Foxconn: ¿El elefante en la habitación?

Con la rentabilidad constante de su negocio de fundición, el “giro de elefante” de Foxconn está en marcha.

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Autor: Yang Shuo

Editor: Wang Fangyu

El Punto central de este artículo

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1. Aunque la rentabilidad no es fuerte, el dividendo de escala es suficiente para convertir a Foxconn en un competidor fuerte.

2. Foxconn es de gran importancia para el desarrollo de la economía local y la industria nacional, y su posición en toda la cadena de la industria electrónica es difícil de reemplazar.

3. Foxconn se está transformando e implementando activamente en múltiples campos. Las ventajas del cliente y la experiencia de los datos eliminarán gradualmente las limitaciones del OEM.

El 8 de junio de 2018, Fii, que llevaba menos de tres años operando de forma ininterrumpida, aterrizó en el mercado de acciones A, marcando un récord de 36 días.

Dos años más tarde, el valor de mercado de Fii cayó de un máximo de más de 500 mil millones a una situación vergonzosa de alrededor de 300 mil millones. Detrás de esto estaba la continua disminución del margen de beneficio bruto y el mal desempeño. El "concepto" de Internet industrial tampoco ha logrado aumentar el valor de mercado del Fii, un barco de mil millones de dólares.

En el análisis final, el bajo margen de beneficio bruto sigue siendo la "maldición" que atrapa a Fii. Foxconn, la empresa matriz detrás de esto, también tiene dificultades para quitarse la etiqueta de baja ganancia bruta. Como la gente sabe, Foxconn es la industria de fabricación por contrato menos rentable en el medio de la curva de la sonrisa.

No hace mucho, Lucent Precision entró en el campo de los OEM de teléfonos móviles de Apple mediante la adquisición de la filial Wistron, convirtiéndose en el nuevo y posiblemente más fuerte competidor de Foxconn.

Superpuesto a los datos de rendimiento de la empresa matriz de Foxconn, Hon Hai Precision Industry, el beneficio neto del segundo trimestre cayó un 2,77% interanual, surgieron muchas dudas; en el futuro, el OEM seguirá siendo el principal objetivo de Foxconn. El negocio operativo es también la base sobre la que Foxconn se basa en su transformación hacia la alta gama. ¿Esta base se verá ahora erosionada por competidores fuertes?

¿Es realmente difícil para un elefante darse la vuelta?

Según una investigación publicada en "La nueva revolución industrial" de Peter Marsh, cuando salen a la venta en Estados Unidos teléfonos móviles con un precio de alrededor de 500 dólares cada uno, el beneficio bruto por teléfono puede alcanzar los 321 dólares. De esta ganancia bruta de 321 dólares, el proceso de montaje de Foxconn costó sólo 6,5 dólares, lo que representa el 3,6% del valor total.

Esta es también la impresión general que el público tiene de Foxconn. Foxconn siempre ha estado en el medio de la curva de la sonrisa, es decir, la parte menos rentable.

Aunque el nivel de ganancias no es alto, cuando el tamaño de Foxconn se desarrolle a cierta escala, será suficiente para formar una fuerte competitividad.

Como dijo Jeffrey West en el libro "Scale": Ya sea en la naturaleza o en nuestra vida real, las organizaciones tienden a volverse cada vez más grandes, la razón fundamental es que cuanto más grande es la organización, mayor es la utilización de su infraestructura. En otras palabras, cuanto mayor es la escala, más recursos se ahorran y cuanto menos se consumen, mayor es la producción.

El desempeño de Foxconn es el siguiente: gran volumen de producción, altas ventas, estrategia de estandarización de productos, alta utilización de equipos, reduciendo así los costos marginales frente a la mejora del poder de negociación de los proveedores, las materias primas El costo es; inferior al de las empresas con pequeña escala de producción.

Como todos sabemos, los principales clientes de Foxconn, como Amazon, Apple, Cisco, Dell y otras marcas electrónicas de renombre mundial, son muy poderosos y tienen un fuerte poder de negociación sobre las fundiciones.

La actuación más destacada es la de Apple, que está acostumbrada a comprimir los beneficios de sus proveedores introduciendo nuevos proveedores, lo que se traduce en menores costes para ella misma. Por ejemplo, incorporó a un nuevo proveedor, Pegatron, en el proceso de fundición para reducir costos y controlar y equilibrar Foxconn.

