Análisis de casos del modelo de análisis financiero SAS

Caso 1: Análisis financiero del Informe Intermedio de 2000 de Wushang Group

En este caso, analizamos principalmente la compensación del Informe Financiero Intermedio de 2000 de Wushang Group desde la perspectiva de la capacidad de endeudamiento de los inversores y. rentabilidad.

(1) Análisis de la estrategia corporativa

1. Análisis de la industria. Wushang Group es una gran empresa del grupo que se centra en el comercio minorista y en la integración de servicios inmobiliarios, de gestión de propiedades y de catering. Wuhan es uno de los pocos formatos minoristas en China que tiene cuatro pilares, y la competencia es extremadamente feroz, la concentración de la industria es alta, la diferenciación de productos es baja y el poder de negociación en el mercado es pobre; Por lo tanto, las empresas deben prestar plena atención a la gestión en este entorno de competencia empresarial, hacer un buen uso de este recurso blando y crear una competitividad superior.

2. Análisis de estrategias competitivas corporativas: centrarse en la expansión a gran escala del negocio principal y buscar inversiones diversificadas en nuevos proyectos. El informe financiero de mitad de período del año 2000 del grupo empresarial reveló que el enfoque de su ajuste de estrategia competitiva es:

Primero, llevar a cabo ajustes estratégicos de manera proactiva: (1) Ajustar la estructura comercial en torno al negocio principal.

(2) Ajustar la estructura industrial y mantener la posición de liderazgo del comercio. La industria inmobiliaria está en recesión y se deben buscar nuevas industrias de alta eficiencia.

(3) Ajustar la estructura de activos, implementar la reestructuración de activos y resolver y revitalizar enérgicamente los activos improductivos.

En segundo lugar, llevar a cabo vigorosamente actividades de expansión de ventas, aprovechar al máximo los recursos de activos intangibles corporativos y mejorar los beneficios económicos.

En tercer lugar, fortalecer la construcción del sistema y mejorar el nivel de gestión.

Pero al mismo tiempo, en la primavera de 2000, Hu Bingxin, creador del "modelo de negocio Wuhan-Guangzhou", dimitió repentinamente. Los analistas financieros con buen olfato descubrirán que el sistema de gestión del Grupo Wushang tendrá más fricciones en el corto plazo y perderá algunas de sus ventajas competitivas.

Por lo tanto, se puede considerar que Wushang Group se ha dado cuenta de que el grupo empresarial tiene problemas como inversión excesiva, presión financiera relativamente alta y lagunas en el sistema de gestión del grupo empresarial, y ha tomado medidas efectivas para aliviarlo. Sin embargo, una carga financiera tan enorme no desaparecerá pronto.

(2) Indicadores específicos del análisis contable

Comparando los informes financieros de 1999 y 2000, podemos encontrar que, en conjunto, las políticas contables y especificaciones de los sistemas utilizados por la empresa son relativamente razonables. La comparabilidad de la información contable con la misma industria es relativamente alta. Al mismo tiempo, las políticas contables de la empresa también nos proporcionan otra información: por ejemplo, el grupo empresarial implementó las normas contables para provisiones por deterioro a partir del 1 de enero de 1999 y realizó una gran cantidad de provisiones para deudas incobrables en el informe anual de 1999. , pero para No existe ninguna provisión por deterioro de las inversiones a largo plazo de la empresa, inversiones a corto plazo, inventarios, etc. De hecho, en las inversiones de algunas de las sociedades holding de desarrollo y explotación inmobiliaria, algunas de las inversiones de la Las sociedades holding de promoción y explotación de bienes raíces han mostrado signos de pérdidas en 1999. Por lo tanto, la carga de pérdidas en el informe financiero intermedio del año 2000 es inevitable. Tomemos como ejemplo los gastos administrativos, de enero a junio de 1999, fueron de unos 50 millones de yuanes, mientras que de enero a junio de 2000, fueron cerca de 10 millones de yuanes. Si se compara el endeudamiento externo y la situación de las inversiones del grupo empresarial antes y después. , podemos encontrar que la expansión externa de las empresas La contradicción entre velocidad y stock de capital corporativo, etc.

(3) Análisis operativo de los estados financieros

A continuación, combinamos el informe anual de 1999 y el informe intermedio de 2000 del Grupo Wushang para analizar la rutina corporativa desde los aspectos de solvencia. y se analizan los estados financieros.

Lista de indicadores financieros de solvencia y rentabilidad del Grupo Wushang

1. El análisis de la solvencia corporativa incluye principalmente tres aspectos: capacidad de pago en efectivo, solvencia a corto plazo y solvencia a largo plazo. llevado a cabo.

1. Análisis de la capacidad de pago en efectivo. A finales de 1999, el índice de pasivo circulante en efectivo del Grupo Wushang era de 0,0738 y, en el primer semestre de 2000, era de 0,1061. Aunque esta métrica ha mejorado, está claro que el índice de caja sigue siendo muy bajo y la empresa tiene poca capacidad para utilizar efectivo para pagar sus obligaciones de deuda a medida que vencen.

