¿Pueden las grandes acciones tecnológicas recuperarse? Vale la pena esperar las perspectivas del mercado

Seguimos confiando en las perspectivas a medio plazo para las acciones tecnológicas de gran capitalización de Estados Unidos. A mediano plazo, ya sea a nivel corporativo o a nivel macro, las acciones estrella representadas por FAANG todavía se encuentran en un excelente período de expansión del precio de las acciones.

Cualitativamente, las valoraciones, las elecciones y los estímulos fiscales no son los principales retos a medio plazo para los valores tecnológicos.

Los problemas de valoración que preocupan al mercado pueden aliviarse con la estrategia de tipos de interés bajos de la Reserva Federal; aunque el estímulo fiscal llega tardío, no debería faltar antes de las elecciones; La reducción de las desventajas, la capacidad de controlar la situación y la exigencia de proteger derechos e intereses han dado a las acciones estadounidenses más certidumbre en el mediano plazo.

1. FAANG todavía se encuentra en un excelente período de expansión del precio de las acciones

$Apple (AAPL)$: la ola de reemplazo de 5G de mil millones de usuarios de iPhone en los próximos 2-3 años Básicamente se puede encerrar en el alto crecimiento de Apple.

$Amazon (AMZN)$: La epidemia en los Estados Unidos disminuirá en la segunda mitad del año y los ingresos de los residentes se recuperarán, lo que se espera que acelere la mejora de las ganancias de Amazon por cuestiones de adquisición de clientes; , podemos referirnos apropiadamente al comercio electrónico nacional. La velocidad de adquisición de clientes no ha mejorado después de la desaceleración, tal vez deberíamos ser más optimistas.

$Facebook(FB)$: El boicot de los anunciantes en el segundo trimestre creó una excelente oportunidad para que Facebook se uniera y hay una tendencia de mejora continua. Para ser objetivos, Tiktok está prohibido. El dominio social de Facebook en Estados Unidos.

$Netflix, Inc. (NFLX)$: Basado en el alto crecimiento en el segundo trimestre, la administración dio expectativas sombrías para los ingresos del tercer trimestre de NFLX y los nuevos usuarios pagos. Creemos que NFLX es más. entrando en modo de consolidación y esperando el tercer informe trimestral, y las expectativas correspondientes del mercado pueden ser demasiado pesimistas.

Google (GOOG): La tendencia a aliviar la epidemia en Estados Unidos significa que los ingresos por publicidad tienen la oportunidad de volver a niveles considerables.

En segundo lugar, ¿cuáles son las perspectivas del mercado?

De hecho, antes de este ajuste, una serie de indicadores clave como el índice S&P 500 (VIX) y el gasto en consumo personal insinuaban el aumento del sentimiento de riesgo en el mercado bursátil estadounidense y la posible desaceleración de la actividad. la recuperación económica en el verano ajuste emocional.

Específicamente, la nueva estrategia de inflación de la Reserva Federal tolerará una inflación más alta, lo que significa que la tasa de interés real excluyendo la inflación será más baja y durará más en el futuro, lo que ayudará aún más a respaldar la valoración de las acciones tecnológicas, especialmente el exceso de rentabilidad futura de las acciones conceptuales chinas como activos no estadounidenses (creemos que será al menos en 2 años; consulte la "Perspectiva de las acciones de EE. UU. y Hong Kong para el segundo semestre de 2020": enfoque en los activos principales de China

); El llamado preelectoral de Andte Trump para "proteger" el propio mercado de valores es una expectativa importante para impulsar el mercado. Después del Congreso Nacional y el Congreso del Partido, la desventaja de Trump en las encuestas se ha reducido, lo que también refleja la capacidad de control de Trump.

