El valor total de mercado de CATL supera el billón de yuanes: lógica y observación de la industria del automóvil de nueva energía
Caixin.com, Shanghai, 20 de abril El año pasado, las mayores preocupaciones de la industria sobre la industria de vehículos de nueva energía provinieron de dos puntos: el aumento de los precios de las materias primas upstream y la disminución de los subsidios.
Antes de finales de marzo, después de algunas subidas de precios por parte de los principales fabricantes de vehículos. A juzgar por los datos de ventas de vehículos de pasajeros de nueva energía en el primer trimestre, los aumentos de precios no suprimieron la demanda de las terminales. Por el contrario, impulsados por la mentalidad de "precios bajos", los datos de ventas minoristas aumentaron significativamente año tras año.
En concreto, las ventas minoristas de vehículos de pasajeros de nuevas energías en marzo fueron de 445.000 unidades, un aumento interanual de 138,4 y un aumento intermensual de 80,6 en el primer trimestre; las ventas fueron de 1.005 millones de unidades, un aumento interanual de 135,8 y una disminución intermensual de 11,4. En marzo se vendieron 85.000 vehículos híbridos enchufables, un aumento interanual de 201,2 y un aumento intermensual de 43,3. En el primer trimestre, se vendieron 219.000 vehículos híbridos enchufables, en un año. aumento interanual de 212,9 y un aumento intermensual de 4,6.
En marzo, la tasa de penetración en ciudades con restricciones de compra alcanzó 42,3, y las tasas de penetración de nueva energía en ciudades sin restricciones de compra y restricciones de compra fueron de 28,7 y 31,2 respectivamente, alcanzando un récord. En marzo, las tasas de penetración de nueva energía en ciudades de primer, segundo, tercer, cuarto e inferior nivel fueron 42,3, 33,9 y 30,6, respectivamente, y 23,6 y 17,9 respectivamente, lo que muestra un desempeño excelente.
Los aumentos de precios no pueden detener el aumento de los pedidos. ¿Marcará la industria del automóvil de nueva energía una reversión de fondo?
Al observar la lógica de ventas en el primer trimestre de 2022, parece que las preocupaciones del año pasado no se pueden refutar por completo.
En primer lugar, el aumento del precio del carbonato de litio y la retirada de los subsidios tendrán un impacto en el coste de compra del coche para el usuario final de aproximadamente 8.000-11.000 yuanes, sin embargo, para Hongguang MINI. subsidios, el automóvil consume menos electricidad, lo que afectará el aumento de costos.
En segundo lugar, el modelo de venta de vehículos de nueva energía se basa en pedidos y el impacto de la transmisión de precios ascendente es relativamente. pequeño. Hay otro detalle, aunque varios fabricantes han aumentado los precios en diversos grados desde principios de este año hasta finales de marzo, el momento efectivo para los aumentos de precios es básicamente a mediados de marzo o antes de finales de marzo. de concentración de pedidos, lo que provoca que más consumidores sean racionales o sigan la tendencia y aceleren las compras.
Los próximos dos trimestres son la tradicional temporada baja para la industria del automóvil. Si las incertidumbres clave antes mencionadas no pueden mejorarse o resolverse en el futuro, entonces el excelente informe de ventas del primer trimestre no lo será. Ser capaz de ser demasiado optimista.
Por otro lado, el impacto de la larga cadena industrial provocada por el estallido de la epidemia y los conflictos geopolíticos en el extranjero se ha convertido gradualmente en la mayor preocupación para la expansión de la demanda.
Los precios de las materias primas upstream continúan aumentando, incluidos el acero, el aluminio, el carbón, los principales materiales de las baterías, etc. La incertidumbre del entorno general ha aumentado la confianza del mercado en las expectativas de precios. En segundo lugar, la velocidad de la recuperación económica afecta la intención de compra y la capacidad de los usuarios finales.