Pero Foxconn aún puede obtener beneficios relativamente considerables con ello. En la industria, Foxconn tiene la reputación de "tomar pedidos con pérdidas y emitir pedidos con marcas negras", lo que es un reflejo de su capacidad de control de costos.

En 2019, el margen de beneficio bruto del segmento de equipos de redes móviles y comunicaciones de Foxconn fue del 11,17%. Como negocio más rentable, el beneficio bruto del segmento de negocio OEM de teléfonos móviles de Apple no se incluyó en el sistema de listado, y su. El margen de beneficio bruto fue del 11,17%, mucho mayor.

De manera similar, aunque Lucent Precision ha entrado en la cadena de la industria OEM de teléfonos móviles de Apple al adquirir el capital de dos filiales de Wistron, una cuestión que no se puede ignorar es que, según información pública, las dos sucursales de la empresa adquirida en Jiangsu Las pérdidas acumuladas de esta fábrica alcanzaron los 8.400 millones de yuanes.

Aún se desconoce si Lucent Precision puede revertir la derrota de Wistron y lograr rentabilidad, y todavía queda un largo camino por recorrer antes de una expansión de volumen a gran escala.

Zheng Ruiting, vicepresidente de Yunfeng Fund que tiene más de diez años de experiencia en la industria de Foxconn, dijo a Yiou que Foxconn no será reemplazada, pero con la entrada de Lucent Precision se perderán las respectivas acciones de las fundiciones de Apple. aumentará. Depende de la solidez del servicio al cliente de ambas partes. Quien sea más competitivo obtendrá una mayor participación.

Liu Zhiyong, un ingeniero que también trabaja en una unidad de negocios de Foxconn, también tiene una opinión similar. Dijo que la razón por la que Foxconn puede convertirse en un gigante OEM radica en la eficiencia de su sistema de gestión y. sus capacidades de control de costos. Que pueda ser reemplazado depende de si existe un rival que sea tan eficiente como Foxconn y tenga un gran volumen de pedidos.

Desde la perspectiva de los datos financieros, el índice de rotación de inventario de Foxconn (representado por Fii) también es significativamente más alto que el de sus pares comparables, incluido Luxun Precision, mientras que el índice de rotación de inventario refleja la eficiencia de la operación de inventario en todos aspectos de producción y operación.

Los clientes intermedios poderosos pueden retrasar el pago, pero Xingyefu puede pasar la presión a los proveedores ascendentes. Reflejado en los datos financieros, las cuentas por cobrar de Xingyefu en 2019 ascendieron a 84.644 millones de yuanes, y las cuentas por pagar y otras cuentas por pagar totalizaron 79.917 millones de yuanes.

Al mismo tiempo, los clientes corporativos internacionales de alta calidad han desarrollado de manera constante y mantenido un contacto a largo plazo con Xingye Fortune, y el pago de los bienes ha estado bien garantizado y es seguro.

La relación entre el flujo de caja y los ingresos de las ventas de Xingyefu en 2018 y 2019 fue superior al 100 %. Los productos vendidos eventualmente pueden recuperar el dinero. Esto es lo que muchas empresas OEM para pequeños fabricantes creen que son ventajas que no lo son. disponible.

En su apogeo, Foxconn tenía más de 1,2 millones de empleados, y los empleados dispersos por la fábrica eran como ciudades pequeñas. La escala de Shenzhen Foxconn alguna vez superó las 400.000 personas, lo que equivale a la población total de Zurich, la ciudad más grande de Suiza.

El establecimiento de la fábrica de Foxconn creó una gran cantidad de puestos de trabajo. En 2010, Foxconn se instaló en Zhengzhou. En un año, el número de empleados alcanzó los 130.000, lo que aumentó la capacidad de Henan, una provincia populosa. absorber mano de obra.

Al mismo tiempo, Foxconn, como la empresa OEM más grande del mundo, está conectada con marcas de primera línea hacia arriba y con millones de pequeñas y medianas empresas hacia abajo. En el futuro, hay un gran número de pequeñas y medianas empresas privadas que han crecido espontáneamente para apoyarlo y son extremadamente profesionales en la producción de diversos accesorios.

En el Parque Industrial Foxconn, múltiples industrias, como teléfonos inteligentes, televisores de ultra alta definición y hogares inteligentes, han atraído a cadenas industriales ascendentes y descendentes y a partes relacionadas para invertir, formando un nuevo grupo industrial.

