XX informe de análisis de acciones 2000 palabras con resumen
El "modelo" de BAIC Dayang se ha promovido eficazmente y el negocio de vehículos de nuevas energías ha florecido en muchas áreas.
Los motores + controles electrónicos son los productos ventajosos de la compañía en el campo de los vehículos de nuevas energías entre las empresas de vehículos de pasajeros. , BAIC, Foton, Changan y La empresa tiene mucha cooperación. Entre las empresas de automóviles de pasajeros, la empresa tiene mucha cooperación con Shenzhen Wuzhoulong, Yutong y Dalian Bus. En la actualidad, la participación de la empresa en el motor de vehículos de nueva energía + electrónica. El control del mercado es de aproximadamente el 30%. El establecimiento de BAIC Dayang, la empresa está registrada en Beijing, puede evitar eficazmente las barreras regionales y formar estrechas relaciones de cooperación con las empresas de vehículos. Actualmente, los productos de la empresa se han utilizado en automóviles de pasajeros puestos en funcionamiento en Yanqing. District, Beijing, así como el Grupo BAIC en Beijing, vehículos de ingeniería, vehículos policiales, vehículos sanitarios y autobuses eléctricos.
Basado en el éxito del modelo BAIC Dayang, la compañía adquirió Wuhu Jiangling y estableció un importante "ajedrez". piezas" en las áreas circundantes de Wuhu. Rui puede ejercer eficazmente su efecto radiante en los alrededores de Chery, JAC y Ankai, y al mismo tiempo hacer pleno uso de las plataformas de Genori y Chery (invertidas en Genori) para expandir aún más nuevos mercados. En el futuro, Genuo Automobile también establecerá una empresa conjunta en Liuzhou. La empresa brindará apoyo a GM-Wuling mediante el establecimiento de una empresa conjunta con empresas de vehículos, la empresa está estrechamente vinculada a las empresas de vehículos de nueva energía. El mercado de vehículos se abre en el futuro, los productos de control electrónico y de motor de las empresas mencionadas anteriormente traerán una gran demanda de mercado a la empresa
2. controlar la expansión upstream.
La compañía ingresó oficialmente al mercado permanente a través de la adquisición del campo de producción de materiales magnéticos. Actualmente, los principales productos de Ningbo Kexing son el cobalto samario y el NdFeB. es de aproximadamente 480 toneladas/año, y la capacidad de producción de NdFeB es de aproximadamente 100 toneladas/año. Acelerar la expansión de la producción y planear expandir la capacidad de producción de NdFeB a 180-200 toneladas/año. Aunque los productos de Ningbo Star todavía son principalmente ventas, cuando la nueva energía. En el futuro, cuando se abre el mercado de vehículos, los materiales magnéticos permanentes se convertirán en una parte importante de los vehículos de nueva energía. Los componentes se convertirán en un recurso por el que los fabricantes compiten por anticipado en la fuente de los futuros materiales magnéticos permanentes, que pueden proteger eficazmente. materias primas y reducir costos.
IGBT es un controlador de vehículos de nueva energía. La mayoría de los IGBT utilizados por la empresa se compran a Infineon y Mitsubishi de Japón. En 2011, la empresa lanzó un nuevo módulo IGBT y IPM. Proyecto de construcción de envases en cooperación con el Instituto de Ingeniería Eléctrica de la Academia de Ciencias de China. En el futuro, el costo de adquisición de los IGBT se reducirá entre un 30% y un 50%. Los dos componentes con mayor costo en motores de vehículos de nueva energía y sistemas de control electrónico ayudarán a la compañía a reducir costos en el futuro y aprovechar la oportunidad para obtener una mayor participación en el mercado. p>
3. El "Plan" menciona el objetivo de consumo medio de combustible por primera vez, y el desarrollo del mercado de BSG todavía requiere cooperación política
En el recientemente anunciado "Vehículos de nueva energía y ahorro de energía". El "Plan de Desarrollo" fija objetivos claros para el nivel de consumo medio de combustible de las empresas de automóviles, que exigen que baje a 6,9 l/100 km en 2015 y a 5 l/100 km en 2020. En 2010, el nivel medio de consumo de combustible de las empresas automotrices de mi país fue de 7,8 l/100 km, lo que significa que el nivel medio de consumo de combustible debe reducirse en un 13% durante el período del "Duodécimo Plan Quinquenal". Como producto de ahorro de energía relativamente elemental, la tecnología de BSG es muy madura y su tasa de ahorro de combustible puede alcanzar entre el 5% y el 8%. Si se requieren arranques y paradas frecuentes durante la conducción, la tasa de ahorro de combustible puede alcanzar entre el 10% y el 15%. %. Si se requieren arranques y paradas frecuentes durante la conducción, la tasa de ahorro de combustible puede llegar al 10-15%. Este es uno de los medios eficaces para que las empresas automovilísticas nacionales reduzcan los niveles medios de consumo de combustible.
