¿Cuál es el futuro de Alibaba?
Eric Jackson
Divulgación: en el momento de la publicación, el autor tenía acciones en Yahoo! La semana pasada, Yahoo publicó su informe anual del año pasado. Dado que Yahoo posee el 40% de las acciones del Grupo Alibaba, también se han revelado algunos datos financieros del Grupo Alibaba.
Antes de 2010, pocos inversores prestarían atención a los datos financieros del Grupo Alibaba divulgados por Yahoo. Cuando Microsoft intentó adquirir hostilmente Yahoo en 2008, Alibaba Group ni siquiera estaba en el radar de Microsoft. Sin embargo, después de tres días de separación, vi con admiración que Alibaba Group se ha desarrollado rápidamente en los últimos años y ahora se ha convertido en el activo más importante en manos de Yahoo.
En 2009, los ingresos del Grupo Alibaba fueron de 730 millones de dólares, que aumentaron a 1.300 millones de dólares en 2010 y se dispararon a 2.300 millones de dólares el año pasado. Aunque los ingresos de Yahoo el año pasado fueron de 5 mil millones de dólares, su negocio interno en los Estados Unidos se encuentra en una etapa de deterioro, por lo que es probable que los ingresos del Grupo Alibaba superen a Yahoo este año.
No sólo eso, Alibaba Group también mantiene un nivel de margen de beneficio bruto muy alto. Cuando los ingresos superaron los mil millones de dólares por primera vez en 2010, el margen de beneficio bruto del Grupo Alibaba llegó al 75%. Aunque el margen de beneficio bruto disminuyó el año pasado, todavía se mantuvo en el 67%.
Aunque algunas empresas de Internet disfrutan de mayores márgenes de beneficio bruto, por ejemplo, los márgenes de beneficio bruto de Google llegaban a alrededor del 80% cuando salió a bolsa en 2004. Alibaba Group debería ser más competitivo con sus homólogos en Estados Unidos. Estados (como eBay y Amazon) para comparar. En los últimos tres años, el margen de beneficio bruto de eBay se ha mantenido por encima del 70% y sus ingresos el año pasado fueron de 11 mil millones de dólares, mientras que el margen de beneficio bruto promedio de Amazon en los últimos tres años fue del 22% y sus ingresos el año pasado fueron de 48 mil millones de dólares; .
A diferencia de otros sitios profesionales de Internet, Amazon necesita construir un centro logístico y un sistema de distribución. Estas complejas instalaciones de infraestructura han llevado al bajo margen de beneficio bruto de Amazon. De hecho, Alibaba, JD.com y otras empresas de comercio electrónico se han dado cuenta gradualmente de la importancia de construir un sistema de distribución. Por lo tanto, será difícil para el Grupo Alibaba mantener márgenes de beneficio bruto tan altos como los de eBay, pero es poco probable que sus márgenes de beneficio bruto caigan a los niveles de Amazon.
A muchos observadores, incluido este autor, les gusta comparar el Grupo Alibaba con Amazon y creen que el Grupo Alibaba seguirá el camino de desarrollo de Amazon en los próximos 10 años.
En los últimos tres años, el impulso de crecimiento de Alibaba es muy similar al de Amazon entre 1998 y 2000. Los ingresos de Amazon entre 1998 y 2000 fueron de 610 millones de dólares, 1.600 millones de dólares y 2.800 millones de dólares, respectivamente. Sin embargo, incluso entonces, el margen de beneficio bruto de Amazon era de poco más del 20%.
En 2001-2005, los ingresos de Amazon fueron de 3.100 millones de dólares, 3.900 millones de dólares, 5.200 millones de dólares, 6.900 millones de dólares y 8.500 millones de dólares respectivamente. Ya sabes, 2001 y 2002 todavía estaban en las últimas etapas del estallido de la burbuja de las puntocom, por lo que fue bastante sorprendente lograr un desarrollo tan rápido. De 2006 a 2010, los ingresos de Amazon se dispararon de 10 mil millones de dólares a 34 mil millones de dólares.
No tenemos motivos para dudar de que los ingresos del Grupo Alibaba aumentarán a 50 mil millones de dólares en 10 años. En comparación, los ingresos de Google el año pasado fueron de 38 mil millones de dólares.
Pero la comparación más interesante es entre Alibaba y Facebook, la empresa de tecnología más popular en los Estados Unidos en la actualidad. Alibaba Group y Facebook también tienen trayectorias de desarrollo similares. Los ingresos de Facebook de 2009 a 2011 fueron de 777 millones de dólares, 2 mil millones de dólares y 3,7 mil millones de dólares respectivamente. Aunque Facebook se está desarrollando más rápido que Alibaba, la escala de Alibaba en realidad está muy cerca de la de Facebook.
En términos de margen de beneficio bruto, Facebook es más fuerte que Alibaba. El año pasado, el margen de beneficio bruto de Facebook fue del 77%, un aumento de seis puntos porcentuales respecto a 2009. Sin embargo, Facebook y eBay son empresas profesionales de Internet, por lo que es difícil comparar directamente los niveles de margen de beneficio bruto entre Facebook y Alibaba.
Jack Ma dijo una vez que el valor de mercado de Alibaba Group debería ser comparable al de Baidu y Tencent, y creo que cuando Alibaba Group finalmente salga a bolsa, su valor de mercado superará a estas dos empresas.
(El autor de este artículo, Eric Jackson, tiene un doctorado en gestión estratégica de la Universidad de Columbia y es el fundador y director general de Zhizhi Fund. El artículo solo representa sus puntos de vista personales. Puede contáctelo a través de Sina Weibo. Las opiniones expresadas en este artículo solo representan sus opiniones personales)