Se puede ver que la magnitud/tiempo de la caída de los precios de las materias primas o los subsidios puede lograr un equilibrio racional a través de cierta intervención por parte del gobierno, pero la incertidumbre de la epidemia ha aumentado la dificultad de la coeficiente controlable.
¿Cómo romper la situación? Los automóviles son un consumo masivo opcional para las familias, una industria manufacturera a gran escala con una importancia económica de gran alcance y una industria de tecnología inteligente con una influencia de gran alcance en el futuro. ¿Quién puede contrarrestar la tendencia y renacer?
Se puede observar desde cuatro dimensiones:
Primero, empresas con una gran proporción de recursos upstream autosostenibles. La materia prima con mayor presión de costos upstream para las baterías de litio es el litio; carbonato, que representa aproximadamente el 10% de los materiales de la batería. El costo es de 25 a 30. Tomando a CATL como ejemplo, ha desplegado recursos de litio, níquel y cobalto en el upstream y ha logrado la autosuficiencia en materias primas mediante adquisiciones, empresas conjuntas, participación accionaria, participación accionaria en fondos industriales y colocación privada.
Las empresas participantes incluyen, entre otras, las empresas mineras de litio australianas Pilbara Mining y Tianhua North American Nickel, una empresa conjunta entre North American Nickel, Guangdong Bangpu, GEM, Tsingshan Steel e Indonesia IMIP Company; en Indonesia Para construir una mina de laterita de níquel, la filial invirtió 137,5 millones de dólares para adquirir el 25% de las acciones de KFM. KFM posee el 95% de la mina de cobre y cobalto de Kisanfu en la República Democrática del Congo.
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En septiembre del año pasado, la compañía anunció que planeaba invertir en la construcción del nuevo proyecto de base de fabricación de baterías de litio CATL (Yichun) en la ciudad de Yichun, provincia de Jiangxi, con una inversión total de no más de 13.500 millones de yuanes.
Las ventajas de los derechos mineros permiten a las empresas tener costes relativamente bajos y disfrutar de altos márgenes de beneficio bruto. A medida que aumenta la incertidumbre sobre el progreso de la nueva oferta en el extranjero y continúa el desajuste entre la oferta y la demanda de recursos de litio, se espera que las empresas con derechos mineros upstream y autosuficiencia en recursos sigan beneficiándose de los dividendos de la industria.
En segundo lugar, bloquear la capacidad de producción de materiales mediante la tenencia de acciones o la creación de empresas conjuntas; según las estimaciones, una vez aprobada la integración del cátodo, se espera que el beneficio neto por tonelada aumente de 10.000 yuanes/tonelada en estado puro. enlace catódico a 3.4 después de la integración de toda la cadena de la industria del cátodo Diez mil yuanes/tonelada, se espera que el enlace anódico aumente de 4.000 yuanes/tonelada para ánodos puros a 7.000 yuanes/tonelada después de la integración. Después de la integración, se espera que el precio del electrolito aumente de 3.500 yuanes/tonelada a 8.500 yuanes/tonelada, y la rentabilidad mejorará significativamente después de la integración.