La introducción de Foxconn por parte de los gobiernos locales puede impulsar la transferencia de cadenas industriales de apoyo relacionadas y el "aterrizaje" de empresas conocidas, creando un efecto económico en cadena.

Tomando a Zhengzhou como ejemplo, el Parque Industrial Foxconn de Zhengzhou produce más de 80 millones de teléfonos móviles y otros productos electrónicos anualmente, y su volumen de importación y exportación representa aproximadamente el 67% del volumen total de importación y exportación de la provincia de Henan.

Según datos del Departamento de Comercio de la provincia de Henan, en junio de 2011, Zhengzhou Foxconn exportó 144 millones de dólares, lo que impulsó a las empresas con inversión extranjera, el comercio de procesamiento y los productos mecánicos y eléctricos a lograr un crecimiento del 57,5%. 53,2% y 49,3% respectivamente en el primer semestre del año.

Por lo tanto, los gobiernos locales han estado "construyendo nidos para atraer fénix", ofreciendo condiciones favorables para atraer a Foxconn para que instale fábricas localmente y también brindando conveniencia a Foxconn en términos de mano de obra, impuestos, exportaciones, etc. No sólo ayuda a compartir los costos de energía y transporte, sino que también utiliza el sistema gubernamental para garantizar la contratación de trabajadores por parte de Foxconn a través de asignaciones financieras especiales.

El valor de Foxconn ha atraído incluso competencia internacional. En 2017, Terry Gou visitó la Casa Blanca. Seis gobernadores estadounidenses compitieron por proyectos de inversión de Foxconn en sus respectivos estados. El gobernador de Wisconsin anunció un paquete de incentivos de 3.000 millones de dólares, que recibió un fuerte apoyo de Trump.

No es difícil ver la importancia de los gigantes industriales de Foxconn para el desarrollo económico local e incluso para el desarrollo industrial nacional. En los 46 años de exploración en la industria de la fundición, Foxconn ha encontrado una manera de sobrevivir como fundición. Cuando la escala es lo suficientemente grande y la plataforma lo suficientemente amplia, la posición de Foxconn en toda la cadena de la industria electrónica es difícil de reemplazar.

Un director ejecutivo de una empresa cotizada en la industria de las comunicaciones le dijo a Yiou que el empresario que más admira es Terry Gou, el fundador de Foxconn. El negocio de Foxconn es casi el negocio más inteligente del mundo, estable, duradero y difícil de reemplazar.

"Los clientes intermedios de Foxconn pueden obtener beneficios excesivos y beneficios monopólicos en virtud de sus ventajas tecnológicas temporales, pero una vez que sus grandes apuestas en I+D fracasen o su tecnología no se actualice de manera oportuna, será Es difícil escapar del destino de quedarse atrás o incluso perecer ".

Foxconn fabricaba principalmente computadoras alrededor de la década de 1990. Después de entrar en el siglo XXI, se involucró en los teléfonos móviles. También se involucró en la fundición de piezas de vehículos eléctricos. y diseño, pruebas y equipos de chips, no es necesario que sean como los clientes intermedios, siempre que se mantengan al día con la tendencia de desarrollo de la industria electrónica, se invierten enormes gastos en I + D. y hacer los ajustes apropiados, pueden asegurar su propio desarrollo estable y a largo plazo.

Quizás Foxconn no hizo ajustes y respuestas efectivas a los cambios en el grupo de empleados desde el principio. Después del incidente en el que los empleados de Foxconn saltaron del edificio en 2010, de enero a noviembre, más de una docena de empleados de Foxconn cayeron. del edificio.

Durante un tiempo, Foxconn fue criticado por miles de personas, y el "incidente del empleado saltando del edificio" se convirtió en una mancha imborrable en la historia del desarrollo de Foxconn.

A partir de 2011, Terry Gou afirmó que Foxconn aumentará el número de robots en la línea de producción en el futuro. Con el uso generalizado de robots industriales, el número de empleados de Foxconn ha disminuido gradualmente, pero su negocio y su escala han aumentado en lugar de disminuir.

A largo plazo, el dividendo de la fuerza laboral se está desvaneciendo gradualmente y los trabajadores aceptan menos el trabajo manual monótono. La decisión de Foxconn de desarrollar fábricas inteligentes y fábricas sin luces está en línea con esta tendencia general.

