Cambios en las posiciones de los fondos
El 25 de abril finalmente se dio a conocer el informe de fondos públicos del primer trimestre de 2023.
En el contexto de la desaceleración del mercado, el valor de mercado general de los activos de acciones de fondos públicos se redujo en el primer trimestre, y el 90% de los fondos de acciones sufrieron pérdidas en el primer trimestre. Se han ajustado las posiciones de algunos productos de fondos. La concentración de participaciones en empresas líderes y sectores populares ha disminuido, mientras que las posiciones en las grandes industrias financieras, médicas y de crecimiento estable han aumentado.
La magnitud de los fondos públicos se ha reducido.
Las estadísticas muestran que a finales del primer trimestre de 2023, había 9.536 fondos públicos en el mercado, con un valor liquidativo total de 25,3 billones de yuanes, una disminución de 499.266 millones de yuanes desde el final. del cuarto trimestre de 2021, y un descenso intermensual del 1,94%.
Los datos de Tianxiang Investment Consulting muestran que después de excluir los fondos del mercado monetario, el tamaño total del fondo cayó un 5% mes a mes, y el tamaño de los fondos de acciones disminuyó por primera vez en los últimos tres años. Al mismo tiempo, la escala de fondos disminuyó mes a mes y el efecto Matthew en la industria de fondos públicos fue obvio. Unos pocos fondos líderes ocupan la mayor parte de la cuota de mercado, mientras que un gran número de otras empresas representan menos del 9% de la cuota total.
Hay que decir que la caída del mercado es el principal motivo de la contracción. En el primer trimestre, los fondos públicos redujeron su asignación a activos bursátiles. Al final del primer trimestre, el valor bursátil era de 6,04 billones de yuanes, una disminución interanual del 13,96%, y la asignación neta representó el 24,38%, una disminución interanual del 3,85%.
A finales del primer trimestre, las diez principales participaciones en la industria de ofertas públicas del fondo son Kweichow Moutai, Times Anpu, WuXi AppTec, Longi Holdings, China Merchants Bank, Wuliangye, Luzhou Laojiao, Mindray Medical. , Fortuna Oriental, Shanxi Fenjiu. Entre ellos, Wuliangye aumentó significativamente sus tenencias, mientras que Wuliangye las redujo significativamente.
Hay cambio de gestoras de fondos.
Después de observar la situación general de los fondos públicos, echemos un vistazo a las operaciones específicas de los “principales” gestores de fondos. Ante el shock de ajuste del primer trimestre de 2023, los principales gestores de fondos tienen diferentes formas de responder. Algunas personas se apegan a sus intenciones originales y no hacen nada, mientras que otras toman la iniciativa de cambiar de posición e intercambiar sangre.
Específicamente, las posiciones accionarias de los fondos administrados por "Public Fundraising Brother" Zhang Kun son básicamente estables, pero la estructura se ha ajustado, aumentando las asignaciones en industrias como la medicina y la tecnología, y reduciendo las asignaciones en industrias. como las finanzas. Tomemos, por ejemplo, las selecciones de primera línea que gestiona. En comparación con finales del año pasado, al final del primer trimestre de 2023, solo Ping An Bank salió de las diez primeras posiciones largas y Meituan entró entre las diez primeras posiciones largas.
Liu Song también decidió mantenerlo y su posición no cambió mucho. En comparación con finales del año pasado, los diez principales alcistas bajo su gestión aumentaron sus participaciones en Jinlang Technology al final del primer trimestre, convirtiéndose en la octava participación más grande en GF Small Cap Growth y AutoNavi salió de las diez primeras posiciones alcistas. .
Por supuesto, también hay gestores de fondos que optan por ajustar significativamente sus posiciones.
Además, Cai Songsong, conocido como el "hermano semiconductor", también ingresó al mercado para "calcular hacia el este y el oeste". Al final del primer trimestre, sus diez principales participaciones eran Visteon, Qitian Technology, Digital Securities, Jingbei Shares, Xindu Shares, Inspur Software, Dataport, Xianhe Software, Puhua Software y Baolan Shares. En comparación con finales de 2021, las diez principales acciones han "cambiado de cara".
Aún quedan 600 mil millones de yuanes disponibles.
Frente a los shocks y ajustes del mercado, la oferta pública de acciones de los administradores de fondos es una forma de responder. Por supuesto, algunas personas están reduciendo su tamaño y esperando volver a ingresar al mercado.
El Centro de Investigación Galaxy Securities Fund descubrió que los fondos públicos todavía tienen muchas "balas" disponibles.
En primer lugar, según el índice de participación existente de los fondos orientados a acciones divulgado en el primer trimestre de 2023 y el límite superior del índice de participación estipulado en el contrato del fondo, los fondos restantes disponibles para que el fondo Se puede calcular la compra de acciones A al final del primer trimestre. Aproximadamente 592,698 mil millones de yuanes.
En segundo lugar, los fondos de acciones recaudados en febrero y marzo de este año aún no han publicado su informe del primer trimestre, ni sus activos totales han publicado su informe del primer trimestre.
