Cómo hacer una investigación de fondos
Después de medio día, estas "personas de la compañía del fondo" emprendieron apresuradamente su viaje de regreso. Unos días más tarde, se redactó un informe de investigación y se amontonó sobre los escritorios del administrador del fondo, director de investigación. y director de inversiones. O puede convertirse en un nuevo tema de discusión por parte del comité de toma de decisiones de inversión de la compañía del fondo.
Volviendo directamente hacia el sur desde la ciudad de Haishiwan, la fábrica Wuliangye en Yibin, a 1.200 kilómetros de distancia, es un escenario completamente diferente.
El informe anual de 2008 de Wuliangye muestra que la empresa recibió un total de 518 turistas durante todo el año. Básicamente hay más de dos visitantes cada día laborable. Además de 20 inversores individuales, este enorme equipo también está compuesto por gestores de fondos, analistas, investigadores e incluso gestores de fondos de cobertura extranjeros.
Personas cercanas al asunto revelaron que Southern Fund, que participó en la Conferencia de Creadores de Mercado de Wuliangye el año pasado, redujo su posición en Wuliangye en 12,7 millones de acciones en el cuarto trimestre del año pasado. GF Jufeng e Invesco Great Wall Selected Blue Chips, que anteriormente participaron en la encuesta colectiva de GF Fund, aprovecharon la tendencia para ubicarse entre los diez principales accionistas circulantes.
Como el mayor inversor institucional en el mercado de acciones A de China, cada movimiento de la industria de fondos atrae la atención del mercado.
Al 19 de febrero de 2009, 63 empresas que cotizan en bolsa en las dos ciudades, incluidas las juntas directivas pequeñas y medianas, han publicado sus informes anuales. A excepción de las acciones de ST y algunas empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai, el resto se reveló en el informe anual de 2008 al recibir investigaciones de inversionistas institucionales, consultas de inversionistas individuales y entrevistas con los medios de comunicación. Los fondos públicos siguen siendo una entidad importante en la investigación de las empresas cotizadas.
Comparando los informes trimestrales de 2008 publicados por los fondos, podemos encontrar que el fenómeno de que los fondos se reúnan para investigar y construir posiciones continúa existiendo. Algunas empresas cotizadas que no atrajeron la atención en el pasado se convirtieron en el objetivo de las acciones. fondos de acciones públicas para una investigación silenciosa el año pasado, mientras que algunas acciones individuales fueron Después de la investigación de fondos, las posiciones se abrieron o vendieron silenciosamente.
Los investigadores de inversiones de muchas compañías de fondos en Shanghai, Shenzhen, Guangzhou y Beijing dijeron que aunque los requisitos de investigación para las compañías que cotizan en bolsa varían ampliamente, si una acción quiere ingresar a la cartera de inversiones del administrador del fondo, un detallado, An Es esencial contar con una propuesta de inversión que pueda influir en las decisiones de inversión.
Estos "guerreros" de las compañías de fondos repartidos por todo el país, con las tareas de "disipar dudas" y "verificar", utilizan sus propios métodos de investigación para tomar el pulso a cada "guerrero" interesado. En lugar de "disipar dudas" y "buscar verificación", utilizamos nuestros propios métodos de investigación para tomar el pulso a cada empresa de interés que cotiza en bolsa. Esto determina en cierta medida si el fondo aumenta su posición, la reduce o la mantiene.
En 2009, los requisitos para la capacidad de selección de acciones de los gestores de fondos son mayores. "Además de realizar una sólida investigación de escritorio sobre los fundamentos, realizar una investigación de campo detallada sobre las empresas que cotizan en bolsa puede ser una tarea más importante para las empresas de fondos".
Medios anteriores informaron que China Asset Management había enviado un gran número de investigadores y administradores de fondos para investigar las empresas que cotizan en bolsa a finales del año pasado, y que algunas empresas ya habían tomado medidas con antelación.
"Sólo un tercio de los investigadores de nuestra empresa se encuentran actualmente en China, y el resto está investigando empresas que cotizan en bolsa en varios lugares", dijo Wang Peng, director de inversiones de Taixin Fund. El Fondo de Seguridad de Guolian también afirmó que más de la mitad de sus investigadores también realizan investigaciones frecuentes en varios lugares. Se entiende que, de hecho, no sólo las grandes empresas de fondos están haciendo esto, sino que también las pequeñas y medianas empresas de fondos están tomando medidas.
