Fórmula de advertencia del valor Z

Z=0.012X1 0.014 X2 0.033 X3 0.006 X4 0.999 Activos)×100

X2--(Utilidades retenidas ÷Activos totales)×100

X3- -(Utilidad antes de intereses e impuestos ÷Activos totales)×100

X4-- Este modelo combina los indicadores X1 y X4 que reflejan la solvencia de la empresa, los indicadores X2 y X4 que reflejan la rentabilidad de la empresa y el indicador Indicadores de rentabilidad X2 y Cuanto más probable es que una empresa quiebre, al calcular el valor Z de una empresa durante varios años consecutivos, podemos averiguar si hay signos de crisis financiera. Basado en el análisis empírico, Alman propuso varios críticos. valores para juzgar el estado financiero de una empresa, a saber: cuando el valor Z es mayor que 2.675, indica que la situación financiera de la empresa es buena y la posibilidad de quiebra es muy pequeña; menos de 1,81, indica que la empresa está al acecho en una crisis de quiebra; cuando el valor Z está entre 1,81 y 2,675, se denomina zona gris, lo que indica que la situación financiera de la empresa es extremadamente inestable. Adecuado principalmente para industrias manufactureras cuyas acciones han cotizado en el mercado. Para poder aplicar el modelo Z-Score a empresas privadas y empresas no manufactureras, Alman también modificó el modelo, a saber, Z = 0,065X1 0,0326X2 0,01X3. 0,0672X4 Entre ellos, X1 = (capital de trabajo/activos totales) × 100 Valor contable/valor contable de los pasivos) × 100 En este modelo de alerta temprana, cuando se determina que el valor Z de la empresa objetivo es mayor que 2,90, significa que la situación financiera de la empresa es buena; cuando el valor Z es inferior a 1,23, significa que la empresa ha mostrado signos de fracaso financiero. Cuando el valor Z es inferior a 1. Cuando el valor Z está entre 1,23 y 2,90, pertenece; al área gris, lo que indica que la situación financiera de la empresa es extremadamente inestable.

Tomemos la empresa A como ejemplo y analicemos el valor Z de la empresa A en 2004 y 2005 (suponiendo que se utilizan gastos financieros en lugar de gastos por intereses, el precio de las acciones de la empresa se basa en el precio a finales de 2004 y 2005, y el El precio de las acciones de la empresa en los dos puntos anteriores es Los precios de mercado son 5,15 yuanes y 4,10 yuanes respectivamente, y los activos totales al final del período se toman como activos totales al final del período): 2004: ÷710706×100 =22.35

X3=(50980 728)÷710706×100=7.28

X4= (5.15×119647)÷92932×100=663.05 7.2152005：X1=( 384584 -72173 ) ÷ 677750 × 100 = 46.10 1650946÷677750 =2.43entonces Z=0.012×46.10 0.014×21.67 0.033×4.78 0.006×678.40 0.999×2.43=7.512

Utilizando el valor Z de Altman como criterio, entonces La situación financiera de la empresa A es muy buena.... . El modelo Z diseñado por Altman considera de manera integral factores como el tamaño de los activos, la liquidez, la rentabilidad, la estructura financiera y la solvencia de la empresa. La precisión de este modelo para predecir la quiebra corporativa en Occidente alcanza el 70-90%. El modelo es preciso. La tasa es tan alta como 95. Sin embargo, creemos que debido a ciertas diferencias entre algunas situaciones reales en nuestro país y en el extranjero, es dudoso que simplemente copiar y utilizar este modelo pueda lograr el mismo efecto. Primero, el modelo Z carece del factor de cambios en el flujo de efectivo. En el modelo Z, el numerador del capital de trabajo de Esto conlleva la posibilidad de un error de cálculo, que en última instancia afecta los resultados del cálculo del valor Z. En segundo lugar, al calcular el valor X3, las ganancias antes de impuestos y los intereses tampoco son fáciles de obtener. Esto se debe principalmente a que mi país no tiene una cuenta de gastos por intereses separada como los Estados Unidos y los gastos financieros generalmente se utilizan para reemplazar los gastos por intereses. En mi país, los gastos financieros incluyen gastos e ingresos por intereses, ganancias y pérdidas cambiarias y costos de endeudamiento, que son diferentes de la connotación de gastos por intereses en los Estados Unidos. Si incluimos datos inexactos en el modelo de alerta temprana financiera para calcular el valor Z, afectará la cientificidad de las conclusiones extraídas. En tercer lugar, en el cálculo del valor X4, si realizamos un análisis de advertencia de fracaso financiero en las empresas que cotizan en bolsa, es cuestionable si el valor total de mercado de las acciones ordinarias y preferentes puede reflejar el valor de la empresa. Aunque la reforma del comercio de acciones ha resuelto el problema del comercio de acciones, debido a la fuerte atmósfera especulativa en el mercado de valores de mi país y a la baja correlación entre el rendimiento y el precio de las acciones, los precios de muchas acciones de bajo rendimiento suelen ser mucho más altos que sus valor Con un precio que se desvía del valor Las conclusiones extraídas como base para el análisis pueden ser erróneas.