Indicadores utilizados por los principales indicadores macroeconómicos de la Oficina Nacional de Investigación Económica de EE. UU.
Los principales indicadores adelantados para el seguimiento del ciclo económico determinados por la Oficina Nacional de Investigación Económica son:
1. El promedio de horas de trabajo semanales de los trabajadores de producción manufacturera o de los empleados no directivos.
2. El número promedio de personas que solicitan el seguro de desempleo por primera vez cada semana.
3. Nuevos pedidos de bienes de consumo y materias primas.
4. El porcentaje de vendedores que retrasan la entrega a la empresa.
5. Nuevos pedidos de fabricantes de la industria pesada no relacionada con la defensa
6. El número de viviendas privadas aprobadas por las autoridades locales (en lugar de iniciar la construcción) que se construirán.
7. La diferencia de tipos de interés entre la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años y la tasa de los fondos federales.
8. 500 acciones ordinarias
9. Oferta monetaria (refiriéndose a la oferta monetaria de M2)
10. Índice de expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan En el ciclo cíclico de la economía, existe una secuencia temporal entre los cambios en algunas variables económicas y los cambios en el entorno económico. Revelar esta secuencia cuantitativamente puede utilizarse para la previsión económica. Los llamados indicadores adelantados, es decir, los picos y valles de estos indicadores siempre aparecen antes que los picos y valles de la economía en general. Estos indicadores se pueden utilizar para predecir la tendencia del funcionamiento económico. Como indicador económico, la tasa de crecimiento del PIB puede reflejar simultáneamente las condiciones operativas de la economía. Si podemos predecir el indicador de la tasa de crecimiento del PIB de antemano, podemos tener una comprensión macro de las condiciones operativas futuras de toda la economía. El nivel macro y los fundamentos pueden tener un gran impacto en la inversión en el mercado de capitales. Puede tener una gran importancia orientadora para la inversión en el mercado de capitales.
A nivel internacional, la investigación sobre los principales indicadores económicos tiene una larga historia.
En la década de 1920, la Escuela de Negocios de Harvard en Estados Unidos propuso el "Índice de Prosperidad de Harvard" para predecir las tendencias económicas. En 1950, la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) desarrolló un sistema de seguimiento de la prosperidad que constaba de indicadores adelantados, indicadores concurrentes e indicadores rezagados. Desde 1961, el seguimiento del clima macroeconómico ha pasado de ser aplicaciones privadas a aplicaciones oficiales, y su influencia ha seguido ampliándose. En particular, el Índice Económico Líder (LEI) publicado por el Conference Board se ha convertido en un barómetro para juzgar la situación económica de Estados Unidos y el mundo. El Índice Económico Líder es un índice compuesto de indicadores adelantados basado en: (1) horas de fabricación semanales promedio; (2) solicitudes de seguro de desempleo semanales promedio (3) nuevos pedidos de los fabricantes (bienes de consumo y materias primas); (5) Nuevos pedidos de fabricantes (excluidos bienes de capital para instalaciones de defensa); (6) Nuevos permisos de vivienda; (7) 500 precios de acciones ordinarias (8) Oferta monetaria M2; tasa de facturas y tasa de fondos federales (10) Índice de expectativas del consumidor. Si la mayoría de estos factores son positivos, se espera que el índice adelantado suba pronto.
Además, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) también ha establecido Indicadores Principales Compuestos (CLI) para monitorear las tendencias económicas de varios países, que incluyen los siguientes indicadores principales: (1) Horas extras (2) índice de precios de acciones; (3) nuevos pedidos; (4) índice de precios de materias primas; (5) índice de expectativas empresariales;
La Figura 1 muestra las tasas de crecimiento interanual del PIB de EE. UU. (precios constantes de 2000), el CLI de EE. UU. compilado por la OCDE y el LEI del Conference Board desde 1956. Para el CLI de EE. UU. de la OCDE, elegimos un índice líder compuesto que incluye elementos de tendencia y ajustes de rango (recuperación de tendencia para el LEI); Se seleccionó un índice líder compuesto que incorpora elementos de tendencia y ajustes de rango. Para el IPJ, seleccionamos los mismos datos basados en tendencias (2004=100).
