Elija cualquiera de las acciones que actualmente cotizan y circulan en los mercados de valores de Shenzhen y Shanghai en mi país como objeto de análisis de inversión y redacte un informe de análisis de inversión sobre la acción.

; desde una perspectiva interna, las preferencias de los consumidores, las bases de usuarios, las capacidades de control del operador, etc. constituyen los factores clave para mi. motivación para el desarrollo 3G del país

.

2. Aunque China Unicom se enfrenta a una oportunidad histórica para el desarrollo de 3G y sus fundamentos están mejorando gradualmente, el grado en que puede

convertir la oportunidad en rendimiento depende en última instancia de su capacidad. fuerza interna. Somos cautelosamente optimistas sobre la mejora de las capacidades de ejecución y gestión interna de China Unicom.

Puntos de inversión:

1. El PE de 2009 a 2011 fue de 26,7 veces, 26 veces y 15,8 veces respectivamente, manteniendo una "calificación neutral".

Las ganancias por acción de las operaciones continuas de China Unicom de 2009 a 2011 fueron de 0,25 yuanes, 0,26 yuanes y 0,43 yuanes respectivamente, lo que corresponde a PE de 26,7 veces, 26 veces y 15,8 veces PEG o 0,69 veces. En comparación con sus pares,

la valoración de PE es alta, lo que ejerce presión sobre el precio de las acciones en el corto plazo, mientras que PEG es baja, lo que indica que tiene cierto valor de inversión a largo plazo.

La valoración del DCF es optimista en 7,82 yuanes, neutral en 6,73 yuanes y pesimista en 5,63 yuanes. La alta valoración PE ha digerido las expectativas positivas de la prueba comercial 3G, la cooperación IPONE, la política de portabilidad numérica, etc., y mantiene la "calificación neutral".

2. Si se analiza el 3G de China con referencia a la experiencia global, las perspectivas son optimistas. Teniendo en cuenta las preferencias de consumo de moda de los usuarios chinos, la enorme base de usuarios de teléfonos móviles, de usuarios de Internet y de usuarios de Internet móviles, el fuerte control de los operadores sobre la cadena industrial y la ventaja de la experiencia global, somos optimistas sobre la perspectivas de desarrollo de 3G en China y estiman que en 2012 el número de usuarios de 3G alcanzará los 235 millones y la tasa de penetración alcanzará el 23,1%. Se estima que el número de usuarios de 3G alcanzará los 235 millones en 2012 y la tasa de penetración alcanzará el 23,1%.

3. Mire a New China Unicom desde una nueva perspectiva. Se enfrenta a muchas oportunidades de desarrollo, pero es necesario realizar un seguimiento de los resultados. En la era 3G,

China Unicom ha obtenido el arma más avanzada: WCDMA. Es seguro que en los próximos tres años, el desempeño de China Unicom

mejorará gradualmente, pero China Unicom; ¿En qué medida se pueden transformar las oportunidades en desempeño y competitividad central?

Aún no podemos dar una respuesta clara y continuaremos haciendo un seguimiento. Continuaremos rastreando pistas, incluida la experiencia de aplicaciones y negocios 3G generada por la cooperación con IPHONE, la gestión posterior de la marca 3G, la nueva estrategia de tarifas y los indicadores básicos, incluido el número de usuarios de 3G y el valor ARPU de 3G.

El rango de valoración razonable es 5,42-7,61

Las previsiones muestran que de 2009 a 2011, las ganancias por acción de China Unicom procedentes de operaciones continuas serán del 0,001% respectivamente.

Los PE correspondientes son 26,68 veces, 26,03 veces y 15,79 veces respectivamente. El PE promedio de los principales operadores chinos en 2009 fue de 17,21 veces, mientras que el PE promedio de los principales operadores globales en 2009 fue de 10,45 veces. En comparación con sus pares, la valoración PE de China Unicom es alta y el precio de sus acciones está bajo presión en el corto plazo.

Se espera que la tasa de crecimiento anual compuesta de las ganancias por acción de China Unicom de 2009 a 2012 sea del 38,8%, y el PEG correspondiente sea de 0,69 veces. El PEG promedio de los operadores chinos es de 1,93x y el PEG promedio de los principales operadores globales es de 2,42x. En comparación con sus pares, las estimaciones de PEG de China Unicom son bajas, lo que sugiere que China Unicom tiene valor de inversión a largo plazo (ver Figuras 1 y 2).

China Unicom es el único operador que cotiza en el mercado de acciones A. Teniendo en cuenta que 3G impulsará un rápido crecimiento en los próximos tres años, habrá "catalizadores" como pruebas comerciales de 3G, cooperación IPONE y políticas de portabilidad numérica en el corto plazo

China Unicom puede enfrentar los siguientes desafíos en su cooperación con iPone.

(1) Localización de servicios y aplicaciones: los proveedores de contenido de iPhone son principalmente fabricantes europeos y estadounidenses, y se centran en las necesidades y preferencias de los usuarios europeos y estadounidenses. ¿Satisfacen estos servicios y aplicaciones las necesidades de los usuarios chinos? ¿Estas aplicaciones comerciales satisfacen las necesidades de los usuarios chinos? ¿Son sus modelos de negocio, entornos lingüísticos, interfaces de usuario y experiencias de consumo satisfactorios para los usuarios chinos? Existen incertidumbres en estos aspectos

. Por ejemplo, VOIP (telefonía por Internet) es un servicio muy popular entre los usuarios europeos y americanos, pero el gobierno chino no permite que se abra VOIP: los imitadores son un fenómeno muy común y de largo plazo en China, una vez que la aplicación y el terminal del iPhone. mercado son El impacto conducirá inevitablemente a la pérdida de los intereses de Apple y afectará la inversión de Apple en el mercado chino

La inversión de Apple en el mercado chino

Motivación; C) Políticas regulatorias nacionales y políticas de apoyo a la industria TD: ¿La alta proporción de acciones operativas de Apple provocará la pérdida de activos estatales por parte de las autoridades reguladoras? Si el iPhone se desarrolla demasiado rápido, ¿el gobierno chino introducirá una "política de control asimétrico inverso" sobre la base de proteger la cadena industrial de TD?

Políticas regulatorias de China y apoyo a la industria de TD:

Políticas regulatorias de China y apoyo a la industria de TD: ¿La alta participación operativa de Apple causará preocupación por la pérdida de activos estatales?

Los negocios principales de 3G de China Unicom incluyen tarjetas de red inalámbrica, acceso móvil a Internet, videoteléfonos, televisión móvil, música móvil, búsqueda móvil, periódicos móviles, etc. En términos de planificación empresarial, no se vislumbra ninguna "característica especial" por el momento.

El 17 de mayo, China Unicom 3G se probará en 55 ciudades para desarrollar servicios fáciles de usar; en ese momento, también se lanzará el iPhone.

Las expectativas sobre el 3G se reflejan en el mercado de capitales: el número de números publicados es limitado y el iPhone está despertando entre los usuarios.