunos huevos de acciones A son más caros que las gallinas

La filosofía de inversión de Yu Xin es muy simple. Explicó que no importa lo buenas que sean las cosas, todas tienen precios y nada lo es. Vale la pena comprar a cualquier precio, comprar empresas de alta calidad a precios razonables o infravalorados, mantenerlas durante mucho tiempo y esperar a que se obtengan ganancias. Este es el núcleo de la inversión en valor. dinero que se descontará mañana. Esta es mi forma de entender la inversión". "En la inversión real, Yu Xin prefiere empresas con valoraciones bajas y crecimiento determinista, y obtiene rendimientos satisfactorios a través de inversiones a largo plazo. Al mismo tiempo, no le gustan las acciones sobrevaluadas y rechaza las "narraciones" y las burbujas irracionales. "Estas acciones están destruyendo la riqueza de la mayoría de los inversores del mercado secundario y destruyendo el mercado de capitales".

Yu Xin cree que los huevos. Ya son más caros que los pollos en algunas áreas del mercado de acciones A. Es comprensible que haya unas pocas empresas con una relación precio-beneficio de 80 veces, pero si miles de empresas tienen una relación precio-beneficio. de más de 80 veces, es motivo de alarma. Si realmente hubiera tantas empresas de alto crecimiento, la tasa de crecimiento del PIB de mi país no seguiría disminuyendo y la transformación no sería tan urgente.

"Es cierto que la mayoría de esas empresas altamente valoradas no valen el dinero actual. La relación precio-beneficio de cientos de acciones es superior a 70 veces, lo que indica que se ha formado una burbuja, y es sólo cuestión de tiempo que explote". Yu Xin dijo que, de hecho, las oportunidades que ofrece Internet a las industrias tradicionales merecen más atención.

Yu Xin dijo que las empresas líderes en las industrias tradicionales tienen mayores posibilidades de hacerlas más grandes con la ayuda de Internet que las empresas nuevas. Son muy fuertes en términos de seguridad de recursos, marca y calidad del personal. y fortaleza financiera, la experiencia de control de riesgos también es más rica y puede absorber rápidamente nuevas tecnologías para volverse más grande y más fuerte, y su crecimiento es más seguro.

Fan Dizhao: el ex "viejo" capital privado actual

El ex director de inversiones de capital de Cathay Fund renunció y fundó Zhaotian Investment

"Para lograr una cosa se necesita Mucha energía y muchas cosas no son naturales ". Aunque no ha abandonado el fondo de capital público durante mucho tiempo, Fan Dizhao ya ha sentido la dificultad de iniciar un negocio. Fundó Shanghai Zhaotian Investment Management Co., Ltd. En febrero de este año, según él, la empresa todavía está preparando productos.

Buscando la esencia de la inversión

Desde principios de 2013 hasta principios de 2014, el mercado cayó aproximadamente un 10%. Sin embargo, muchos fondos de acciones parciales de Cathay Fund se gestionaron activamente. Los héroes detrás de escena fueron 5 personas que se burlaron de sí mismos, ya que Fan Dizhao, el administrador de fondos de "Old Boy", es uno de ellos. Sin embargo, Fan Dizhao no es un viejo sin ambiciones. Ha trabajado en el mercado de valores durante más de 15 años. Antes de dejar su trabajo, administró fondos de seguridad social y tres fondos públicos al mismo tiempo.

"Después de trabajar en la recaudación de fondos públicos durante mucho tiempo, te sentirás cansado, especialmente cuando el desempeño a largo plazo no es malo. Siempre estás en un estado 'cómodo' y te falta la motivación para continuar. "Creo que esta puede no ser la esencia de la inversión", dijo Fan Dizhao al hablar sobre la intención original de establecer Zhaotian Investment.

Fan Dizhao dijo que el año pasado, una gran corredora quería cooperar con Cathay Fund para emitir un fondo personalizado administrado por Fan Dizhao "Durante la gira de preparación, el entusiasmo laboral y la profesionalidad de la corredora. "El gerente de cuentas me contagió profundamente. Cuanto mayores eran sus expectativas, mayor era la presión psicológica sobre mí, porque ya tenía la idea de dejar mi trabajo en ese momento. Dijo que sin ningún plan ni preparación para el futuro", confesó. a su líder que podría tener otras ideas.

Fan Dizhao trabajó para Cathay Pacific durante 10 años. Naturalmente, se sintió muy nostálgico y reacio a irse cuando renunció como administrador de fondos. “Cathay Pacific tiene una muy buena plataforma. Aquí se acumuló experiencia. Al mismo tiempo, también sentía nostalgia por los fondos públicos”. El ambiente permite invertir de forma muy sencilla."

Preste atención tanto al principio como a los resultados y al proceso

Todo es difícil al principio, Fan Dizhao tiene un profundo conocimiento de esto.

"El capital privado es un océano rojo con una competencia más feroz. No hay barreras de entrada, pero el rendimiento habla por sí solo. Es posible que el mercado sólo le dé una oportunidad. Si el primer producto no funciona bien en un año, es posible que no le vaya bien en el futuro. Ya no habrá posibilidad de lanzar un producto y ya no podrá demostrar su capacidad de inversión.

"Fan Dizhao cree que el proceso de capital privado es tan importante como los resultados. Si el cliente se retira a mitad del camino, no importa cuán excelente sea el concepto de inversión, serán palabras vacías.

Fan Dizhao cree que después Una vez establecido el producto, el mayor desafío es cómo lograr un buen rendimiento: “Aunque estoy asombrado por el mercado, todavía tengo confianza en mis capacidades de inversión. "

Los fondos de capital privado (PE) persiguen rentabilidades absolutas. Fan Dizhao comprende los desafíos que implica. "Es muy importante ajustar las posiciones. El riesgo de cometer un error es mucho mayor que el riesgo de tomar una posición corta. Por lo tanto, ¿cómo elegir acciones individuales de abajo hacia arriba en el futuro? Combinado con el control de posición de arriba hacia abajo, es un gran desafío. ”

Fan Dizhao es optimista sobre el futuro mercado de capitales. “No hay necesidad de insistir en la situación económica específica o el crecimiento de las ganancias corporativas. Desde la segunda mitad del año pasado, ha habido cada vez menos altos. -Retornan productos de renta fija, y un gran número de ellos se han depositado”. Existe la necesidad de reasignar activos, y esto no cambiará con los cambios en los fundamentos corporativos. Desde este punto de vista, el mercado de valores no lo hará. lástima en los próximos años. ”

Fan Dizhao cree que las industrias puramente cíclicas tienen pocas posibilidades. Sin embargo, el futuro definitivamente estará dominado por Internet si se combinan campos tradicionales como las finanzas, el comercio, los electrodomésticos y los automóviles. , pueden tener una gran flexibilidad .