"Desempeño colectivo de funciones"
Después de que más de una docena de compañías de fondos, investigadores de firmas de valores y administradores de fondos mantuvieron discusiones en la sala de conferencias de la compañía, fueron dirigidos por líderes o personas de la compañía. desde la Secretaría del Consejo a La mayoría de talleres "miran el horno de laminación en caliente" y "dondequiera que van, miran el horno de laminación en caliente". "Cada vez que voy, tengo que mirar hacia abajo".
El director de inversiones de una compañía de fondos nacional en Shanghai dijo al hablar de la descripción de su viaje de investigación a Baosteel Co., Ltd. "Este gran caballo blanco es conocido en el mercado y la mayor parte de la investigación se realiza de forma colectiva. Es más como una" actuación grupal ".
El Informe Trimestral del Fondo de 2008 muestra que hasta 11 fondos han incluido a Baosteel como sus tenencias a largo plazo. El valor de mercado de sus tenencias es de más de 15 millones de yuanes, y hasta 5 fondos tienen más. de 140 millones de yuanes arriba. "Aunque no figura como una posición larga, hay relativamente muchas compras".
El informe anual de 2008 actualmente divulgado muestra que las empresas que cotizan en bolsa como Baosteel, que tienen posiciones largas en fondos, también dieron paso a un enjambre de equipos de investigación institucional el año pasado, y más de una docena de empresas de fondos realizaron encuestas de forma conjunta. También es común reunirse con firmas de valores y capital privado para realizar investigaciones.
Investigación grupal
En Taiyuan, Shanxi, la gasificación del carbón es la primera empresa de la industria del carbón que publica su informe anual de 2008. El informe anual publicado recientemente muestra que a pesar de la fuerte caída de los precios del carbón en la segunda mitad del año pasado, la gasificación del carbón registró ingresos operativos de 4.735 millones de yuanes, un aumento interanual del 38,21%, el beneficio neto fue de 684 millones de yuanes; un incremento interanual del 11,783%.
"Al investigar las empresas de carbón, las ventas en el mercado causadas por las fluctuaciones de precios son el aspecto al que la investigación presta más atención." Un investigador de la industria de una compañía de fondos dijo que, especialmente en la primera mitad del año, los precios internacionales de las materias primas aumentaron rápidamente y los precios nacionales del carbón también aumentaron en consecuencia. Sin embargo, en la segunda mitad del año, los precios del carbón y otras materias primas cayeron a variaciones. grados.
Esto obviamente tocó los nervios del fondo, que también inspecciona con bastante frecuencia a las empresas de carbón. En el primer semestre de 2008, el índice CSI 300 cayó 47,7 puntos, pero las reservas de carbón se fortalecieron significativamente. Las acciones de Shenhuo cayeron 32,82, la gasificación del carbón cayó 29,53, Xishan Coal and Electricity cayó 20,54, pero Jinniu Energy subió 57,77 en el mismo período.
El informe anual sobre gasificación del carbón muestra que el 15 de enero del año pasado, 15 instituciones, incluidas ICBC Credit Suisse Funds, CCB Funds, Shanxi Securities, Zhongtian Securities, Guolian Securities y GF Securities, investigaron colectivamente a la empresa. En mayo, unas 30 instituciones, entre ellas Bank of Communications Fund y Prudential Fund, anunciaron que, además de Galaxy Securities, Ping An Asset y Orient Securities, Zhejiang Xinghuo Investment Company, un fondo de capital privado de Zhejiang, también investigó la gasificación del carbón.
Shenhuo Co., Ltd., ubicada en Henan, recibió al menos cuatro inspecciones conjuntas con fondos públicos en la primera mitad del año. El 22 de febrero, tres compañías de fondos, Noah Fund, Orient Fund y Shenwan Paris, investigaron a la compañía; el 27 de febrero, China Asset Management, China Post Venture Capital, Penghua Fund, Great Wall Fund, Bank of Communications Schroder Fund y Six Fund; las empresas del Nuevo Siglo realizaron investigaciones sobre las acciones de Shenhuo el 5 de marzo y el 16 de mayo, compañías de fondos como Changxin Fund, Galaxy Fund y China Universal vinieron a investigar.
