Alibaba y Tencent: somos realmente diferentes
BAT - Baidu (BIDU.US), Alibaba (BABA.US) y Tencent (00700-HK) cubren todos los aspectos de la vida de las personas en China, y entre ellos AT - Alibaba y Tencent, y @ casi Para toda la población de China, al 31 de marzo de 2019, las cuentas móviles activas mensuales de Alibaba alcanzaron los 721 millones, mientras que las cuentas activas mensuales combinadas de WeChat y WeChat de Tencent también alcanzaron los 1,112 millones.
Desde la ropa básica, la alimentación, la vivienda y el transporte hasta el entretenimiento y la inversión, desde las herramientas de chat hasta la computación en la nube, los servicios proporcionados por estas dos empresas gigantes penetran en todos los campos de los consumidores y también lideran todo el proceso innovador. Campos de tecnología e inversión.
El 15 de mayo de 2019, Alibaba y Tencent anunciaron sus resultados trimestrales al 31 de marzo de 2019. La Agencia de Noticias Caihua lo llevará a ver cómo se desempeñaron estas dos empresas de tecnología en el último trimestre y cuál es su desempeño. diferencia.
Alibaba: el negocio de computación en la nube reduce las pérdidas
Alibaba anunció sus resultados del cuarto trimestre y del año completo a finales de marzo de 2019 (preparados de acuerdo con los US GAAP). Al comparar el desempeño comercial con Tencent, cuya fecha límite de desempeño anual es el 31 de diciembre, la Agencia de Noticias Caihua seleccionó el desempeño del cuarto trimestre fiscal de Alibaba para su análisis.
Los ingresos de Alibaba se dividen principalmente en cuatro categorías:
1. Comercio electrónico principal: Taobao, Tmall, nuevo comercio minorista (es decir, ayudar a los minoristas tradicionales a experimentar la transformación digital), consumidores locales. Servicios, Cainiao y otras inversiones logísticas y más.
2. Computación en la nube: servicios en la nube de Alibaba.
4. Proyectos innovadores y desarrollo tecnológico.
En el cuarto trimestre del año fiscal 2019, la escala de la comunidad de compradores continuó expandiéndose. El número de usuarios activos mensuales de teléfonos móviles alcanzó los 721 millones, un aumento del 3,1 % con respecto al trimestre anterior. -Los ingresos por comercio aumentaron significativamente un 51% interanual hasta un 53,8% hasta 78.894 millones de RMB, lo que representa el 85% de los ingresos totales. La computación en la nube también continuó con el fuerte crecimiento anterior, aumentando un 76,2% interanual hasta 7.726 RMB. mil millones. Los medios digitales y el entretenimiento tuvieron un desempeño mediocre, y los ingresos crecieron solo un 7,6% interanual.
Sin embargo, aunque los ingresos de los cuatro segmentos comerciales aumentaron en diversos grados durante el período, a excepción del comercio electrónico principal, los tres segmentos restantes aún registraron pérdidas. En otras palabras, la computación en la nube perdió. Los medios digitales y el entretenimiento y las tecnologías innovadoras compensaron en cierta medida el aumento de los ingresos del negocio del comercio electrónico.
Sin embargo, hay signos de mejora en las pérdidas del negocio de computación en la nube. El EBITDA ajustado (ganancias antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización) del segmento de computación en la nube durante el período fue de -164 millones de yuanes. , que fue de RMB -164 millones en comparación con el año anterior. Cayó un 53,5% durante el mismo período, lo que puede reflejar que el negocio de la computación en la nube está reduciendo gradualmente las pérdidas impulsadas por un fuerte crecimiento de los ingresos. Alibaba señaló que más de la mitad de las empresas de acciones A de China que cotizan en bolsa son clientes de Alibaba Cloud. Según Gartner, una firma de investigación en el campo de la tecnología de la información, Alibaba Cloud es el mayor proveedor de servicios de computación en la nube en la región de Asia y el Pacífico según la participación de mercado de IaaS (infraestructura como servicio) e IUS (servicios de utilidad de infraestructura).
En el trimestre fiscal finalizado el 31 de marzo de 2019, Alibaba registró ingresos de 93.498 millones de yuanes, un aumento interanual del 51 %; el margen de beneficio bruto cayó al 40,5 % desde el 47,5 % en el mismo período; período del año pasado, principalmente debido a las fusiones "Ele.me", el aumento de los costos de inventario y el aumento de los costos de logística para los nuevos negocios minoristas y de venta directa, el margen de beneficio EBITDA ajustado cayó 4,5 puntos porcentuales hasta el 26,9%, beneficiándose de un 8,6 veces; aumento de los ingresos por inversiones (mencionado más adelante), los ingresos atribuibles a los accionistas ordinarios aumentaron 2,4 veces interanual a 25,83 mil millones de yuanes.
