En el frío invierno, los empresarios más buscados 丨Shenwang
Autor | Editor Xue Fang | Kang Xiao
Fuente | Tencent Shenwang (ID de cuenta pública: qqshenwang)
El llamado invierno del capital en el capital de riesgo El círculo es completamente No afectó el ritmo financiero de Zhang Jielong.
La identidad actual de Zhang Jielong es el director financiero de G7 Smart Internet of Things (en adelante, G7). Anteriormente, Zhang Jielong había estado invirtiendo durante 12 años y dirigió el equipo para invertir en GLP, Ant. Financiera y Weilai Automóvil, alimentos y otras empresas.
El 10 de diciembre, el G7 anunció la finalización de una nueva ronda de financiación de 320 millones de dólares. Esta financiación estableció un récord para la mayor cantidad de financiación en el campo global de Internet de las cosas. Durante el año pasado y más, el G7 ha recaudado más de 500 millones de dólares y se ha convertido en una de las empresas de tecnología más importantes en el campo global de Internet de las cosas.
Después de que Zhang Jielong se uniera al G7 en marzo de este año, fue responsable de financiamiento corporativo y cooperación estratégica. En los cuatro meses de junio a octubre, se reunió sucesivamente con 20 instituciones de inversión. recaudar tanto ”, dijo Zhang Jielong a Shenzhen Net. El período de financiación tomó más tiempo de lo esperado, pero fue relativamente fluido. Durante el "invierno capitalino", se necesitaba una media de siete u ocho meses para completar un caso medio.
Esta empresa siempre ha tenido un dominio absoluto en lo que a financiación se refiere. A la hora de seleccionar inversores, son muy exigentes, además de poder aportar dinero, también buscan sinergias en el negocio.
Zhang Jielong dijo: “Durante todo el proceso de financiación, la valoración del G7 no ha bajado ni un centavo. Un precio razonable permite a los nuevos inversores obtener un rendimiento razonable en el futuro. se hizo desde el principio y ningún inversor nos mencionó la valoración”.
En 2018, a través de los altibajos de industrias como blockchain y el uso compartido de bicicletas, el capital de riesgo chino ha mostrado una gran influencia en los emprendedores. las preferencias han cambiado silenciosamente. El director ejecutivo de Meituan, Wang Xing, dijo que la próxima dirección de la innovación es la reforma del lado de la oferta. Los unicornios de la Internet industrial están apareciendo poco a poco en la atención del público.
Para la mayoría de los usuarios finales del C, el G7 era muy desconocido antes. Pero el G7 está en todas partes. Las frutas tropicales, verduras y mariscos frescos comprados en línea son frescos cuando se entregan en su hogar. Esto puede deberse al robot de temperatura controlada G7 en la escena de la logística de la cadena de frío... El G7 está en todas partes en todos los eslabones clave de la logística por carretera de China.
En el invierno capitalino, la financiación del G7 no es un caso aislado. El 25 de diciembre, Yuanfudao Company anunció la finalización de una financiación de 300 millones de dólares; el 12 de diciembre, Luckin Coffee anunció la finalización de una financiación de Serie B de 200 millones de dólares en octubre; Chehaoduo Group, la empresa matriz de Guazi, anunció que había completado; recibió 162 millones de dólares en financiación Serie C en julio, Minglue Data anunció que había recibido mil millones de yuanes en financiación...
Los datos muestran: En términos de inversión, la inversión de capital total en los primeros 11 Los meses de este año superaron el billón, una disminución interanual del 6,6%, y hubo 9.773 casos de inversión, un aumento interanual de 7. La inversión sigue activa. Ni Zhengdong, fundador del Grupo Zero2IPO, cree que el mercado de inversión en acciones de China marcó el comienzo de un punto de inflexión histórico en 2018.
La fundadora de VIPKID, Mi Wenjuan, habló sobre la "nueva educación" que concibió en la Conferencia de Innovación Geek Park IF2018 en enero de este año, que consiste en brindar educación con tecnología como competitividad central. Ella dijo en ese momento: "Si el aprendizaje y la iluminación son un mercado que vale cientos de miles de millones de dólares, entonces el mercado de la nueva educación alcanzará el nivel de billones de dólares".
