Goldman Sachs sube el precio de las acciones de Moutai

Con el aumento vertiginoso de los precios mundiales de los alimentos y la frecuente aparición de cisnes negros, China, con sus miles de años de tradición agrícola, ha comenzado a prestar cada vez más atención a la cuestión de la autosuficiencia alimentaria. Sin embargo, lo que mucha gente no espera es que en los principales supermercados nacionales, algunos alimentos no básicos conocidos como "marcas nacionales" tengan fuertes "orígenes extranjeros".

Por ejemplo, Henan Shuanghui está controlada por Goldman Sachs de los Estados Unidos; Yinlu Food es una marca subsidiaria de la suiza Nestlé Beer; está afiliada al gigante cervecero belga Budweiser Group. En comparación con las empresas antes mencionadas, Arowana, con un nombre más bien "estilo chino", tiene orígenes extranjeros más "puros". Shuanghui, Yinlu, Harbin Beer, etc. fueron adquiridas en su mayoría por inversores extranjeros y se convirtieron en marcas extranjeras.

Arowana en sí no es una marca china. Ahora, la caída del precio de las acciones ha causado ansiedad entre 190.000 accionistas.

En el campo de la producción de cereales y aceite, el valor de mercado de "Yu Zhong Moutai" Arowana alguna vez fue comparable al del "popular pollo frito" BYD. En enero de 2021, el valor de mercado del mercado de acciones A de Arowana alcanzó los 786.100 millones de yuanes. Por el contrario, en abril de este año, BYD, que ganó el título de "compañía automovilística nacional número uno", tenía un valor de mercado total de sólo 707.408 millones de yuanes (datos eólicos).

Pero, lamentablemente, a los máximos de Arowana les siguen los mínimos. Durante el año siguiente, el precio de las acciones de Arowana ha ido disminuyendo, desde el punto más alto de 145,51 yuanes hasta los 45 yuanes actuales. El valor de mercado se evaporó en 540 mil millones en 16 meses, quedando sólo 240 mil millones, una caída del 68,97%. Esto nos hace preguntarnos, ¿qué pasó con los Arowana?

En la década de 1980, debido a la relajación de las políticas internas para atraer inversión extranjera, el famoso empresario malasio Robert Kuok dirigió un grupo de chinos de ultramar del sudeste asiático para invertir en el continente. A diferencia de Li Ka-shing, que ingresó al mercado continental en el mismo período, las inversiones de Robert Kuok en el continente no se limitaron al "mercado inmobiliario inmobiliario", sino que se distribuyeron ampliamente en bienes raíces comerciales, industrias de servicios, procesamiento de cereales y agricultura y otros campos.

En 1988, Nanhai Oils and Fats, fundada y fundada por Robert Kuok, fue la predecesora de Yihai Kerry, la empresa matriz de la actual marca Arowana, y la primera fábrica privada de aceites y grasas en la Nueva China. En 1991, Yihai Kerry lanzó al mercado el primer aceite de cocina embotellado: Arowana. Con esto, Robert Kuok creó una nueva era en la venta de aceites comestibles en el continente.

Cuando los almacenes estatales de cereales y aceite aún se encontraban en la fase de pesaje a granel, la arowana envasada en barriles ya había entrado en los supermercados y había comenzado su comercialización. Debido a su entrada temprana en el mercado chino y su alta tasa de exposición, muchos chinos han creído que Arowana es una empresa china durante más de 30 años.

Entonces, ¿por qué cayó tan drásticamente el precio de las acciones de Arowana, una empresa extranjera que alguna vez se convirtió en la "mayor compañía de cereales y petróleo" de China?

Después de más de 30 años de construcción, el aceite comestible de la marca "Arowana" ha establecido 64 bases de producción en China. Es un gigante de cereales y aceite que integra el comercio, el procesamiento, la producción y las ventas de aceite. Su cuota de mercado se ha mantenido por encima del 30% durante todo el año y en 2019 alcanzó el 40%.