El informe semestral de Jinniu Energy, que aún no ha publicado su informe anual, muestra que investigadores o administradores de fondos de 11 compañías de fondos vinieron aquí para realizar investigaciones alrededor de la primera mitad del año. y Electricidad también tuvo 11 registros de investigación de compañías de fondos en el primer semestre del año. El informe anual de 2008 publicado por Sichuan Investment Energy muestra que recibió un total de 23 grupos de inversores institucionales para visitas y encuestas.
Estar ocupado
Desde principios de año hasta finales de año, el personal de la Oficina del Secretario y del Departamento de Valores de Wuliangye estuvo ocupado lidiando con la afluencia de investigadores.
El último informe anual de 2008 de Wuliangye muestra que la empresa recibió un total de 518 visitas para realizar investigaciones. Además de 20 inversores individuales, el resto fueron equipos de investigación de sociedades de fondos, sociedades de valores y fondos de capital privado.
Los investigadores de fondos o gestores de fondos llegan casi todos los meses. En febrero del año pasado, 11 investigadores del Fondo Baoying, el Fondo del Banco de China, CITIC Securities, Guoyuan Securities y Everbright Securities fueron a Wuliangye en cuatro grupos para realizar investigaciones in situ y "visitaron fábricas e instalaciones de producción". En marzo, más de 20 compañías de fondos participaron en la asamblea anual de accionistas de 2007 de Wuliangye. En agosto, el Fondo CCB, el Fondo E, el Fondo Boshi, etc., llegaron uno tras otro.
Pero después de la investigación colectiva, cada fondo tiene sus propias ideas.
"Puede ser más fácil para las empresas que cotizan en bolsa realizar investigaciones centralizadas y hacerlo todo a la vez". Un investigador de la industria de una empresa conjunta de fondos en Shanghai dijo que en esta ocasión, la empresa que cotiza en bolsa dijo que "se habló mucho en el lugar y ya podemos saberlo por los canales públicos".
El informe anual publicado recientemente por Wuliangye muestra que en 2008, un gran número de fondos fueron invitados a participar en tres reuniones de inversores organizadas por firmas de valores. El 16 de enero se celebró en Shanghai una reunión de inversores para empresas que cotizan en bolsa organizada por Goldman Sachs Gaohua Securities Co., Ltd. Según investigadores de algunos fondos y empresas de valores de Shanghai, asistieron más de 50 personas.
El 5 de junio se celebró en Hangzhou una reunión entre empresas que cotizan en bolsa e inversores organizada por BOC International Securities, en la que participaron más de 100 empresas de fondos y firmas de valores nacionales.
El 11 de septiembre, China International Finance Securities tomó la iniciativa de visitar unas 20 compañías de fondos en Shanghai, Shenzhen y Guangzhou, con un total de 114 personas. Liderados por CITIC Securities y Guosen Securities, un total de 40 administradores de fondos, investigadores y analistas, incluidos Southern Asset Management y E Fund, participaron en la Conferencia de Distribuidores de Valores del 18 de diciembre de 2008 de Wuliangye y en la Reunión de Intercambio de Inversores de 2008 de Wuliangye.
Un investigador de una compañía de fondos que participó en las actividades mencionadas anteriormente dijo que dichas actividades están repletas de gente y no esperan tener intercambios profundos con las compañías que cotizan en bolsa. Se trata más bien de conocerse. entre sí y preparándonos para futuros intercambios.
"Esto es simplemente un intercambio centralizado. Los ejecutivos de las empresas que cotizan en bolsa ocupan puestos a largo plazo y tienen más oportunidades de comunicarse con la empresa", dijo el director de investigación de una pequeña empresa de fondos nacional en Shanghai.
"También participaremos en este tipo de investigación colectiva, pero nos centraremos principalmente en nuestra propia investigación personal", afirmó el director de inversiones de una empresa de fondos nacional en Shanghai.
Los investigadores, administradores de fondos e investigadores de inversiones senior de algunas compañías de fondos que tienen buenas relaciones personales con las compañías que cotizan en bolsa también se comunicarán entre sí de vez en cuando. "A veces llaman para preguntar sobre la situación", dijo un director de inversiones.
