¿Cuáles son los indicadores de riesgo de mercado?
Las principales métricas comunes incluyen:
Tasa de valor de riesgo
Brecha esperada
PVBP
Tasa de interés
Duración
Convexidad
Opciones
Letras griegas
Pregunta 2: ¿Qué es el riesgo de mercado? Uno de los riesgos más comunes en el sistema financiero. Se refiere al riesgo de cambios negativos en el valor de mercado de una cartera de negociación durante el período requerido para liquidar la transacción. El rendimiento de una cartera de mercado es la suma de las ganancias y pérdidas incurridas en cada operación. Cualquier disminución de valor supondrá una pérdida de mercado durante el periodo correspondiente.
Medir el riesgo de mercado no es un indicador adecuado de cuánto tiempo se mantiene un instrumento financiero, ya que los bancos pueden liquidarlo en cualquier momento durante ese período, o utilizar coberturas para evitar posibles pérdidas por futuros cambios de precios. De hecho, el riesgo se refiere a la fluctuación del valor de mercado durante el período mínimo de tiempo necesario para la liquidación de una transacción de mercado. Por eso el riesgo de mercado sólo existe durante la liquidación. Aunque el período de liquidación es corto, las fluctuaciones del valor de la moneda aún pueden ser significativas en medio de la inestabilidad del mercado. Si estos instrumentos de mercado no son líquidos, venderlos requerirá una prima importante. Cuanto más largo sea el período de liquidez, mayor será el potencial de que se produzcan cambios significativos en el valor de mercado. En general, la duración del período de liquidez varía según el tipo de instrumento. Las transacciones de divisas generalmente duran un período corto de tiempo (un día), mientras que algunos derivados son menos líquidos y generalmente tienen un período de liquidación más largo. En cualquier caso, los reguladores establecerán reglas que dicten la duración del período de liquidación.
El riesgo de mercado se refleja en las fluctuaciones de una serie de parámetros del mercado, entre ellos los tipos de interés, los índices bursátiles, los tipos de cambio, etc. Esta inestabilidad se mide por la volatilidad del mercado. Para reflejar los cambios en el valor de mercado de los instrumentos de mercado, es necesario considerar la volatilidad junto con la sensibilidad. La sensibilidad refleja el grado en que cambios específicos en los parámetros del mercado afectan el valor de mercado de un instrumento de mercado. Utilizando la volatilidad de los parámetros del mercado y la sensibilidad de los instrumentos del mercado, se pueden cuantificar los cambios en el valor de mercado. Controlar el riesgo de mercado significa controlar las fluctuaciones de valor de una cartera específica de activos y pasivos dentro de un rango específico. Este rango puede expresarse en términos de la sensibilidad de la cartera o en términos de su valor. Una vez establecido el rango, la gestión del riesgo se puede lograr ajustando frecuentemente la sensibilidad de la cartera de activos y pasivos.
El riesgo de mercado incluye principalmente el riesgo de liquidez y el riesgo cambiario
Pregunta 3: ¿Cuáles son las clasificaciones del riesgo de mercado? Clasificación de los riesgos del mercado de futuros
Según las diferentes funciones de los riesgos, se pueden dividir en riesgos sistémicos y riesgos no sistémicos, según la controlabilidad de los riesgos, se pueden dividir en riesgos controlables y riesgos incontrolables; ; según el riesgo Las principales entidades se pueden dividir en *** riesgo de gestión, riesgo de gestión cambiaria, riesgo de servicio de la empresa de corretaje de futuros y riesgo de transacción del cliente.
El precio medio de venta es: , y también se define el precio medio de compra.
Entre ellos, representan el número de acciones de cada componente del índice, es decir, el número de acciones que realmente deben negociarse para formar la cartera de acciones del ETF.
Pot es el precio medio por acción (precio neto) del ETF al precio de negociación actual.
En relación con el bote, el costo de impacto de la transacción de la cartera del índice es:
El costo de impacto de negociar un ETF se puede calcular utilizando las tres principales cotizaciones de órdenes pendientes del ETF y la transacción anterior. precio en lugar de definición de marihuana.
