Cómo utilizar los fondos ETF para arbitrar en el mercado de valores
1. Negociación de arbitraje instantáneo
Dado que Harvest CSI 300 ETF (Barra de cotización de acciones) requiere T2 para la liquidación de la transacción, operación de arbitraje instantáneo con Huatai-Berry CSI 300 ETF (Barra de cotización de acciones) Los requisitos son diferentes.
Proceso de arbitraje en tiempo real del ETF Huatai-Berry CSI 300:
Cuando el precio del ETF es mayor que el valor neto en tiempo real, compre una canasta de acciones según la suscripción y lista de canje y enviarla al mercado primario para transacciones de suscripción de ETF, después de obtener las acciones del ETF, venderlas directamente en el mercado secundario para obtener ganancias de arbitraje. Por el contrario, compre ETF en el mercado secundario, suscríbalos y canjéelos, y luego venda y canjee las acciones en el mercado secundario.
El proceso de arbitraje en tiempo real de Harvest CSI 300 ETF:
Dado que la orden de suscripción o reembolso de Harvest CSI 300 ETF se confirma en T 1, solo puede obtener acciones de suscripción o canjear valores en T 2, por lo que no puede lograr transacciones intradía en los mercados primario y secundario como el ETF Huatai-Berry CSI 300, pero puede o puede lograr un arbitraje instantáneo a través del mecanismo de préstamo de valores, es decir, cuando Shanghai Cuando el ETF de Shenzhen 300 está en el nivel más bajo en T1, puede comprar el ETF de CSI 300 en el mercado secundario y suscribirlo y canjearlo, y luego vender las acciones de rescate en el mercado secundario. Cuando el ETF de CSI 300 está en un precio bajo. prima, además de comprar las acciones componentes. Además, debe vender las acciones del ETF al mismo tiempo, y cuando obtenga las acciones del ETF suscritas en T2, devolverá las acciones del ETF invertidas. Por otro lado, debe vender las acciones constituyentes y comprar acciones del ETF al mismo tiempo, solicitar el reembolso de las acciones del ETF compradas el mismo día y luego devolver las acciones del ETF incluidas después de adquirir las acciones constituyentes el T 2. p>
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Los costos involucrados en el arbitraje instantáneo incluyen principalmente:
Comisiones de suscripción/reembolso de ETF, comisiones de corretaje, comisiones de transferencia, comisiones de gestión de valores, liquidación de valores
Comisiones de cálculo Impuesto de timbre; comisiones de negociación del mercado secundario de ETF, comisiones de negociación de acciones; costos de impacto en el mercado. Por lo tanto, el costo de un arbitraje de prima es de aproximadamente 0,33, mientras que el costo de un arbitraje de descuento es de aproximadamente 0,23. Por supuesto, el arbitraje instantáneo con Harvest Shanghai
Shenzhen 300 ETF también implica el costo del comercio de margen, lo que tiene un impacto muy grande.
2. Negociación de arbitraje de eventos
Arbitraje múltiple: se espera que una determinada acción se suspenda
El componente A aumentará bruscamente después de la reanudación de la negociación o ha sido suspendido y no puede comprar acciones de un determinado componente; en este caso, si utiliza el ETF Huatai-Berry CSI 300, solo necesita comprar el ETF en el mercado secundario, suscribirse y canjear al mismo tiempo
Obtener las acciones correspondientes, vender excepto las acciones A, adquiriendo indirectamente acciones que no se pueden comprar. Si utiliza el ETF Harvest CSI 300 para operaciones de arbitraje, deberá vender acciones distintas de A
mediante préstamo de valores en el momento T y devolverlas el día T 2.
Arbitraje corto: si se espera que la acción del componente suspendido A caiga bruscamente después de la reanudación de la negociación, o ha alcanzado el límite y no se puede vender, en este caso, si utiliza Huatai-Berry
CSI 300 ETF, solo necesita comprar otras acciones componentes en el ETF excepto A en el mercado secundario, usar efectivo en lugar de A para suscribirse al ETF y luego vender el ETF en el mercado secundario, para que el ETF Puede utilizarse como herramienta de cobertura indirecta para otras acciones componentes. Luego venda el ETF en el mercado secundario, indirectamente
poniendo en corto la acción. Si utiliza el ETF Harvest CSI 300 para operaciones de arbitraje, deberá vender el ETF en el momento T y devolverlo en el momento T 2.
3. Arbitraje actual
A medida que aumenta el número de inversores que participan en el comercio de arbitraje, actualmente hay cada vez menos oportunidades de arbitraje con grandes descuentos y primas. 2010, cuando se lanzaron los futuros sobre índices bursátiles, alcanzó los 124,92 puntos en octubre de 2012, pero desde que entró en 2012, la diferencia de precio actual ha oscilado entre 0 y 20 puntos la mayor parte del tiempo y los rendimientos son muy altos. Desde 2012, la diferencia de precios ha oscilado la mayor parte del tiempo entre 0 y 20 puntos, lo que dificulta la aparición de oportunidades de arbitraje con enormes beneficios, lo que plantea mayores requisitos para la precisión del seguimiento spot.
En la actualidad, los principales métodos de arbitraje al contado nacionales incluyen:
Copiar completamente el índice objetivo. Aunque este método tendrá mejores resultados de seguimiento, demasiadas acciones generarán costos elevados y algunas acciones componentes tendrán baja liquidez. Además, la replicación completa requiere fondos muy elevados, y el mecanismo de compra y venta T 1 del mercado de valores reducirá en gran medida la eficiencia de la utilización del capital.
Copiar parcialmente el índice de destino. Utilice una cierta cantidad de acciones constituyentes y asigne proporciones de acciones de acuerdo con un método determinado para lograr mejores efectos de seguimiento. Aunque este método puede reducir los costos de transacción hasta cierto punto, el efecto de seguimiento intradía es difícil de garantizar y existen ciertos riesgos.
Usa carteras ETF. El enfoque principal actual es utilizar una combinación del ETF 180 de la Bolsa de Valores de Shanghai (código de acciones) y el ETF 100 de la Bolsa de Valores de Shenzhen para simular el índice CSI 300. Sin embargo, dado que las dos acciones que componen el ETF no pueden cubrir completamente el Shanghai y el Shenzhen 300. ETF, junto con el efecto de rotación del sector, es fácil que se produzca un sesgo de seguimiento.
El ETF CSI 300 sin duda resuelve en gran medida los problemas del método anterior, con bajos costos de transacción, buen seguimiento y transacciones T 0 perfectas una vez que la base se desvía en gran medida del costo de tenencia. , arbitraje de futuros La oportunidad se presentó.
Los costos del arbitraje de ETF CSI 300 incluyen principalmente:
Comisiones de suscripción/reembolso de ETF, etc.; comisiones de transacciones del mercado secundario de ETF, comisiones de mercado de acciones; En comparación con el uso de acciones para operaciones simuladas, la mayor diferencia entre los costos de transacción de los ETF es que el primero no incluye el impuesto de timbre y es más propenso al arbitraje, por lo que es necesario comprenderlo mejor.