Hu Xinwei, gestor del Fondo Tianfu, dijo que sigue siendo optimista sobre las oportunidades de inversión en el sector de consumo de China. Él cree que el desempeño del consumo de China será en general estable en el primer trimestre de 2023. Los factores de corto plazo no afectarán el potencial de crecimiento sostenido y estable de la industria de consumo de China, y mucho menos la tendencia general de mejora continua del consumo.
Se trata de finanzas, bienes raíces, etc. entre las acciones de gran capitalización.
Creemos que la demanda inmobiliaria a largo plazo sigue ahí, y el corto y medio plazo también es una parte integral de un crecimiento estable. Con el ajuste de las políticas inmobiliarias y el apoyo de recursos financieros se reducirán los riesgos sistémicos. Estas empresas tienen una fuerte resistencia al riesgo y un gran potencial de expansión. Incluso con valoraciones extremadamente bajas, pueden obtener mejores rendimientos del mercado inmobiliario en el futuro.
El segundo son las empresas de energía y recursos.
La demanda de la industria se mantiene estable y continúa creciendo a mediano y largo plazo. Al mismo tiempo, afectadas por muchos factores internos y externos, estas empresas se consideran activos cíclicos, con valoraciones extremadamente bajas y buena liquidez. flujo, bajos gastos de capital y tasas de dividendos altas, la tasa de rendimiento esperada correspondiente al precio actual es mayor.
El tercero son las acciones de crecimiento de valor de pequeña y mediana capitalización.
Es una empresa líder segmentada con ventajas competitivas únicas en la amplia industria manufacturera. Esto incluye no sólo las industrias manufactureras tradicionales, sino también las industrias manufactureras con barreras técnicas, como nuevos materiales y nuevas piezas. Desde el estallido de la epidemia, la ventaja de capacidad de calidad de la industria manufacturera de mi país se ha ampliado aún más y el establecimiento y profundización de ventajas competitivas aún está en progreso, lo que se espera que mejore la rentabilidad y la calidad de la industria manufacturera. Por lo tanto, todavía hay esperanzas de descubrir empresas rentables en la vasta industria manufacturera.
Este artículo procede de Securities Star. Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué significa el informe trimestral del fondo?
El administrador del fondo deberá preparar el informe trimestral del fondo dentro de los 15 días hábiles posteriores al final de cada trimestre y anunciarlo en los periódicos y sitios web designados. Si el contrato del fondo tiene una vigencia inferior a 2 meses, la administradora del fondo no podrá elaborar el actual informe trimestral, semestral o anual.
Informe trimestral:
Si el contrato del fondo tiene una vigencia inferior a 2 meses, la gestora del fondo no necesita preparar un informe trimestral del periodo actual.
1. Resumen del fondo. Es decir, la situación básica del fondo
2. Principales indicadores financieros y evolución del patrimonio neto. Beneficio del período actual, ingreso neto del período actual, beneficio promedio ponderado de la participación del fondo para el período actual, valor liquidativo del fondo al final del período y valor neto de la participación del fondo al final del período.
3. Informe del administrador del fondo. Perfil del administrador del fondo, declaración de desempeño, informe de trabajo del administrador del fondo.
4. Informe de cartera.
5. Evolución de las participaciones en fondos abiertos. Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Cómo leer los informes trimestrales y anuales divulgados por los fondos?
Los informes anuales recientes del fondo se han ido divulgando uno tras otro.
Un informe anual suele tener decenas de páginas y lleva mucho tiempo leerlo, sin mencionar que tienes varios productos en la mano.
Hoy destacaré los puntos clave para ayudarle a comprender la situación general y capturar información útil en los informes anuales del fondo.
01
¿Cómo encontrar el informe anual?
Antes de leer el informe anual, primero debemos entender algunas premisas.
Para los productos de fondos, hay seis informes periódicos al año, incluido un informe anual, un informe intermedio y cuatro informes trimestrales. Diferentes informes requieren diferentes tiempos de divulgación, como se puede ver en sus nombres.
Informe trimestral: divulgado dentro de los 15 días hábiles posteriores al final de cada trimestre, o aproximadamente tres semanas después del final del trimestre.
Informe provisional: 60 días hábiles después del final de; el primer semestre de cada año Divulgado dentro de los tres días hábiles, generalmente entre mediados y finales de agosto;
Informe anual: divulgado dentro de los tres meses posteriores al final de cada año, o a más tardar al final de Marzo.
Entonces, ¿a través de qué canales podemos consultar sobre la memoria anual de un producto?
La forma más directa es a través de la página de detalles del fondo o el área de divulgación de información del sitio web oficial de la compañía del fondo. Además, algunas plataformas de fondos también se sincronizarán.
Fuente de la imagen: Internet
Al mismo tiempo, también debemos tener en cuenta que el informe anual tiene un cierto retraso y puede prestar atención al contenido incremental en comparación con los cuatro. informe de temporada.
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Indicadores importantes en el informe anual
¿Cuál es la información clave del informe anual? He elaborado una lista de cinco puntos clave en los que centrarme.