Costo de espera: Estimar el costo de espera también sirve para determinar el riesgo del arbitrajista durante el período de tenencia de la acción (o ETF) y compensar este riesgo. Una de las ideas más sencillas es reservar reservas de riesgo para posiciones en índices con diferentes períodos de tenencia. El número específico depende de cuánto puede caer el índice durante este período, suponiendo una cierta probabilidad. La idea de definir un indicador VAR se puede utilizar aquí para estimar razonablemente el costo de espera obteniendo el valor de pérdida que puede sufrir el activo bajo una determinada probabilidad garantizada.
La fórmula de cálculo del costo de espera para posibles pérdidas se define de la siguiente manera:
Costo de espera (posible pérdida de valor) =
Entre ellos, se encuentra el retorno promedio tasa de la posición, que es La desviación estándar del rendimiento es el multiplicador de desviación estándar tomado.
Este artículo toma 0,15 y se garantiza que la probabilidad correspondiente será 56, lo que básicamente puede cubrir la compensación total del riesgo durante un largo período de tiempo.
El costo de los cambios en el modo de negociación instantánea Las acciones que componen el ETF se asignan de acuerdo con una proporción de ponderación fija, por lo que el volumen de negociación instantáneo de las acciones que componen el ETF dependerá del volumen de negociación de la acción que tenga la proporción más pequeña entre el número de órdenes pendientes y el número de órdenes pendientes. Primero medimos el primer precio y luego ampliamos la proporción de acciones constituyentes más pequeñas del primer precio al segundo y tercer precio, de modo que el volumen de negociación instantáneo de la cartera de acciones del ETF pueda amplificarse razonablemente. Obviamente, el impacto de los arbitrajistas Costos. también aumentará en consecuencia.
Los datos comerciales de las acciones que constituyen el índice son fáciles de obtener, pero es imposible hablar de los datos comerciales de los ETF, porque no hay transacciones de ETF en el mercado de valores de mi país. Teniendo en cuenta que el ETF tiene buena liquidez, este artículo elige la situación comercial de China Unicom (600050.sh) para simular la situación comercial del ETF. El capital social en circulación de China Unicom es de 5 mil millones de yuanes y el precio de sus acciones supera los 3 yuanes, lo que es más o menos similar al ETF que se emitirá. Vale la pena señalar que estimamos que la liquidez del ETF de ChinaAMC después de cotizar y negociar será mucho mejor que la de China Unicom.
La Tabla 4 muestra que en el mercado de equilibrio, cuando los arbitrajistas compran uno para vender o venden otro para comprar, los costos de impacto promedio de la negociación en tiempo real de las acciones que componen el ETF son 8,5 BP y 7,4 BP respectivamente, pero el El volumen de transacciones logrado es muy pequeño, siendo el volumen promedio de transacciones de sólo 10,58 millones de yuanes y 11,73 millones de yuanes. En casos extremos, algunas acciones no se pueden negociar debido a que hay muy pocas órdenes pendientes. Supongamos que la unidad de conversión mínima de SSE 180ETF es de 2 millones de acciones del fondo, el precio de cada acción es de 3 yuanes y el monto mínimo de conversión para cada arbitrajista es de 6 millones. Incluso si los arbitrajistas comercian al tercer precio, el volumen de operaciones es sólo de aproximadamente 1,01 millones y 2,75 millones, y el costo del impacto en este momento ha alcanzado 36 BP y 38 BP. Obviamente, el costo de impacto del modo de transacción instantánea es menor, pero el volumen de transacción no es grande, un volumen de transacción tan pequeño obviamente no cumple con los requisitos de escala del arbitraje.
Como se puede ver en la Tabla 5, el costo de impacto de vender al precio de compra es de aproximadamente 18 BP, y el costo de impacto de comprar China Unicom al precio de venta también está entre 13 y 15 BP. Además, el costo de impacto de construir una cartera de índices, el costo de impacto combinado de los dos es de aproximadamente 25 BP, lo cual es insoportable para los arbitrajistas. Por lo tanto, ya sea considerando el costo de impacto o el volumen de operaciones, el arbitraje mediante transacciones instantáneas es una solución inviable.
Costos variables bajo el modelo de acciones reservadas. Este artículo mide por separado el número de carteras de índices que se pueden construir instantáneamente después de las 10, 20 y 30 acciones más líquidas en la cartera de acciones del componente reservado. Consulte la Tabla 6 - Tabla 8 para obtener datos específicos.
