¡Versión avanzada de Sharpe Ratio! Utilice este indicador para seleccionar fondos de alta calidad

Cada vez más inversores se dan cuenta de que al comprar fondos, no sólo deben centrarse en la tasa de rendimiento, sino también combinar la volatilidad, la tasa de reducción y otros indicadores para seleccionar fondos con una experiencia de tenencia más cómoda. Hoy les presentaré un indicador útil: el índice de cosecha.

1. ¿Qué es la "relación causal"?

El Harvest Ratio representa la relación entre el rendimiento del fondo y la reducción máxima, también conocido como "rendimiento unitario de reducción". La fórmula de cálculo es:

Esta fórmula es muy simple y fácil de entender. Representa la tasa de rendimiento por unidad de reducción. En pocas palabras, cuanto mayor sea el índice de cosecha, mayor será el rendimiento del fondo y su máxima reducción.

Si bien creo que muchos inversores piensan en el índice de Sharpe (cuánto exceso de rentabilidad se obtiene por cada unidad de riesgo que se asume), el índice de Garma se diferencia del índice de Sharpe en que utiliza una reducción máxima para medir el riesgo, utiliza rendimientos anualizados para medir los rendimientos. En comparación con la desviación estándar, la reducción máxima puede medir con mayor precisión el riesgo de un fondo, especialmente su capacidad para controlar las reducciones, por lo que este indicador también se denomina "versión avanzada" del índice de Sharpe.

Incluso existe la opinión en el mercado de que si sólo hay un indicador a considerar al elegir un fondo, entonces el Harvest Ratio puede ser la "mejor respuesta".

¿Cómo se debe utilizar el ratio de recompensa?

Cuanto mayor sea el número, mejor. Cuanto mayor sea el índice de causalidad, más rentable será la reducción de ingresos del fondo y mejor será la experiencia de tenencia. Pero cabe señalar que este valor sólo es significativo cuando se comparan fondos del mismo tipo. Por ejemplo, no se pueden comparar fondos de acciones y fondos de bonos.

¿Por qué? La razón es simple: la mayoría de los fondos de acciones activos tienen índices de recompensa más bajos o mucho más bajos que los fondos de bonos y los fondos monetarios. Por ejemplo, para los fondos de acciones, es normal que la reducción máxima supere el 20% en los últimos cinco años, pero la tasa de rendimiento anualizada no puede ser demasiado alta. Entre ellos, para aquellos con un desempeño sobresaliente, la tasa anualizada del 30%. Puede ser muy alto Calcule el desempeño de Harvest en los últimos cinco años de esta manera. La proporción es 1,5. Otro ejemplo son los fondos monetarios, dado que el retroceso es pequeño o incluso nulo, incluso si la tasa de rendimiento anualizada es de solo 3 puntos, la relación causal puede ser muy grande, incluso más de 10 veces la de los fondos de acciones. comparación de tipos No tiene sentido.

Hablando de esto, también hay que mencionar el producto “inversión fija +” que se ha vuelto muy popular en los últimos años. Si desea elegir un buen fondo de "Renta Fija+", entonces el Harvest Ratio es un muy buen indicador. Debido a que el "aumento fijo +" persigue "movimiento constante" sobre la base de "correr rápido", esto es básicamente consistente con la respuesta de la proporción de cosecha del índice de reducción. Al mismo tiempo, la industria generalmente cree que los fondos de renta fija + con un índice de cosecha superior a 2 muestran una cierta relación riesgo-rendimiento y tienen una experiencia de tenencia relativamente buena.

Además, ningún indicador es perfecto y se pueden visualizar múltiples indicadores de forma integral. Por ejemplo, si el índice de Sharpe es similar, puede referirse a un fondo con un índice de cosecha más alto. Si ambos indicadores son buenos, es más digno de selección. Por supuesto, los inversores también deben tener en cuenta que este indicador sólo refleja el rendimiento pasado y no representa lo que sucederá en el futuro.