Sin embargo, después de una investigación colectiva, la actitud de las sociedades de fondos hacia las empresas cotizadas empezó a cambiar.
La información pública muestra que al final del tercer trimestre del año pasado, los cuatro fondos de Southern Fund, Southern Ingredient Select, Southern Longyuan Industrial, Southern Wenzhou II y Southern Wenzhou, estaban entre los diez principales accionistas circulantes. de Wuliangye, con una participación total de más de 100 millones de acciones, que representan el 4,95 de sus acciones en circulación.
Sin embargo, después de asistir a la Conferencia de Distribuidores de Wuliangye en diciembre del año pasado, Southern Funds comenzó a reducir sus tenencias de manera agresiva. En el cuarto trimestre del año pasado, Southern Fund redujo su posición en Wuliangye en 12,7 millones de acciones y, por lo tanto, Southern Robust salió de los diez principales accionistas negociables.
Guangfa Jufeng e Invesco Great Wall Select Blue Chip, que habían participado anteriormente en la encuesta colectiva de GF Fund, aprovecharon la tendencia y entraron entre los diez principales accionistas negociables, con 23,0069 millones de acciones y 16,0992 millones de acciones. respectivamente.
Wuliangye logró unos ingresos por ventas de 7.933 millones de yuanes en 2008, un aumento interanual del 8,2%. Entre ellos, las ventas de vino caro aumentaron un 20,2% interanual y su proporción en los ingresos aumentó del 67,4% en 2007 al 74,8%. El beneficio neto fue de 1.811 millones de yuanes, aproximadamente 0,477 yuanes por acción, un aumento interanual del 23,3.
CICC publicó recientemente el informe de revisión del desempeño de 2008 de Wuliangye, afirmando que las actualizaciones de productos de la compañía aún continúan y que su desempeño en 2008 está en línea con las expectativas anteriores. La compañía también cree que la inyección de activos de embalaje es inminente y todavía se esperan aumentos en los precios de suministro interno.
"La previsión de beneficios por acción para 2009 es de 0,733 yuanes, casi un 5% más que la media del mercado. Creemos que esta previsión no es abrupta. En 2009, se espera que la empresa añada 970 millones de yuanes en nuevas ganancias, principalmente de la inyección de activos de embalaje (que contribuyen a una ganancia de casi 300 millones de yuanes), aumentos de precios de suministro relacionados (que contribuyen a una ganancia de casi 500 millones de yuanes) y el crecimiento esperado de las ganancias de su propio negocio (que contribuyen a una ganancia de casi 200 millones de yuanes), la valoración de la empresa es superior al nivel medio de las acciones de consumo, pero sigue siendo significativamente inferior al nivel medio de las acciones de bienes de consumo de bajo precio." El informe afirma que se espera que las ganancias de la empresa crezcan significativamente y mantiene una calificación de "recomendación cautelosa".
Por qué se vendieron
Después de una investigación, el fondo vendió inmediatamente estas acciones, y este destino no ocurrió sólo con las posiciones largas.
"Algunas empresas envueltas en el halo de la reestructuración de activos y la inyección de activos inmediatamente votarán con sus pies una vez que confirmen que la calidad de los activos no puede cumplir con el valor prometido", dijo un administrador de fondos que ha participado en el activo. reestructuración de empresas cotizadas.
Jiangzuan Shares, que el mercado define como un plan de inyección de activos "engañoso", es un ejemplo.
Desde el segundo trimestre del año pasado, los diez principales accionistas circulantes de Jiangzuan Shares ya no pueden ver el fondo.
El informe semestral de Jiangzuan Group muestra que la cartera de fondos propios de China Pacific Insurance Group 012G-ZY001 Shenzhen, Soochow Harvest Advantage Selection, Harvest Service Value-added Warabao Trust Single Class Asset Trust R2008ZX012 y Bosera Value Growth No. 2 también se encuentra entre los diez principales accionistas negociables.
Al final del tercer trimestre, todos los fondos fiduciarios y fondos huyeron, dejando solo a China Pacific Insurance reducir gradualmente sus tenencias. Según personas familiarizadas con la situación, aunque China Pacific Insurance se ha retirado gradualmente, ya ha sido liquidada.
Todo esto comienza con la inyección de activos de Jiangdian Co., Ltd.