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En tercer lugar, China El mercado de consumo ha dado lugar a un exceso de rentabilidad

Además de los factores del tipo de cambio, que han mejorado el rendimiento del mercado de valores chino. (Este último ha cerrado espacio y tiene la oportunidad de generar mercados exponenciales)

Por ejemplo, los más representativos son el nuevo consumo económico liderado por Alibaba y JD.com, así como el nuevo consumo económico liderado por por Tesla, Weilai, Ideal y Xiaopeng Una nueva fuerza en la fabricación de automóviles.

Alibaba (BABA): Como activo fundamental vinculado a la macroeconomía de China, el valor de mercado de Alibaba ha estado altamente correlacionado con los cambios sociales en el pasado. Hemos visto que las ventas minoristas totales de China en el año fiscal 2019 alcanzaron los 6 billones de dólares, cerca de los 6,2 billones de dólares de los Estados Unidos. Es previsible que China supere a los Estados Unidos en los próximos dos años y se convierta en el mercado de consumo más grande del mundo. Como líder en el mercado en crecimiento, la expansión a mediano plazo de la capacidad del mercado también impulsará la prima de Alibaba.

$ JD.com (JD): Las fuertes ventajas competitivas de JD.com en logística autooperada y construida por ellos mismos no son, desde la perspectiva actual, comparables con otras empresas de comercio electrónico con modelos de activos livianos. En el primer trimestre, creíamos que JD.com estaba en el mejor período para mejorar el rendimiento. Ahora todavía creemos que seguimos siendo optimistas sobre la capacidad de adquisición de clientes de JD.com bajo su implementación de la estrategia de hundimiento.

Tesla (TSLA) $: China ha sido un modelo para el éxito de Tesla en mercados fuera de los EE. UU., con los ingresos de la región creciendo a un asombroso 103% en el segundo trimestre y la participación en los ingresos alcanzando un histórico veintitrés%. . Esto se debe a que China es el mercado de vehículos eléctricos más grande del mundo.

Estimamos que las ventas acumuladas de vehículos de nueva energía en China alcanzarán los 3,66 millones de unidades en 2019, lo que representa cerca del 50% de las ventas globales totales. Creemos que con la mejora continua de las políticas de incentivos, el progreso tecnológico y la infraestructura, las empresas de vehículos de nueva energía seguirán beneficiándose de esta era de electrificación.

En cuanto a las nuevas fuerzas internas, con la expectativa de una gran capacidad de mercado, creemos que están igualadas y ambas contienen enormes oportunidades.

$NIO: En el campo eléctrico puro global, el volumen de entrega del ES6 en el segundo trimestre ya es el segundo modelo después del Modelo 3. El volumen de entrega y los nuevos pedidos de ES6 y ES8 en agosto también alcanzaron un nuevo máximo. y ES6 es aún más popular. Este es el segundo mes consecutivo de crecimiento interanual. Creemos que el aumento actual de la capacidad de producción proporcionará una mayor visibilidad para futuras entregas de Azera.

Li Auto (LI)$: El Li Auto ONE, un vehículo eléctrico de autonomía extendida, entregó 2.711 unidades en agosto, estableciendo un nuevo máximo mensual. De enero a agosto de 2020, se entregaron un total de 14.656 unidades. entregado. En la actualidad, como único modelo de Li Auto, si miramos solo el Ideal ONE, la trayectoria de crecimiento de entregas del Ideal ONE y el NIO ES6 son básicamente las mismas. Se puede ver que existe suficiente demanda de vehículos eléctricos programables. .

$XPEV: Desde una perspectiva de ventas, somos más optimistas sobre la tasa de penetración de XPEV en el mercado de vehículos eléctricos. Xiaopeng se ha posicionado como un vehículo eléctrico inteligente y se centra en la rentabilidad. El mercado objetivo son los turismos de alta gama con precios entre 150.000 y 300.000 RMB. Este rango de precios es más adecuado para el consumo de energía doméstico y su participación de mercado es relativamente alta. . En la actualidad, Xpeng Motors es mejor que NIO en términos de escala de entrega y su rentabilidad es mejor que NIO en la misma escala de entrega.