40 mil millones para ingresar a nueva energía, ¿es la “nueva historia” de Zhengbang Technology o un “truco falso”?

El 20 de junio, Zhengbang Technology anunció que se uniría a State Power Investment Corporation para ingresar a la nueva industria energética. En junio, cuando las acciones de las pistas se recuperaron bruscamente, el concepto de "caída del litio" fue sin duda el favorito de los inversores, y el precio de las acciones de la empresa también alcanzó el límite diario. Si bien el precio de las acciones se recuperó bruscamente, la empresa también se deshizo temporalmente del riesgo de compromiso de acciones. . Sin embargo, han surgido dudas sobre la supuesta "gestión del valor de mercado" por parte de la empresa.

Hay un dicho famoso en la industria de Internet: "De pie sobre el viento, incluso un cerdo puede volar". Recientemente, una empresa criadora de cerdos tomó la iniciativa de acercarse a la tendencia.

El 17 de junio, Zhengbang Technology anunció que la compañía había firmado un acuerdo de cooperación estratégica con la State Power Investment Corporation para un proyecto integral de energía inteligente "neutro en carbono" y planeaba desplegar energía fotovoltaica, eólica, integral. energía inteligente y otras industrias. La inversión total es de hasta 40 mil millones de yuanes y el período de construcción del proyecto es de 3 años.

"'Jiangxi Pig King' en realidad ha comenzado a implementar nueva energía en todas las industrias, y sus socios son empresas estatales. Parece que el precio de las acciones de la compañía se puede salvar", dijo un inversor.

Quizás afectado por las buenas noticias antes mencionadas, el precio de las acciones de la compañía se recuperó violentamente el primer día de negociación después del anuncio. El 20 de junio, el precio de las acciones de la compañía alcanzó el límite diario. Al cierre del día, el precio de las acciones de la compañía se reportó en 6,95 yuanes por acción.

Sin embargo, el carnaval de la capital fue "fugaz". Cuando el mercado abrió el 21 de junio, Zhengbang Technology cayó rápidamente y finalmente cerró con una caída del 4,6%. Detrás de la votación con pies en el mercado secundario, los nuevos proyectos energéticos de Zhengbang Technology con una inversión de hasta 40 mil millones han causado dudas en el mundo exterior.

Para Zhengbang, que actualmente se encuentra en una crisis de liquidez, 40 mil millones no es una cantidad pequeña. Los reguladores y el mercado secundario tienen dudas similares. ¿De dónde debería venir el dinero para la nueva energía transfronteriza?

Tras una investigación más profunda, debido a la "caída continua" del precio de las acciones, las acciones pignoradas de los principales accionistas de Zhengbang Technology están ahora al borde de la línea de liquidación. Otros creen que la transformación puede ser un expediente. Muévase por la tecnología Zhengbang.

Aún es necesario verificar con el tiempo si el proyecto de 40 mil millones de nuevas energías es una "historia real" o un "truco falso".

¿De dónde saldrán los fondos para la ampliación de la producción de 40 mil millones?

La Bolsa de Shenzhen fue la primera en cuestionarse.

Las dudas de reguladores e inversores no son infundadas. No hace mucho, Zhengbang Technology también carecía de fondos y las facturas comerciales de la empresa se retrasaron.

El 8 de junio, Jiangxi Zhengbang Technology Co., Ltd. emitió el "Anuncio sobre facturas de aceptación comercial vencidas" indicando que, debido al impacto del ciclo porcino, Zhengbang Technology y su filial Jiangxi Zhengbang Breeding Co. , Ltd. Recientemente, debido a la escasez de liquidez, algunas facturas comerciales estaban vencidas y sin pagar. En la fecha del anuncio, el saldo total vencido era de 542 millones de yuanes.

Para una gran empresa porcina con un valor de mercado máximo de casi 80 mil millones de yuanes, el pago de 500 millones de yuanes en facturas no debería ser un problema, pero la empresa ha estado casi "loca" en su expansión de producción. En los últimos años se utilizó una gran cantidad de herramientas de apalancamiento, lo que no solo aumentó el índice de endeudamiento de la empresa, sino que también generó grandes gastos financieros para la empresa.

Bajo un alto apalancamiento y altas tasas de interés, el flujo de caja de Zhengbang Technology está "al límite".

Los datos del informe financiero de la compañía muestran que a finales de 2021, la compañía tenía un saldo de fondos monetarios de 5.133 millones de yuanes, una disminución interanual del 60,65%, de los cuales 3.298 eran fondos restringidos. mil millones de yuanes, mientras que el saldo de pasivos que devengan intereses durante el mismo período fue de 23,248 mil millones de yuanes, a El monto total de la deuda vencida dentro del año es de 18,8 mil millones de yuanes. Al final del período, el ratio activo-pasivo de la empresa llegaba al 92,60%.