"Tenían una promesa al principio." Esto lo dijo un administrador de fondos que alguna vez estuvo entre los diez mejores alcistas.
El 9 de marzo de 2008, el plan de reforma accionarial de Jiangzuan Co., Ltd. fue aprobado con una alta votación. Los informes de los medios indicaron que la persona a cargo de la junta directiva de la compañía prometió solemnemente en ese momento "utilizar la plataforma de una compañía que cotiza en bolsa para inyectar activos de alta calidad de su industria de fabricación de maquinaria en Jiangzuan Co., Ltd. mediante la emisión de acciones adicionales u otros métodos apropiados, y Jiangzuan Co., Ltd. para inyectar Jiangsuan Co., Ltd. en la base de fabricación de maquinaria de producción y perforación petrolera de Sinopec".
En ese momento, además de Jiangzuan Co., Ltd., la Oficina de Administración de Petróleo de Jianghan también poseía tres empresas de fabricación de maquinaria: Machine Tool Factory No. 3, Machine Tool Factory No. 4 y Shashi Steel Pipe Factory. . En ese momento, el mercado generalmente esperaba que los principales accionistas inyectaran los excelentes activos de la Cuarta Fábrica de Máquinas en la empresa que cotizaba en bolsa.
Durante más de un año, la actitud inversora de las instituciones hacia las acciones de Jiangzuan fue primero aumentar sus posiciones y luego competir por ellas. Esto es consistente con el momento de la investigación de la institución sobre las acciones de Jiangzuan.
El informe anual de 2008 de Jiangzuan Co., Ltd. muestra que 13 instituciones visitaron la empresa para realizar una investigación in situ ese año, incluidos 3 fondos públicos, 1 institución fiduciaria, 1 institución de seguros y 7 empresas de valores. así como 1 agencia de servicios de valores y 1 sociedad de inversión. El tiempo se concentró principalmente en el primer y segundo trimestre del año pasado.
El informe anual muestra que el 10 de enero de 2008, Li Junyan de Huabao Trust fue a la empresa para realizar una investigación in situ. El 15 de enero, Zhang Miao de Harvest Fund y Zheng Guo, analista de Guosen Securities, llegaron a la empresa para una investigación in situ al mismo tiempo. Dos días después, el analista de CITIC Securities, Yin Xiaodong, llegó a Jiangzuan Shares.
En este momento, el mercado está lleno de expectativas de inyección de activos para Jiangzuan Shares, que está a punto de someterse a una reforma accionaria. El informe del primer trimestre de Jiangzuan Co., Ltd. muestra que varios fondos e instituciones de activos han ingresado a la empresa.
En marzo y abril, las instituciones investigaron con más frecuencia a Jiang Zuan. Investigadores de Haitong, Everbright, Yangtze River, CITIC y otras firmas de valores visitaron intensamente, y E Fund y Soochow Fund también participaron en la investigación.
"Al realizar una investigación in situ, es muy importante confirmar si los datos clave y las perspectivas son reales". dijo Wang Peng, director de inversiones del Fondo Taixin.
"Después de la inyección de la Tercera Fábrica de Maquinaria, predecimos que las ganancias por acción en 2008 y 2009 serán de 0,43 yuanes y 0,56 yuanes respectivamente. El precio actual de las acciones está obviamente sobrevaluado. Wang Hexu, investigador en la industria de maquinaria de Ping An Securities, dijo En un informe de investigación de marzo del año pasado, rebajó la calificación de las acciones de Jiangzuan a "evitar".
El 12 de junio del año pasado, las acciones de Jiangzuan anunciaron que el principal accionista. , Sinopec Group Jianghan Petroleum Management La Oficina ha auditado y tasado la fábrica de maquinaria subordinada No. 3 para transferirla a una empresa que cotiza en bolsa a un precio de 189 millones de yuanes
Jiangzuan Co., Ltd. anunció que. Los activos netos de la Fábrica de Maquinaria No. 3 en 2006 fueron de 134,24 millones de yuanes y los activos netos en 2007 fueron de 16.772 yuanes, el rendimiento sobre los activos netos en 2006 fue de 0,99 y el rendimiento sobre los activos netos en 2007 fue de 5,88. /p>
"Desde la perspectiva del rendimiento de los activos netos, sus indicadores en realidad no son tan buenos como los de las empresas existentes". El administrador del fondo que realizó la investigación dijo que después de comunicarse con las personas relevantes de Hezuan, fue así. determinó que los activos inyectados eran diferentes de las expectativas de los investigadores del vendedor.
