¿Cuáles son las herramientas y principios operativos de los fondos de cobertura y las operaciones de cobertura?

Los fondos de cobertura, también conocidos como fondos de cobertura o fondos de arbitraje, se refieren a la combinación de derivados financieros, como futuros financieros y opciones financieras, con organizaciones financieras, utilizando la especulación de alto riesgo como medio para obtener ganancias de fondos financieros para tal fin. Objeto del Fondo Financiero. Es un fondo de inversión y es un producto de mercado exento. Los fondos que llevan el nombre de fondos de cobertura, que significan "fondos de cobertura de riesgo", en realidad se diferencian fundamentalmente de los fondos mutuos en términos de conceptos de inversión de seguridad, rentabilidad y valor añadido.

Operación

En la operación de cobertura inicial, el gestor del fondo compra una acción y al mismo tiempo compra una opción de venta sobre la acción a un precio y plazo determinados. La función de una opción de venta es que cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio especificado por la opción, el titular de la opción de venta puede vender las acciones por las que apuesta el fondo de cobertura al precio especificado por la opción, protegiéndose así contra la riesgo de caída del precio de las acciones. En otro tipo de operación de cobertura, el administrador del fondo primero selecciona una determinada industria alcista, compra varias acciones de alta calidad de la industria y, al mismo tiempo, vende varias acciones de baja calidad de la industria en una determinada proporción. El resultado de esta combinación es que si se espera que la industria tenga un buen desempeño, el aumento de las acciones de alta calidad será mayor que el de otras acciones de la misma industria, y la ganancia por comprar acciones de alta calidad será mayor que la pérdida por comprar acciones de alta calidad. vender en corto acciones de baja calidad, si las expectativas son erróneas, las acciones de esta industria no lo harán. Si un aumento revierte una caída, entonces la caída de las acciones de las empresas con malas caídas debe ser mayor que la de las acciones de alta calidad, por lo tanto, las ganancias obtenidas con las ventas en corto serán mayores que las pérdidas causadas por la disminución en la compra de acciones de alta calidad. Es precisamente debido a este método operativo que los primeros fondos de cobertura adoptaron la forma de gestión de fondos de estrategias de inversión conservadoras de preservación del valor. Sin embargo, con el tiempo, la gente ha adquirido una comprensión más profunda del papel de los derivados financieros. En los últimos años, los fondos de cobertura se han vuelto populares debido a su capacidad para ganar dinero en mercados bajistas. De 1999 a 2002, el fondo de inversión público promedio perdió 11,7 por año en promedio, mientras que los fondos de cobertura ganaron 11,2 por año durante el mismo período. Hay una razón por la que los fondos de cobertura han logrado resultados tan impresionantes, y las ganancias que obtienen no son tan fáciles como la gente cree; Precio/Volumen de negociación Los derivados financieros utilizados por los fondos de cobertura (tome las opciones como ejemplo) tienen tres características principales: Primero, pueden usar menos fondos para aprovechar transacciones más grandes. Esto se llama efecto de amplificación de los fondos de cobertura. Generalmente, es de 20 a. 100 veces; cuando este tipo de transacción es lo suficientemente grande, puede afectar el precio; en segundo lugar, según el punto de vista de Lorenz-Glitz, ya que el comprador del contrato de opción sólo tiene derechos pero no obligaciones, es decir, el día de la entrega. , si el precio de ejercicio de la opción es desfavorable para el titular de la opción, éste no podrá ejercer la opción. Este acuerdo reduce el riesgo para los compradores de opciones al tiempo que induce inversiones de mayor riesgo (es decir, especulación, en tercer lugar, según el punto de vista de John Hull, el precio de ejercicio de una opción está relacionado con el precio al contado del activo subyacente de la opción (); (un tema específico) cuanto mayor es la desviación del precio, menor es su propio precio, lo que facilita la posterior especulación por parte de los fondos de cobertura. Después de que los administradores de fondos de cobertura descubrieron las características antes mencionadas de los derivados financieros, los fondos de cobertura que controlaban comenzaron a cambiar sus estrategias de inversión de cobertura a manipulación de los objetos subyacentes de varios mercados financieros a través de grandes transacciones y beneficiándose de sus cambios de precios. Actualmente, existen más de 20 estrategias de inversión comúnmente utilizadas por los fondos de cobertura, que se pueden resumir en las siguientes cinco estrategias: (1) posición larga-corta, es decir, comprar y vender acciones al mismo tiempo, lo que puede generar un beneficio neto. posición larga o posición corta neta (2) Neutralidad del mercado, es decir, comprar acciones a precios bajos y vender acciones a precios altos al mismo tiempo (3) Arbitraje convertible, es decir, (3) Arbitraje convertible, es decir; , comprar bonos convertibles a precios bajos y vender acciones relacionadas, viceversa (4) global y macro, es decir, comprar de arriba hacia abajo y analizar la tendencia de los precios del mercado relevante; (5) global y macro, es decir, comprar de arriba hacia abajo y analizar la tendencia de los precios del mercado relevante, mientras vende acciones en el mercado relevante.