Durante el ciclo de aumento del precio del cerdo, las empresas pueden compensar el problema del alto apalancamiento mediante las ganancias obtenidas por la venta de cerdos. Sin embargo, en 2021, cuando los precios del cerdo estén bajando, el riesgo del elevado endeudamiento de la empresa quedará expuesto gradualmente.

Según las estadísticas de Zhuochuang Information, al 31 de diciembre de 2021, el precio medio diario de los cerdos vivos en China era de 16,3 yuanes/kg, una disminución de 19,11 yuanes/kg desde principios de año. con una caída acumulada superior al 50%.

El reflejo más intuitivo de este problema es el desempeño de la empresa. Según los datos del informe financiero de la empresa, el informe anual de 2021 de Zhengbang Technology y el informe del primer trimestre de 2022 mostraron pérdidas, logrando una ganancia neta atribuible a la empresa. empresa matriz de -18.819 millones de yuanes respectivamente, -2.433 millones de yuanes, un 427,62% y un 1249,73% menos interanual.

Las empresas actuales no sólo están preocupadas por su rentabilidad, sino que también tienen muchos pasivos: más de 10 mil millones de garantías firmadas por la empresa y sus filiales, instituciones financieras, socios clientes upstream y downstream, etc. Hay pasivos aún más ocultos.

Para aliviar la estrecha cadena de capital, la empresa también ha recurrido a muchos métodos, como la colocación privada y la transferencia de activos, pero ninguno de ellos puede cambiar fundamentalmente el dilema de la hematopoyesis de la empresa.

El precio de las acciones de la empresa también ha seguido cayendo a medida que los fundamentos de la empresa se han deteriorado. Desde el 7 de agosto de 2020, el precio de las acciones de la empresa ha caído un 71,24% acumulado y su valor de mercado también ha caído desde el. 80 mil millones de yuanes originales a los 20 mil millones de yuanes actuales.

Después de que el precio de las acciones de la empresa se desplomara, también siguieron los riesgos de pignoración de acciones. En este contexto, el límite diario de la empresa después de una repentina buena noticia es muy intrigante.

¿“Gestión del valor de mercado” indefensa?

Para los accionistas de Zhengbang Technology, el aumento en el precio de las acciones de la compañía es sin duda un espectáculo bienvenido, pero para el actual controlador de la compañía, Lin Yinsun, el hecho de que el precio de las acciones de la compañía haya tocado fondo es más como una vida. oportunidad de ahorro.

Según datos eólicos, el mayor accionista de la compañía, Zhengbang Group Co., Ltd., tiene 668 millones de promesas de capital no publicadas, lo que representa el 92,4% del total de acciones que posee.

Vale la pena señalar que algunos de estos proyectos de promesa de capital se implementaron cuando el precio de las acciones de la compañía estaba en un nivel alto. Después de que el precio de las acciones de la compañía haya experimentado una caída negativa durante más de un año, estos proyectos de promesa. puede existir riesgo de liquidación.

Según datos de Qichacha, entre los 119 detalles de compromisos de la compañía, el número de proyectos de compromiso que involucran a Zhengbang Group Co., Ltd. ocurrieron en el último año hasta 33, entre los cuales compromisos que alcanzaron principios nivel de advertencia El número de proyectos es 7 y el número de proyectos comprometidos que han alcanzado la línea de liquidación es 1.

La información pública muestra que el mayor accionista detrás de Zhengbang Group es Lin Yinsun, con una proporción de participación de hasta el 60,75%.

Después de verificar los proyectos comprometidos restantes que no han alcanzado la línea de advertencia, descubrimos que la situación de estos proyectos no es optimista. El reciente bajo precio de las acciones de la compañía está a solo un paso de la línea de advertencia.

Tomemos como ejemplo una prenda de capital realizada por la empresa en diciembre de 2021. El pignorante de capital es Zhengbang Group Co., Ltd., el acreedor pignoraticio es China Cinda Asset Management Co., Ltd. y el número. El número de acciones pignoradas asciende a 74 millones de acciones, lo que representa el 9,49% de las acciones de la empresa en poder de Zhengbang Group Co., Ltd., el precio de cierre es de 5,14 yuanes por acción, lo que está a sólo 0,07 yuanes de las acciones recientes de la empresa. precio mínimo de 5,21 yuanes/acción.

Esto también significa que una vez que el precio de las acciones de la empresa acelere su caída, una gran cantidad de los proyectos comprometidos de la empresa se enfrentarán al riesgo de liquidación, lo que generará aún más retroalimentación negativa sobre el precio de las acciones de la empresa. En el peor de los casos, si todas las acciones pignoradas se vendieran por la fuerza, no se puede descartar la posibilidad de que el verdadero controlador de la empresa cambie de manos.

