Beneficio de reactivos y consumibles experimentales
En los últimos tres años, ha habido más puntos de prueba de ácido nucleico que baños públicos. Producir ácidos nucleicos se ha convertido en la misma necesidad que “prolongar la vida”. Detrás de esto, las empresas que cotizan en bolsa en el negocio de las pruebas de ácido nucleico han declarado ingresos por miles de millones y muchas empresas han realizado con éxito salidas a bolsa.
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Pero cuando todo terminó repentinamente, detrás de las enormes ganancias que pensaba el mundo exterior, toda la industria de las pruebas de ácido nucleico pareció quedarse solo con plumas. Un banquero de inversiones le dijo a Jiemian News que, aunque la percepción social es que las empresas conceptuales de pruebas de ácido nucleico han ganado mucho dinero en los últimos tres años. Pero hay una opinión contraria en la industria. De hecho, los problemas de desempeño de las empresas de pruebas de ácido nucleico, especialmente el problema de las elevadas cuentas por cobrar, explotarán en 2023.
El estallido de industrias impopulares
La demanda de pruebas de ácido nucleico debido al COVID-19 surgió de la noche a la mañana. La idea original era simple: encontrar todos los virus.
A principios de 2020, no era fácil realizar una prueba de ácido nucleico: una persona solo podía realizarla si tenía síntomas como fiebre y acudía a una clínica especializada en fiebre. Debido al suministro insuficiente, las pruebas de ácido nucleico alguna vez se convirtieron en la "dificultad de larga data" inicial en la prevención y el control de la epidemia de Wuhan.
Pero en el verano de 2021, las pruebas de ácido nucleico han penetrado en la vida de las personas. Desde pruebas a gran escala hasta pruebas normalizadas a gran escala y el "círculo de ácido nucleico de 15 minutos". Sin embargo, la gente tiene una vaga sensación de que esta penetración aparece de repente en la vida y, naturalmente, se convierte en parte de la vida.
Los datos de la Plataforma Nacional de Información sobre Pruebas de Ácido Nucleico COVID-19 muestran que, al 11 de mayo de 2022, había 13.000 instituciones médicas y de salud que brindaban servicios de pruebas de ácido nucleico COVID-19, con 15.300 personal técnico, y una capacidad total de prueba de casi 57 millones de tubos/día.
Las pruebas de ácidos nucleicos pertenecen a la industria del diagnóstico in vitro. El DIV se puede dividir en diagnóstico bioquímico, diagnóstico inmunológico y diagnóstico molecular desde la vía técnica. La detección de ácidos nucleicos es una de las tecnologías de diagnóstico molecular. De hecho, antes de la epidemia, el diagnóstico molecular era una tecnología compleja e intrascendente.
“Antes de la aparición del nuevo coronavirus, la industria básicamente creía que el diagnóstico molecular era una tecnología demasiado cara y difícil de promover. Durante mucho tiempo no ha sido rentable, y no lo sé. cuál es su futuro." Una persona de una empresa de inversión del mercado primario le dijo a Jiemian News.
Sin embargo, tras el repentino brote de la epidemia de neumonía por nuevo coronavirus, el diagnóstico molecular marcó el comienzo de oportunidades de aplicación y desarrollo sin precedentes. A medida que la demanda de "productos que requieren inspección" continúa aumentando, los mercados ascendentes y descendentes de toda la industria han crecido significativamente.
La cadena de la industria de detección de ácidos nucleicos está formada principalmente por fabricantes de antígenos, anticuerpos, enzimas y coenzimas, consumibles de plástico polimérico e instrumentos de diagnóstico. los reactivos de extracción y los proveedores de reactivos posteriores son terminales hospitalarias, instituciones de pruebas de terceros y laboratorios de terceros. Entre ellos, las materias primas reactivas y los equipos de prueba todavía están dominados por gigantes extranjeros como Roche, Siemens, Abbott e Illumina. Sólo hay unas pocas empresas en el campo nacional, como NovoRapid, Pengfei Biotech y BGI. Las empresas nacionales de pruebas de ácido nucleico se centran principalmente en la producción de reactivos intermedios y en las pruebas posteriores.