(d) Macro global, que analiza los sistemas económicos y financieros locales de arriba a abajo y compra y vende en función de eventos políticos y económicos y tendencias importantes (e) Futuros administrados, que mantiene posiciones largas y cortas en diversos derivados; Las dos estrategias de inversión más clásicas de los fondos de cobertura son la "venta en corto" y el "apalancamiento". La venta en corto significa comprar una acción como inversión a corto plazo, es decir, comprar una acción en el corto plazo, venderla primero y luego volver a comprarla cuando el precio de la acción caiga para ganar la diferencia (arbitraje). Los vendedores en corto casi siempre toman prestadas acciones de otras personas para posiciones cortas ("posición larga" se refiere a la compra de acciones en sí mismas como inversiones a largo plazo). La estrategia de posición corta es más eficaz en un mercado bajista. Si el mercado de valores sube en lugar de bajar, y un vendedor en corto apuesta en la dirección equivocada, tendrá que gastar mucho dinero para recomprar las acciones que se aprecian y soportar la pérdida. El inversor medio no seguiría esta estrategia debido al alto riesgo que implica. En el campo financiero, la palabra "apalancamiento" tiene muchos significados. El significado más básico en inglés es "apalancamiento", que generalmente se refiere al uso de crédito para ampliar la base de capital. El crédito es el alma y el combustible de las finanzas. A través del "apalancamiento", Wall Street (mercado financiero) y los fondos de cobertura han formado una relación "simbiótica". En las actividades financieras de alto riesgo, el "pedir prestado" se ha convertido en una oportunidad para que Wall Street proporcione fichas a los grandes inversores. Los fondos de cobertura piden prestado dinero a los grandes bancos y Wall Street ofrece servicios como negociación de bonos y operaciones administrativas. En otras palabras, los fondos de cobertura que poseen préstamos bancarios a su vez ponen grandes cantidades de dinero en Wall Street en forma de comisiones.

Operación bidireccional

"Hay muchos tipos de fondos de cobertura en todo el mundo, algunos prefieren la inversión en oro, otros prefieren la inversión en petróleo y algunos invierten principalmente en bonos. La mayoría de ellos El requisito básico de inversión es el rendimiento absoluto, es decir, la rentabilidad es el único indicador de rendimiento. En cambio, los fondos tradicionales generalmente sólo buscan rendimientos relativos y, si pueden superar al mercado, se consideran rendimientos relativos. El primero utilizará herramientas de cobertura para operaciones bidireccionales, mientras que la dirección de operación del segundo es generalmente de un solo tipo "Hedge Fund Madman". Desde la perspectiva de las ideas de inversión, los fondos de cobertura se pueden dividir en valor macro y relativo. . tipo. El tipo macro está representado por el Quantum Fund de Soros, que analiza principalmente la dinámica macro y presta atención a la tendencia general de desarrollo del mercado. Los fondos de cobertura de valor relativo invierten principalmente en diversos valores de renta variable y derivados financieros. El fallido fondo Long-Term Capital Management es un ejemplo típico de este tipo de fondo. Dado que dichos fondos pueden utilizar el apalancamiento para recaudar fondos, el riesgo es extremadamente alto si la predicción es errónea. "Durante el aumento general, los fondos de cobertura pueden obtener rendimientos de las inversiones siempre que sigan el mercado, pero cuando caen, deben cubrir los riesgos de manera oportuna, lo que debe lograrse mediante métodos de inversión de ventas en corto". Los fondos de cobertura pueden invertir en "ventas en corto" cuando los precios de las acciones caen, utilizando opciones de venta de alto precio o futuros sobre índices bursátiles de primera línea para cerrar posiciones a precios bajos y obtener ingresos diferenciales para compensar las pérdidas causadas por la caída de los precios de las acciones. "El grado de riesgo debe evaluarse en función de la cartera de inversiones. Si tiene muchas carteras de acciones y una determinada cartera de acciones cae, pero aún desea mantener estas acciones, puede vender en corto las acciones de gran capitalización. índice de futuros para cubrir esta pérdida y riesgo."