Se puede ver en las Tablas 6 a 8 que después de reservar algunas acciones que constituyen el índice, la tasa de rotación instantánea de la cartera del índice aumenta significativamente. Antes de reservar acciones, el volumen de negociación instantáneo al primer precio era solo de unas 100.000, pero después de reservar 30 acciones... gt;gt;
Pregunta 4: Negocios ¿Cuáles son los riesgos financieros que enfrentan los bancos y cuáles? ¿Cuáles son los estándares de medición de los riesgos de los bancos comerciales que se refieren a la desviación de los rendimientos reales del banco de los rendimientos esperados debido a la influencia de factores inciertos durante el funcionamiento de un banco comercial, lo que hace que el banco sufra pérdidas o obtenga posibilidades adicionales de ganancias?
Según los riesgos que enfrentan los bancos comerciales durante sus operaciones, los bancos comerciales se dividen en riesgos crediticios, riesgos de mercado, riesgos de liquidez y riesgos operativos. Este es uno de los métodos de clasificación más importantes y comúnmente utilizados. A continuación describimos cómo se definen estos riesgos y cómo se miden.
(1) Riesgo de crédito
1. El significado de riesgo de crédito
El riesgo de crédito se refiere a las pérdidas que sufren los bancos debido a la incertidumbre en las actividades crediticias. Más bien, es el riesgo de incumplimiento por parte de todos los presos. Por ejemplo, en el negocio de activos, la calidad de los activos se deteriora debido a la incapacidad del prestatario para pagar la deuda; en el negocio de pasivos, la corrida se produce debido a que los depositantes retiran dinero.
2. Medición del riesgo de crédito
(1) Los modelos tradicionales de medición del riesgo de crédito incluyen modelos de sistemas expertos, modelos de puntuación Z, etc.
(2) Modelos modernos de medición y gestión cuantitativa del riesgo crediticio, que incluyen principalmente:
(1) Modelo KMV de KMV Company: modelo KMV de KMV Company, medición crediticia de J.P Morgan Company Modelo (Credit Metrics Model), riesgo de crédito (Credit Risk Plus) y modelo de simulación macro (modelo CPV), etc.
(2) Riesgo de mercado
1. El significado de riesgo de mercado
El riesgo de mercado es uno de los riesgos más comunes en el sistema financiero. causado por el riesgo de los activos financieros causado por cambios de precios, los riesgos de mercado generalmente se dividen en riesgo de tasa de interés, riesgo de tipo de cambio, etc.
(1) El riesgo de tasa de interés de los bancos comerciales se refiere al riesgo de cambios en las tasas de interés del mercado sobre el valor de mercado del banco. Las tasas de interés de los bancos comerciales de mi país han estado en un ambiente intenso de controles de tasas de interés durante mucho tiempo. Sin embargo, a medida que la comercialización de las tasas de interés de mi país continúe fortaleciéndose, el impacto de los riesgos de las tasas de interés en los bancos comerciales se volverá más prominente.
(2) El riesgo de tipo de cambio de los bancos comerciales se refiere a la incertidumbre del aumento o disminución en el valor de los activos o pasivos en moneda extranjera mantenidos por los bancos debido a fluctuaciones drásticas del tipo de cambio al realizar negocios interbancarios. . Con la internacionalización del negocio bancario, la proporción de activos y pasivos en el extranjero de los bancos comerciales sigue aumentando, y los riesgos cambiarios que enfrentan los bancos comerciales también seguirán aumentando.
2. Medición del riesgo de mercado
Ya en las décadas de 1970 y 1980, las instituciones financieras occidentales en general sentían que las herramientas tradicionales de gestión de riesgos financieros ya no podían satisfacer las necesidades del desarrollo del mercado financiero. Empiece a estudiar cómo utilizar un modelo único para medir el riesgo de mercado que enfrenta toda la institución financiera. Entre ellos, el modelo de riesgo "Medición de riesgos" desarrollado por JPMorgan Chase es el más exitoso. La métrica de riesgo utilizada en este modelo de riesgo es el VaR o valor en riesgo.