Se ha medido que los coeficientes de correlación del LEI, CLI y PIB son 0,987 y 0,994 respectivamente, pero esto no indica que tengan prioridad.
El objetivo de la prueba de causalidad de Granger es hasta qué punto el presente Y puede explicarse por el pasado X, y si se incorpora el valor rezagado de la Orientación Y". Prueba el orden de la secuencia y el contenido de la información, en lugar de alguna relación causal en un sentido general. Realizamos pruebas de causalidad de Granger sobre el IPJ, la tasa de crecimiento del CLI y la tasa de crecimiento del PIB respectivamente, eligiendo el período de retraso como 4. Los resultados muestran que, con un nivel de confianza del 99%, la tasa de crecimiento del CLI tiene un efecto rector significativo sobre la tasa de crecimiento del PIB. La tasa de crecimiento no tiene un efecto guía sobre la tasa de crecimiento del CLI, pero con un nivel de confianza del 99%, existe una relación guía bidireccional entre el PIB y el LEI. El examen anterior muestra preliminarmente que el CLI es un indicador económico adelantado más eficaz.
Vale la pena señalar que, dado que el PIB de Estados Unidos se publica trimestralmente y los principales indicadores económicos se publican mensualmente, el análisis anterior también se basa en datos trimestrales. Además, los indicadores del mes en curso generalmente se publican el mes siguiente y, a menudo, el editor los revisa, pero esto no obstaculiza su papel en la predicción de tendencias económicas. Las fluctuaciones cíclicas en los niveles de precios del mercado de valores son el resultado de las fases alternas del ciclo económico. En términos generales, cuando la economía está en recesión, el nivel de precios del mercado de valores también disminuirá o estará en un estado débil y cuando la economía está en un período de recuperación o auge, el nivel de precios del mercado de valores aumentará o mostrará una fuerte tendencia; . El sentimiento del mercado de valores es a menudo un indicador adelantado del ciclo económico. Debido a que los cambios en los precios de las acciones son el resultado del comportamiento de compra y venta de muchos inversores, aunque el comportamiento de compra y venta de los inversores individuales suele ser aleatorio, la mayoría de los inversores todavía toman decisiones racionales basadas en sus expectativas sobre las tendencias económicas futuras.
Aquí examinamos si ciertos indicadores económicos están liderando el rendimiento del índice bursátil. Realizamos pruebas piloto del M2 de EE. UU., la construcción de nuevas viviendas, los permisos de construcción, los nuevos pedidos del ISM PMI y el índice S&P 500, respectivamente. Los datos utilizados son datos mensuales de 1959 a 2008. Juzgamos si se puede juzgar en función del año. tasa de crecimiento interanual de los indicadores antes de que el índice S&P 500 parezca bajo o alto, además, se probó la relación causal entre el indicador y el índice S&P 500. Los resultados de la prueba se muestran en la Tabla 1. Se puede ver en. Cuadro 1 que cuando el indicador lidera En sus máximos, los inicios de construcción de viviendas estuvieron en su mejor momento, pero menos de la mitad de los indicadores fueron correctos. El índice PMI de nuevos pedidos se comporta mejor cuando el indicador está por delante de sus mínimos, pero también es correcto menos de la mitad de las veces. Vale la pena señalar que la ventaja del M2 ha aumentado desde 1983, liderando nueve de los 15 máximos. De las últimas seis veces que ha liderado el S&P 500, cinco han durado seis meses. Pero sólo una vez desde 1990 M2 ha liderado el mínimo del S&P 500. En las pruebas de causalidad, ningún indicador por sí solo lidera al S&P 500; al contrario, el S&P 500 lidera a todos los indicadores; Esto muestra que varios indicadores económicos líderes no pueden guiar el índice bursátil.