Basado en los informes financieros de las empresas que cotizan en bolsa de acciones A en el tercer trimestre de 2022. 67 empresas de pruebas de ácido nucleico* * * lograron ingresos de 25,16 mil millones de yuanes y ganancias netas de 72,8 mil millones de yuanes.
Entre ellos, Dean Diagnostics y Jintian Medical representan el estado actual de laboratorios externos de instituciones de pruebas y muestreo fuera de línea. Desde 2019 hasta los primeros tres trimestres de 2022, Dean Diagnostics logró unos ingresos de 8.453 millones de yuanes, 1.0649 millones de yuanes, 1.3082 millones de yuanes y 156,29 millones de yuanes, respectivamente. Los beneficios netos fueron 347 millones de yuanes, 803 millones de yuanes, 165.438+63 millones de yuanes y 2.428 millones de yuanes, respectivamente. Durante el mismo período, Jinyu Medical obtuvo unos ingresos de 5.269 millones de yuanes, 8.244 millones de yuanes, 65.438+06.5438+094,3 millones de yuanes y 65.438+0.208 millones de yuanes, respectivamente; los beneficios netos fueron 402 millones de yuanes, 15.100 millones de yuanes, 2.220 millones de yuanes y 2.448 millones de yuanes; yuanes respectivamente.
Se puede ver que, aunque las pruebas de ácido nucleico han aumentado considerablemente los ingresos de las instituciones de muestreo y pruebas, las ganancias reales no son altas.
En comparación con el muestreo y las pruebas, las ganancias de los fabricantes de reactivos intermedios son obviamente mayores.
Por ejemplo, desde 2019 hasta los primeros tres trimestres de 2022, Mingde Biotech obtuvo ingresos de 181 millones de yuanes, 959 millones de yuanes, 2.830 millones de yuanes y 7.470 millones de yuanes, respectivamente; y 3.838 millones de yuanes respectivamente. Wanfu Biotech obtuvo unos ingresos de 2.072 millones de yuanes, 2.810 millones de yuanes, 3.361 millones de yuanes y 4.696 millones de yuanes respectivamente; Cape Biotech obtuvo unos ingresos de 729 millones de yuanes, 65.438+35,4 millones de yuanes, 2.673 millones de yuanes y 4.259 millones de yuanes respectivamente;
Entre ellas, Jinkui Gene es una de las pocas empresas involucradas en equipos upstream, reactivos midstream y pruebas downstream. Desde 2019 hasta los primeros tres trimestres de 2022, Jinkuida Gene logró ingresos de 198 millones de yuanes, 534,1 mil millones de yuanes, 7,664 mil millones de yuanes y 9,335 mil millones de yuanes respectivamente. Los beneficios netos fueron 921.818 millones de yuanes, 2.449 millones de yuanes, 361,8 millones de yuanes y 491,1 millones de yuanes, respectivamente.
Instituciones de pruebas que no pueden recibir dinero
Sin embargo, con el repentino fin de las pruebas de ácido nucleico normalizadas, varios lugares han declarado "pruebas de ácido nucleico innecesarias". Algunos banqueros de inversión creen que algunas empresas de pruebas de ácido nucleico se verán sobrecargadas en 2022 y tendrán que devolver todo el dinero que ganaron en los dos años anteriores.
Cree que, desde la perspectiva del mercado secundario, el crecimiento del rendimiento ha dado a las empresas de concepto de pruebas de ácido nucleico la oportunidad de especular con los precios de sus acciones. Los fabricantes de anticuerpos, enzimas y coenzimas, consumibles de plástico polimérico e instrumentos de diagnóstico, reactivos para recolección y conservación de muestras, reactivos para extracción de ácidos nucleicos y producción de reactivos ciertamente han ganado dinero, pero la vida de los laboratorios de pruebas de terceros puede que no sea tan fácil.
Por ejemplo, en el upstream de la industria, Pengfei Biotech, que se centra principalmente en materias primas de reactivos de ácido nucleico, tiene márgenes de beneficio bruto del 92,81 %, 94,02 % y 88,43 % respectivamente de 2019 a 2021; entre las empresas intermedias, las ventas de Jinkui Gene en 2021 El margen de beneficio bruto de los kits de detección de ácido nucleico COVID-19 todavía alcanza el 88%; entre las empresas intermedias, el margen de beneficio bruto de los servicios de diagnóstico médico de terceros de Jinyu Medical en 2021 es solo del 47,2%.
