Cómo entender el rendimiento de ES6

Esta fuente es el rendimiento equivalente de bonos. El siguiente texto es un extracto de Bond Markets, Analysis and Strategies de Fabozzi.

Para un bono con pago semestral, duplicar la tasa de interés periódica o la tasa de descuento da el rendimiento hasta el vencimiento. Sin embargo, recuerde nuestra discusión sobre la anualización de los rendimientos. A pesar de esto, la convención de mercado es calcular el rendimiento al vencimiento duplicando la tasa de interés periódica calculada sobre la base de esta convención de mercado. rendimiento.

Permítanme explicarlo aquí:

1. Muchos bonos del Tesoro de Estados Unidos pagan intereses una vez cada seis meses, y los intereses deben pagarse dos veces al año. China paga intereses anualmente;

2. Calcule el rendimiento al vencimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. Si el vencimiento es de 10 años, se necesitan 20 descuentos de flujo de efectivo para que la suma del descuento sea igual al precio de transacción del bono. Esto se debe a que los intereses se pagan dos veces al año. Si no comprende esto, se recomienda regresar y compensarlo mediante interpolación, prueba y error o solución de variable única; En Excel, no me importa lo que hagas, encontrarás una tasa de descuento que simplemente hace que la suma del descuento sea igual al precio. Esta tasa de descuento es una tasa de interés semestral. Ahora es necesario anualizar esta tasa de interés semestral y convertirla en una tasa de rendimiento anual.

Bien, ahora viene la pregunta, ¿cómo anualizar? El método matemático estricto consiste en calcular el interés compuesto. Debido a que su interés se puede reinvertir, la tasa de rendimiento anualizada es (1+r) al cuadrado menos uno. Esto se llama rendimiento anual efectivo en inglés.

Según el libro de texto de Fabozzi, el mercado estadounidense tradicionalmente simplemente ha multiplicado esta tasa de rendimiento semestral por 2 para obtener la tasa de rendimiento anualizada. Ésta es la llamada tradición, el texto original es la convención. Piense en el cajero estadounidense que cobra 60 centavos y usted le da un dólar. Él primero le dará 10 centavos y luego encontrará otros 40 centavos en el mostrador. Esta tradición no es sorprendente. ¡El resultado de este tradicional rendimiento semestral multiplicado por dos es el rendimiento equivalente a un bono!

EAY y BEY son diferencias conceptuales muy importantes, que deben entenderse claramente. ¿No sé si mi explicación es lo suficientemente clara?