Siete años y medio después de que Alibaba saliera a bolsa, sus ganancias se multiplicaron por seis, pero el precio de sus acciones volvió a caer a su punto original. ¿Fue sobreestimado antes? ¿O está subestimado ahora?

No se sobrestimó antes ni se subestima ahora, porque no es un problema de Ali en absoluto, sino un problema del entorno general. Sólo los activos protegidos por ciertas reglas tienen valor, y los riesgos impredecibles equivalen a infinitos. Si Alibaba toma cualquier otro país como mercado principal, no se espera que su propio valor sea peor que el de Amazon. Pero si no vende acciones conceptuales chinas, especialmente el sector de Internet, planea ser el último recurso cuando se vaya. ¿En quiebra o excluido de la lista? En 2021, la gestión de la educación, los juegos, las finanzas de Internet y otros negocios se ha endurecido rápidamente y no ha habido ninguna propuesta parlamentaria, juegos sociales ni legislación parlamentaria con la que los inversores internacionales estén familiarizados. El largo proceso de legislación parlamentaria generalmente dura. varios meses, tiempo suficiente para que los inversores retiren sus inversiones. Esto equivale a que esta lógica de gestión no tiene disposiciones expresas a seguir, lo que supone un riesgo impredecible. El capital de riesgo internacional no puede encontrar una lógica razonable para predecir estos eventos utilizando sus habituales estudios de mercado, sondeos de opinión o desde una perspectiva macroeconómica, por lo que muchos inversores simplemente abandonan las acciones conceptuales chinas. La exclusión de Didi de la lista ha hecho que los inversores abandonen por completo sus últimas ilusiones y ha aclarado este principio de inversión.