Como resultado, hubo una fuga de Jiangzuan. Posteriormente, el precio de las acciones de Jiangdian se desplomó en un 70%. meses después de eso, los fondos ya no preguntaron por qué compraron acciones de Jiangsu.
Cuando una empresa que cotiza en bolsa se vende fuera del conjunto de acciones del fondo, del conjunto de acciones principales o de la posición larga, se seleccionarán nuevas acciones.
A juzgar por la información revelada en los informes anuales publicados, algunas empresas cotizadas que han recibido poca atención parecen haber recibido la atención de los fondos en 2008.
Fangda Carbon y Jiantou Energy son dos de esas acciones.
"Una vez fuimos a Shenzhen para investigar un nuevo proyecto de una empresa que cotiza en bolsa. Primero tomamos un tren a Xining, Qinghai, luego tomamos un tren de larga distancia hasta la cuenca del Tarim y luego nos trasladamos a una coche al lugar del proyecto."
El director de inversiones de las 15 principales compañías de fondos mencionadas anteriormente recordó la situación durante la investigación y dijo que, dado que el proyecto era una operación de día y de noche, él y su asistente llevaban abrigos. para observar la producción del proyecto por la noche. "El resultado de la investigación es que el proyecto no logró los resultados esperados".
Aunque Fangda Carbon no reveló la información sobre la investigación institucional, su representante de asuntos de valores, Ma Jie, dijo que en 2008, de tres a cinco compañías de fondos se apresuraron a esta compañía que cotiza en bolsa ubicada en los suburbios exteriores de la ciudad de Lanzhou para realizar la investigación. Pero no reveló los nombres de estas compañías de fondos.
"Desde la reorganización de 2006, la empresa ha experimentado grandes cambios y las sociedades de fondos también han comenzado a venir a investigar".
El director de inversiones de una empresa de fondos de riesgo compartido propiedad de un banco en Shanghai que posee acciones de la empresa dijo que el administrador del fondo de la empresa visitó la empresa que cotiza en bolsa para realizar una investigación el año pasado y nuevamente este año.
El informe anual de 2008 de Fangda Carbon muestra que en 2008, logró unos ingresos operativos de 334,27 millones de yuanes, un aumento interanual del 61,27% y un beneficio total de 81,05 millones de yuanes, un año después; incremento interanual del 107,13%. El beneficio neto fue de 545,31 millones de yuanes, un aumento interanual del 95,22%. Las ganancias básicas por acción son de 0,95 yuanes y las ganancias diluidas por acción después de la conversión en capital social son de 0,85 yuanes.
El upstream de la industria del carbono es la industria petroquímica (materias primas, coque de petróleo, coque de aguja, etc.), y el downstream es la industria del acero.
Al comentar sobre el informe anual de Fangda Carbon, CITIC Construction Investment afirmó que la industria siderúrgica actual todavía está en recesión, que la situación económica en 209 puede ser más grave y que la demanda de productos de acero también disminuirá. Por tanto, el rendimiento de Fangda Carbon supone una mayor presión. "Sin embargo, el alto estatus actual de la industria y el poder de fijación de precios de los productos de la compañía, así como la liberación de capacidad de producción en 2009, ayudarán a aliviar moderadamente los factores adversos causados por la caída de los precios de los productos. Se espera que el EPS sea de 0,92 yuanes y 1,01 yuanes. respectivamente en 2009-2010." . y le otorgó una calificación neutral.
El informe anual de Fangda Carbon muestra que las principales estrategias de Taixin, la ventajosa asignación de Everbright Prudential y el nuevo crecimiento bajo Taixin Fund han ingresado a sus diez principales accionistas negociables.
De acuerdo con el proceso general de selección de acciones del fondo, si una empresa que cotiza en bolsa despierta el interés del fondo y se incluye en el conjunto de acciones, los investigadores de la industria, los administradores de fondos y los directores de investigación de inversiones de la compañía del fondo pueden realizar investigaciones detalladas. investigación sobre la empresa.