Hoy, Foxconn ha desarrollado productos y servicios basados ​​en su experiencia en la construcción de fábricas de faros y los ha introducido en el mercado como una solución general para empoderar a otros fabricantes. Su "Fábrica inteligente de operación de ensamblaje flexible" fue seleccionada como la "Fábrica faro de fabricación" de 2019 del Foro Económico Mundial.

Según el sitio web oficial de Fii, la fábrica inteligente seleccionada como Lighthouse Factory ha introducido 108 equipos de automatización y ha completado la conexión en red para todo el proyecto. Después de la finalización del proyecto, 280 personas ahorraron mano de obra, lo que ahorró el 88% de la mano de obra de la fábrica, y la eficiencia aumentó 2,5 veces.

No es difícil ver que Foxconn, el elefante, se está transformando activamente.

Como la empresa de plataformas más grande en el campo OEM 3C, Foxconn ha acumulado una gran cantidad de proveedores y conexiones cercanas durante su proceso de desarrollo, lo cual es una gran ventaja de su transformación. Según el modelo de Internet industrial, Foxconn es la plataforma de Internet industrial con mayor número de dispositivos de acceso, y la experiencia de datos resultante se convertirá en el recurso principal de Foxconn.

Zheng Ruiting le dijo a Yiou: "El contacto de Foxconn con los clientes no puede ser reemplazado por una llamada empresa digital. Por lo tanto, el punto de entrada de Foxconn también es muy obvio. Tiene una relación natural con los clientes. Desde esta perspectiva, Foxconn puede encontrar su propio camino hacia el éxito en la Internet industrial "

Además, en la industria del automóvil de nueva energía, Foxconn ha implementado piezas de vehículos y materiales para baterías de litio, y también ha invertido en ellos. Durante el En la era CATL, invirtió en Didi, Mobike y Xpeng Motors. Actualmente, alrededor del 30% de los componentes utilizados en los vehículos eléctricos de Tesla son producidos por Foxconn.

Foxconn participa en muchas áreas de la industria de semiconductores, incluido el diseño de circuitos integrados, servicios de equipos y procesos, y negocios de embalaje y pruebas, y tiene una estructura de capacidad de producción verticalmente integrada. En 2019, los ingresos de Hon Hai en la industria de los semiconductores alcanzaron los 70.000 millones de dólares NT.

En comparación con el margen de beneficio bruto del 8,35 % de los productos electrónicos de 3C, los considerables márgenes de beneficio bruto de los servicios tecnológicos y las industrias de chips son de gran importancia para Foxconn. Si el negocio de servicios tecnológicos, el sector de chips y el sector de vehículos de nueva energía pueden expandirse, Foxconn también romperá las limitaciones de los OEM de productos electrónicos.

Para un gigante que se ha establecido durante 46 años y se ha convertido en un líder en la industria OEM global y ocupa el puesto 26 entre las 500 de Fortune, OEM y bajo beneficio bruto son etiquetas demasiado simples y toscas.

Foxconn ha estado en una posición invencible en la industria durante 46 años, lo que es suficiente para que Foxconn encuentre una manera de sobrevivir como fundición. Cuando la escala sea lo suficientemente grande, Foxconn generará enormes empleos y promoverá la prosperidad de la cadena de la industria electrónica local, afectando así el desarrollo de la ciudad.

Hoy en día, este gigante industrial también se está transformando en la era del 5G y el Internet de las cosas, desde la adquisición de Sharp y la promoción de la transformación inteligente de las fábricas para reemplazar la mano de obra, hasta la construcción de una plataforma de Internet industrial y la entrada en nuevas energías. vehículos.

A partir de los sólidos beneficios generados por el negocio de fundición, la "transformación elefante" de Foxconn está en marcha.

Agradecimientos:

Los siguientes profesionales brindaron ideas y casos valiosos durante el proceso de redacción de este artículo, pero debido al espacio limitado, no podemos incluirlos uno por uno. Nos gustaría expresar nuestro agradecimiento aquí (clasificación Sin ningún orden en particular):

Zheng Ruiting, vicepresidente de Yunqi Capital, Liu Zhiyong, ex ingeniero de una división de Foxconn, director ejecutivo de una empresa que cotiza en bolsa de una empresa estatal empresa (que desea permanecer en el anonimato). Director general de una empresa pública que cotiza en bolsa.