¿Qué fondos tienen un ratio de Harvest alto?

Después de explicar claramente este indicador, lo utilizaremos para descartar un grupo de fondos con un alto ratio Shenma, que también es el tema que más preocupa a muchos inversores.

El primero son los fondos de acciones activos. Hemos calculado que el índice Kama en los últimos uno, tres y cinco años es superior a 1, la última escala supera los 100 millones y la tasa de rendimiento acumulada en el año. Los últimos cinco años son más altos que los de las acciones parciales. El índice del fondo se utiliza como condición y el número de fondos de acciones activos que cumplen las condiciones se selecciona como 29. Según el índice de Calmar (Calmar) en el último año. , el orden de mayor a menor es el siguiente:

(Fuente de datos: Wind) Good Buy Fund Research Center a partir de 2022; 1.6; Nota: El alcance estadístico de los fondos de acciones activos incluye acciones ordinarias, híbridos con tendencia a las acciones, tipos de asignación flexibles y fondos híbridos con diferentes acciones (solo cuentan las acciones principales)

Se puede ver que. la mayoría de ellos Algunos de ellos son nombres muy familiares para los inversores, incluidos Tang Xiaobin y Cui Chenlong, que estuvieron en el centro de atención el año pasado. Sin embargo, si nos fijamos en la antigüedad de los administradores de fondos, hay muy pocos administradores de fondos que hayan administrado los fondos mencionados anteriormente durante más de 5 años. Solo están Zhang Yufan, Liu Xu, Feng Mingyuan, Lin Sen, Ling Yun, Wang Wei, Wu Jianyi y He Shuai Espere hasta que los administradores de fondos hagan esto.

En cuanto a la renta fija + fondos, el ratio de Kalmar en los últimos uno, tres y cinco años es superior a 2, la última escala es superior a 100 millones y la tasa de rendimiento acumulada en los últimos cinco años es más alto que el de los híbridos y bonos. Se utiliza como condición el tipo de índice base de deuda secundaria, y el número de fondos calificados de renta fija + se excluye a 15. Según el índice de Calmar (Calmar) en el último año, el orden de mayor a menor es el siguiente:

(Fuente de datos: Wind), Centro de Investigación del Fondo Haomai a partir de 2022; 1.6; Nota: Los diferentes fondos de acciones solo cuentan las acciones principales)

Los inversores que estén más familiarizados con los fondos de deuda también pueden encontrar algunos nombres familiares en la lista, como Malone (un actor importante en el campo de la renta fija). ) Ganador del Gran Premio), Jiang Xiaoli, Ji Wenjing, Wang Xiaochen, etc. Los administradores de fondos que han administrado los fondos mencionados durante más de cinco años incluyen a Ma Long, Hu Jian, Ji Wenjing, Jiang Xiaoli, Lai Yingfang, Tan Changjie, Wang Xiaochen, Labo, etc.

Resumen

La tasa de rendimiento del Fondo Harvest es un indicador que mide la relación entre los ingresos del fondo y la reducción máxima, y ​​puede considerarse como una "versión avanzada" del índice de Sharpe. Tomar el "índice de Kalmar" como núcleo, combinado con algunos otros indicadores, puede ayudarnos a encontrar algunos buenos productos con índices de riesgo-rendimiento adecuados y experiencias de inversión cómodas, que merezcan la atención de los inversores. Al mismo tiempo, cuando analizamos fondos en función del "Harvest Ratio", también debemos comprender la filosofía de inversión reflejada en este indicador: a largo plazo, aquellos fondos que sólo atacan sin prestar atención a las reducciones a menudo no pueden generar rendimientos estables. y fondos verdaderamente excelentes. Los fondos deberían perseguir tanto la "solidez" como la "estabilidad". Un fondo verdaderamente bueno debe buscar tanto un "funcionamiento rápido" como un "funcionamiento constante". Con la bendición del tiempo, las pequeñas ganancias pueden convertirse en grandes ganancias, generando retornos sostenidos y a largo plazo para los inversores.