El 23 de marzo de este año, El Ministerio de Ciencia y Tecnología publicó el 2017. En la lista de empresas unicornio de China en 2018, se seleccionaron 164 empresas en la lista de unicornios, incluidas 9 empresas de la industria de la educación en Internet.
El 21 de junio, VIPKID confirmó la finalización de la financiación Serie D de 500 millones de dólares. Una vez finalizada esta ronda de financiación, su valoración alcanzará los 3.000 millones de dólares y VIPKID se convertirá en la empresa de formación de inglés en Internet más valiosa del mundo.
Según datos públicos de los medios, el monto total de financiamiento en el campo de la educación K12 de China en el primer semestre de 2018 fue de aproximadamente 1.5 mil millones de dólares, y solo VIPKID recibió un tercio del monto de financiamiento en el mercado. .
Junto con los 200 millones de dólares de financiación Serie D recibidos en agosto del año pasado, VIPKID ha recaudado 700 millones de dólares en menos de un año.
En el invierno de capitales, los fondos acuden cada vez más a los grupos líderes para evitar riesgos. Para las empresas unicornios en las pistas populares, la financiación todavía no es un problema, incluso ante un invierno de capital.
“Durante el frío invierno del capital, los fondos de capital riesgo empezaron a evitar riesgos. Una de las opciones era invertir dinero en unicornios que ya habían surgido. Se dice que cuanto más dinero hay en la cabeza. Cuanto más fácil será el proyecto, porque ya es el mejor, es la forma más fácil de invertir capital y también es "políticamente correcto", dijo Du Xin, socio de Zhizhuo Capital.
Wu Minghui se graduó en el Departamento de Matemáticas de la Universidad de Pekín en 2000. En 2014, fundó Minglue Data, una empresa industrial de inteligencia artificial que apoya la toma de decisiones analíticas. El objetivo de Mininglamp es la empresa estadounidense Palantir. El caso más famoso de esta empresa de big data es que ayudó al gobierno estadounidense a cazar a Bin Laden mediante análisis de inteligencia.
Wu Minghui revisó la experiencia financiera de Minglue en "Shenzhen Net" de Tencent: "El dinero se transfirió a la otra parte antes de que se firmara la ronda A. Nunca nos hemos preocupado por los problemas financieros y no hacemos mucha publicidad para Evite Si la acción no es suficiente, ofenderá a otros ". Aunque el financiamiento de la Serie A no se hizo público, algunos administradores de inversiones de capital pronto vinieron a visitarnos.
“Después de que Sequoia se mostró optimista sobre este tema, inspeccionó varias empresas. Los administradores de inversiones de Sequoia creyeron que solo el personal técnico sabía mejor qué empresa tenía tecnología sólida. Preguntaron a los CTO de las dos empresas quién era mejor en esto. "La compañía tiene la tecnología más sólida y ambas compañías dijeron que la ronda A ya había terminado, así que dije, esperen unos meses más". Unos meses más tarde, Wu Minghui presentó una estimación. Sí, Sequoia Capital es muy. directo. Por lo tanto, la financiación de MiningLamp Data fue particularmente fluida para Wu Minghui. Básicamente, cuando se decidió la ronda B, los fondos de la ronda C ya estaban esperando en fila. Debido a que se trata de seguridad, Wu Minghui también tiene que realizar la debida diligencia sobre los GP y LP para garantizar que sea un fondo en RMB.
Si coloca el proceso de financiación de Mininglamp Data en toda la pista de IA, encontrará que toda la industria de la IA está creciendo. Según las estadísticas de IT Juzi, desde 2013, ha habido 1.332 empresas de nueva creación en el campo de la IA, 2.371 eventos de inversión y una inversión total de 288.500 millones de yuanes.
Según las estadísticas de IT Juzi, entre las cinco principales empresas en términos de monto de financiación en 2018, tres empresas se encuentran en la pista de IA, SenseTime Technology (ronda D), UBTECH Technology ( C ronda) ronda), Megvii Technology Face (ronda D).
Los datos muestran: Hubo 410 eventos de inversión en el campo de la IA en 2018, con una inversión total de 107,8 mil millones de yuanes en comparación con 2017, los eventos de inversión disminuyeron en 1/3, pero la inversión total aumentó. por 1/4.