2. Análisis de solvencia a corto plazo. De la información de la tabla se puede ver que el índice de activos circulantes del Grupo Wushang es mucho más bajo que el valor razonable (generalmente se considera que el valor normal es 1), lo que indica que cuando la deuda vence, es difícil para la empresa. pagar el principal y los intereses mediante la liquidación de activos, y en su lugar sólo esto puede ser reemplazado por ingresos operativos y financiamiento externo.

3. Análisis de solvencia a largo plazo.

El índice operativo de deuda del Grupo Wushang es extremadamente bajo, principalmente porque la compañía está acostumbrada a utilizar pasivos corrientes de bajo interés y no está acostumbrada a utilizar pasivos a largo plazo con costos más altos y fuentes estables, al mismo tiempo, el índice de cobertura de intereses es muy bajo; alto, por lo que se reembolsan el capital y los intereses. La capacidad sigue siendo relativamente fuerte.

A partir del análisis de indicadores como la capacidad de pago en efectivo, la solvencia de la deuda a corto plazo y la solvencia de la deuda a largo plazo, la situación de pago de la deuda del Grupo Wushang es problemática. Por un lado, el capital social de los accionistas es sólido y la solvencia a largo plazo está extremadamente garantizada. A finales de 1999, el capital social era de 510 millones de acciones y los pasivos a largo plazo eran inferiores a 200 millones de yuanes. Por otro lado, una vez que los pasivos a largo plazo se conviertan gradualmente en pasivos corrientes, la empresa no podrá pagarlos. Esto muestra que el estado operativo y la rentabilidad de los activos corporativos están en peligro, y el surgimiento de esta situación tiene una mayor relación con la conciencia y el comportamiento a corto plazo de la empresa y el bajo nivel de gestión de los activos corporativos.

En segundo lugar, la rentabilidad se analiza principalmente utilizando cinco indicadores de beneficios económicos: índice de gastos de costos netos, tasa de ganancias del negocio principal, tasa de retorno de activos internos, tasa de retorno de inversiones externas y tasa de retorno de activos netos.

1. En el primer semestre de 2000, el margen de beneficio neto sobre costos y gastos del Grupo Wushang fue significativamente mayor que el de finales de 1999, lo que indica que la rentabilidad de la empresa ha mejorado considerablemente y su capacidad de control. También se ha mejorado la gestión de costes y gastos.

2. El principal indicador de tasa de beneficio empresarial refleja la rentabilidad y competitividad del propio negocio principal. Sólo cuando el negocio principal se desarrolla de manera constante puede una empresa lograr un crecimiento sostenido en su beneficio neto. Mediante el ajuste de la estructura comercial, la estructura industrial y la estructura de activos, el Grupo Wushang puso el negocio principal: el comercio en el primer lugar en desarrollo, de modo que la tasa de ganancias del negocio principal en el primer semestre de 2000 aumentó más de 7 veces en comparación con finales de 1999.

3. La baja tasa de rendimiento de los activos internos de la empresa indica que existen problemas importantes en la gestión y operación de los activos internos de la empresa. Por ejemplo, la lenta rotación de inventarios y cuentas por cobrar, el desperdicio de activos inactivos, etc., afectan directamente la tasa de rendimiento de las operaciones internas de la empresa.

4. El negocio de inversión extranjera del Grupo Wushang siempre ha sido insatisfactorio. Por un lado, las decisiones de inversión tomadas antes de 1999 fueron erróneas, como la inversión inmobiliaria, por razones históricas; por otro lado, también puede ser que después de 1999 los nuevos proyectos de inversión aún no hayan producido beneficios y sus efectos; Las tasas de retorno de la inversión extranjera han sido negativas.

5. La rentabilidad del activo neto se ve afectada por dos factores: la rentabilidad de las actividades operativas y la eficiencia en el uso de los fondos propios. Wushang Group ha mejorado la rentabilidad de su negocio principal al expandirlo. Sin embargo, factores como los bajos rendimientos de las inversiones externas y la baja eficiencia operativa de los activos internos finalmente llevaron a un rendimiento insatisfactorio de los activos netos.

Por lo tanto, a pesar de la desaceleración general en la industria comercial, la tasa de ganancia neta de costos y gastos ha aumentado significativamente, y la tasa de ganancia del negocio principal ha crecido rápidamente, aunque el rendimiento interno de los activos de Wushang. El grupo no es alto, pero sigue siendo mucho más alto que el retorno de la inversión externo. Por lo tanto, desde la perspectiva de la rentabilidad únicamente, Wushang Group debería centrarse de cerca en su negocio comercial para la expansión externa, en lugar de seguir ciegamente los llamados proyectos de alto riesgo de inversión y alto retorno de la inversión.