De hecho, las pruebas de ácido nucleico son un negocio no rentable e ingrato para algunas empresas de laboratorios de pruebas de terceros. De hecho, la rentabilidad downstream es directamente proporcional al tamaño de la empresa. Debido a que los reactivos para las pruebas de COVID-19 se incluyen desde hace mucho tiempo en la adquisición centralizada en China, los márgenes de ganancia son extremadamente limitados. Sólo las empresas líderes de la industria pueden ganar dinero.
Los banqueros de inversión antes mencionados analizaron que muchos laboratorios de pruebas de terceros que realizan pruebas de ácido nucleico tienen umbrales bajos. Siempre que puedan obtener calificaciones, pueden operar, pero es difícil superar las pruebas. volumen y no puede formar un efecto de escala para ganar dinero.
Más importante aún, incluso las empresas de laboratorios de pruebas de terceros más grandes de la industria ahora enfrentan el riesgo de un crecimiento excesivo en las cuentas por cobrar y pueden sufrir grandes deterioros. Tomando como ejemplo las acciones A, la proporción de cuentas por cobrar de empresas que cotizan en bolsa de varios laboratorios de pruebas de terceros ha aumentado significativamente.
En los tres primeros trimestres de 2021, Jinyu Medical obtuvo unos ingresos de 1.220,8 millones de yuanes, de los cuales las cuentas por cobrar ascienden a 7.433 millones de yuanes, lo que representa el 60,89 % de los ingresos operativos, un aumento interanual. del 66,65%; Dean Diagnostics obtuvo ingresos de 654,38 mil millones de yuanes + 0,563 mil millones de yuanes, de los cuales las cuentas por cobrar fueron 65,438 + 0,0754 mil millones de yuanes, lo que representa el 68,8% de los ingresos operativos, un aumento interanual del 76,75%.
Por el contrario, las empresas midstream y upstream básicamente no tienen presión para devolver el dinero. Las cuentas a menudo se entregan a las empresas downstream solo después de que han llegado a las empresas midstream y upstream.
Bajo la presión del pago, algunas empresas de pruebas de ácido nucleico acudieron a los tribunales con sus compradores. El fallo civil emitido por el Tribunal Popular Superior de Beijing el 29 de octubre mostró que Beijing Main Medical Laboratory Co., Ltd. llevó al Gobierno Popular de la ciudad de Yongding, distrito de Mentougou, Beijing, y al Hospital de Salud Materno Infantil del distrito de Mentougou, Beijing, a tribunal, exigiendo que las otras partes pagaran 180 por persona y pagaran la tarifa de la prueba a la empresa principal a un precio de 10.000 RMB.
También se han comenzado a trasladar quioscos de ácidos nucleicos más pequeños a precios bajos. En Aigouou, Xianyu y otras plataformas de Baidu, descubrimos que algunos quioscos de ácido nucleico incluso se revenden a "precios mínimos" de tres a cinco mil yuanes o incluso varios cientos de yuanes.
Muchas empresas que cotizan en bolsa con el concepto de pruebas de ácido nucleico declararon que no solo enfrentan el problema de la caída de precios, sino también el riesgo de contracción del negocio y que devolverán sus negocios a la normalidad antes de la epidemia.
Por ejemplo, Weilan Pharmaceutical dijo: "El negocio no tendrá un gran impacto. La compañía realizará otros negocios de pruebas para la epidemia y fortalecerá el negocio de pruebas de ácido nucleico". Jin Kui Da Gene dijo: "El negocio de este año no se verá afectado. El impacto será el próximo año, dependiendo de ajustes de política específicos". BGI dijo: "Las pruebas de ácido nucleico no son la dirección de nuestro desarrollo, y el negocio regresará". al estado antes de la epidemia. Comenzar a hacer ajustes este año, como expandir los negocios en el extranjero”.
De hecho, algunas empresas ya han comenzado a planear una retirada. En junio de 5438+065438+octubre de 2022, los precios de varios reactivos de prueba del gen Jinkuida se redujeron en casi un 70%, iniciando una guerra de precios de mercado en la era posterior a COVID-19. Shengxiang Biotech los adquirió uno tras otro y expandió su negocio en. múltiples direcciones.