En los resultados del primer trimestre de 2019, el cambio más notorio de Tencent fue la divulgación separada del segmento de "tecnología financiera y servicios corporativos". Antes de eso, este negocio se fusionó con la división "otros" negocios. En los resultados de este nuevo trimestre, “fintech y servicios empresariales” incluyen pagos, gestión patrimonial y otros servicios de tecnología financiera, servicios en la nube y otras actividades orientadas a las empresas, incluido el comercio minorista inteligente.
Tras la separación, el segmento de negocios "otros" solo incluye actividades como inversión, producción y distribución de películas y programas de televisión para terceros, licencias de contenidos y venta de mercancías.
Echemos un vistazo primero a la principal fuente de ingresos de Tencent, los juegos online. Según sus resultados del primer trimestre de 2019 preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Contabilidad (NIIF), los ingresos de los juegos en línea cayeron un 0,9% interanual hasta 28.513 millones de yuanes, pero aumentaron un 17,8% con respecto al trimestre anterior. La proporción de los juegos online en los ingresos totales cayó del 39,1% en el primer trimestre de 2018 al 33,4%.
Como puede ver en el gráfico anterior, la disminución de los ingresos de los juegos de Tencent parece ser estable. Teniendo en cuenta que se ha publicado el impacto de las políticas, los ingresos de su negocio de juegos aumentaron un 10% interanual en el año. primer trimestre, y pronto será en el segundo trimestre Con el lanzamiento de una serie de juegos de moderados a serios en el trimestre y el hecho de que "Peace Elite" se ha puesto en funcionamiento, se puede esperar que el negocio de los juegos toque fondo. afuera. El presidente Liu Chiping dijo que los jugadores de juegos del continente ya están saturados, pero en comparación con el entretenimiento cinematográfico, el costo unitario de los juegos es menor. Con la innovación en los tipos de juegos, todavía hay espacio para las industrias de juegos relacionadas.
En el primer trimestre de 2019, los servicios de valor añadido (incluidos los juegos en línea), que representaron la mayor proporción de los ingresos, aumentaron un 4,5% interanual hasta los 48.974 millones de yuanes. mantuvo una tasa de crecimiento ideal del 25,1%, con ingresos de 13.377 millones de yuanes renminbi.
En el primer trimestre de 2019, la tecnología financiera y los servicios empresariales aportaron ingresos de 21.789 millones de yuanes, un aumento interanual del 43,5 %, lo que representa el 25,5 % de los ingresos totales. Sin embargo, en comparación con el trimestre anterior, los ingresos de este segmento de negocio se mantuvieron prácticamente estables. Durante el período, el beneficio bruto de este segmento de servicios aumentó significativamente un 56,7% interanual hasta los 6.208 millones de yuanes, y el margen de beneficio bruto aumentó del 26,1% en el mismo período del año pasado al 28,5%.
En el primer trimestre de 2019, los ingresos totales de Tencent aumentaron un 16,2 % interanual hasta los 85.465 millones de yuanes, y su margen de beneficio bruto cayó del 50,4 % en el mismo período del año pasado al 46,6 %. principalmente debido al aumento de los costos de contenido, la tecnología financiera y los costos de los servicios en la nube aumentaron significativamente en un 39%; el margen de beneficio EBITDA ajustado cayó 0,3 puntos porcentuales hasta el 41,7% gracias al crecimiento de los ingresos por inversiones que compensaron el impacto negativo de la expansión de las pérdidas; de asociadas y empresas conjuntas, los ingresos atribuibles a los accionistas comunes aumentaron interanualmente un 16,8% a 27,21 mil millones de yuanes.
Alibaba VS Tencent
Alibaba cotiza en Estados Unidos y sus resultados se preparan utilizando US GAAP. Tencent cotiza en Hong Kong y sus resultados se preparan utilizando contabilidad internacional; estándares. Las dos empresas se dedican a negocios diferentes: la primera se centra en el comercio electrónico, mientras que la segunda se centra en las redes sociales y los servicios de contenidos y juegos que de ellas se derivan. Comparar ambas parece inexacto e injusto.
Ante esto, Caihuashe parte de indicadores explícitos.
Como se puede observar en la tabla anterior, las valoraciones de las dos empresas son similares. Como se mencionó anteriormente, dado que sus negocios principales son diferentes, es difícil hacer una comparación directa, pero podemos echar un vistazo a la dirección de desarrollo de las dos empresas: TO B. Sin embargo, Alibaba se fue antes, por lo que se ha convertido en el hermano mayor de la industria en computación en la nube.
Concurso de la nube
Tencent no reveló los ingresos relacionados con el negocio de la computación en la nube en sus resultados del primer trimestre, pero en su informe anual de 2018, la compañía afirmó que sus ingresos en la nube se duplicaron con creces. a 91.100 millones de yuanes, lo que no es un peso pesado en comparación con los ingresos anuales de Alibaba de 24.700 millones de yuanes.
