Mecanismo de arbitraje de diferencia de precio de acciones de A+H

Las acciones de Hong Kong son muy populares recientemente. Hoy hablaremos sobre el mecanismo de arbitraje de diferencias de precios de las acciones de A+H.

¿Qué es A+H?

Recientemente miré Hisense y descubrí que la diferencia de precio entre las acciones A y H de la compañía es muy grande, así que hice un estudio aproximado del Mecanismo de diferencia de precios de A+H y posibilidad de arbitraje de sexo. A+H se refiere a la misma empresa que emite acciones simultáneamente en Hong Kong:

Capital social de la empresa = número de acciones A + número de acciones H

Valor de mercado de la empresa = precio de la acción A acción Número de acciones + precio de las acciones H Número de acciones H

Estas dos fórmulas son muy significativas Cuando miramos las acciones, podemos ver todos los datos importantes de un vistazo, como el valor de mercado de la empresa. Si los precios de las acciones A y H de una empresa son muy diferentes, por ejemplo, la prima de las acciones A es alta y el descuento de las acciones H es bajo, entonces no vale la pena hacer referencia a los datos de capitalización de mercado proporcionados por el software, porque No se puede subestimar la sobrevaloración y la sobrevaloración de los mercados individuales.

Cometí este error cuando compré Hisense. Examiné directamente la columna de valor de mercado y descubrí que la empresa estaba infravalorada, así que compré acciones A. Más tarde descubrí que las acciones H representaban la mayor parte de la parte infravalorada. . Ese día, el precio de las acciones A de Hisense era 1,27 veces el precio de las acciones H, que era mucho más caro que el valor de mercado al que pensé que las compraría.

¿Por qué hay una diferencia de precio?

Hay muchas discusiones en Internet sobre las causas de la diferencia de precio de A+H. En primer lugar, las bases del mercado de ambas partes son diferentes. Esta base del mercado incluye la estructura de los inversores y la liquidez del capital, el sistema de cotización, etc.

Hay muchas discusiones en Internet sobre las causas de la propagación del A+H.

Por ejemplo, en el sistema de cotización, el sistema de registro de acciones A se ha liberalizado en los últimos dos años y el sistema de exclusión de la lista también ha comenzado a implementarse gradualmente. La ley de valores recientemente publicada la semana pasada incluyó. Comportamientos malignos como la manipulación del mercado en la justicia penal son todos conducentes a la estandarización del mercado.

La estandarización gradual del mercado significa que antes no estaba tan estandarizado. Cuando no existía tal estandarización, el costo del fraude corporativo era muy bajo y el mercado era altamente especulativo una vez que una empresa salía a bolsa. , se pondría un chaleco amarillo. El caparazón cotizado tiene un gran valor, por lo que la mayoría de las veces lo que vemos es que la prima de las acciones A es mayor que la de las acciones H. En el futuro, a medida que se profundice la reforma del mercado de valores, esta diferencia de precios podrá reducirse gradualmente, pero esto llevará tiempo.

¿Podemos utilizar el arbitraje de diferencia de precio?

Donde hay una diferencia de precio, hay arbitraje. Después de todo, tanto las acciones A como las H son acciones de la misma empresa, con las mismas. Se esperan los mismos fundamentos y el mismo valor de mercado. Para los inversores a largo plazo, el valor siempre volverá y siempre es bueno comprar barato.

La premisa de utilizar la diferencia de precio de las acciones A+H para el arbitraje es creer que existe una regresión de valor o una regresión de diferencia de precio para las acciones en los dos mercados. La operación de arbitraje es la siguiente:

El primer paso es observar los precios de las acciones de A y H. Generalmente se considera que el rango razonable de la diferencia es del 10%;

El segundo paso es comprar cantidades iguales de A y Acciones H;

El tercer paso es suponer que el ruido del mercado es del 3%. Siempre que la diferencia entre los precios de las acciones de A y H exceda este rango, venda la más alta y compre la más baja. Por ejemplo, si las acciones A tienen una prima del 15% sobre las acciones H, que excede el rango del 10% (diferencia de precio razonable) + 3% (ruido del mercado), entonces venda algunas acciones A y compre algunas acciones H. Dado que el diferencial justo es del 10%, podemos ganar dinero con los rendimientos del diferencial justo. Además amortizamos el coste de las empresas que poseemos.

¿Es factible este enfoque?

Posible, pero no necesario. No estamos seguros de si el diferencial volverá, y no estamos seguros de cuánto tiempo tomará para que regrese, y a menos que tengamos una respuesta muy clara a ambas preguntas, lo conseguiremos gastando mucho. de tiempo analizando el mercado, operando y restando los costos de transacción las recompensas pueden no ser tan grandes como las que obtendríamos si nos mantuviéramos estables. Comprar acciones A o H dentro del margen de seguridad es la operación más segura.