Entonces, ¿por qué el valor de mercado de Arowana cae una y otra vez? ¿Es porque no es una "empresa local" que el pueblo chino no la trata favorablemente? Aunque mucha gente ahora sabe que Arowana no es una marca nacional, todavía hay muchas personas que compran Arowana basándose en su reputación pasada. Las razones de la caída del valor de mercado de Arowana son las siguientes:

1. Valoración inflada

De hecho, la lógica interna de la caída del precio de las acciones es muy simple, es decir, la mayoría inversiones La gente no está dispuesta a comprar estas acciones al precio actual. Del análisis de la situación financiera de Arowana, sin mencionar el valor de mercado de 700 mil millones en el punto más alto de 2021, incluso si hoy es de 240 mil millones, mucha gente piensa que no vale la pena.

En la actualidad, la relación precio-beneficio (PE) de Arowana llega a 500 veces, lo que significa que los accionistas tardarán más de 500 años en recuperar su capital en función de los beneficios netos.

Con semejante tasa de rentabilidad, ¿quién se atrevería a invertir?

2. Pocas capacidades operativas

Según el informe financiero publicado, en el primer trimestre de 2022, los ingresos de Arowana cayeron un 10,97% interanual. Según el informe anual de 2021, el beneficio neto de Arowana cayó un 31,62% interanual, su nivel más bajo desde su salida a bolsa en 2018. Los ingresos totales de 226.225 millones de yuanes sólo generaron un beneficio neto de 4.132 millones de yuanes, con un margen de beneficio neto de sólo 1,83. En comparación con su contraparte Haitian Flavor Industry, los ingresos totales en el mismo año fueron de 25.004 mil millones de yuanes, el beneficio neto fue de 6.671 mil millones de yuanes y el margen de beneficio neto llegó a 26,68, que fue 14 veces mayor que el de Arowana.

3. El modelo de marketing es conservador

Además de crear muchas "primicias en la industria" cuando ingresó por primera vez al mercado interno, Arowana ha caído en un largo período de "innovación lenta". en los últimos años".

Tomando como ejemplo la estrategia de marketing, después de muchos años, la construcción de los canales de marketing de Arowana todavía se limita al sistema de distribución tradicional. En el mercado inicial con menos distribuidores, Arowana puede lograr que el ganador se lo lleve todo mediante el modelo de vinculación con los distribuidores.

Sin embargo, con la transformación de los distribuidores en propietarios de marcas y la competencia de "ojo por ojo" de marcas estatales como COFCO, Arowana todavía no puede recuperar su tasa de crecimiento anterior incluso si aumenta su crecimiento anual. gastos de marketing.

A primera vista, la industria de cereales y petróleo es una industria con "grandes y pequeñas ganancias" y "dinero ganado con esfuerzo". Después de que las empresas de cereales y petróleo compren cultivos a los agricultores, primero procesarán productos primarios procesados, como salvado y arroz integral, y luego pasarán por pasos como limpieza y eliminación de impurezas, acondicionamiento, prensado en frío, filtración y petróleo crudo, y finalmente formarán un producto que llega a miles de hogares. Todo el conjunto de operaciones parece simple, pero en realidad es muy sofisticado.

En la actualidad, el gigante nacional de alimentos no básicos Haitian Flavor Industry invierte 770 millones de yuanes en I+D cada año, lo que representa el 3% de los ingresos totales. Arowana no sólo invirtió sólo 255 millones de yuanes, sino que también representó sólo el 0,1 de los ingresos totales. La diferencia con la industria del sabor haitiano es casi 30 veces mayor.

Si no fabrica productos en serio y no busca la transformación y la actualización bajo el nuevo modelo de consumo, incluso si alguna vez fue un líder de la industria, eventualmente pasará a la historia frente a las grandes olas. Creo que con la sabiduría de Kuok Henian, él debe comprender esta verdad. También creemos que Arowana, una marca extranjera arraigada en China durante 30 años, algún día volverá a su apogeo.