3. Organizar con antelación la capacidad de producción de nuevas tecnologías, como el diseño de la capacidad de producción de baterías 4680; generar una "nueva cadena industrial": cátodos con alto contenido de níquel (Zhongwei Co., Ltd., Rongbai Technology, Dansheng Technology). , Huayou Cobalt, etc.); se espera que los cátodos a base de silicio tengan una tasa de crecimiento compuesta de 46 de 2022 a 2025. Se espera que la tasa de crecimiento compuesto alcance 46 en 2025 (Putilai, Shanshan Co., Ltd., Beterui, etc.); nanotubos de carbono (cobalto, manganeso, níquel, cobalto, aleación de níquel, etc.). ); nanotubos de carbono (Tianneng Technology es uno de los mayores fabricantes de nanotubos de carbono en China, nueva sal de litio LiFSI (Tianci Materials: ha alcanzado la producción anual de 20.000 toneladas de equipos de material base de electrolitos y 4.000 toneladas de equipos LiFSI); estado de producción estable); piezas estructurales (Kodali: la empresa tiene la acumulación de tecnología para producir 4680 baterías y la capacidad de producir varios tipos de baterías). Acumulación de tecnología de batería 4680 y producción de piezas estructurales de sujeción de baterías cilíndricas: el equipo de estiramiento de carcasa de acero 4680 ha completado la producción de prototipos; Tecnología Zhenyu: el negocio de piezas estructurales está profundamente vinculado a CATL; equipos de corte de película, máquinas de recubrimiento, etc.), máquinas de recubrimiento, máquinas de bobinado (CATL: equipos de corte de película por láser, máquinas de recubrimiento, etc.). ), máquina de recubrimiento, máquina bobinadora (Pioneer Intelligence: ha lanzado una máquina bobinadora adecuada para baterías cilíndricas de todos los polos), máquina cortadora láser de alta velocidad (Haimuxing: líder en máquinas cortadoras láser de alta velocidad, líder en corte de láminas de electrodos positivos y negativos tecnología, ha sido verificada en baterías Tesla 4680), equipos de soldadura (Lianwen Laser: tiene tecnología de soldadura de baterías 4680 y ha realizado ensamblaje y depuración de prototipos) y otras cadenas industriales nuevas
4. Expansión del negocio de almacenamiento de energía; ; a partir de 2022. Afectado por el aumento del precio del carbonato de litio, al mercado le preocupa que el aumento del costo de los sistemas de almacenamiento de energía debilite la economía del almacenamiento de energía y, en última instancia, debilite la demanda de capacidad instalada de la industria, a juzgar por los proyectos globales de almacenamiento de energía de esta semana: ** * En los 4.224 billones de vatios recién añadidos (de los cuales 3.024 MW/6.099 MWh son almacenamiento de energía electroquímica), China/Estados Unidos/Australia han añadido aproximadamente 220 MW/6.099 MWh respectivamente. / Australia añadió aproximadamente 2.930/619/100 MW respectivamente. La tasa de contribución del almacenamiento de energía en California ha alcanzado el 10% de la carga máxima de la red. Recientemente, Tesla reveló su último proyecto gigante de almacenamiento de energía Megapack, "Townsite Solar and Storage Facility", que tiene una capacidad de 360 MWh y puede alimentar a 60.000 hogares. El proyecto, ubicado en Boulder, Nevada, es uno de los proyectos Megapack más grandes de Tesla. Se puede observar que la demanda de almacenamiento de energía en el extranjero es fuerte y está aumentando en lugar de disminuir.
Según la previsión de rendimiento de CATL para 2021: la empresa espera lograr un beneficio neto de 14.000 millones a 16.500 millones de yuanes de enero a diciembre de 2021, un aumento interanual de 150,75-195,52 yuanes. La razón principal del crecimiento del desempeño es que la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía y el mercado de almacenamiento de energía aumentará en 2021, lo que impulsará el crecimiento de las ventas de baterías, el desarrollo del mercado ha avanzado, se ha liberado nueva capacidad de producción y la producción y; las ventas han aumentado en consecuencia. El volumen de ventas de almacenamiento de energía de la compañía en 2020 fue de 2,4 GWh, alcanzando los 8 GWh en el tercer trimestre del 21, y su margen de beneficio bruto se mantuvo en torno al 35.
A medida que más provincias y ciudades apoyen y promuevan la industria del almacenamiento de energía, el almacenamiento térmico combinado y la regulación de frecuencia pueden mejorar el desempeño de la regulación de frecuencia eléctrica tradicional sin agregar nueva capacidad de regulación de frecuencia. Se espera que la contribución de las empresas relacionadas al desempeño del almacenamiento de energía continúe aumentando. . Se beneficiarán las principales empresas de baterías, convertidores de almacenamiento de energía, control de temperatura de alta precisión, etc.