(3) Riesgo de liquidez
1. El significado de riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez en un sentido estricto significa que los bancos comerciales no tienen suficiente efectivo para compensar El riesgo de retiro y pago de depósitos; el riesgo de liquidez amplio, además de su contenido limitado, también incluye riesgos que surgen de que las fuentes de capital de los bancos comerciales sean insuficientes para satisfacer las necesidades crediticias razonables de los clientes u otras necesidades inmediatas de efectivo. Riesgos que surgen de la incapacidad de los bancos comerciales para satisfacer las necesidades crediticias razonables de los clientes u otras necesidades inmediatas de efectivo debido a fuentes de financiamiento insuficientes. Tomemos como ejemplo la reciente crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. A primera vista, la crisis fue causada por una liquidez bancaria insuficiente, pero la razón fundamental fue causada por la mala asignación de activos de los bancos comerciales y la emisión arbitraria de préstamos con bajas calificaciones crediticias y mala calidad.
El mayor daño del riesgo de liquidez reside en su transitividad. Debido a las complejas relaciones acreedor-deuda entre los activos de diferentes instituciones financieras, una vez que la liquidez de los activos de una sola institución financiera tiene problemas y no puede mantener un estado normal, los problemas financieros de esa institución financiera pueden convertirse en una agitación financiera global. . La crisis financiera que estamos experimentando es la crisis de liquidez de los bancos comerciales estadounidenses. Se ha extendido a todas las áreas de la industria financiera estadounidense, y luego a las industrias financieras de los países de todo el mundo en crisis.
2. Medición del riesgo de liquidez
(1) Método de análisis estático
① Ratio préstamo-depósitos: Es un indicador tradicional que refleja la liquidez riesgo de los bancos comerciales, igual a la relación entre préstamos y depósitos. Este indicador refleja en gran medida la utilización de los fondos de depósito. Cuanto mayor es el ratio, menor es la liquidez y mayor el riesgo.
② Ratio de liquidez: Se divide en dos niveles: el ratio de activos líquidos a activos totales y el ratio de activos líquidos a pasivos corrientes. Cuanto mayor sea el ratio, menor será el riesgo de liquidez de un banco comercial. .
(2) Método de análisis dinámico
①Método del déficit de liquidez
El déficit de liquidez pondera la diferencia entre activos y pasivos, y el flujo generado por los activos y pasivos circulantes. La brecha es una brecha estática, y los activos y pasivos cambian constantemente...gt;gt;
Pregunta 5: Método estándar para calcular el capital de riesgo de mercado Método estándar para calcular los requisitos de capital de riesgo de mercado Uno. Riesgo de tasa de interés El riesgo de tasa de interés incluye riesgos de bonos (tasa fija y flotante, obligaciones, certificados de depósito negociables, acciones preferentes no convertibles y bonos convertibles negociados bajo reglas de negociación de bonos), tasas de interés y posiciones de cuentas de negociación de derivados de bonos. Los requisitos de capital por riesgo de tipos de interés incluyen dos partes: requisitos de capital por riesgo específicos y requisitos de capital por riesgo de mercado generales. 1. Requerimientos de capital para riesgos específicos Los requerimientos de capital para riesgos específicos aumentan gradualmente de acuerdo con los siguientes cinco niveles: *** Valores: 0,00 Valores calificados: (1) El vencimiento restante no supera los 6 meses: 0,25 (2) El vencimiento restante es 6 meses a 24 meses: 1,00 (3) Vencimiento restante más allá de 24 meses: 1,60 Otros valores: 8,00 2. Riesgo general de mercado El requerimiento de capital para el riesgo general de mercado consta de tres partes: (1) Con posiciones largas y cortas ponderadas, puede se encontrará en Requerimientos de capital verticales correspondientes a la porción de las posiciones largas y cortas ponderadas que se cubren entre cada período de tiempo (2) requerimientos de capital horizontales correspondientes a la porción de las posiciones largas y cortas ponderadas que se cubren entre los dos períodos de tiempo; y (3) Posición larga neta ponderada o posición corta neta en una cuenta comercial. Los requerimientos generales de capital por riesgo de mercado se calculan utilizando el método de vencimiento. La división de cada período de tiempo y la ponderación de riesgo de cada período de tiempo se muestran en la Tabla I, y la división y la ponderación de riesgo coincidente de cada período de tiempo se muestran en la Tabla II. En primer lugar, las posiciones en cada período de tiempo se multiplican por las ponderaciones de riesgo correspondientes para calcular las posiciones ponderadas en cada período de tiempo, en segundo lugar, la porción de las posiciones largas ponderadas y las posiciones cortas ponderadas en cada período de tiempo que pueden cubrirse entre sí es; multiplicado por 10, para derivar los requisitos de capital vertical, en tercer lugar, compensar las posiciones largas ponderadas y las posiciones cortas ponderadas de cada período para obtener la posición neta ponderada de cada período; las posiciones netas ponderadas de cada período pueden negociarse mutuamente en cada período; zona horaria La porción cubierta se multiplica por la posición larga ponderada y la posición corta ponderada enumeradas en la Tabla II. Cuarto, compense la posición neta ponderada para cada período en cada zona horaria para llegar a una posición neta ponderada para cada zona horaria, multiplique la porción de la posición neta ponderada que se puede compensar entre sí en cada una de las dos zonas horarias por el segundo; Un conjunto de ponderaciones produce los requisitos de capital horizontales para el intervalo de tiempo. Quinto, la posición neta ponderada de cada período se compensa para derivar el requerimiento de capital correspondiente a la posición larga o corta neta ponderada de toda la cuenta comercial.