Tabla 1 Cada indicador adelantado y el índice S&P 500 prueba de liderazgo indicador de punto alto de liderazgo/liderazgo total bajo de liderazgo/si el indicador total lidera el índice S&P 500 Índice S&P 500 si el índice lidera el indicador M2 9/ 23 7/20 No Sí Nuevas viviendas iniciadas 12/25 8/21 No Sí Permiso de construcción 10/23 8/22 No Sí PMI nuevos pedidos 6/20 10/23 No Sí Fuente de datos: CITIC Futures
: Futuros CITIC
La razón es que el mercado de capitales estadounidense está desarrollado, especialmente el mercado de derivados, y todo tipo de inversores son más racionales y más acordes con los "mercados eficientes". Además, las instituciones de investigación en los Estados Unidos están bien desarrolladas, especialmente en diversos datos económicos, que proporcionan pronósticos de las instituciones, lo que en gran medida permite que el mercado asimile de antemano el impacto de los indicadores económicos. (1) Índice VIX
El índice VIX (índice de volatilidad), el índice de volatilidad, lo compila CBOT y se calcula como el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones del índice S&P 500. Si la volatilidad implícita es alta, el índice VIX será más alto. Este índice refleja el precio que los inversores están dispuestos a pagar para cubrir los riesgos de inversión, por lo que se utiliza ampliamente para reflejar el grado de pánico de los inversores sobre el mercado y también se lo conoce como "índice de miedo".
En términos generales, cuando el índice VIX es inferior a 20 puntos, significa que los inversores son optimistas sobre las perspectivas del mercado y no están dispuestos a cubrir los riesgos de inversión. Por el contrario, cuando el índice VIX es superior a 20 puntos, refleja que los inversores tienen. La confianza insuficiente en las perspectivas del mercado se ha convertido en una de las principales bases para que los inversores globales evalúen los riesgos del mercado de valores estadounidense.
Según las estadísticas, entre las 367 señales de puntos altos dadas por el VIX, hubo 133 veces en las que el índice VIX estuvo por delante del índice S&P 500, 59 veces por detrás del índice S&P 500 y 104 veces cuando ambos alcanzaron su punto máximo al mismo tiempo, no hubo reacción del S&P 500 alrededor de 71 veces. De las 133 veces que superó al S&P 500, superó al S&P 500 por 1 día, 2 días y 3 días 51 veces, 21 veces y 20 veces, respectivamente. De las 372 veces que el VIX señaló un mínimo, 78 veces el VIX lideró al S&P 500, 40 veces el VIX se quedó atrás del S&P 500, 172 veces ambos tocaron fondo simultáneamente y 82 veces el S&P 500 no reaccionó de ninguna manera. De las 78 veces que lideró el S&P 500, lideró el S&P 500 a 1 día, 2 días y 3 días 19 veces, 28 veces y 14 veces, respectivamente. Las estadísticas anteriores demuestran que el VIX tiene una gran eficacia como indicador adelantado del S&P 500, especialmente a la hora de predecir los máximos del índice, con una mayor probabilidad de ser correcto. El VIX, un indicador de sentimiento, a veces parece seguir los cambios en los índices bursátiles, y es entonces cuando va por detrás del S&P 500.
(2) Índice de confianza de los inversores Sentix
A juzgar por el índice de confianza de los inversores Sentix, el índice se publicó en enero de 2003. En diciembre de ese año, el índice alcanzó un nuevo máximo de 33.3 Durante el mismo período, el índice bursátil subió completamente y alcanzó un nuevo máximo en marzo de 2004. Luego, el índice retrocedió desde el punto máximo y fluctuó en el rango de 0 a 22. El índice bursátil subió lentamente durante el mismo período. período. De agosto de 2006 a agosto de 2007, el índice osciló entre -6 y 10. Durante el mismo período, el índice bursátil siguió alcanzando nuevos máximos sin dudarlo. En septiembre de 2007, el índice alcanzó un mínimo histórico de -15,7, pero se recuperó. la tendencia general siguió siendo descendente y alcanzó un mínimo histórico de -53,9 en diciembre de 2008. Durante el mismo período, el índice bursátil cayó bruscamente desde su punto más alto. Dado que este indicador no se ha publicado durante mucho tiempo, pero lo hemos visto madurar gradualmente recientemente, podemos seguir prestando atención a este índice de confianza. Si sube desde un mínimo a más de -30, tal vez deberíamos prestar atención a si. El mercado de valores estadounidense está a punto de estabilizarse y recuperarse.