Gartner señaló que los servicios en la nube sin duda están subvirtiendo a toda la industria. Según su reciente encuesta, más de un tercio de las organizaciones de todo el mundo consideran la inversión en la nube como una de sus tres principales prioridades de inversión. Según el pronóstico de Gartner, el mercado mundial de servicios de nube pública crecerá un 17,5% en 2019 hasta alcanzar los 214.300 millones de dólares y se expandirá hasta los 331.200 millones de dólares en 2022.
¡Así es! Estamos hablando de un mercado valorado en billones de yuanes. No es de extrañar que estas dos importantes empresas tecnológicas chinas hayan puesto sus miras en esto. Más importante aún, los servicios en la nube no solo son un mercado enorme, sino que también están allanando el camino para la tecnología. Un nuevo panorama industrial.
El negocio de computación en la nube de Alibaba, que ha aprovechado la oportunidad, aún no ha obtenido ganancias, y Tencent lo persigue. Aún no está claro quién controlará el mercado en el futuro, pero desde la perspectiva de. Según las tendencias internacionales, se puede decir que el desarrollo de los servicios en la nube es estable. No hay suspenso de que este campo se convierta en un campo de batalla donde Alibaba y Tencent lucharán cara a cara.
Competencia en el campo de la inversión
Alibaba y Tencent se han convertido en inversores de capital riesgo interesados en invertir en empresas de innovación tecnológica. Al primero le gustan las participaciones dominantes al estilo de los directores ejecutivos, mientras que al segundo le gusta serlo. distante y se mete en las cosas.
En el primer trimestre de 2019, el mercado de capitales global mostró signos de recuperación. ¿Cuál es el desempeño de las inversiones de estas dos empresas?
Durante el período, la partida “otros ingresos, netos” y los ingresos relacionados con inversiones de Tencent aumentaron un 48,1% interanual hasta 10.661 millones de yuanes, lo que representa el 39,1% del beneficio neto atribuible a los accionistas. de los cuales el valor razonable Los contratos relacionados con los cambios ascendieron a 6.752 millones de RMB. Sin embargo, la proporción de pérdidas de asociadas y empresas conjuntas aumentó significativamente a 2.957 millones de RMB. Si se deducen las ganancias relacionadas con los cambios en el valor razonable y se suman las pérdidas de las asociadas y empresas conjuntas, los ingresos por inversiones reales reconocidos de Tencent son 952 millones de yuanes, equivalente al 3,5% del beneficio neto atribuible a los accionistas.
Los ingresos por inversiones de Alibaba se incluyen en la categoría "intereses e ingresos por inversiones" Para el trimestre fiscal que finalizó a finales de marzo de 2019, esta cantidad fue de 18.665 millones de yuanes, equivalente al 10% del beneficio neto atribuible. a sus accionistas ordinarios el 72,3%, principalmente ingresos por cambios en el valor razonable de las inversiones de capital cotizadas, incluidos 5.825 millones de RMB e ingresos no monetarios de Alibaba Pictures que se fusionaron con los resultados después de la inversión de capital anterior, lo que significa que estos ingresos son un. Una vez Sin embargo, Alibaba no reveló qué parte de los ingresos está relacionada con cambios en el valor razonable, por lo que Caihua La compañía no puede estimarlo, pero a partir de la alta proporción de estos ingresos, se puede ver que la rentabilidad de Alibaba es bastante frágil.
Resumen
En general, Alibaba es muy partidario de la ciencia. El comercio electrónico minorista representa una gran fuente de ingresos y también es su única fuente de ganancias, cubriendo completamente las otras tres. artículos El segmento empresarial sufrió pérdidas, pero debido a su amplio negocio minorista, los riesgos están relativamente diversificados. Pero como dijimos antes, sus ganancias trimestrales están determinadas en gran medida por los ingresos por inversiones, lo que puede aumentar la volatilidad de Alibaba en relación con los mercados de capital. Los servicios en la nube deberían ser el futuro de su desarrollo, y las pérdidas en este servicio parecen estar reduciéndose, convirtiéndose tal vez en un punto de inflexión.
La dependencia de Tencent de los juegos en línea ha ido disminuyendo gradualmente y se pueden observar cambios en los métodos de su división de negocios, aunque tardíamente, este gigante tecnológico ha ido cambiando gradualmente su enfoque hacia los servicios empresariales y la tecnología financiera. Profundizar en los mercados existentes mientras se expande a nuevas áreas puede crear un futuro diferente para Tencent. Esperamos con interés el rejuvenecimiento de esta empresa "Top 100 de la Bolsa de Valores de Hong Kong".
Autor: Mao Ting