Los fondos están llegando a empresas líderes, lo que explica exactamente la disminución en el número de eventos de inversión en 2018, mientras que el monto de la inversión continúa aumentando. En julio, Megvii Technology Face recibió 600 millones de dólares en financiación Serie D; en septiembre, SenseTime Technology recibió 1.000 millones de dólares en financiación de SoftBank Vision Fund;
"Después de la crisis, podemos ver el nacimiento de empresas más grandes. Si la industria se siente temblando hoy, deberíamos ver un lado positivo, que es que las nuevas economías y los nuevos puntos económicos están en su infancia." Dijo el socio de Innovation Factory, Zhang Ying.
Wang Hua, socio director de Sinovation Ventures, explicó que China no es una economía única, es como un cubo de Rubik, una economía diversificada dividida por región poblacional, etapa de desarrollo, front-end y back-end. y diferentes industrias diferenciadas. Cada dimensión y cada desequilibrio constituye una nueva oportunidad subplataforma, y todavía están surgiendo oportunidades subversivas del mercado. El ciclo económico ha entrado en un período de ajuste, pero sigue surgiendo un gran número de empresas de rápido crecimiento.
A principios de abril de 2018, quedó expuesta la nueva ronda de financiación de capital de DJI por valor de mil millones de dólares. Para esta financiación, DJI adoptó un método de licitación. El 3 de abril finalizó la primera ronda de licitación. Casi 100 instituciones de inversión presentaron solicitudes de depósito y licitación, y el monto de la suscripción superó en 30 veces el monto de financiamiento planificado.
Esto es sólo un detalle de la financiación de DJI. DJI, como la "plántula solitaria" en la industria de los drones, se ha establecido durante más de 10 años. En la lista del "Informe sobre desarrollo empresarial Unicornio de China de 2016" publicada en 2016, DJI ocupó el séptimo lugar con una valoración de 10 mil millones de dólares.
Dado que el concepto de unicornios está muy publicitado, los promotores de fondos de capital privado que buscan unicornios tienen los materiales de financiación de DJI para vender las acciones de este gigante de los drones. Por lo tanto, ha surgido este tipo de fenómeno de financiación, en el que los inversores llegan a la puerta de su casa para enviar dinero, muchas veces esa cantidad.
La lógica detrás de todos los unicornios que han recaudado fondos con éxito es que "si hay un sicomoro en casa, un fénix dorado volará aquí". Tomando al G7 como ejemplo, ¿por qué los fondos de capital privado de primera línea, el capital industrial y las instituciones de inversión de equipos nacionales favorecen a esta empresa?
Taihe Capital cree que al G7 le llevó 8 años realizar la transformación de los datos "visibles" a "disponibles" a escala y generar valor comercial. Parece una empresa "lenta", pero lo es. Precisamente esa “lentitud” y paciencia han creado las barreras de esta empresa. G7, una empresa "lenta", se ha transformado en una empresa tecnológica estrella en el campo global del Internet de las cosas. Esta empresa ha estado practicando sus habilidades internas.
Para Wu Minghui de Minglue Data, vio oportunidades en los cambios en la industria.
Antes de 2014, los pedidos de bases de datos de grandes empresas e instituciones estatales todavía se daban a marcas internacionales como Oracle. Después del incidente de Snowden, Wu Minghui descubrió que el hardware y los sistemas comerciales de muchas agencias gubernamentales comenzaron a localizarse. Wu Minghui estaba seguro de que las empresas de datos chinas en To B marcarían el comienzo de grandes cambios.
"La principal competitividad de Millward Brown es que muchas grandes empresas de TI en China pertenecen a la era anterior. Se dedican a la informatización y la TI. El futuro será una era de inteligencia. Y Millward Brown El recurso La dotación simplemente cumple con los requisitos para la aplicación de la capa superior de la tecnología subyacente en la era inteligente", cree Wu Minghui.
Después de la diligencia debida, Sequoia Capital calificó a Minglu Data como "la empresa con la cintura más fuerte". Los mandos intermedios son muy fuertes. Cuando se entrevistó a más de 20 personas durante la diligencia debida, aún pudieron hacerlo. hablar. Incremento de información de salida. Después del anuncio de Sequoia Investment, las instituciones de inversión pululaban...
El sol sale por el este y llueve por el oeste, la mitad del río susurra y la mitad del río está roja. Sólo las empresas líderes en sectores populares que han trabajado duro para desarrollar sus habilidades internas pueden sentir el entusiasmo del capital.