En la actualidad, la principal tecnología BSG en China consiste en utilizar el sistema de motor de arranque y parada de Bosch con baterías de plomo-ácido sin mantenimiento de Johnson Controls, y el precio es de 3.000 a 4.000 yuanes por juego. En 2011, la empresa invirtió en la producción de productos BSG y tendrá una capacidad de producción de 1 millón de juegos de BSG en el futuro. Después de la producción en masa, el precio de los productos será significativamente más bajo que el de los productos importados. Aunque la tecnología BSG tiene las ventajas de un rendimiento de alto costo, una tecnología madura y una implementación simple en términos de ahorro de combustible, la industria generalmente cree que la tecnología está rezagada en comparación con HEV, PHEV, EV y otras tecnologías, y la industria no está dispuesta a invertir energía en BSG, lo que restringe en gran medida la aplicación de la tecnología BSG.
Si las políticas futuras estipulan claramente que el BSG se convertirá en una configuración estándar de los automóviles, se creará un amplio mercado para el BSG.
4. Construir una plataforma experimental de construcción propia para acelerar la expansión de los mercados extranjeros.
Los motores de carga eólica son el principal negocio de la empresa y representaron el 77,55% de sus ingresos en 2011. Los motores de carga de ventiladores de la empresa se utilizan principalmente en productos de aire acondicionado y la mayoría de estos productos se venden en el mercado internacional. Debido a la feroz competencia en el mercado interno y los bajos márgenes de beneficio bruto, la empresa redujo proactivamente su inversión en el mercado interno y amplió vigorosamente los mercados extranjeros con mayores márgenes de beneficio bruto. El mercado estadounidense es el principal mercado para los productos de motores de aire acondicionado de la empresa. Actualmente, Goodman y Kelly son los clientes intermedios de la empresa y se espera que Trane se convierta en el nuevo cliente de la empresa este año.
Durante el proceso de certificación de clientes extranjeros, la empresa necesita transportar el producto al cliente para realizar pruebas. El proceso de transporte del producto ocupa la mayor parte del tiempo del proceso de certificación. En la actualidad, la empresa ha completado la construcción de múltiples conjuntos de laboratorios de apoyo en su sede central. Los clientes extranjeros pueden realizar pruebas de certificación de productos en los laboratorios de la empresa, acelerando así en gran medida el progreso del desarrollo y la certificación de nuevos productos.
5. El alto precio del inventario ha afectado el desempeño de la compañía en el primer trimestre y la situación mejorará significativamente.
El desempeño de la compañía disminuyó significativamente en el primer trimestre de 2012. La razón principal fue que la compañía compró materias primas por adelantado para asegurar la producción el año pasado, lo que resultó en precios altos para el inventario de materias primas de la compañía. Además, a finales del año pasado, los empleados de primera línea de la empresa se mudaban con frecuencia y algunos productos no se entregaron a tiempo, lo que provocó una acumulación de productos. El mal desempeño de la compañía en el primer trimestre se debió principalmente a la digestión de esta parte del inventario de alto precio, que prácticamente ya se ha completado.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
En general, como una de las principales empresas de motores nacionales, la empresa confía en sus propias ventajas para promover activamente el desarrollo de la empresa en el ahorro de energía y las nuevas energías. vehículos. A través del modelo de cooperación de "BAIC Dayang" y la expansión de la cadena industrial upstream, se espera que la empresa tenga la triple ventaja de tecnología + canales + costo, confiando en las primeras etapas del desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía. Con las triples ventajas anteriores, se espera que la empresa desarrolle rápidamente motores y controles electrónicos. El mercado tiene un rendimiento explosivo. Afectado por el inventario de alto precio a principios de año, el desempeño de la compañía disminuyó significativamente. Una vez que se digiere el inventario de alto precio, el desarrollo de la compañía volverá a la normalidad. Estimamos que el BPA de la empresa de 2012 a 2014 será de 0,37 yuanes, 0,51 yuanes y 0,67 yuanes respectivamente, y el PE correspondiente será de 27,24 veces, 19,71 veces y 15,17 veces, respectivamente. , el desempeño de la compañía volverá a la normalidad en la segunda mitad del año. ¡Un evento de alta probabilidad, y se recomienda a la compañía por primera vez cuando los vehículos de nueva energía tienen un alto potencial explosivo! En términos de calificaciones, recomendamos que los inversores presten atención activamente a factores como el lanzamiento del mercado nacional de vehículos de nueva energía, la aceleración de la promoción de productos BSG y el desarrollo de clientes intermedios para los productos tradicionales de la compañía, que se espera que tengan un impacto positivo en las operaciones de la empresa.
Riesgos de inversión
1. Los precios de las materias primas fluctúan; 2. El progreso de la expansión del mercado extranjero es menor de lo esperado 3. El mercado nacional de vehículos de nueva energía comienza lentamente.