Pregunta 6: ¿Cuáles son los indicadores del sistema de evaluación de riesgos de los bancos comerciales? Los indicadores básicos de la supervisión de riesgos de los bancos comerciales se dividen en tres niveles, a saber, nivel de riesgo, migración de riesgos y compensación de riesgos:
(1) Los indicadores de nivel de riesgo incluyen indicadores de riesgo de liquidez, indicadores de riesgo de crédito, indicadores de riesgo de mercado e indicadores de riesgo operativo. Estos indicadores se basan en datos temporales y son indicadores estáticos.
1. Los indicadores de riesgo de liquidez miden el estado de liquidez y la volatilidad de los bancos comerciales, incluidos los índices de liquidez, los índices de pasivos básicos y los índices de brecha de liquidez, calculados en moneda local y moneda extranjera, respectivamente.
2. Los indicadores de riesgo crediticio incluyen tres tipos de indicadores: ratio de morosidad, concentración crediticia de un único grupo de clientes y todas las correlaciones.
3. Los indicadores de riesgo de mercado miden los riesgos que enfrentan los bancos comerciales debido a cambios en los tipos de cambio y las tasas de interés, incluida la proporción de posiciones acumuladas de exposición cambiaria y la sensibilidad al riesgo de tasas de interés.
4. El indicador de riesgo operacional mide los riesgos causados por procedimientos internos imperfectos, errores o fraude operacional, eventos externos, etc., y se expresa mediante la tasa de pérdida por riesgo operacional, es decir, la pérdida operacional y el ingreso neto por intereses de los tres primeros períodos más El ratio del ingreso por intereses promedio.
(2) El índice de migración de riesgo mide el grado de cambio en los riesgos de los bancos comerciales, expresado por la relación del cambio en la calidad de los activos entre el período anterior y el período actual, y es un indicador dinámico. Los indicadores de migración de riesgo incluyen la tasa de migración de préstamos normales y la tasa de migración de préstamos morosos:
1. La tasa de migración de préstamos normales se refiere a la relación entre el monto de préstamos normales convertidos en préstamos morosos y los préstamos normales. Los préstamos incluyen préstamos normales y préstamos de interés. Este indicador es un indicador de primer nivel, que incluye dos indicadores secundarios: la tasa de migración de préstamos normales y la tasa de migración de préstamos especiales. La tasa de migración de préstamos normales se refiere a la relación entre el monto del préstamo normal y el monto del préstamo normal que se convierte en los últimos cuatro tipos de préstamos, y la tasa de migración de préstamos con mención especial se refiere a la relación entre el monto del préstamo con mención especial y el especial -mencionar el monto del préstamo que se convierte en un préstamo moroso. 2. La tasa de migración de préstamos morosos incluye la tasa de migración de préstamos de alto riesgo y la tasa de migración de préstamos dudosos. La tasa de migración de préstamos de alto riesgo se refiere a la relación entre la cantidad de préstamos de alto riesgo que se han convertido en préstamos dudosos y préstamos con pérdidas y préstamos de alto riesgo. La tasa de migración de préstamos de alto riesgo se refiere a la relación entre la cantidad de préstamos de dudoso cobro que se han convertido en préstamos con pérdidas y el monto. de préstamos dudosos.
(3) Los indicadores de compensación de riesgos miden la capacidad de los bancos comerciales para compensar las pérdidas por riesgo, incluida la rentabilidad, el índice de adecuación de reservas y el índice de adecuación de capital.