"Para los verdaderos empresarios, no existe un invierno frío. Este invierno capital ha eliminado a todas las empresas que no pueden formar un circuito cerrado. Las empresas que no pueden formar una gestión completa han sido eliminadas y no pueden soportar una crisis económica. Las empresas cíclicas han sido eliminadas”, dijo Yang Ge, fundador de Xinghan Capital, a “Shenzhen Net” de Tencent.
Taihe Capital mencionó en "El invierno es más frío de lo imaginado, el espíritu empresarial entra en la edad de plata" que entre las 20 instituciones que han realizado la mayor cantidad de inversiones en el mercado este año, solo 25 inversores aún expresaron su intención de participar activamente mirar proyectos. No hay duda de que Yang Ge pertenece a esos 25.
Yang Ge, nacido en 1985, se graduó en la Universidad de Tsinghua. Fundó Xinghan Capital en abril de 2015. Anteriormente, había vivido 7 emprendimientos. Xinghan Capital se centra en invertir en proyectos en etapa intermedia y inicial en TMT (inteligencia artificial, big data, Internet, mejora del consumo, biotecnología, etc.) y campos culturales y creativos (cultura, entretenimiento, cine y vídeo, etc.).
El 10 de diciembre fue un sábado en la oficina de Xinghan Capital en el piso 20 del edificio de oficinas de Sanlitun. Se estaba celebrando la reunión mensual de toma de decisiones de inversión de Xinghan Capital. 12 empresarios llegaron a la empresa y comenzaron a las 10 a.m. a 7 p.m., todo el día. Según Yang Ge, fundador de Xinghan Capital, la empresa parece una animada casa de té.
"En la segunda mitad de 2018, invertí en algunas industrias en las que no me había atrevido a invertir durante mucho tiempo, como ciencias de la vida, realidad virtual, educación, hardware inteligente y finanzas de Internet. Estas son Todas las áreas que he estado observando durante mucho tiempo en los últimos dos años, porque la valoración no es razonable y el frío invierno ha exprimido la burbuja”.
Por supuesto, no todos los inversores han acelerado su inversión. ritmo de inversión como Yang Ge.
Zhang Ye, socio fundador de Tsingshan Capital, dijo que la velocidad de movimiento de Tsingshan se está desacelerando. Él cree que el entorno financiero será peor en la segunda mitad de 2018, y un proyecto normalmente debe obtener la siguiente ronda de financiación dentro de los seis meses a un año después de completar una ronda ángel. Por lo tanto, Qingshan ralentizó deliberadamente su ritmo.
Para Du Xin de Zhizhuo Capital, todo su estado de inversión entró en cámara lenta durante la segunda mitad del año, pero todavía estaba analizando una gran cantidad de proyectos. Cuando lo conocí, acababa de hacerlo. Regresó de Shenzhen Vuelve para ver el proyecto.
"Las instituciones de capital riesgo pueden gastar un dólar como dos dólares en invierno. Primero deberían proteger los proyectos en los que han invertido antes y evitar problemas; al mismo tiempo, están explotando el efecto de desplazamiento de una "No es confiable si el viento se detiene. Los proyectos restantes se eliminarán primero, y los proyectos supervivientes serán probados por el mercado y limpiarán el desorden, de modo que todo el mercado vuelva a un estado saludable". dijo: "Esta es la razón por la que algunos inversores tardan en lanzar una gran cantidad de proyectos.
Muchos inversores dijeron que el invierno de capital de 2018 fue solo un ciclo económico. 2018 fue el octavo año de inversión de Du Xin. El llamado invierno del capital fue un shock cíclico en la industria financiera en 2000 (el estallido de la burbuja de Internet), en 2008 (la crisis de las hipotecas de alto riesgo), en 2013 (la crisis de las acciones chinas y el lago barrera de las OPI). 2015 (el disyuntor), la economía estadounidense lo ha experimentado Willis Mitchell cree que un ciclo económico completo consta de los siguientes extremos: una fase de expansión, cuando la mayoría de las actividades económicas se expanden al mismo tiempo, seguida de una recesión general similar, y luego una contracción. , y la integración en la siguiente fase. La fase de recuperación de la fase de expansión de un ciclo económico; esta secuencia de cambios ocurre repetidamente, pero de manera irregular.
