¡El rey de la construcción de ingeniería!

1. Competencia industrial

China State Construction tiene múltiples oficinas de ingeniería con una amplia cobertura comercial, incluidas muchas oficinas de ingeniería con tres calificaciones especiales. El negocio de China State Construction se divide principalmente en tres partes: negocio de construcción de viviendas, negocio de infraestructura y negocio de desarrollo inmobiliario. En el ámbito de la construcción de viviendas, China State Construction es líder absoluto, con una cuota de mercado del 10% en el altamente competitivo sector de la construcción. En términos de edificios de gran altura y construcción de aeropuertos, China Construction básicamente no tiene rivales. El negocio inmobiliario de China Construction incluye principalmente tres importantes promotores inmobiliarios: China Overseas Land, China Overseas Hongyang y China State Construction Real Estate. Desarrollan edificios de oficinas, hoteles, apartamentos, propiedades comerciales, etc. a través de un posicionamiento diferenciado. No es comparable a los promotores inmobiliarios de primer nivel como Vanke. En el sector inmobiliario, también pertenece al primer escalón.

2. Análisis de los indicadores del informe financiero

Dado que el informe anual aún no se ha publicado, tomaremos temporalmente el informe del tercer trimestre de 2019 como un ejemplo. La industria de la construcción es una industria altamente apalancada y altamente endeudada. Los principales indicadores de análisis incluyen los montos de los contratos recién firmados, los márgenes de beneficio bruto y neto, el índice de deuda que devenga intereses, las nuevas reservas de terreno, el flujo de caja, etc. Lo analizaremos brevemente a continuación.

Los datos públicos muestran que de enero a diciembre de 2019, el valor de los nuevos contratos firmados por China Construction fue de 286,4 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 9, las ventas de contratos de negocios inmobiliarios fueron de 381,8 mil millones de yuanes. yuanes, un aumento interanual de 27,9, y la reserva de terreno al final del período era de 11.088 metros cuadrados, con una superficie adicional de adquisición de terreno de 2.072 metros cuadrados. Con base en los datos anteriores, podemos ver que el negocio principal de la empresa logró un crecimiento en 2019. El margen de beneficio bruto de la empresa es de 10,43. El margen de beneficio bruto de la industria de la construcción se ve afectado principalmente por el precio de los materiales de construcción. Después de una serie de medidas como las restricciones a la producción de protección del medio ambiente y las reformas del lado de la oferta, los precios de los materiales de construcción se han estabilizado. La inversión en infraestructura aumentará en el futuro y los nuevos contratos de infraestructura crecerán de manera constante. Hay margen para seguir mejorando el beneficio bruto. El margen de beneficio neto es de 4,52, ocupando el primer lugar entre las acciones de la industria de ingeniería de la construcción con un valor de mercado de más de 100 mil millones, lo que demuestra la competitividad y rentabilidad de la empresa en la industria. El índice de endeudamiento es 76, de los cuales el índice de deuda que devenga intereses es 50. China Construction siempre ha controlado estrictamente la escala de nuevos pasivos que devengan intereses. El flujo de caja operativo es negativo porque las salidas de efectivo de la empresa debido al desapalancamiento son principalmente cuentas por pagar. , lo que hace que China Construction's Durante el proceso de desapalancamiento, los pasivos operativos se eliminaron principalmente, mientras que el índice de deuda que devenga intereses no disminuyó mucho. La enorme escala de ingresos de China State Construction hace que su negocio de construcción se parezca más a la industria de consumo, en lugar de a la empresa de construcción tradicional que todos imaginan. Estos proyectos de construcción se producen y venden constantemente como una línea de producción, y los días de facturación de las cuentas por cobrar se mantienen al nivel de las empresas de fabricación de consumo. Los ingresos de China Construction mantendrán un crecimiento constante y el ROE se ha mantenido por encima de 15 durante 8 años consecutivos.

Índice de ingresos de la construcción de China

3. Valoración

La relación precio-beneficio es 0,91, el percentil es 9,43 y el La relación precio-neto es 0,91. La tasa es 5,53, a 12. Para la industria de la construcción de 41, tiendo a favorecer la valoración de la relación P/E. Seguimos usando (Liu Zhe) una fórmula simple para calcular el P. Relación /E de la construcción de China, relación P/E = (1 tasa de crecimiento del beneficio neto) 3 × (ROE/tasa de descuento) El 3 aquí representa 3 veces Debe convertirse en ROE al comienzo del período. La fórmula es ROE al final del período/(1-ROE al final del período). El ROE se toma como el promedio anual de 15 y la tasa de descuento se toma como 11. Debido al índice de apalancamiento de la industria, es relativamente. alto y existen ciertos riesgos. Elevamos el valor a 1. Estimamos de manera conservadora la tasa de crecimiento anual del beneficio neto de la industria de la construcción en 12,41. Estimamos de manera conservadora la tasa de crecimiento anual de la ganancia neta en 5, y el resultado calculado es 1,85, que es el valor de la inversión. (La valoración es una cuestión de opinión. El cálculo anterior es sólo para mostrar que todavía hay mucho espacio).

Algunas personas aquí pueden cuestionar que no haya ninguna predicción para el futuro en su valoración. China State Construction es una empresa relativamente segura y sus datos operativos mensuales se basan en las operaciones de cada mes. anuncios, puede comprender el estado operativo general de la empresa y simplemente seguir los anuncios.

La compañía publicó un anuncio operativo de enero a febrero de 2020. Afectados por la epidemia, el valor de los contratos recién firmados cayó un 15% interanual, y el área recién iniciada y terminada cayó un 40% y un 47% interanual. Sin embargo, también debemos tener en cuenta que el valor de los contratos recién firmados para proyectos de infraestructura fue en A pesar de la gravedad de la epidemia, en realidad aumentó un 7,5% interanual. Debes saber que durante todo el año 2019. cayó un 18% interanual. Esto significa que la construcción de proyectos de infraestructura se convertirá en un punto de crecimiento en el futuro. Ahora que la epidemia se ha desacelerado, la tasa operativa nacional ha llegado a 58,15. (Estos son los datos del 10 de marzo. No puedo encontrar el resto, pero son solo altos, no bajos). Las operaciones de China State Construction también volverán a la normalidad.

China State Construction es sin duda la mejor empresa manufacturera de China. En 2019, China State Construction logró un valor acumulado de nuevos contratos de 286,4 mil millones de yuanes, un aumento del 9% con respecto al mismo período en 2018.

Además, en términos de cuota de mercado y valor de marca, China State Construction también se encuentra entre las principales empresas manufactureras chinas.

Ocupa el puesto 23 entre las 500 empresas más importantes del mundo y el 3.º entre las 500 empresas más importantes de China.

Filiales:

Edificio Tianjin 117: 117 pisos, 597 metros

Centro financiero Shenzhen Ping An - 118 pisos, 592,5 metros

Nuevo edificio CCTV - 52 piso, 234 metros

Beijing China Tower - 108 pisos, 528 metros

Shanghai World Financial Center - 101 pisos, 492 m

Estos típicos edificios domésticos de gran altura son construidos por China State Construction Engineering Corporation y sus subsidiarias. Además, hay muchos edificios extranjeros de gran altura construidos por China Construction Engineering Corporation.

Edificio Icónico en Kuala Lumpur, Malasia

Gran Mezquita de Argelia

Hasta Proyecto Fase I , Kenia

Museo 1000 de los mejores apartamentos de lujo en Miami, EE. UU.

El autor cree que China es la mejor No existe otra empresa fabricante que China State Construction Engineering Corporation.