1. Los indicadores de rentabilidad incluyen la relación coste-ingreso, la tasa de beneficio de los activos y la tasa de beneficio del capital. La relación costo-ingreso se refiere a la relación entre los gastos operativos más la depreciación y los ingresos operativos, que no debe ser superior a 45. La tasa de beneficio de los activos se refiere a la relación entre la utilidad neta después de impuestos y los activos totales promedio, que no debe ser inferior a 45. 0,6; la tasa de beneficio del capital se refiere a después de impuestos. La relación entre el beneficio neto y los activos netos promedio no debe ser inferior a 11.
2. Los indicadores del índice de adecuación de reservas incluyen el índice de adecuación de reservas para pérdidas de activos y el índice de adecuación de reservas para pérdidas crediticias. El índice de adecuación de reservas para pérdidas de activos es un indicador de primer nivel, que se refiere a la relación entre las provisiones reales para activos de riesgo crediticio y las provisiones que deben hacerse, y no debe ser inferior a 100; La relación entre las provisiones reales para préstamos y las provisiones que deberían hacerse no debe ser inferior a 100 y es un indicador secundario.
3. Los indicadores del índice de adecuación de capital incluyen el índice de adecuación de capital básico y el índice de adecuación de capital básico se refiere al índice de adecuación de capital básico a activos ponderados por riesgo, que no debe ser inferior a 4; El ratio se refiere al ratio de adecuación del capital básico. El ratio entre el capital más el capital suplementario y los activos ponderados por riesgo no debe ser inferior a 8.
Pregunta 7: Los indicadores para medir el riesgo incluyen: La elección del modelo dVaR puede medir el tamaño del riesgo de mercado y el riesgo de crédito, lo que es beneficioso tanto para las instituciones financieras para la gestión del riesgo como para las autoridades reguladoras para llevar a cabo una supervisión eficaz.
Pregunta 8: De acuerdo con los “Lineamientos de Gestión de Riesgos para Negocios de Gestión Financiera Personal de Bancos Comerciales”, ( ) es un indicador que debe incluirse en el límite de riesgo de mercado. La respuesta es C. El artículo 41 de las "Directrices de gestión de riesgos para las actividades de gestión financiera personal de los bancos comerciales" estipula que los bancos comerciales deben utilizar una variedad de indicadores para gestionar los límites de riesgo de mercado. Los límites de riesgo de mercado pueden adoptar la forma de límites de transacciones, límites de pérdidas, límites de desajuste, límites de opciones y límites de valor de riesgo. Sin embargo, entre los indicadores de límite de riesgo adoptados debería incluirse al menos el límite de valor en riesgo.
El artículo 42 de las "Directrices de gestión de riesgos para las actividades de gestión financiera personal de los bancos comerciales" estipula que, además de establecer el límite general de riesgo de mercado que el banco puede soportar, los bancos comerciales también deben establecer diferentes límites de transacciones según sobre la autoridad de gestión de riesgos. Los límites de riesgo de los departamentos y del personal comercial determinan los límites de riesgo de diversos planes financieros o productos de riesgo.
Pregunta 9: ¿Cuáles son los indicadores clave de seguridad financiera? Desde una perspectiva regulatoria, la atención debería centrarse en la suficiencia del capital, la liquidez y la calidad de los activos. En términos de gestión y control de riesgos, la atención se centra en monitorear el riesgo operativo, el riesgo crediticio en el entorno operativo y el riesgo de mercado a través de pruebas de control interno.
Pregunta 10: ¿Cuáles son los riesgos de mercado de los bancos comerciales? El riesgo de mercado se refiere al riesgo de pérdidas en el negocio dentro y fuera del balance de un banco debido a cambios adversos en los precios de mercado (tipos de interés, tipos de cambio, precios de las acciones y precios de las materias primas). Los riesgos de mercado existen tanto en el negocio comercial como en el no comercial de los bancos.
El riesgo de mercado se puede dividir en riesgo de tasa de interés, riesgo de tipo de cambio (incluido el oro), riesgo de precio de acciones y riesgo de precio de materias primas, que se refieren respectivamente a los riesgos causados por cambios adversos en las tasas de interés, tipos de cambio, precios de las acciones y precios de las materias primas. El riesgo de tasa de interés se puede dividir en riesgo de repreciación, riesgo de curva de rendimiento, riesgo de base y riesgo de opción por fuente.