Du Xin dijo a “Shenzhen Net” de Tencent: “El invierno de la capital es un. Algo bueno y algo de capital de riesgo poco confiable. La gente se fue y todo el mercado volvió a la racionalidad. Se trata también del estallido de la burbuja en el mercado primario tras el auge empresarial de 2014. ”
El emprendimiento masivo que comenzó en 2014 también dio origen a una ola de emprendimiento de capital de riesgo nacional; cuando JD.com y Alibaba cotizaron en bolsa en 2014, los LP en fondos en dólares estadounidenses sintieron que deberían asignar más activos en Por lo tanto, una ola de fondos establecidos en dólares estadounidenses, la columna vertebral del equipo, se fue para iniciar su propio negocio. La burbuja dio lugar a tendencias como O2O, nuevas ventas minoristas y estantes sin personal...
Según. Según las estadísticas de Private Equity Network del Grupo Zero2IPO, en 2014, las instituciones de VC/PE recaudaron 745 nuevos fondos. El tamaño del mercado de fondos que invierten en China continental ha aumentado casi 10 veces en comparación con hace diez años en 2014; completó 3.626 casos de inversión, con un monto total de transacciones de inversión de 71.166 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord.
En el auge empresarial, la valoración de proyectos líderes también se ha planteado como ejemplo. En la ronda E de financiación de 2017, la valoración de ofo había alcanzado los 3.000 millones de dólares estadounidenses (unos 19.300 millones de yuanes). En abril de 2016, la valoración de ofo era de sólo 100 millones de yuanes, en un período de tiempo muy corto. participación de muchos capitales, la valoración de ofo aumentó casi 200 veces.
Y este año, Wang Ran, director ejecutivo de Yikai Capital, dijo: “En la segunda mitad de este año, los fondos que fluirán hacia el mercado primario. caer por un precipicio, al menos en un 50-60%, e incluso puede llegar a un 70-80%. El nivel de valoración del mercado primario de China generalmente caerá un 30% en medio año, y algunas áreas con burbujas graves pueden incluso caer más del 50%. "
Lo que dijo Wang Ran es cierto. Deng Feng, fundador y director general de Northern Light Venture Capital, dijo que Northern Light Venture Capital analiza alrededor de 6.000 empresas al año e invirtió en 40 empresas en 2018. El índice de selección es inferior a 1.
Deng Feng dijo: “El mercado de capital de riesgo ha cambiado mucho este año. La salida del mercado de capital no es buena, lo que hace que el mercado de financiación también sea malo. . Pero siento que la valoración de los casos en general no es tan alta y está empezando a bajar. Ya no es frecuente que veamos un proyecto hoy, mañana demos las condiciones y firmemos el contrato pasado mañana. "
La marea ha bajado, exprimiendo las canciones populares después de la burbuja, y ya no hay ruido.
En diciembre de este año, Zhang Ying publicó un estado en WeChat Moments - “2018 siento que se ha amplificado el tema de las dificultades. Originalmente, muchas personas simplemente ganaban dinero cuando la tendencia general iba en aumento, sin pensar en la competitividad central, la preparación, el enfoque, la visión y la determinación. Hoy en día, la economía está en crisis y es normal vivir o morir, o morir miserablemente. Este es el mejor momento para aquellas pocas personas y empresas que tienen enfoque, competitividad central, capacidad de ejecución y determinación.
"
También sostiene la misma opinión Li Kaifu, presidente de Sinovation Ventures. Dijo que la economía debe tener sus propios ciclos. Históricamente, cuando ocurren desafíos importantes, es mejor invertir o incluso iniciar un negocio. Oportunidades, porque aquellos emprendedores que confían en la locura de "tontar" encogerán la cabeza en el frío invierno; sólo aquellos que realmente tengan ideas, ideales y habilidades persistirán en iniciar un negocio en este momento ".
"Después de que el mercado haya pasado por un período frío de invierno, lo que se ha calmado son los inversores y empresarios que se adhieren a la filosofía de inversión correcta. Saben de qué se trata el capital de riesgo. No es tan bonito como se imagina, pero los beneficios son más de diez o decenas de veces al año, pero no les parece tan malo. Son creadores de valor y buscan dividendos del crecimiento anticíclico de la industria”, cree Du Xin.