A través del Informe Semestral de Cambrian, sienta la alta tecnología real (líder en chip)

Para ser honesto, una empresa como Cambrian solo lleva un mes en la lista y acaba de leer el prospecto. Al observar un informe semestral de este tipo, hay muy pocas novedades. Sin embargo, es el primer informe financiero regular después de cotizar en bolsa, por lo que todavía quiero darle un poco de cara y echarle un buen vistazo, principalmente para profundizar mi impresión sobre algunos datos.

Como recientemente he estado más interesado en Cambrian, me eché a reír cuando vi estos datos:

Los ingresos fueron de 80 millones, con una enorme pérdida de 200 millones.

No hay manera, sin Huawei como un gran jugador, los ingresos dependen principalmente de Zhongke, Zhuhai y algunos hogares relacionados con la universidad. ¿Cuándo podremos acercarnos a grandes jugadores como Alibaba e Inspur?

Basándonos en el rendimiento actual, es realmente difícil dar una valoración decente. Solo podemos ordenar la financiación desde que se fundó la empresa como referencia:

En febrero de 2016, la empresa fue financiada conjuntamente por Chen Tianshi y Zhongke Suanyuan***, con un capital registrado de 900.000 yuanes, de en el que Chen Tianshi invirtió 63 Diez mil yuanes y Zhongke Suuanyuan invirtió 270.000 yuanes.

En julio de 2016, iFlytek y otros ampliaron su capital en 40 millones, y la empresa fue valorada en aproximadamente 400 millones.

En julio de 2017, el Fondo de Inversión del Estado y otros ampliaron capital, y la empresa fue valorada en aproximadamente 4,3 mil millones.

En julio de 2018, Alibaba Venture Capital y otros ampliaron capital, y la empresa estaba valorada en aproximadamente 4.800 millones.

En enero de 2019, Henan Guoxin y otros ampliaron capital y la empresa estaba valorada en aproximadamente 15.600 millones.

En septiembre de 2019, Nanjing CMB y Hubei CMB ampliaron capital y la empresa estaba valorada en aproximadamente 22,16 mil millones.

Por cierto, China Merchants Bank invirtió 1.200 millones (19,5 millones de acciones) y, basándose en el valor de mercado actual de 73.000 millones, ganó más de 2.000 millones.

Cambrian produce principalmente chips de IA de uso general para la nube, terminales y borde:

Productos específicos:

Principales competidores:

1 Los fabricantes de IP de procesadores inteligentes de terminales incluyen principalmente a ARM de Gran Bretaña, CEVA de Israel y Cadence de Estados Unidos. Entre ellos, los productos de ARM y Cambrian son arquitecturas diseñadas específicamente para informática inteligente, mientras que los productos de CEVA y Cadence se basan en productos DSP.

2. En el mercado de la computación inteligente en la nube, los principales proveedores de soluciones de chips y tarjetas aceleradoras incluyen principalmente a Nvidia, Cambrian y Huawei HiSilicon. Debido a las ventajas ecológicas de su software, los chips GPU y los productos de tarjetas aceleradoras de Nvidia ocupan la mayor parte de la cuota de mercado. Empresas como Cambrian y Huawei HiSilicon se encuentran en la etapa de desarrollo del mercado y sus cuotas de mercado son menores que las de Nvidia. Sin embargo, la arquitectura de chip inteligente universal de la compañía, especialmente diseñada para aplicaciones de inteligencia artificial, ha alcanzado el nivel avanzado de la industria en términos de eficiencia informática, rendimiento y relación de consumo de energía, y se convertirá en el camino tecnológico principal para el desarrollo de chips de inteligencia artificial en el futuro. .

3. En el mercado de la informática inteligente de borde, la cuota de mercado actual la ocupa principalmente NVIDIA. Sus principales productos incluyen Jeston TX1, Jeston TX2 y los últimos Xavier y Xavier NX. Cambrian y Huawei HiSilicon son fabricantes chinos representativos que ingresaron a este campo antes. Todavía se encuentran en la etapa de desarrollo del mercado y tienen amplias perspectivas de aplicación en el futuro.

4. En términos del ecosistema de software básico de informática inteligente, el ecosistema de software CUDA de NVIDIA es maduro y completo, y es un líder absoluto en este campo. Tiene ventajas significativas sobre la empresa Huawei HiSilicon y. Intel en informática inteligente En términos de cuota de mercado y conocimiento, los productos GPU de Nvidia todavía ocupan una posición de liderazgo absoluto, mientras que los productos relacionados de la empresa, Huawei HiSilicon e Intel, aún se encuentran en la etapa de desarrollo de mercado.

Los gastos de ventas aumentaron un 249% interanual, debido principalmente a la expansión del negocio de ventas y al aumento de la remuneración de los empleados.

Los gastos de administración aumentaron un 60% interanual, debido principalmente a la ampliación de la escala de la empresa y al aumento de la remuneración de los empleados.

Los gastos en I+D aumentaron un 109% interanual, principalmente debido a una mayor inversión en I+D y al aumento de los salarios de los empleados.

Siente la alta tecnología real, la inversión en I+D es más de tres veces los ingresos.

Esta es la composición del personal en el momento de la cotización:

Esta es la situación del personal de I+D en el informe semestral:

Me sorprendió cuando Primero vi el salario promedio, 3 Para /4 estudiantes de posgrado, el salario de 200.000 RMB es demasiado bajo. Mire más de cerca: medio año ni siquiera está cerca.

El mayor riesgo en el período Cámbrico es que es como un águila incipiente que tiene que viajar sola por el cielo justo después de nacer, y tiene que afrontar sola el bautismo de violentas tormentas. Situación rodeada de enemigos poderosos.

Después de perder a Huawei como cliente importante, los chips terminales de Cambrian necesitan desarrollar nuevos clientes nacionales. Huawei ha completado su salvación confiando en HiSilicon, y Xiaomi también afirma desarrollar sus propios chips. Hoy en día, aunque Huawei está prohibido y el futuro de HiSilicon es incierto, Cambrian estima que será difícil proporcionar directamente chips terminales o autorización de IP a Huawei.

En términos de chips en la nube, Cambrian aún no se ha ganado la confianza de Alibaba. Actualmente, Alibaba utiliza chips NVIDIA y también confía en Pingtou Ge para desarrollar sus propios chips en la nube. En el futuro, Cambrian puede ser el primero en lograr avances en la nube y obtener pedidos participando en la construcción de nuevas infraestructuras, como centros de datos.

En términos de chips de vanguardia, aunque el umbral de adquisición para los usuarios es ligeramente inferior, NVIDIA tiene un ecosistema más maduro.

En resumen, Cambrian todavía tiene un largo camino por recorrer en términos de I+D y ventas.

Hace mucho tiempo, las computadoras eran todas en blanco y negro. Hasta 1999, NVIDIA inventó la GPU y su mundo comenzó a volverse más colorido. Cotizó en 1999, con un valor de mercado de 70 mil millones de yuanes. en ese momento, y ahora tiene un valor de mercado de 300 mil millones de dólares estadounidenses; después de 20 años, el Cámbrico inventó la NPU y su mundo comenzó a volverse realista. El valor de mercado ahora es de 70 mil millones de yuanes.

La supervivencia nunca ha sido una historia romántica.

Solo los héroes supervivientes están capacitados para soportar historias románticas.

De lo contrario, podría tratarse simplemente de un accidente de inversión.