Las diferentes compañías de fondos tienen diferentes procedimientos de investigación para las empresas que cotizan en bolsa cuando realizan investigaciones de inversiones. Tomando el Fondo E como ejemplo, la empresa estipula que para las acciones con una posición de más de 2 posiciones, el administrador del fondo debe investigar personalmente y elaborar un informe de investigación; para las acciones con una posición de más de 5 posiciones, se requiere el director de inversiones; investigar personalmente. Si el precio de las acciones no cambia, se deben publicar periódicamente informes de investigación in situ sobre las empresas que cotizan en bolsa.
"Pero también habrá algunas circunstancias especiales, como China Merchants Bank, Ping An y otras grandes acciones de caballos blancos. La institución del vendedor necesita realizar investigaciones cada año y tiene más contacto con ellos, por lo que No necesariamente es necesario hacerlo cada vez." El director de investigación de una compañía de fondos en Shanghai dijo que, por el contrario, para algunas acciones impopulares, incluso si abre una posición de 0,1, es posible que deba realizar una investigación in situ.
Después de aceptar la investigación del fondo, se compró Jiantou Energy.
El informe anual de Jiantou Energy muestra que en el tercer y cuarto trimestre del año pasado, Huabao Industrial Fund, CCB Fund, Galaxy Fund, Changsheng Fund y otros se reunieron para investigar la empresa. Las empresas de valores como Guosen también aparecieron una tras otra.
En consecuencia, en el tercer trimestre, solo una compañía de fondos, Boshixin, se convirtió en uno de los diez principales accionistas circulantes. Sin embargo, en el cuarto trimestre, el número de fondos aumentó a dos. La participación también aumentó de 3,75 millones de acciones a 9,13 millones de acciones.
Dos empresas inmobiliarias, Yinji Development y Zhongtian Urban Investment, también se han opuesto a la tendencia del mercado y se han convertido en objeto de frecuentes estudios de fondos.
"La investigación del fondo sobre las empresas que cotizan en bolsa es en realidad parte del análisis fundamental."
Wei Libo, Soochow Jiahe Advantage, dijo que el informe provisional de las empresas que cotizan en bolsa, especialmente la parte de perspectivas futuras, debe confirmarse, especialmente durante la investigación in situ de la empresa, mediante la comprensión del lugar de trabajo, sus empleados, sus pares y la comunicación con Personal de empresas upstream y downstream. Estas cosas virtuales se pueden reflejar de forma muy intuitiva.
Métodos de investigación
El gestor de fondos de capital privado, Zhao Danyang, tiene su propio método exclusivo para investigar las empresas que cotizan en bolsa.
Antes del incidente del "11 de septiembre", ampliamente rumoreado en la industria, antes de que Zhao Danyang comprara Tongrentang Technology, realizó entrevistas exclusivas con sus proveedores y distribuidores muchas veces, e incluso visitó al competidor de Tongrentang, Guangzhou. La industria farmacéutica comprende las realidades del mercado. Además, fui personalmente a la farmacia para verificar la fecha de producción en el fondo del frasco de las píldoras Tongrentang Liuwei Dihuang y me enteré de la situación del inventario desde el exterior. También fui a los principales hospitales de medicina tradicional china para conocer a los médicos. evaluaciones de medicamentos Tongrentang.
Wang Peng, director de inversiones de Taixin Fund, dijo que cada fondo también tiene sus propios "caminos torcidos" en la investigación.
Dio el ejemplo de una empresa farmacéutica de su propiedad que cotiza en bolsa. Confirmó el estado actual de la empresa mediante una investigación in situ del estado de puesta en marcha de su línea de producción. "Nuestros investigadores químicos fueron a la fábrica el pasado mes de octubre. En aquel momento sólo una de las tres líneas de producción estaba todavía en producción. Ahora hay dos".
Wang Peng también dijo que la compañía ha impreso un folleto llamado "40 preguntas para la investigación sobre empresas que cotizan en bolsa". Antes de cada encuesta, los investigadores y administradores de fondos de la compañía harán muchos preparativos con anticipación. "Para ser objetivo, preferimos permanecer medio día en una empresa que cotiza en bolsa que visitarla brevemente, para que la investigación sea eficaz".