Sin embargo, todo esto salió a la luz después de que la empresa anunciara su entrada en nueva energía. El fuerte repunte de los precios de las acciones ayudó a la empresa a deshacerse temporalmente del problema de la liquidación forzosa del mercado de prendas. Sin embargo, han surgido dudas sobre la supuesta "gestión del valor de mercado" por parte de la empresa.

El éxito o el fracaso del "ciclo del cerdo"

Cuando Zhengbang Technology sufrió otra gran pérdida en el primer trimestre de este año, algunos inversores compararon a Zhengbang Technology con la incipiente industria agrícola y ganadera. cría en ese momento, y sugirió que la empresa entrara pronto en el mercado.

En octubre de 2019, el antiguo "criadero de cerdos número uno", Young Eagle Agriculture and Animal Husbandry, murió de hambre debido a una cadena de capital rota durante el ciclo de dos años del súper cerdo.

Pero si retrocedemos hasta 2020, el tratamiento de Zhengbang Technology es completamente diferente. Ese año, la empresa se basó en los crecientes precios de los cerdos para obtener una enorme ganancia de 5.744 millones de yuanes al año. aumento interanual del 248,75% y logró ingresos operativos de aproximadamente 491,66 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 100,53%.

El precio de las acciones de la empresa también ha aumentado, y el precio de las acciones de la empresa aumentó hasta un 63,49% durante 2020. Como resultado, Lin Yinsun, el controlador real de Zhengbang Group y fundador de Zhengbang Technology, también se convirtió en el hombre más rico de Jiangxi en la Lista de ricos de Hurun.

Es difícil imaginar que en dos años, el ex "Rey Cerdo de Jiangxi" se haya convertido en una "cosa débil" a los ojos de los inversores. La razón por la que los fundamentos de la empresa se han deteriorado tan rápidamente se debe a los factores mencionados anteriormente, incluido el endeudamiento masivo de la empresa para su expansión; por otro lado, también se debe en parte al ritmo excesivo de la empresa para transformarse en una empresa "autopropagada y"; modelo "autosuficiente" y la selección del nodo de tiempo de transformación es incorrecta.

En los últimos años, con la alternancia de los ciclos porcinos, la cría a gran escala ha reemplazado gradualmente el modelo de cría de "granjeros corporativos" y se ha convertido en la tendencia futura de las empresas de cría de cerdos que se han apresurado a cercar tierras. para lograr el éxito. Obtener una buena posición en la competencia. Como uno de los líderes de la industria, Zhengbang Technology, naturalmente, no quiere quedarse atrás en esta ronda de expansión.

A partir de la segunda mitad de 2021, Zhengbang Technology comenzó a pasar gradualmente del modelo de cría original de "empresa agricultora" a un modelo de "autopropagación y autosuficiencia". La segunda mitad de 2021 marcó oficialmente el punto más bajo de este ciclo porcino. En ese momento, el precio de la carne de cerdo cayó a la marca entera de 11 yuanes/kg.

Cabe señalar que, en comparación con el modelo de cría de "agricultor de empresa" utilizado anteriormente por la empresa, aunque el modelo de "autopropagación y autocultivo" es superior en términos de costo de producción y eficiencia de producción, este modelo Las tierras de engorde y las naves para cerdos necesarias deben ser autoconstruidas y el gasto de inversión en activos fijos es muy grande.

En la segunda mitad de 2021, que es el punto más bajo del ciclo porcino, la rentabilidad de la empresa se encuentra en una etapa decreciente y, obviamente, es difícil continuar con la transfusión de sangre para un proyecto tan grande.

Por supuesto, Zhengbang comprende los pros y los contras de esto, y también ha pensado en retirarse. Esto se puede ver en el número de cerdas que la empresa eliminará en 2021.

Los datos muestran que aproximadamente 2,2 millones de cerdas serán sacrificadas a lo largo de 2021, con 350.000 y 50.000 cerdas sacrificadas en el primer y segundo trimestre respectivamente. Esto significa que la empresa eliminará aproximadamente 2,2 millones de cerdas en la segunda mitad de. 2021. 1,8 millones de cabezas, y se empiezan a mostrar signos de retirada.

Pero una vez que la granja de cerdos comience a construirse, no habrá vuelta atrás. A finales del tercer trimestre de 2021, los proyectos de construcción de Zhengbang Technology se encuentran en un máximo histórico de 4.121 millones de yuanes, principalmente granjas de cerdos. en construcción en varios lugares.

Este artículo proviene de la aplicación Global Tiger Finance