1. Desempeño del valor neto del fondo, observar el desempeño del fondo.
El informe anual mostrará la tasa de rendimiento del fondo en diferentes etapas, incluida la tasa de rendimiento de los últimos tres meses, medio año, un año y desde su creación, lo que facilitará a los inversores juzgar la rentabilidad del fondo de forma más intuitiva y completa.
Al mismo tiempo, para el indicador de referencia de comparación de rendimiento, es como una línea de paso. Si un fondo no puede superar el índice de referencia de comparación de rendimiento a largo plazo, dicho fondo tendrá un signo de interrogación.
Fuente de la imagen: Informe anual Southern Transformation Growth 2021
Dos informes de cartera, que incluyen posiciones largas invisibles.
Solo con una excelente cartera de inversiones podemos obtener rendimientos. Nuestro análisis, comparación y comprensión de los tipos de activos de la cartera de inversiones del fondo también son útiles para predecir los riesgos de inversión futuros del fondo.
A diferencia del informe trimestral, que solo revela las diez primeras posiciones, el informe anual revelará los detalles de todas las posiciones, incluidas las acciones que representan entre el 11% y el 20% de las posiciones, a las que a menudo se hace referencia como " posiciones largas ocultas."
A través de todas las posiciones, podemos juzgar el grado de dispersión de las posiciones e información como las posiciones largas invisibles, podemos ver la tasa de rotación del fondo a partir de cambios importantes en la cartera de inversiones en acciones, o también podemos ver la tasa de rotación del fondo a partir de cambios importantes en la cartera de inversiones en acciones. consúltelo directamente a través del sitio web Tasa de rotación del fondo.
3. Cambios y reembolsos de acciones del fondo
Esta parte es relativamente simple, en términos simples, es verificar si el fondo tiene más suscripciones o reembolsos. rendimiento a finales del año pasado el tamaño total.
Fuente de la imagen: Informe anual Southern Transformation Growth 2021
Tomemos como ejemplo Southern Transformation Growth Clase A. Según los datos del informe anual de 2021, se suscribieron 600 millones de acciones y se suscribieron 222 millones. rescatado en 2021., se puede ver que la participación de suscripción en 2021 es mayor que la participación de rescate.
4. Estructura de titulares de fondos, acciones institucionales e individuales
Esta parte sólo se divulga en el informe anual y el informe intermedio. Podemos centrarnos en acciones institucionales y acciones internas, porque esto muestra el reconocimiento y la actitud de los profesionales, y también nos ayuda a comprender la estabilidad de la estructura de los tenedores.
Fuente de la imagen: Informe Anual 2021 de Transformación y Crecimiento del Sur.
En quinto lugar, el informe de operaciones del administrador del fondo es lo más destacado del informe anual.
Normalmente, los gestores de fondos revisarán las operaciones del año anterior y mirarán el mercado para el próximo año en el "Informe del Gestor de Fondos". El "Informe del administrador del fondo" equivale a una carta escrita a mano por el administrador del fondo a los inversores.
La carta respondió a las preocupaciones de los inversores sobre lo que compraron, por qué lo compraron, si obtuvieron ganancias o pérdidas y cómo planificar para el futuro. Se revela la filosofía y actitud de inversión del administrador del fondo. entre líneas.
Por un lado, refleja el respeto del administrador del fondo por los inversores y, por otro lado, es una base importante para que los inversores juzguen si el estilo de inversión del fondo se ajusta a sus propias necesidades de inversión.
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Un breve extracto del informe operativo
Aquí extraigo principalmente los puntos principales de los administradores de fondos Luo Shuai y Lin Lefeng.
Luo Shuai:
Cree que desde una perspectiva macro, el ciclo económico de China alcanzará su punto máximo y caerá en la primera mitad de 2021, y se espera que comience una nueva tendencia ascendente en el segundo trimestre de 2023.
El mercado de valores generalmente lidera la macroeconomía, por lo que se espera que el mercado de valores primero caiga y luego suba en 2022.
Desde una perspectiva de la industria, y desde una perspectiva de un año, la liquidez determina principalmente las tendencias del mercado. Además del alto y continuo crecimiento de las industrias de doble carbono, nuevas energías y otras industrias, la economía digital impulsada por tecnologías como Internet de las cosas y la inteligencia artificial se convertirá en lo más destacado de 2022.
Lin Lafeng:
Lin Lafeng también cree que el entorno económico actual de China está atravesando un proceso de tocar fondo gradualmente. Los dos principales indicadores de la estabilización del PMI y el repunte. La tasa de crecimiento de la escala de financiación social indica que el fondo de la economía puede alcanzarse en los próximos uno o dos trimestres.
En el caso de las trayectorias de alta prosperidad que experimentarán mayores aumentos en 2021, los fundamentos divergirán en 2023 y llevará tiempo asimilar las valoraciones. Cuando la valoración se ajuste a una posición razonable, seleccionaremos empresas de alta calidad con sólidas capacidades de realización de desempeño.
Además, los fundamentos del sector de consumo están a la izquierda, y las posiciones pueden construirse gradualmente si se mantienen durante un período de tiempo más largo.
(La inversión es arriesgada, tenga cuidado al ingresar al mercado)